นักลงทุนโดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ที่เรียกตัวเองว่านักลงทุนให้ความสำคัญให้ความสำคัญกับความสามารถของ บริษัท ในการสร้างกระแสเงินสดอิสระและการประเมินมูลค่าหุ้นของ บริษัท แต่น่าเสียดายที่มีอัตราส่วนที่มีประโยชน์ค่อนข้างน้อยสำหรับการประเมิน บริษัท โดยใช้เมตริกเหล่านี้ได้อย่างรวดเร็วและข้อมูลที่กดลงในบริการ (เช่นมูลค่าองค์กรต่อ EBITDA) มีการขาดดุลที่โดดเด่น
TUTORIAL: อัตราส่วนทางการเงิน

หากพิจารณาถึงความสำคัญของทั้งกระแสเงินสดและการประเมินค่าโดยอิสระนักลงทุนอาจต้องการพิจารณาเพิ่มอัตราผลตอบแทนจากกระแสเงินสด (LACFY) ที่ปรับให้แก่หนี้สินเพื่อให้เครื่องมือวิเคราะห์ของ บริษัท LACFY ช่วยให้นักลงทุนสามารถวัดมูลค่าหุ้นของ บริษัท ได้อย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับประวัติการจ่ายกระแสเงินสดเป็นเงินสดและทำการเรียกเก็บค่าโทรเทียบเคียงภายในอุตสาหกรรมหรือภาคธุรกิจรวมถึงการทดสอบความเป็นกรดอย่างรวดเร็วเกี่ยวกับนโยบายการจ่ายเงินปันผลของ บริษัท แม้ว่า LACFY ไม่สมบูรณ์แบบและไม่สามารถใช้งานได้ในทุกสถานการณ์ แต่ก็ถือได้ว่าเป็นเมตริกการประเมินผลที่รวดเร็วและง่ายดาย (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดดู กระแสเงินสดอิสระ: ตัวบ่งชี้พื้นฐานที่ดีที่สุด .)

การกำหนด LACFY การคำนวณ LACFY นั้นตรงไปตรงมา ใช้ค่าเฉลี่ยของกระแสเงินสดอิสระของ บริษัท (นั่นคือกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่หักค่าใช้จ่ายทุน) และหารจำนวนดังกล่าวด้วยผลรวมของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดหนี้สินและสินทรัพย์หมุนเวียนอื่นสุทธิจากสินค้าคงเหลือ LACFY เป็นวัดผลตอบแทน "เงินสดเป็นเงินสด" ที่นักลงทุนสามารถคาดหวังได้ถ้าเขาหรือเธอเป็นเจ้าของ บริษัท ทั้งหมดทันที

(9)> LACFY = กระแสเงินสดอิสระเฉลี่ย 10 ปี

÷ (มูลค่าตลาด + หนี้สินรวม - (สินทรัพย์หมุนเวียน - สินค้าคงคลัง))

สมการนี้เป็นเรื่องง่าย แต่อย่างสง่างามจัดการไม่กี่ด้าน thornier ของวิธีการไหลของกระแสเงินสด โดยการใช้ค่าเฉลี่ยหลายปี LACFY ส่วนใหญ่จะระงับความผันผวนของปีต่อปีซึ่งอาจมาจากการปรับเงินทุนหมุนเวียน (เช่นการลดสินค้าคงคลังเป็นต้น) หรือการเปลี่ยนแปลงของ cap-ex และสามารถจับภาพได้ว่าควรจะเป็นวงจรเศรษฐกิจที่ครบวงจรสำหรับอะไร บริษัท. การใช้ LACFY

LACFY สามารถเสนอทางเลือกให้กับนักลงทุนในการประเมินมูลค่าของ บริษัท เมื่อเทียบกับตราสารอื่นเช่นพันธบัตรตั๋วเงินคลัง ผลผลิตที่สมการผลิตสามารถเทียบได้กับอัตราผลตอบแทนของ Treasury - หากหุ้นมี "yielding" มากขึ้นจะได้รับการข้ามอุปสรรคการประเมินค่าหนึ่งและมีมูลค่าการวิจัยต่อไป นอกจากนี้ยังสามารถเปรียบเทียบ บริษัท ในอุตสาหกรรมเดียวกันโดยใช้เมตริกนี้ อย่างไรก็ตาม บริษัท ควรให้ความสำคัญกับการเปรียบเทียบอย่างเป็นธรรม บริษัท ที่เกิดขึ้นใหม่ที่มีกระแสเงินสดอิสระติดลบไม่กี่ปีจะไม่สามารถยืนหยัดต่อสู้กับ บริษัท ที่จัดตั้งขึ้นซึ่งกำลังเก็บเกี่ยวเงินสดจากหลายทศวรรษของแบรนด์และสินทรัพย์ที่ใช้ดำเนินงาน

LACFY ยังสามารถเป็นเครื่องมือที่มีประโยชน์ในการประเมินคุณภาพและความมั่นคงในการจ่ายเงินปันผลของ บริษัท ในขณะที่ บริษัท มีทางเลือกในการจัดหาเงินทุนระยะสั้นบางส่วนที่ไม่ขึ้นกับการดำเนินงาน (การออกตราสารหนี้หรือตราสารทุนรวมทั้งการขายสินทรัพย์) การจ่ายเงินปันผลในที่สุดขึ้นอยู่กับกระแสเงินสดอิสระที่ บริษัท สามารถผลิตได้ หากอัตราเงินปันผลตอบแทนของ บริษัท สูงกว่า LACFY นักลงทุนควรเจาะลึกและประเมินว่าการจ่ายเงินปันผลดังกล่าวมีความยั่งยืนอย่างแท้จริงในระยะยาวหรือไม่ (999)> ข้อดีของ LACFY ความสามารถในการปรับตัวของกระแสเงินสดที่ปรับความรับผิดช่วยขจัดความเป็นส่วนตัวของอัตราคิดลดและการคาดการณ์การเติบโตจากการประเมินมูลค่า (

การจ่ายเงินปันผลของคุณ: คุณสามารถนับได้หรือไม่? การออกกำลังกาย แม้ว่า Wall Street จะมองไปข้างหน้าในสิ่งที่ บริษัท จะทำและ LACFY มองย้อนกลับไปว่า บริษัท ทำอะไรก็ตาม แต่ก็เป็นความจริงที่นักวิเคราะห์และนักลงทุนมักจะมองโลกในแง่ดีอย่างมากหากมีการเติบโตในอนาคต วิธีนี้ยังมีผลค่อนข้างง่าย - จำนวนผลผลิตมากกว่าสามารถเทียบได้กับอัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์ธนารักษ์ระยะยาว บางทีดูเหมือนว่าจะไม่มีเหตุผลที่จะใช้อัตราคิดลดที่เหมือนกัน (พันธบัตรธนารักษ์ที่เทียบเท่ากัน) สำหรับหุ้นทั้งหมด แต่พิจารณาเรื่องนี้ - สมการ LACFY ใช้หลักเกณฑ์ในการลดความคิดที่มีความเสี่ยงเช่นหุ้นการเติบโตที่เกิดขึ้นใหม่และ บริษัท วัฏจักรที่ผันผวนโดยอาศัยอำนาจตาม 10 ปีดังกล่าว เฉลี่ย. ผู้ผลิตกระแสเงินสดอย่างเช่น Coca-Cola น่าจะขายได้ดีกว่า บริษัท ซอฟต์แวร์แห่งใหม่หรือผู้ทำเหมืองแร่ทองแดงวัฏจักร LACFY ยังบังคับให้นักลงทุนพิจารณาถึงวิธีการที่ บริษัท เป็นทุน กล่าวอีกนัยหนึ่ง บริษัท ที่ต้องการเงินทุน 100 ดอลลาร์เพื่อผลิตเงินสดฟรี 1 เหรียญไม่ควรมีการประเมินมูลค่าเช่นเดียวกับ บริษัท ที่ต้องการเพียง $ 10 เพื่อผลิตกระแสเงินสดอิสระเท่าเดิม (อ่านเพิ่มเติม

วิเคราะห์กระแสเงินสดด้วยวิธีที่ง่าย )

ข้อเสีย

LACFY มีข้อเสียเปรียบในการวิเคราะห์ย้อนหลังทั้งหมด ไม่ให้เครดิตกับการปรับปรุงที่ บริษัท อาจดำเนินการในอนาคตและไม่ได้คำนึงถึงความจริงที่ว่าอนาคตอาจดีขึ้น (หรือแย่ลง) บริษัท ที่เติบโตเร็ว ๆ นี้แทบไม่เคยดีพอกับเมตริกนี้ วิธีนี้เป็นปัญหาสำหรับการตอบสนองและ บริษัท ที่มีกระแสเงินสดอิสระที่ไม่เป็นเอกฉันท์ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา หาก บริษัท มีกระแสเงินสดอิสระเชิงลบหรือหดหู่ LACFY จะบังคับให้กีดขวางที่สูงกว่ามากและนักลงทุนอาจเลิกจ้าง บริษัท เป็น "overvalued" บางส่วนนักลงทุนสามารถทำงานรอบนี้ได้ หากไม่สามารถบันทึกกระแสเงินสดอิสระได้เป็นเวลา 10 ปีการวิเคราะห์ห้าปีอาจให้ข้อมูลที่เป็นประโยชน์บางประการ นักลงทุนอาจต้องการปรับค่าเฉลี่ย 10 ปีสำหรับปีที่ผิดปกติอย่างแท้จริงเมื่อเทียบกับแนวโน้ม แต่ควรตระหนักว่าการปรับแต่งมากเกินไปสามารถลดกลไกการลดราคาในตัวของค่าเฉลี่ย 10 ปีดังกล่าวได้ ในทำนองเดียวกันนักลงทุนสามารถกลับสมการเพื่อหารูปแบบของกระแสเงินสดที่ บริษัท เกิดใหม่จะต้องซื้อที่ดีและไม่ว่าจะเป็นตัวเลขที่เป็นจริงในกรอบเวลาสั้น ๆ

เป็นสิ่งสำคัญที่ต้องย้ำว่า LACFY เป็นเพียงตัวชี้วัดเดียวสำหรับนักลงทุนที่จะต้องพิจารณา LACFY อาจมีประโยชน์มากในฐานะตัวกรอง แต่ก็ไม่ควรเป็นพื้นฐานของการตัดสินใจลงทุนซื้อ / ขาย บริษัท คาดว่าจะลดลงเป็นเวลานานโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากตลาดทราบและขายหมดแล้ว กล่าวอีกนัยหนึ่งนักลงทุนที่มีความรับผิดชอบต้องไปลึกกว่าผลที่เกิดจาก LACFY ( .

บรรทัดด้านล่าง ในขณะที่ไม่เป็นผู้มีอำนาจตัดสินใจแบบครบวงจร LACFY ยังคงเป็นเครื่องมือที่มีประโยชน์ได้อย่างรวดเร็ว ประเมิน บริษัท ที่อาจได้รับการตรวจสอบเพิ่มเติม ใช้อย่างถูกต้องเป็นเครื่องมือที่สามารถชี้ไปที่การสร้างกระแสเงินสดที่ไม่ได้รับความคุ้มค่ารวมถึงผู้จ่ายเงินปันผลที่ไม่แน่นอนหรือไม่ยั่งยืน นอกจากนี้ยังมีทางเลือกอื่น ๆ อีกเช่นการตรวจสอบทั้งกระแสเงินสดและการรวมตัวเพื่อให้นักลงทุนมูลค่าอาจต้องการลอง LACFY เป็นเครื่องมือคัดกรองและประเมินมูลค่าในการวิจัยหุ้น