a:

ความแตกต่างระหว่างพันธบัตร zero-coupon และพันธบัตรปกติคือพันธบัตร zero-coupon ไม่จ่ายคูปองหรือการจ่ายดอกเบี้ยให้กับผู้ถือตราสารหนี้ในขณะที่พันธบัตรทั่วไปจะให้ผลประโยชน์เหล่านี้ การชำระเงิน ผู้ถือพันธบัตรคูปองศูนย์รับเฉพาะมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรเมื่อครบกำหนด ผู้ถือพันธบัตรที่ได้รับคูปองจะได้รับมูลค่าตามบัญชีของพันธบัตรเมื่อครบกำหนด แต่ยังได้รับการจ่ายคูปองตลอดอายุของตราสารหนี้

ผู้ถือหุ้นกู้ที่เป็น Zero-coupon จะได้รับส่วนต่างระหว่างสิ่งที่พวกเขาจ่ายสำหรับพันธบัตรและจำนวนเงินที่พวกเขาจะได้รับเมื่อครบกำหนด พันธบัตร Zero-coupon ได้รับการซื้อด้วยส่วนลดที่มีขนาดใหญ่หรือที่เรียกว่าส่วนลดลึกลงในมูลค่าตามบัญชีของพันธบัตร พันธบัตรคูปองจะเริ่มซื้อขายใกล้ราคาของมูลค่าที่ตราไว้ กล่าวอีกนัยหนึ่งดอกเบี้ยจากคูปองเป็นศูนย์จะเพิ่มขึ้นจากความแตกต่างระหว่างราคาซื้อกับมูลค่าที่ตราไว้ขณะที่ผลตอบแทนของพันธบัตรคูปองจากการกระจายดอกเบี้ยเป็นไปตามปกติ

ตัวอย่างเช่นสมมติว่าคุณมีทางเลือกระหว่างพันธบัตร zero-coupon หนึ่งปีมูลค่า 1,000 เหรียญซึ่งสามารถซื้อได้ในราคา $ 952 38 หรือการซื้อขายพันธบัตรคูปองครึ่งปีมูลค่า 5% ต่อหนึ่งปีโดยมีมูลค่าเท่ากับ 1 เหรียญสหรัฐฯหากคุณซื้อพันธบัตรที่ไม่มีคูปองมูลค่า 952 เหรียญสหรัฐฯ 38 คุณจะได้รับ $ 1,000 เมื่อครบกําหนดซึ่งเป็นกำไร 5% (47 เหรียญ 62/952 เหรียญสหรัฐ 38) หากคุณซื้อพันธบัตรคูปองคุณจะได้รับการชำระเงินคูปองสองครั้งในราคา 25 ดอลลาร์ต่อปีในแต่ละปีรวมเป็นเงินทั้งสิ้น 50 เหรียญซึ่งคิดเป็นกำไร 5% ($ 50 / $ 1, 000) ดังนั้นในกรณีนี้ไม่ว่าคุณจะซื้อพันธบัตรใดคุณจะได้รับผลตอบแทนเท่าเดิมแม้ว่าแหล่งที่มาของผลตอบแทนจะแตกต่างกัน นี่ไม่ใช่ความจริงเสมอไปเนื่องจากแต่ละกรณีมีความแตกต่างกัน