กองทุนเฮดจ์ฟันด์เป็นชื่อแฟนซีสำหรับหุ้นส่วนการลงทุน เป็นการแต่งงานของผู้จัดการกองทุนซึ่งมักจะเป็นที่รู้จักในนามของหุ้นส่วนทั่วไปและนักลงทุนในกองทุนเฮดจ์ฟันด์ซึ่งบางครั้งเรียกว่าคู่ค้าที่ จำกัด หุ้นส่วน จำกัด มีส่วนร่วมในเงินและหุ้นส่วนทั่วไปบริหารจัดการได้ตามยุทธศาสตร์ของกองทุน วัตถุประสงค์ของกองทุนเฮดจ์ฟันด์คือการเพิ่มผลตอบแทนของนักลงทุนและลดความเสี่ยงด้วยเหตุนี้คำว่า "การป้องกันความเสี่ยง" หากวัตถุประสงค์เหล่านี้ฟังดูคล้ายกับวัตถุประสงค์ของกองทุนรวมก็เป็นได้ แต่โดยพื้นฐานแล้วความเหมือนจะสิ้นสุดลง

ชื่อ "กองทุนป้องกันความเสี่ยง" เกิดขึ้นเนื่องจากจุดมุ่งหมายของยานพาหนะเหล่านี้คือการหารายได้ไม่ว่าตลาดจะสูงขึ้นหรือลดลง นี้เป็นไปได้เนื่องจากผู้จัดการสามารถ "ป้องกันความเสี่ยง" ด้วยการไปหุ้นยาวหรือสั้น (shorting เป็นวิธีการทำเงินเมื่อสต็อกลดลง)

ลักษณะสำคัญ

1. เฉพาะนักลงทุนที่ได้รับการรับรองหรือผู้ลงทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเท่านั้น: นักลงทุนในกองทุนป้องกันความเสี่ยงต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดบางประการที่มีมูลค่าสุทธิเพื่อลงทุนในสินทรัพย์เหล่านี้ - มูลค่าสุทธิเกินกว่า 1 ล้านเหรียญยกเว้นที่อยู่อาศัยหลักของพวกเขา

2 ละติจูดการลงทุนที่กว้างขึ้น: จักรวาลการลงทุนของกองทุนป้องกันความเสี่ยงถูก จำกัด ด้วยอาณัติเท่านั้น กองทุนป้องกันความเสี่ยงโดยทั่วไปสามารถลงทุนในอะไรก็ได้เช่นที่ดินอสังหาริมทรัพย์กลุ่มตราสารอนุพันธ์สกุลเงิน กองทุนสำรองเลี้ยงชีพต้องตรงกันข้ามกับหุ้นหรือพันธบัตร

3 มักใช้แรงจูงใจ: กองทุนเฮดจ์ฟันด์มักใช้เงินที่ยืมเพื่อขยายผลตอบแทนของพวกเขา ดังที่เราเห็นในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงินของปีพ. ศ. 2551 นอกจากนี้ยังสามารถรื้อถอนกองทุนเฮดจ์ฟันด์ได้

4 โครงสร้างค่าธรรมเนียม: แทนที่จะเรียกเก็บค่าใช้จ่ายเพียงอย่างเดียวกองทุนป้องกันความเสี่ยงจะเรียกเก็บทั้งค่าใช้จ่ายและค่าธรรมเนียมการปฏิบัติงาน โครงสร้างค่าบริการทั่วไปเรียกว่า "Two and Twenty" - ค่าธรรมเนียมการจัดการสินทรัพย์ 2% และจากการลดกำไร 20%

มีลักษณะเฉพาะเจาะจงมากขึ้นที่กำหนดกองทุนเฮดจ์ฟันด์ แต่โดยทั่วไปเนื่องจากเป็นพาหนะการลงทุนภาคเอกชนที่อนุญาตให้บุคคลที่มั่งคั่งลงทุนกองทุนเก็งกำไรสามารถทำสิ่งที่ต้องการได้ตราบใดที่พวกเขาเปิดเผยกลยุทธ์ล่วงหน้าให้กับนักลงทุน นี้ละติจูดกว้างอาจเสียงมีความเสี่ยงมากและบางครั้งก็สามารถ บางส่วนของที่น่าตื่นเต้นที่สุดระเบิดทางการเงินที่มีส่วนเกี่ยวข้องกับกองทุนป้องกันความเสี่ยง ที่กล่าวว่าความยืดหยุ่นในการป้องกันความเสี่ยงเหล่านี้ทำให้บางผู้จัดการการเงินมีความสามารถมากที่สุดสามารถสร้างผลตอบแทนระยะยาวที่น่าอัศจรรย์บางอย่างได้

กองทุนเฮดจ์ฟันด์ในที่ทำงาน - ตัวอย่างสมมุติ

เพื่อให้เข้าใจถึงกองทุนป้องกันความเสี่ยงได้ดีขึ้นและทำไมพวกเขาจึงกลายเป็นที่นิยมอย่างมากสำหรับนักลงทุนและผู้จัดการกองทุนให้ตั้งขึ้นและดูการทำงานเป็นเวลาหนึ่งปี ฉันจะโทรหากองทุนเฮดจ์ฟันด์ "Value Opportunities Fund, LLC." ข้อตกลงในการดำเนินงานของฉัน - เอกสารทางกฎหมายที่ระบุว่ากองทุนของฉันทำงานอย่างไร - ระบุว่าฉันจะได้รับ 25% ของกำไรมากกว่า 5% ต่อปีและฉันสามารถลงทุนในสิ่งใดก็ได้ในโลก

นักลงทุนลงทะเบียน 10 รายแต่ละคนมีเงินลงทุน 10 ล้านเหรียญดังนั้นกองทุนของฉันจึงเริ่มต้นด้วย 100 ล้านดอลลาร์ นักลงทุนแต่ละรายกรอกข้อมูลข้อตกลงในการลงทุนของเขาคล้ายกับแบบฟอร์มใบสมัครบัญชีและส่งเช็คโดยตรงไปยังโบรกเกอร์หรือผู้ดูแลระบบกองทุนซึ่งจะบันทึกการลงทุนของเขาในหนังสือและโอนเงินไปให้โบรกเกอร์ ผู้บริหารกองทุนเป็น บริษัท บัญชีที่ให้การบริหารงานทั้งหมดสำหรับกองทุนรวมที่ลงทุน กองทุน Value Opportunities Fund เปิดให้บริการแล้วและเริ่มจัดการเงิน เมื่อฉันหาโอกาสที่น่าสนใจฉันจะโทรหาโบรกเกอร์ของฉันและบอกให้เขาทราบว่าจะซื้ออะไรกับ 100 ล้านเหรียญ

ปีผ่านไปและกองทุนของฉันเพิ่มขึ้น 40% ดังนั้นตอนนี้จึงมีมูลค่า $ 140 ล้าน ตอนนี้ตามข้อตกลงในการดำเนินงานของกองทุนแรก 5% เป็นของนักลงทุนที่มีสิ่งที่กล่าวมาข้างต้นซึ่งแบ่งออกเป็น 25% สำหรับผมและ 75% สำหรับนักลงทุนของผม ดังนั้นการเพิ่มทุน 40 ล้านเหรียญครั้งแรกจะลดลง 2 ล้านเหรียญหรือ 5% ของ 40 ล้านดอลลาร์และจะส่งผลต่อนักลงทุน ที่ 5% เป็นที่รู้จักกันในชื่อ "กีดขวาง" อัตราเพราะคุณต้องประสบความสำเร็จในอัตรา 5% "กีดขวาง" ก่อนที่จะได้รับค่าตอบแทนใด ๆ ส่วนที่เหลืออีก 38 ล้านเหรียญแบ่งเป็น 25% สำหรับฉันและ 75% สำหรับนักลงทุนของฉัน

จากผลการดำเนินงานปีแรกของฉันและเงื่อนไขของกองทุนของฉันฉันได้รับ $ 9 ค่าชดเชย 5 ล้านในปีเดียว นักลงทุนส่วนที่เหลืออีก 28 เหรียญ 5 ล้านพร้อมกับลดอัตรารั้ว 2 ล้านเหรียญเพื่อเพิ่มทุน 30 เหรียญ 5 ล้าน อย่างที่คุณเห็นธุรกิจกองทุนป้องกันความเสี่ยงอาจมีกำไรมาก ถ้าผมจัดการเงิน 1 พันล้านเหรียญแทนผมจะมีเงิน 95 ล้านดอลลาร์และนักลงทุนของผม 305 ล้านเหรียญ แน่นอนผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์จำนวนมากได้รับการดัดแปลงเพื่อหารายได้ที่อุดมสมบูรณ์ดังกล่าว แต่นั่นเป็นเพราะผู้ที่ทำนิ้วชี้ - มักหนังสือพิมพ์ - ไม่พูดถึงว่านักลงทุนของฉันทำ $ 305 ล้าน เมื่อไหร่ที่ครั้งสุดท้ายที่คุณได้ยินนักลงทุนในกองทุนป้องกันความเสี่ยงบ่นว่าผู้จัดการกองทุนของเขาได้รับเงินมากเกินไป?

การวิพากษ์วิจารณ์ด้านค่าชดเชย - 2 และ 20

จากตัวอย่างสมมติฐานด้านการเงินข้างต้นเห็นได้ชัดว่าผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ได้รับเงินเป็นจำนวนมาก แต่สิ่งที่อาจได้รับการวิพากษ์วิจารณ์มากที่สุดคือโครงการค่าตอบแทนที่เป็นที่นิยมมากที่สุดในโลกของกองทุนเฮดจ์ฟันด์: เรียกว่า "2 และ 20" และใช้โดยส่วนใหญ่ของกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่กำลังดำเนินการอยู่

โครงสร้างค่าตอบแทน 2 และ 20 หมายความว่าสัญญาการดำเนินงานของกองทุนป้องกันความเสี่ยงขอให้ผู้จัดการกองทุนได้รับ 2% ของสินทรัพย์และ 20% ของกำไรในแต่ละปี มันเป็น 2% ที่ได้รับการวิจารณ์และก็ไม่ยากที่จะเห็นว่าทำไม แม้ว่าผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยง จะสูญเสียเงิน เขายังคงได้รับ 2% ของสินทรัพย์ ผู้จัดการดูแลกองทุนมูลค่า 1 พันล้านเหรียญสามารถจ่ายเงินชดเชยได้ 20 ล้านเหรียญต่อปีโดยไม่ต้องยกมือขึ้น ยังเป็นผู้จัดการกองทุนที่มีเงินถึง 20 ล้านเหรียญในขณะที่กองทุนของเขาสูญเสียเงิน เขาหรือเธอต้องอธิบายให้กับนักลงทุนว่าเหตุใดค่าบัญชีของพวกเขาจึงลดลงขณะที่ให้เหตุผลว่าจะได้รับเงิน 20 ล้านดอลลาร์ ขายยากและไม่ได้ผลในตัวอย่างสมมติฐานข้างต้นกองทุนของฉันไม่มีค่าใช้จ่ายในการบริหารจัดการสินทรัพย์และแทนที่จะลดประสิทธิภาพลง 25% แทนที่จะเป็น 20% ทำให้ผู้บริหารกองทุนเฮดจ์ฟันด์มีโอกาสสร้างรายได้มากขึ้นไม่ใช่แค่ค่าใช้จ่ายของนักลงทุนของกองทุน แต่อยู่เคียงข้างพวกเขา โครงสร้างค่าธรรมเนียมการจัดการสินทรัพย์ไม่มีโครงสร้างการจัดการสินทรัพย์ในโลกนี้เป็นสิ่งที่หาได้ยากในโลกของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ในปัจจุบัน โครงสร้าง 2 และ 20 ยังคงมีอยู่แม้ว่าจะมีกองทุนจำนวนมากเริ่มเข้าสู่การตั้งค่า 1 และ 20

กองทุนเฮดจ์ฟันด์ในวันนี้และกลยุทธ์

โดยประมาณการมากที่สุดนับพันกองทุนเฮดจ์ฟันด์มีการดำเนินงานในวันนี้โดยเรียกรวมว่าการจัดการมากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ กองทุนเฮดจ์ฟันด์สามารถดำเนินการตามกลยุทธ์ที่หลากหลายเช่นมาโครส่วนได้เสียค่าสัมพัทธ์หลักทรัพย์ที่มีความสุขและการเคลื่อนไหว กองทุนป้องกันความเสี่ยงแบบแมโครจะลงทุนในหุ้นพันธบัตรและสกุลเงินเพื่อหวังผลกำไรจากการเปลี่ยนแปลงของตัวแปรทางเศรษฐกิจมหภาคเช่นอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกและนโยบายทางเศรษฐกิจของประเทศ กองทุนเฮดจ์ฟันด์อาจเป็นระดับโลกหรือเฉพาะประเทศการลงทุนในหุ้นที่น่าสนใจในขณะที่การป้องกันความเสี่ยงจากภาวะตกต่ำในตลาดทุนโดยการทำให้หุ้นหรือดัชนีหุ้นล้นตลาด กองทุนป้องกันความเสี่ยงเกี่ยวกับค่าความสัมพันธ์ใช้ประโยชน์จากราคาหรือการกระจายความไร้ประสิทธิภาพ กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงอื่น ๆ ได้แก่ การเติบโตที่ก้าวร้าวรายได้ตลาดเกิดใหม่มูลค่าและการขายระยะสั้น

กลยุทธ์ที่นิยมอีกอย่างหนึ่งคือแนวทาง "กองทุนสำรองเลี้ยงชีพ" ซึ่งกองทุนเฮดจ์ฟันด์ผสมผสานและตรงกับกองทุนป้องกันความเสี่ยงอื่น ๆ และยานพาหนะการลงทุนแบบอื่น ๆ การรวมกันของกลยุทธ์และประเภทสินทรัพย์ที่แตกต่างกันนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อให้ผลตอบแทนการลงทุนในระยะยาวที่มั่นคงมากขึ้นกว่าเงินทุนส่วนบุคคลใด ๆ ความเสี่ยงและความผันผวนสามารถควบคุมได้ด้วยการผสมผสานกลยุทธ์และเงินทุน

กองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่โดดเด่นในปัจจุบัน ได้แก่ กองทุน Paulson Fund ซึ่งเป็นกลุ่มของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ก่อตั้งโดย John Paulson พอลสันได้กลายเป็นที่รู้จักหลังจากที่กองทุนของเขาได้รับเงินหลายพันล้านดอลลาร์จากการเดิมพันกับการจำนองในปีพ. ศ. 2551 Paulson มีกองทุนป้องกันความเสี่ยงเฉพาะรายอื่น ๆ เช่นกองทุนที่ลงทุนในทองคำอย่างเดียว

Pershing Square เป็นกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ทำรายได้สูงและประสบความสำเร็จสูงโดย Bill Ackman Ackman ลงทุนใน บริษัท ต่างๆที่เขารู้สึกว่าได้รับการประเมินค่าด้วยเป้าหมายของการมีบทบาทมากขึ้นใน บริษัท เพื่อปลดล็อกค่า การกระทำโดยทั่วไปจะรวมถึงการเปลี่ยนแปลงคณะกรรมการการแต่งตั้งผู้บริหารใหม่หรือการผลักดันการขายของ บริษัท คาร์ล Icahn นักกิจกรรมที่รู้จักกันดีก็เป็นหัวหน้ากองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ประสบความสำเร็จอย่างมาก ในความเป็นจริงหนึ่งใน บริษัท ผู้ถือหุ้น Icahn Enterprises ของเขา (Nasdaq: IEP IEPIcahn Entrpres Depositary Units Repr หน่วย LP ความสนใจ 59. 20 + 2. 07% สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 ), มีการซื้อขายแก่สาธารณชนและทำให้นักลงทุนที่ไม่สามารถหรือไม่ต้องการลงทุนโดยตรงในกองทุนเฮดจ์ฟันด์มีโอกาสที่จะเดิมพัน Icahn และทักษะของเขาในการปลดล็อกมูลค่า

กฎระเบียบใหม่ สำหรับกองทุนเฮดจ์ฟันด์

ประเด็นหนึ่งที่ทำให้อุตสาหกรรมกองทุนเฮดจ์ฟันด์แตกต่างออกไปเป็นเวลานานก็คือการที่กองทุนป้องกันความเสี่ยงต้องเผชิญกับกฎระเบียบด้านการจัดการเงินน้อยมาก เมื่อเทียบกับกองทุนรวมกองทุนบำเหน็จบำนาญและยานพาหนะเพื่อการลงทุนอื่นกองทุนป้องกันความเสี่ยงมีการควบคุมอย่างน้อยนั่นเป็นเพราะกองทุนป้องกันความเสี่ยงได้รับอนุญาตให้ใช้เงินจากนักลงทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเท่านั้นคือบุคคลที่มีรายได้ต่อปีซึ่งเกินกว่า 200,000 เหรียญในช่วงสองปีที่ผ่านมาหรือมีมูลค่าสุทธิเกินกว่า 1 ล้านเหรียญยกเว้นที่อยู่อาศัยหลักของพวกเขา ด้วยเหตุนี้สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์จึงเห็นว่านักลงทุนที่มีคุณภาพเหมาะสมพอที่จะรับมือกับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากคำสั่งการลงทุนที่กว้างขึ้น

แต่อย่าทำผิดพลาดมีการกำกับดูแลกองทุนป้องกันความเสี่ยงและเมื่อเร็ว ๆ นี้พวกเขากำลังอยู่ภายใต้กล้องจุลทรรศน์มากขึ้นเรื่อย ๆ กองทุนป้องกันความเสี่ยงมีขนาดใหญ่และมีประสิทธิภาพที่ ก.ล.ต. กำลังเริ่มให้ความสนใจอย่างใกล้ชิด และการละเมิดเช่นการซื้อขายผ่านไปภายในดูเหมือนจะเกิดขึ้นบ่อยครั้งมากขึ้นผู้ควบคุมกิจกรรมจะลดลงอย่างมาก

ในเดือนกันยายน 2013 อุตสาหกรรมกองทุนเฮดจ์ฟันด์มีประสบการณ์การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบที่สำคัญที่สุดอย่างหนึ่งในหลายปี ในเดือนมีนาคม 2555 ทาง บริษัท Jumpstart Startups Act ของเรา (JOBS Act) ได้ลงนามในกฎหมาย พื้นฐานของพระราชบัญญัติงานคือการสนับสนุนการระดมทุนของธุรกิจขนาดเล็กในสหราชอาณาจักรโดยการผ่อนคลายกฎระเบียบด้านหลักทรัพย์ พระราชบัญญัติงานยังมีผลกระทบสำคัญต่อกองทุนป้องกันความเสี่ยง: ในเดือนกันยายน 2013 ห้ามมีการระงับการโฆษณากองทุนเฮดจ์ฟันด์ ในการโหวต 4 ต่อ 1 สำนักงาน ก.ล.ต. อนุญาตให้มีการจัดตั้งกองทุนป้องกันความเสี่ยงและ บริษัท อื่น ๆ ที่สร้างข้อเสนอพิเศษเพื่อโฆษณากับใครก็ตามที่พวกเขาต้องการ แต่พวกเขาสามารถรับเงินลงทุนจากนักลงทุนที่ได้รับการรับรองเท่านั้น ขณะที่กองทุนป้องกันความเสี่ยงอาจไม่เหมือนธุรกิจขนาดเล็กเนื่องจากความกว้างของการลงทุนในวงกว้างพวกเขามักจะเป็นซัพพลายเออร์หลักสำหรับการเริ่มต้นธุรกิจและธุรกิจขนาดเล็ก การให้โอกาสในการระดมทุนเพื่อให้กองทุนเฮดจ์ฟันด์มีผลช่วยให้การเติบโตของธุรกิจขนาดเล็กโดยการเพิ่มเงินทุนในการลงทุน

การโฆษณากองทุนเฮดจ์ฟันด์มีส่วนเกี่ยวข้องกับการนำเสนอผลิตภัณฑ์เพื่อการลงทุนของกองทุนให้แก่นักลงทุนที่ได้รับการรับรองหรือสื่อกลางผ่านสื่อสิ่งพิมพ์โทรทัศน์และอินเทอร์เน็ต กองทุนป้องกันความเสี่ยงที่ต้องการเรียกร้อง (นักลงทุน) จะต้องยื่น "แบบฟอร์ม D" กับสำนักงาน ก.ล.ต. อย่างน้อย 15 วันก่อนที่โฆษณาจะเริ่มต้น เนื่องจากการโฆษณาของกองทุนป้องกันความเสี่ยงถูกห้ามอย่างเคร่งครัดก่อนที่จะยกเลิกการห้ามนี้คณะกรรมการ ก.ล.ต. มีความสนใจมากในการใช้งานโฆษณาโดยผู้ออกตราสารหนี้เอกชนดังนั้นจึงมีการเปลี่ยนแปลงการยื่นแบบฟอร์ม D กองทุนที่เรียกร้องการชักชวนให้ประชาชนทั่วไปจะต้องยื่นแบบฟอร์ม D ที่แก้ไขเพิ่มเติมภายใน 30 วันนับจากวันที่พ้นจากตำแหน่ง หากไม่ปฏิบัติตามกฎเหล่านี้อาจทำให้เกิดการห้ามขายหลักทรัพย์เพิ่มเติมเป็นเวลาหนึ่งปีหรือมากกว่า

ไม่ใช่สำหรับทุกคน

ควรเห็นได้ชัดว่ากองทุนป้องกันความเสี่ยงเสนอประโยชน์ที่คุ้มค่ามากกว่าเงินลงทุนทั่วไป ผลประโยชน์ที่น่าทึ่งของกองทุนป้องกันความเสี่ยง ได้แก่ :

1. กลยุทธ์การลงทุนที่มีความสามารถในการสร้างผลตอบแทนที่ดีทั้งในส่วนของตราสารทุนและตราสารทุนที่เพิ่มขึ้นและลดลง

2. กองทุนป้องกันความเสี่ยงในพอร์ตที่สมดุลสามารถลดความเสี่ยงและความผันผวนของพอร์ตการลงทุนทั้งหมดและเพิ่มผลตอบแทนได้

3. รูปแบบการลงทุนของกองทุนเฮดจ์ฟันด์จำนวนมากที่ไม่เกี่ยวกับกันและกันช่วยให้นักลงทุนสามารถกำหนดกลยุทธ์การลงทุนได้อย่างแม่นยำ

· 4. เข้าถึงบางส่วนของโลกที่มีพรสวรรค์มากที่สุดผู้จัดการการลงทุน

แน่นอนว่ากองทุนเฮดจ์ฟันด์จะไม่มีความเสี่ยงเช่นกัน

1. กลยุทธ์การลงทุนที่เน้นให้ความสำคัญกับกองทุนเฮดจ์ฟันด์มาก

2. กองทุนป้องกันความเสี่ยงมักต้องการให้ผู้ลงทุนระงับเงินเป็นระยะเวลาหลายปี

3. การใช้ประโยชน์หรือเงินยืมสามารถเปลี่ยนสิ่งที่จะได้รับการสูญเสียรายย่อยเป็นความสูญเสียอย่างมีนัยสำคัญ

บรรทัดด้านล่าง

เช่นเดียวกับกลยุทธ์การลงทุนใด ๆ นักลงทุนจะต้องพิจารณาเป้าหมายและความต้องการเฉพาะของตนเองและตัดสินใจว่ากองทุนเก็งกำไรจะเหมาะกับความต้องการลงทุนในปัจจุบันหรือไม่