หากคุณเคยมองหาหัวข้อที่จะฆ่าการสนทนาเพื่อที่คุณจะได้ทิ้งให้คิดถึงการลงทุนของคุณเพียงอย่างเดียวให้เริ่มพูดถึงอัตราดอกเบี้ย ดวงตาของผู้ฟังของคุณได้รับการรับรองว่าเป็นประกายและคุณจะอยู่คนเดียวในเวลาไม่นาน

แต่ถ้าคุณเป็นเจ้าของการลงทุนหัวข้อนี้ไม่แห้งเท่าที่คุณคิด อันที่จริงแล้วนักลงทุนควรทำความเข้าใจ ตามทฤษฎีทางการเงินอัตราดอกเบี้ย - ซึ่งมีการเปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลา - เป็นพื้นฐานของการประเมินมูลค่าของ บริษัท และมีบทบาทสำคัญในการกำหนดราคาหุ้น ที่นี่เราจะดูที่ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ยและราคาหุ้น (สำหรับการอ่านข้อมูลพื้นฐานให้ดูที่ อัตราดอกเบี้ยมีผลกระทบต่อตลาดหุ้นอย่างไร .)

การวิเคราะห์ขั้นพื้นฐาน

อัตราดอกเบี้ย: ค่าใช้จ่ายคิดว่าอัตราดอกเบี้ยเป็นค่าใช้จ่ายซึ่ง - เช่นเดียวกับค่าใช้จ่ายของ การผลิตแรงงานและค่าใช้จ่ายอื่น ๆ เป็นปัจจัยหนึ่งในการทำกำไรของ บริษัท ค่าใช้จ่ายพื้นฐานสำหรับนักลงทุนคืออัตราตั๋วเงินคลังซึ่งผลตอบแทนจะได้รับการประกันโดย "ความเชื่อและเครดิตเต็มรูปแบบ" ของรัฐบาลสหรัฐฯ ตามทฤษฎีทางการเงินราคาหุ้นเริ่มต้นที่นั่น: หุ้นเป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงกว่าพันธบัตรเพราะผู้ถือหุ้นกู้ได้รับชำระเงินก่อนผู้ถือหุ้นในกรณีที่ล้มละลาย ดังนั้นนักลงทุนจึงต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้นในการรับความเสี่ยงเพิ่มขึ้นโดยลงทุนในหุ้นแทนธนารักษ์ซึ่งรับประกันได้ว่าจะได้รับผลตอบแทนที่แน่นอน

ผลตอบแทนพิเศษที่นักลงทุนคาดหวังในทฤษฎีจากหุ้นเรียกว่า "risk premium" ในอดีตค่าความเสี่ยงจะอยู่ที่ประมาณ 7% ซึ่งหมายความว่าหากอัตราปลอดความเสี่ยง (Treasury note rate) อยู่ที่ 4% นักลงทุนจะเรียกร้องให้ผลตอบแทนจากหุ้นเพิ่มขึ้น 11% ดังนั้นผลตอบแทนรวมของหุ้นคือผลรวมของสองส่วนคืออัตราปลอดความเสี่ยงและความเสี่ยงพิเศษ หากคุณต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้นคุณต้องลงทุนในหุ้นที่มีความเสี่ยงมากกว่าเนื่องจากมีความเสี่ยงสูงกว่า บริษัท ในเครือ ในทางทฤษฎีนักลงทุนที่มีเหตุผลจะเลือกการลงทุนที่มีผลตอบแทนสูงพอที่จะชดเชยโอกาสที่เสียโอกาสในการได้รับดอกเบี้ยจากตั๋วธนารักษ์ที่รับประกันและเพื่อรับความเสี่ยงเพิ่มเติม (หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมดู

ส่วนแบ่งผลกำไรของตราสารทุน: ความเสี่ยงเพิ่มเติมสำหรับผลตอบแทนสูงกว่า

.) ความเสี่ยงและผลตอบแทน: ความสัมพันธ์แบบผกผัน หากผลตอบแทนที่ต้องการเพิ่มขึ้นราคาหุ้นจะลดลงและในทางกลับกัน เรื่องนี้มีเหตุผล: หากไม่มีอะไรเปลี่ยนแปลงราคาจะต้องต่ำกว่าสำหรับนักลงทุนที่จะได้รับผลตอบแทนที่ต้องการ มีความสัมพันธ์ผกผันระหว่างผลตอบแทนที่ต้องการและนักลงทุนในหุ้นที่กำหนดให้กับหุ้น

ผลตอบแทนที่กำหนดอาจเพิ่มขึ้นหากอัตราความเสี่ยงหรืออัตราความเสี่ยงเพิ่มขึ้นตัวอย่างเช่นค่าความเสี่ยงอาจเพิ่มขึ้นสำหรับ บริษัท ถ้าหนึ่งในผู้จัดการระดับสูงลาออกหรือถ้า บริษัท ตัดสินใจที่จะลดการจ่ายเงินปันผลลงเล็กน้อย และอัตราดอกเบี้ยที่ปราศจากความเสี่ยงจะเพิ่มขึ้นหากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น

ดังนั้นการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยส่งผลกระทบต่อมูลค่าทางทฤษฎีของ บริษัท และหุ้นของ บริษัท โดยพื้นฐานแล้วมูลค่ายุติธรรมของหุ้นคือประมาณการกระแสเงินสดในอนาคตของ บริษัท ที่คาดว่าจะได้รับในปัจจุบันโดยใช้อัตราผลตอบแทนที่ผู้ลงทุนต้องการ หากอัตราดอกเบี้ยลดลงและทุกอย่างอื่นจะมีค่าคงที่มูลค่าหุ้นควรจะเพิ่มขึ้น นั่นเป็นเหตุผลที่ตลาดกำลังใจขึ้นเมื่อ U. Federal Reserve ประกาศปรับลดอัตราดอกเบี้ย ตรงกันข้ามถ้าเฟดขึ้นอัตรา (ถือทุกอย่างอื่นคงที่), ค่าหุ้นควรจะลดลง
อัตราดอกเบี้ยส่งผลกระทบต่อ บริษัท

อัตราดอกเบี้ยส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานของ บริษัท ด้วยเช่นกัน การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยที่จะจ่ายจะเพิ่มต้นทุนของเงินทุน ดังนั้น บริษัท ต้องทำงานหนักขึ้นเพื่อสร้างผลตอบแทนที่สูงขึ้นในสภาพแวดล้อมที่น่าสนใจสูง มิฉะนั้นดอกเบี้ยจ่ายป่องจะกินไปที่กำไรของ กำไรที่ลดลงการไหลเข้าของกระแสเงินสดที่ลดลงและอัตราผลตอบแทนที่สูงกว่าที่ต้องการสำหรับนักลงทุนทั้งหมดแปลเป็นมูลค่ายุติธรรมที่หดตัวสำหรับหุ้นของ บริษัท

นอกจากนี้หากอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นไปถึงระดับที่ บริษัท มีปัญหาในการชำระหนี้ของตนการรอดชีวิตอาจถูกคุกคาม ในกรณีนี้นักลงทุนจะเรียกร้องความเสี่ยงที่สูงขึ้น เป็นผลให้มูลค่ายุติธรรมจะลดลงอีก (ดูว่าหนี้สามารถทำอะไรกับการลงทุนของคุณใน

หนี้ของ บริษัท จะลากหุ้นของคุณลงหรือไม่?
)

ในที่สุดอัตราดอกเบี้ยที่สูงมักจะไปพร้อมกับเศรษฐกิจที่ซบเซา พวกเขาป้องกันไม่ให้ผู้คนซื้อสิ่งต่างๆและ บริษัท ต่างๆจากการลงทุนในโอกาสในการเติบโต เป็นผลให้ยอดขายและกำไรลดลงและเพื่อทำราคาหุ้น บทสรุป ในทฤษฎีทางการเงินการประเมินค่าจะเริ่มต้นด้วยคำถามง่ายๆถ้าคุณใส่เงินเข้าไปใน บริษัท นี้โอกาสอะไรที่คุณจะได้รับผลตอบแทนที่ดีกว่าถ้าคุณลงทุนในสิ่งอื่น อัตราดอกเบี้ยเป็นส่วนสำคัญในการกำหนดว่าอาจมีสิ่งใดบ้าง