กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนผกผัน (ETFs) ต้องการส่งมอบผลตอบแทนแบบผกผันของดัชนีอ้างอิง เพื่อให้บรรลุผลการลงทุน ETF ผกผันมักใช้ตราสารอนุพันธ์เช่นสัญญาแลกเปลี่ยนสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสัญญาฟิวเจอร์สและตัวเลือกต่างๆ ETF ผกผันถูกออกแบบมาสำหรับนักเก็งกำไรและนักลงทุนที่กำลังมองหาธุรกิจการค้าในวันยุทธวิธีกับดัชนีอ้างอิงที่เกี่ยวข้อง

ETF ผกผันเพียงแสวงหาผลการลงทุนที่เป็นผลตรงกันข้ามกับการแสดงผลของเกณฑ์มาตรฐานสำหรับหนึ่งวันเท่านั้น ตัวอย่างเช่นสมมติว่า ETF ผกผันต้องการติดตามผลการดำเนินงานผกผันของดัชนี Standard & Poor's 500 ดังนั้นหากดัชนี S & P 500 เพิ่มขึ้น 1% ETF ควรลดลง 1% ตามทฤษฎีและตรงข้ามก็เป็นความจริง

ETF ผกผันมีความเสี่ยงมากมายและไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนที่มีความเสี่ยง ETF ชนิดนี้เหมาะที่สุดสำหรับนักลงทุนที่มีความซับซ้อนและมีความเสี่ยงสูงที่มีความเสี่ยงในการลงทุนใน ETFs ผกผัน ความเสี่ยงหลักที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนใน ETF ผกผัน ได้แก่ ความเสี่ยงรวมความเสี่ยงด้านตราสารอนุพันธ์ความเสี่ยงด้านความสัมพันธ์และความเสี่ยงในการขายสั้น

ความเสี่ยงรวม

ความเสี่ยงรวมเป็นหนึ่งในประเภทความเสี่ยงหลักที่มีผลกระทบต่อ ETF ผกผัน ETF ผกผันที่ถือครองไว้เป็นระยะเวลานานกว่าหนึ่งวันจะได้รับผลกระทบจากผลตอบแทนสะสม เนื่องจากอีทีเอฟผกผันมีวัตถุประสงค์ในการลงทุนเพียงวันเดียวในการให้ผลตอบแทนการลงทุนซึ่งเป็นผลมาจากการผกผันของดัชนีอ้างอิงเพียงครั้งเดียวผลการดำเนินงานของกองทุนอาจแตกต่างจากเป้าหมายการลงทุนเป็นระยะเวลานานกว่าหนึ่งวัน นักลงทุนที่ต้องการระงับ ETF ผกผันสำหรับระยะเวลาเกินหนึ่งวันจะต้องจัดการและปรับสมดุลตำแหน่งของตนเพื่อลดความเสี่ยงในการทับซ้อนกัน

ตัวอย่างเช่น ProShares Short S & P 500 (NYSEARCA: SH

SHPrShs Sh S & P50031. 25-0. 16% สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 ) คือ ETF ผกผันที่พยายามจะให้ผลการลงทุนรายวันก่อนหักค่าธรรมเนียมและค่าใช้จ่ายซึ่งสอดคล้องกับการผกผันหรือ -1X ของผลการดำเนินงานประจำวันของดัชนี S & P 500 ผลกระทบของผลตอบแทนการทบต้นทำให้ผลตอบแทนของ SH แตกต่างจาก -1X ของดัชนี S & P 500 ณ วันที่ 30 มิถุนายน พ.ศ. 2558 ตามข้อมูลที่มีอยู่ในช่วง 12 เดือน SH มีมูลค่ารวมของสินทรัพย์สุทธิ (NAV) เท่ากับ -8 75% ในขณะที่ดัชนี S & P 500 มีผลตอบแทนจาก 7.42% นอกจากนี้ตั้งแต่เริ่มก่อตั้งกองทุนเมื่อวันที่ 19 มิ.ย. 2549 SH มีผลตอบแทนรวมของ NAV -10 24% ในขณะที่ดัชนี S & P 500 มีอัตราผลตอบแทนจาก 8. 07% ในช่วงเวลาเดียวกัน

ผลกระทบของผลตอบแทนการทบต้นจะกลายเป็นที่ชัดเจนมากขึ้นในช่วงเวลาที่มีความวุ่นวายในตลาดสูง ในช่วงที่มีความผันผวนสูงลักษณะพิเศษของผลตอบแทนสะสมทำให้ผลการลงทุนของ ETF ผกผันเป็นระยะเวลานานกว่าหนึ่งวันเพื่อให้แตกต่างอย่างมีนัยสำคัญจากการกลับรายการดัชนีอ้างอิงของดัชนีหนึ่งครั้งหนึ่งครั้ง

ตัวอย่างเช่นสมมติสมมุติฐานว่าดัชนี S & P 500 อยู่ที่ 1, 950 และ SH ที่นักลงทุนเก็งกำไรซื้อที่ 20 เหรียญ ดัชนีปิด 1% ที่สูงกว่าที่ 1, 969. 50 และ SH ปิดที่ 19 ดอลลาร์ 80. อย่างไรก็ตามในวันถัดไปดัชนีปิดลง 3% ณ วันที่ 1, 910. 42. ดังนั้น SH ปิด 3% สูงกว่าที่ $ 20 81. ในวันที่สามดัชนี S & P 500 ลดลง 5% เป็น 1, 814. 90 และ SH เพิ่มขึ้น 5% เป็น $ 21 85. เนื่องจากความผันผวนที่สูงนี้ เนื่องจากการปัดเศษดัชนีลดลงประมาณ 7% อย่างไรก็ตามผลของการผสมทำให้ SH เพิ่มขึ้นประมาณ 10 25%

ความเสี่ยงด้านตราสารอนุพันธ์

อีทีเอฟผกผันหลายรายการมีการเปิดรับโดยใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้า ตราสารอนุพันธ์ถือว่าเป็นการลงทุนที่ก้าวร้าวและทำให้ ETF ผกผันมีความเสี่ยงมากขึ้นเช่นความเสี่ยงด้านความสัมพันธ์ความเสี่ยงด้านเครดิตและความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง สัญญาแลกเปลี่ยนเป็นสัญญาที่ฝ่ายหนึ่งมีการแลกเปลี่ยนกระแสเงินสดของเครื่องมือทางการเงินที่กำหนดไว้ล่วงหน้าสำหรับกระแสเงินสดของเครื่องมือทางการเงินของคู่สัญญาในช่วงเวลาที่กำหนด

Swaps บนดัชนีและ ETFs ได้รับการออกแบบมาเพื่อติดตามการแสดงผลของดัชนีหรือหลักทรัพย์ของพวกเขา ผลการดำเนินงานของ ETF อาจไม่สามารถติดตามผลการดำเนินงานของดัชนีได้อย่างสมบูรณ์แบบเนื่องจากอัตราส่วนค่าใช้จ่ายและปัจจัยอื่น ๆ เช่นผลกระทบเชิงลบจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบหมุนเวียน ดังนั้นอีทีเอฟผกผันที่ใช้การแลกเปลี่ยน ETFs มักจะมีความเสี่ยงด้านความสัมพันธ์ที่สูงขึ้นและอาจไม่สามารถบรรลุความสัมพันธ์กับดัชนีอ้างอิงของระดับสูงเมื่อเทียบกับเงินทุนที่ใช้การแลกเปลี่ยนดัชนีเท่านั้น

นอกจากนี้ ETF ผกผันโดยใช้ข้อตกลงการแลกเปลี่ยนอาจมีความเสี่ยงด้านเครดิต คู่สัญญาอาจไม่เต็มใจหรือไม่สามารถปฏิบัติตามภาระหน้าที่ของตนได้ดังนั้นมูลค่าของข้อตกลงแลกเปลี่ยนกับคู่สัญญาอาจลดลงเป็นจำนวนมาก หลักทรัพย์ที่มีอนุพันธ์มีแนวโน้มที่จะมีความเสี่ยงด้านสภาพคล่องและกองทุนผกผันที่ถือครองตราสารอนุพันธ์อาจไม่สามารถซื้อหรือขายเงินลงทุนได้ทันเวลาหรืออาจจะไม่สามารถขายเงินลงทุนในราคาที่เหมาะสมได้

ความเสี่ยงด้านความสัมพันธ์

ETF ผกผันอาจมีความเสี่ยงด้านความสัมพันธ์ซึ่งอาจเกิดจากปัจจัยหลายอย่างเช่นค่าธรรมเนียมค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมค่าใช้จ่ายความไม่เพียงพอและวิธีการลงทุน แม้ว่า ETF ผกผันต้องการสร้างความสัมพันธ์เชิงลบกับดัชนีพื้นฐานของพวกเขา แต่ ETFs เหล่านี้มักปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนของตนทุกวันซึ่งจะนำไปสู่ค่าใช้จ่ายและต้นทุนการทำธุรกรรมที่สูงขึ้นเมื่อปรับพอร์ตการลงทุน นอกจากนี้เหตุการณ์การปรับสมดุลใหม่และการจัดทำดัชนีอาจส่งผลให้เงินผกผันมีแสงน้อยเกินไปหรือมีการใช้งานมากเกินไป ปัจจัยเหล่านี้อาจลดความสัมพันธ์เชิงผกผันระหว่าง ETF ผกผันกับดัชนีอ้างอิงที่มีอยู่ในหรือรอบ ๆ วันของเหตุการณ์เหล่านี้

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่มีการกำหนดวันส่งมอบตามจำนวนที่กำหนดของหลักประกันหรืออาจชำระเป็นเงินสดในวันที่กำหนดไว้ล่วงหน้า เมื่อเทียบกับ ETF ผกผันโดยใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าในช่วงที่มีการถดถอยกองทุนจะเปลี่ยนสถานะเป็นสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่มีราคาแพงกว่าในทางตรงกันข้ามในตลาดคอนแทคส์กองทุนรวมตำแหน่งของพวกเขาในราคาแพงมากขึ้น, ฟิวเจอร์สวันต่อวัน เนื่องจากผลกระทบจากอัตราผลตอบแทนที่เป็นลบและบวกไม่น่าจะเป็นไปได้สำหรับ ETF ผกผันที่ลงทุนในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อรักษาความสัมพันธ์เชิงลบที่ดีที่สุดกับดัชนีพื้นฐานของตนในแต่ละวัน

ความเสี่ยงจากการได้รับการขายสั้น

ETF ผกผันอาจเสี่ยงต่อการได้รับความเสี่ยงจากการใช้ตราสารอนุพันธ์เช่นสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าซึ่งอาจทำให้เงินทุนเหล่านี้เสี่ยงต่อความเสี่ยงที่เกิดจากหลักทรัพย์ขายสั้น การเพิ่มขึ้นของระดับความผันผวนโดยรวมและการลดลงของระดับสภาพคล่องของหลักทรัพย์อ้างอิงของฐานะ Short เป็นความเสี่ยงหลักสองประการของการซื้อขายตราสารอนุพันธ์ระยะสั้น ความเสี่ยงเหล่านี้อาจลดผลตอบแทนของกองทุนที่ขายสั้นและส่งผลให้เกิดการขาดทุน