กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนน้ำมันดิบ Bloomberg ของ ProShares Ultra (NYSEArca: UCO UCOPrShrs Trust II21. 60 + 5. 99% สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 ) และ VelocityShares น้ำมันดิบยาว 3 เท่า ETN (NYSEArca: UWTI UWTICS Nassau Tracker 2016-09 02. 32 เกี่ยวกับ S & P GSCI น้ำมันดิบ ER0. 000. 00% สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 >) เป็นกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนที่หลากหลาย (ETFs) ซึ่งติดตามดัชนีน้ำมันที่แตกต่างกัน The ProShares Ultra Bloomberg ETF ติดตามผลการดำเนินงานของ Bloomberg WTI Crude Oil Subindex ในขณะที่ VelocityShares 3x น้ำมันเตายาว ETN ติดตามดัชนีราคาน้ำมันดิบ S & P GSCI ส่วนเกิน

ลักษณะของ UCO

ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2558 ProShares Ultra Bloomberg Crude Oil ETF มีราคาตลาดเฉลี่ยย้อนหลัง 30 ปี 53% เนื่องจาก UCO ต้องการผลตอบแทนที่สูงกว่าอัตราผลตอบแทนของดัชนีถึงสองเท่าในหนึ่งวันผลตอบแทนในช่วงเวลามากกว่าหนึ่งวันจะแตกต่างกันเนื่องจากผลตอบแทนที่เกิดขึ้น

UCO มีเป้าหมายเพื่อให้ผลการลงทุนที่สอดคล้องกับประสิทธิภาพการทำงานประจำวันของ Bloomberg WTI Crude Oil Subindex ถึง 2 เท่า ดัชนีนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อสะท้อนราคาน้ำมันดิบและประกอบด้วยสัญญาฟิวเจอร์สกับน้ำมันดิบเท่านั้น UCO สามารถให้ผลตอบแทนที่ได้รับจากการถือครองสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและสัญญาแลกเปลี่ยนล่วงหน้า

ตั้งแต่วันที่ 22 กรกฎาคม 2558 หุ้นของ ProShares Ultra Bloomberg Crude Oil ถือครองอยู่ที่ 68% สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบ WTI ในอนาคตที่จะสิ้นสุดในวันที่ 20 ส.ค. 2559 39% 62% Bloomberg WTI Crude Oil การแปลงหนี้ subindex - Goldman Sachs International และ 14. 17% Bloomberg WTI Crude Oil Subindex swap - Societe Generale การแปลงหนี้ Subindex swap - UBS AG, 38. 33% Bloomberg WTI การแปลงสกุลเงินดอลล่าร์ - Deutsche Bank, 39. 80% Bloomberg WTI Crude Oil Subindex swap - Goldman Sachs International มีสัดส่วนการถือครองนี้ 200. 1% ของสินทรัพย์รวม

เนื่องจากกองทุน UCO เป็นกองทุน ETF ที่มีการใช้งานถึง 2 เท่าผู้จัดการกองทุน ProShares ต้องปรับการใช้กองทุนสำรองเลี้ยงชีพทุกวันเป็นสองเท่าของสัญญาฟิวเจอร์สและสัญญาซื้อขายล่วงหน้า กองทุนมีอัตราส่วนค่าใช้จ่ายสูงถึงร้อยละ 95 เนื่องจากมีการบริหารสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

ลักษณะของ UWTI

VelocityShares 3x น้ำมันดิบยาว ETN พยายามที่จะให้ผลการลงทุนที่มีประสิทธิภาพสามครั้งต่อวันของ S & P GSCI ดัชนีราคาน้ำมันดิบส่วนเกิน ดัชนีนี้ประกอบดวยสัญญาซื้อขายลวงหนาสําหรับน้ํามันดิบ WTI เทานั้น มูลค่าของดัชนีได้จากการอ้างอิงถึงระดับราคาของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในสินค้าโภคภัณฑ์ การกำหนดราคาของดัชนีนั้นคำนึงถึงส่วนลดหรือค่าเบี้ยประกันภัยที่เกิดขึ้นโดยการตั้งสมมุติฐานให้กับตำแหน่ง

ประสิทธิภาพของ UWTI เชื่อมโยงเฉพาะกับผลตอบแทนของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบ WTI ตัวอย่างเช่น ณ วันที่ 22 กรกฎาคม 2015 การถือครองหุ้นของ VelocityShares 3x น้ำมันดิบยาว ETN คือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบ NYM 100% ซึ่งจะหมดอายุในเดือนกันยายน 2015ด้วยวิธีการนี้ UWTI มีผลตอบแทนจากการลงทุนในตลาดสามปีย้อนหลังเป็นปีที่ -50 74% เนื่องจากกองทุนมีการบริหารจัดการที่มีประสิทธิภาพและมีการใช้งานกองทุนสำรองเลี้ยงชีพรายวัน UWTI มีอัตราส่วนค่าใช้จ่ายสุทธิสูง 1. 35% ขณะที่ค่าเฉลี่ยของหมวดนี้อยู่ที่ 0.99%

ความแตกต่างระหว่าง UCO และ UWTI

แม้ว่าทั้งสองกองทุนมีสัญญาอนุพันธ์ก็ตาม VelocityShares 3x น้ำมันดิบยาวมีสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในขณะที่ ProShares Ultra Bloomberg Crude Oil ETF มีสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและสัญญาแลกเปลี่ยนกับ Bloomberg WTI Crude Oil Subindex .

ขณะที่ UWTI เป็นผลิตภัณฑ์ที่มีการเบิกจ่ายน้ำมันถึงสามเท่าที่มีเฉพาะการได้รับน้ำมันดิบ WTI แล้ว UCO เป็นผลิตภัณฑ์ที่มีการใช้งานแบบ levered สองครั้งซึ่งรวมถึงน้ำมันดิบ WTI และน้ำมันดิบเบรนท์ UWTI ต้องปรับการใช้จ่ายกองทุนสำรองเลี้ยงชีพเป็นประจำทุกวันเป็น 3 เท่าของสัญญาฟิวเจอร์สขณะที่ UCO ต้องมีการปรับสมดุลของกองทุนสำรองเลี้ยงชีพทุกวันเป็นสองเท่าของสัญญาอนุพันธ์ทางการเงินที่รวมอยู่ในกองทุน

ณ วันที่ 29 มิถุนายน 2015 โดยอิงตามข้อมูลที่มีการลากเส้น 3 ปี UCO มีค่า alpha เท่ากับ -2 34 ขณะที่ UWTI มีค่า alpha เท่ากับ -8 02 เมื่อเปรียบเทียบกับดัชนี MSCI ACWI NR USD ซึ่งแสดงให้เห็นว่า UCO มีประสิทธิภาพต่ำกว่าดัชนี MSCI ACWI USD Index ปีละ 2.34% ในขณะที่ UWTI แย่กว่าดัชนีที่ 8. 02%

จากข้อมูลย้อนหลัง 3 ปี UWTI มีอัตราส่วน Sharpe อยู่ที่ -0 48 ในขณะที่ UCO มีอัตราส่วน Sharpe -0 44. นี่แสดงให้เห็นว่าการลงทุนใน UWTI มีความเสี่ยงมากกว่าการลงทุนใน UCO