สัญญาฟิวเจอร์สแบบดัชนีจะผูกพันคู่สัญญาในมูลค่าที่ตกลงกันไว้สำหรับดัชนีอ้างอิง ณ วันที่ระบุในอนาคต ตัวอย่างเช่นสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในเดือนกันยายนสำหรับปีปัจจุบันในดัชนี Standard & Poor's 500 สะท้อนถึงมูลค่าที่คาดว่าจะได้รับของดัชนีในช่วงปิดทำการในวันศุกร์ที่สามของเดือนกันยายน เช่นเดียวกับอนุพันธ์ใด ๆ เกมที่ไม่มียอดรวม: ฝ่ายหนึ่งฝ่ายใดมีความยาวและอีกฝ่ายสั้น ๆ และผู้แพ้จะต้องจ่ายเงินให้กับผู้ชนะในส่วนที่แตกต่างกันระหว่างราคาฟิวเจอร์สของดัชนีที่ตกลงและดัชนีราคาปิดที่หมดอายุ
มูลค่ายุติธรรมของดัชนีในอนาคต
แม้ว่าดัชนีฟิวเจอร์สมีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับดัชนีอ้างอิง แต่ก็ไม่เหมือนกัน นักลงทุนในดัชนีฟิวเจอร์สไม่ได้รับเงินปันผลเป็นเวลานานหรือเป็นหนี้ (ถ้าสั้น) หุ้นในดัชนีซึ่งแตกต่างจากนักลงทุนที่ซื้อหรือขายหุ้นหุ้นหรือกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนที่ติดตามดัชนี
การซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบฟิวเจอร์สในดัชนีด้วยเช่นกัน: ผู้ลงทุนที่ซื้อเหรียญฟิวเจอร์สมูลค่า 100,000 เหรียญต้องเริ่มต้นประมาณ 5% ของเงินต้น ($ 5,000) ในขณะที่นักลงทุนในหุ้นหรืออีทีเอฟ ต้องวางเต็ม 100,000 ดอลล่าร์สหรัฐ
ราคาฟิวเจอร์สของดัชนีต้องเท่ากับค่าดัชนีต้นแบบเมื่อหมดอายุเท่านั้น สัญญาฟิวเจอร์สมีมูลค่า เทียบกับดัชนีซึ่งสะท้อนถึงเงินปันผลที่คาดว่าจะได้รับการยกเว้น (หักจากมูลค่าดัชนี) และต้นทุนทางการเงินสำหรับส่วนต่างระหว่างอัตรากำไรขั้นต้นกับ จำนวนเงินต้นของสัญญา (เพิ่ม) ระหว่างวันที่การค้าและการหมดอายุ เมื่ออัตราดอกเบี้ยต่ำการปรับการจ่ายเงินปันผลจะมากกว่าค่าใช้จ่ายทางการเงินดังนั้นมูลค่ายุติธรรมของดัชนีฟิวเจอร์สโดยทั่วไปจะต่ำกว่าค่าดัชนี การทะนงตัวของดัชนีฟิวเจอร์ส
เพียงเพราะดัชนีฟิวเจอร์สมีมูลค่ายุติธรรมไม่ได้หมายความว่าพวกเขาซื้อขายในราคาดังกล่าว ผู้เข้าร่วมตลาดใช้ดัชนีฟิวเจอร์สเพื่อวัตถุประสงค์ที่หลากหลายรวมทั้งการป้องกันความเสี่ยง การปรับการจัดสรรสินทรัพย์ผ่านโปรแกรมซ้อนทับดัชนีฟิวเจอร์สหรือการจัดการการเปลี่ยนแปลง หรือการเก็งกำไรอย่างสิ้นเชิงในทิศทางตลาด ฟิวเจอร์สดัชนีมีสภาพคล่องสูงกว่าตลาดในแต่ละส่วนของดัชนีดังนั้นนักลงทุนจึงรีบปรับเปลี่ยนดัชนีราคาซื้อขายหุ้นล่วงหน้าของหุ้นทุนแม้ว่าราคาจะไม่เท่ากับมูลค่ายุติธรรม
เมื่อใดก็ตามที่ดัชนีราคาฟิวเจอร์สหลุดออกไปจากมูลค่ายุติธรรมจะสร้างโอกาสในการทำธุรกรรมที่เรียกว่า arbitrage ดัชนี ธนาคารหลักและศูนย์ซื้อขายหลักทรัพย์ยังคงมีโมเดลคอมพิวเตอร์ที่ติดตามปฏิทินปันผลสำหรับส่วนประกอบของดัชนีและพิจารณาต้นทุนการกู้ยืมของ บริษัท เพื่อคำนวณมูลค่ายุติธรรมของดัชนีในเวลาจริง ทันทีที่ดัชนีราคาฟิวเจอร์สหรือส่วนลดตามมูลค่ายุติธรรมครอบคลุมค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรม (หักล้างการตั้งค่าคอมมิชชั่นและผลกระทบของตลาดที่คาดว่าจะเกิดขึ้น) บวกกับอัตรากำไรที่เล็ก ๆ คอมพิวเตอร์จะกระโดดขึ้นทั้งขายดัชนีล่วงหน้าและซื้อหุ้นอ้างอิง หากการค้าฟิวเจอร์สมีราคาสูงหรือเป็นไปในทางตรงกันข้ามหากการซื้อขายฟิวเจอร์สมีส่วนลด
Index Futures Trading Hours
การเก็งกำไรในดัชนีช่วยให้ดัชนีราคาฟิวเจอร์สใกล้เคียงกับมูลค่ายุติธรรม แต่เฉพาะเมื่อมีทั้งดัชนีฟิวเจอร์สและหุ้นอ้างอิงซื้อขายในเวลาเดียวกัน ขณะที่ตลาดหุ้นเปิดทำการเวลา 9:30 น. และปิดทำการเวลา 16.00 น. การซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบดัชนีตลอด 24 ชั่วโมง 24/7 บนแพลตฟอร์มเช่น Globex ซึ่งเป็นระบบการซื้อขายทางอิเล็กทรอนิกส์ของ CME Group สภาพคล่องในดัชนีฟิวเจอร์สลดลงนอกช่วงเวลาซื้อขายหุ้นเนื่องจากนักเก็งกำไรในดัชนีไม่สามารถค้าขายได้อีกต่อไป หากราคาฟิวเจอร์สพ้นจากการตีพวกเขาไม่สามารถป้องกันความเสี่ยงจากการซื้อหรือขายฟิวเจอร์สดัชนีผ่านการขายหรือซื้อหุ้นอ้างอิงที่หักล้างได้ แต่ผู้เข้าร่วมตลาดอื่น ๆ ยังคงใช้งานอยู่
Index Futures คาดการณ์ทิศทางการเปิด
สมมติว่าข่าวดีออกมาในต่างประเทศในชั่วข้ามคืน - ECB ปรับลดอัตราดอกเบี้ยหรือจีนรายงานการเติบโตของ GDP ที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ ตลาดตราสารทุนในประเทศอาจจะเพิ่มขึ้นและนักลงทุนอาจคาดการณ์ว่าตลาด U. S. จะแข็งแกร่งขึ้นด้วยเช่นกัน หากพวกเขาซื้อดัชนีฟิวเจอร์สราคาจะเพิ่มขึ้น และกับดัชนี arbitrageurs บน sidelines จนกว่าจะเปิดตลาดในประเทศสหรัฐอเมริกาไม่มีใครจะตอบโต้แรงซื้อแม้ว่าราคาฟิวเจอร์สเกินกว่ามูลค่ายุติธรรม ทันทีที่นิวยอร์กเปิดแม้ว่าดัชนี arbitrageurs จะดำเนินการใด ๆ ที่จำเป็นในการค้าเพื่อนำดัชนีราคาฟิวเจอร์สกลับมาในสาย - ในตัวอย่างนี้โดยการซื้อหุ้นส่วนประกอบและดัชนีฟิวเจอร์สขาย
นักลงทุนไม่สามารถตรวจสอบได้ว่าราคาฟิวเจอร์สอยู่เหนือหรือต่ำกว่าราคาปิดในวันก่อนหน้าหรือไม่ การปรับอัตราผลตอบแทนจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมล่วงหน้าของดัชนีจะเปลี่ยนแปลงในชั่วข้ามคืน (ซึ่งเป็นค่าคงที่ในแต่ละวัน) และทิศทางของตลาดที่ระบุขึ้นอยู่กับราคาของดัชนีฟิวเจอร์สที่เกี่ยวข้องกับมูลค่ายุติธรรมโดยไม่คำนึงถึงการปิดก่อนหน้า วันที่จ่ายเงินปันผลจะไม่กระจายทั่วทั้งปฏิทินเช่นกัน พวกเขามีแนวโน้มที่จะคลัสเตอร์ในบางวัน ในวันที่หุ้นดัชนีขนาดใหญ่หลายรายหันมาจ่ายปันผลก่อนแล้วดัชนีฟิวเจอร์สจะซื้อขายที่ระดับสูงกว่าก่อนหน้านี้ แต่ก็ยังหมายถึงการเปิดที่ต่ำกว่า
… ในระยะสั้น
ราคาฟิวเจอร์สตามดัชนีเป็นตัวบ่งชี้ที่ดีในการเปิดตลาด แต่สัญญาณจะทำงานได้เพียงระยะเวลาสั้นเท่านั้น การซื้อขายมักมีความผันผวนในช่วงเปิดซึ่งมีสัดส่วนการซื้อขายไม่มากนัก หากนักลงทุนสถาบันมีน้ำหนักมากขึ้นด้วยโครงการซื้อหรือขายที่มีขนาดใหญ่ในหลายหุ้นผลกระทบจากตลาดอาจส่งผลต่อการเคลื่อนไหวของราคาใด ๆ ที่ดัชนีล่วงหน้าระบุ ผู้ค้าสถาบันมองราคาฟิวเจอร์สแน่นอน แต่คำสั่งซื้อที่ใหญ่กว่าที่พวกเขาต้องทำจะมีผลต่อดัชนีสัญญาณฟิวเจอร์สที่มีความสำคัญน้อยกว่า
บรรทัดล่าง
หากราคาฟิวเจอร์สแสดงให้เห็นว่าตลาดจะเพิ่มขึ้นเมื่อเปิดนักลงทุนที่ต้องการขายในวันนั้นอาจต้องการรอจนกว่าตลาดจะเปิดขึ้นก่อนที่จะสั่งซื้อหรือตั้งราคาที่สูงขึ้น ผู้ซื้ออาจต้องการระงับเมื่อดัชนีฟิวเจอร์สทำนายการเปิดตัวที่ต่ำกว่าด้วย ไม่มีอะไรรับประกันได้อย่างไรก็ตาม index futures ทำนายทิศทางการเปิดตลาดได้ตลอดเวลา แต่แม้กระทั่งนักไวโอลินที่ดีที่สุดก็ไม่ถูกต้อง
นักลงทุนสามารถตรวจสอบราคาฟิวเจอร์สและมูลค่ายุติธรรมบนเว็บไซต์ต่างๆเช่น CNBC หรือ CNN Money ซึ่งทั้งสองอย่างนี้แสดงให้เห็นถึงดัชนีก่อนการทำตลาดสำหรับหุ้นแต่ละประเภท (ตัวบ่งชี้ที่น่าเชื่อถือน้อยลงเนื่องจากสภาพคล่องที่ไม่ดี)