นักลงทุนและนักลงทุนรายหนึ่งถามว่า "ตลาดโดยรวม (หรือราคาประกันเฉพาะ) อยู่ที่ใด? "มีหลายวิธีการคำนวณเชิงปริมาณและเครื่องมือวิเคราะห์ที่ใช้เพื่อคาดการณ์ทิศทางต่อไปของตลาดโดยรวมหรือความปลอดภัยที่เฉพาะเจาะจง ตัวเลือกข้อมูลตลาดสามารถให้ข้อมูลเชิงลึกที่มีความหมายเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของราคาของการรักษาความปลอดภัยต้นแบบ เราจะดูว่าจุดข้อมูลเฉพาะเจาะจงที่เกี่ยวกับตลาดตัวเลือกสามารถนำมาใช้ในการพยากรณ์ทิศทางในอนาคตได้อย่างไร

บทความนี้อนุมานความคุ้นเคยของผู้อ่านเกี่ยวกับการซื้อขายตัวเลือกและจุดข้อมูล

ตัวชี้วัดตัวเลือกสำหรับทิศทางตลาด

อัตราส่วนการโทร (PCR) : PCR เป็นตัวบ่งชี้มาตรฐานที่ใช้เป็นเวลานานในการวัดทิศทางของตลาด อัตราส่วนที่ง่ายนี้คำนวณโดยการหารจำนวนตัวเลือกการซื้อขายที่ซื้อขายโดยจำนวนตัวเลือกการซื้อขายการซื้อขาย เป็นอัตราส่วนที่พบมากที่สุดในการประเมินความเชื่อมั่นของนักลงทุนสำหรับตลาดหรือหุ้น (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดดูที่: อัตราการเรียกเก็บเงินและเหตุใดฉันจึงควรให้ความสำคัญกับมัน?)

ค่า PCR หลายค่าสามารถหาได้จากการแลกเปลี่ยนตัวเลือกต่างๆ ประกอบด้วย PCR ทั้งหมด PCR ที่ใช้เฉพาะส่วนและค่า PCR แบบดัชนีเท่านั้น PCR รวมรวมข้อมูลทั้งดัชนีและข้อมูลหุ้น PCR แบบตราสารทุนเฉพาะมีเฉพาะข้อมูลตัวเลือกเฉพาะหุ้นและไม่รวมตัวเลือกดัชนี ในทำนองเดียวกัน PCR ดัชนีเท่านั้นประกอบด้วยเฉพาะข้อมูลตัวเลือกเฉพาะดัชนีและไม่รวมข้อมูลตัวเลือกหุ้น

ส่วนใหญ่ของตัวเลือกดัชนี (ตัวเลือกการซื้อ) จะถูกซื้อโดยผู้จัดการกองทุนเพื่อการป้องกันความเสี่ยงในระดับที่กว้างขึ้นโดยไม่คำนึงถึงว่าพวกเขาถือครองหุ้นที่เล็กกว่าของหลักทรัพย์ในตลาดโดยรวมหรือไม่ว่าพวกเขาถือเป็นชิ้นใหญ่หรือไม่ ตัวอย่างเช่นผู้จัดการกองทุนอาจมีหุ้นขนาดใหญ่ได้เพียง 20 หุ้นเท่านั้น แต่อาจซื้อตัวเลือกในการเลือกดัชนีทั้งหมดซึ่งมี 50 หุ้นเป็นส่วนประกอบ

เนื่องจากกิจกรรมนี้ PCR ที่เป็นดัชนีเท่านั้นและค่า PCR ทั้งหมด (ซึ่งรวมถึงตัวเลือกดัชนี) ไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงตำแหน่งตัวเลือกที่แม่นยำต่อการถือครองหลัก มัน skews ค่าดัชนีเท่านั้นและค่า PCR ทั้งหมดเนื่องจากมีแนวโน้มมากขึ้นที่จะซื้อตัวเลือกการวาง (สำหรับการป้องกันความเสี่ยงในวงกว้าง) มากกว่าตัวเลือกการโทร (ดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่ Hedging With Options)

ผู้ค้ารายย่อยเลือกซื้อหุ้นเพื่อซื้อขายและเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากตำแหน่งตราสารทุนเฉพาะเจาะจงได้อย่างถูกต้อง โดยปกติจะไม่มีการป้องกันความเสี่ยงแบบ "กว้าง ๆ " ดังนั้นนักวิเคราะห์จึงใช้ค่า PCR ที่เป็นทุนเท่านั้นแทนที่จะเป็น PCR ทั้งหมดหรือ PCR แบบดัชนีเท่านั้น

ข้อมูลทางประวัติศาสตร์ในช่วงเดือนพฤศจิกายน 2549 ถึงกันยายน พ.ศ. 2558 สำหรับค่า CBOE PCR (ตราสารทุนอย่างเดียว) เทียบกับราคาปิดของ S & P 500 ระบุว่าค่า PCR ที่เพิ่มขึ้นตามมาด้วยการลดลงของ S & P 500 และในทางกลับกัน

ตามที่ระบุโดยลูกศรสีแดงมีแนวโน้มปรากฏทั้งในระยะยาวและในระยะสั้น ไม่ต้องสงสัยเลยว่าพีซีอาร์ยังคงเป็นตัวชี้วัดที่เป็นที่นิยมและเป็นที่นิยมมากที่สุดสำหรับทิศทางตลาด ผู้ค้าที่มีประสบการณ์ยังใช้เทคนิคการทำให้เรียบเช่นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเสด็จมาเป็นเวลา 10 วันเพื่อให้เห็นภาพแนวโน้มการเปลี่ยนแปลงใน PCR ได้ดีขึ้น

ในการใช้ PCR สำหรับการคาดการณ์การเคลื่อนที่คุณต้องตัดสินใจเกี่ยวกับเกณฑ์ค่า PCR (หรือแถบ) ค่า PCR ที่อยู่เหนือหรือต่ำกว่าค่าเกณฑ์ (หรือวงดนตรี) บ่งบอกถึงการเคลื่อนไหวของตลาด อย่างไรก็ตามควรระมัดระวังเพื่อให้ค่า PCR ที่คาดว่าจะเป็นจริงและเทียบกับค่าในอดีตที่ผ่านมา ตัวอย่างเช่นตั้งแต่ 2011 ถึง 2013 ค่า PCR ยังคงอยู่ที่ประมาณ 0. แนวโน้มดังกล่าวดูเหมือนจะลดลง (แม้ว่าจะมีขนาดต่ำ) ซึ่งมาพร้อมกับค่า S & P 500 ที่สูงขึ้น (แสดงด้วยลูกศร) การเพิ่มขึ้นเป็นระยะ ๆ ในช่วงระหว่างนี้ทำให้มีโอกาสในการซื้อขายสำหรับนักลงทุนจำนวนมากเพื่อใช้เป็นเงินในการเคลื่อนไหวด้านราคาในระยะสั้น

ดัชนีความผันผวนใด ๆ (เช่น VIX หรือที่เรียกว่าดัชนีความผันผวนของ CBOE) เป็นตัวบ่งชี้อื่น ๆ ตามข้อมูลตัวเลือกที่สามารถใช้ในการประเมินทิศทางของตลาด VIX จะวัดความผันผวนโดยอิงตามตัวเลือกต่างๆของ S & P 500 Index (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดดูที่: ความผันผวนของการติดตาม: วิธีการคำนวณค่า VIX)

ตัวเลือกมีการกำหนดราคาโดยใช้แบบจำลองทางคณิตศาสตร์ (เช่น Black Scholes Model) ซึ่งคำนึงถึงความผันผวนของค่าอ้างอิง การใช้ราคาตลาดของตัวเลือกที่มีอยู่ในตลาดสามารถทวนสอบสูตรการประเมินค่าได้แบบย้อนกลับและมีค่าความผันผวนตามราคาในตลาดเหล่านี้

ค่าความผันผวนโดยนัยนี้แตกต่างจากค่าความผันผวนโดยอิงจากความผันผวนของราคาหรือมาตรการเชิงสถิติในอดีต (เช่นค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน) ถือว่าดีและถูกต้องกว่าค่าความผันผวนทางประวัติศาสตร์หรือทางสถิติเนื่องจากเป็นราคาที่อิงกับราคาตลาดในปัจจุบันของตัวเลือก ดัชนี VIX รวมมูลค่าความผันผวนโดยนัยดังกล่าวไว้ในดัชนี S & P 500 จำนวนมากและเป็นตัวเลขเดียวที่แสดงถึงความผันผวนโดยรวมของตลาด นี่คือกราฟเทียบเคียงค่า VIX กับราคาปิดของ S & P 500

ตามที่สังเกตได้จากกราฟด้านบนการเคลื่อนไหว VIX ที่ค่อนข้างใหญ่มาพร้อมกับความเคลื่อนไหวของตลาดในทิศทางตรงกันข้าม ผู้ค้าที่มีประสบการณ์มักจะให้ความสนใจกับค่า VIX ซึ่งจู่ ๆ ก็ยิงขึ้นในทิศทางใดทิศทางหนึ่งและเบี่ยงเบนไปอย่างมากจากค่า VIX ที่ผ่านมา ข้อดีดังกล่าวเป็นข้อบ่งชี้อย่างชัดเจนว่าทิศทางของตลาดสามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างมีนัยสำคัญเมื่อมีขนาดใหญ่ขึ้นเมื่อค่า VIX มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมาก แนวโน้มในระยะยาวที่มองเห็นได้ใน VIX บ่งชี้ถึงแนวโน้มในระยะยาวที่เหมือนกันและสอดคล้องกันในดัชนี S & P 500 แต่ในทิศทางตรงกันข้าม ค่าของ VIX ที่ใช้ตัวเลือกจะใช้สำหรับการคาดการณ์ทิศทางตลาดทั้งในระยะสั้นและระยะยาว

ด้านล่าง

จุดข้อมูลตัวเลือกมีแนวโน้มที่จะแสดงถึงความผันผวนในระดับที่สูงมากในช่วงเวลาสั้น ๆ เมื่อวิเคราะห์อย่างถูกต้องโดยใช้ตัวชี้วัดที่ถูกต้องพวกเขาสามารถให้ข้อมูลเชิงลึกที่มีความหมายเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของการรักษาความปลอดภัยพื้นฐานนักลงทุนและนักลงทุนที่มีประสบการณ์กำลังใช้จุดข้อมูลเหล่านี้สำหรับการซื้อขายระยะสั้นรวมถึงการลงทุนระยะยาว