Exchange-traded notes (ETNs) เช่นลูกพี่ลูกน้องการลงทุนของพวกเขา (ETFs) ซึ่งเป็นกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETFs) ทำให้นักลงทุนมีข้อดีหลายประการและเหมาะอย่างยิ่งสำหรับการลงทุนบางประเภทเช่น ห้างหุ้นส่วนจำกัดหลัก (MLP) แม้ว่า ETF จะถือเป็นหมวดเดียวกับ ETFs แต่ก็มีความแตกต่างของโครงสร้างระหว่าง ETF และ ETN ซึ่งหมายความว่า ETN มีความเสี่ยงเฉพาะเจาะจงสำหรับนักลงทุน

ความแตกต่างที่สำคัญระหว่าง ETNs และ ETFs

ETNs ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ปีพ. ศ. 2476 ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ พ.ศ. 2533 หมายถึงตราสารหนี้ที่ไม่มีหลักประกันที่ออกโดยสถาบันการเงินซึ่งได้รับการออกแบบมาเพื่อสะท้อนมูลค่าของ ดัชนีอ้างอิงกลยุทธ์การลงทุนเช่นหุ้นระยะยาว / สั้นหรือสินทรัพย์เช่นทองคำ โดยสามารถนำไปแลกกับผู้ออกได้เมื่อครบกำหนดหรือผ่านการซื้อคืนล่วงหน้า เช่น ETFs พวกเขาจะซื้อขายได้อย่างอิสระในการแลกเปลี่ยน เช่นเดียวกับ ETFs พวกเขามักจะเสนออัตราส่วนค่าใช้จ่ายที่ต่ำกว่ากองทุนรวม

อย่างไรก็ตามในทางตรงกันข้ามกับ ETFs ETNs ไม่มีพอร์ตการลงทุนที่แท้จริงและไม่ได้ซื้อและถือครองสินทรัพย์ ETN เพียงหมายถึงคำมั่นสัญญาจากผู้ออกตราสารเพื่อให้นักลงทุนได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนซึ่งสะท้อนถึงประสิทธิภาพของดัชนีกลยุทธ์หรือสินทรัพย์ที่ระบุ

ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง

ETN ให้นักลงทุนได้ประโยชน์จากยานพาหนะการลงทุนที่เข้าถึงได้ง่ายและสามารถเข้าถึงได้ง่ายโดยได้รับการยกเว้นภาษี - ETN ส่วนใหญ่จะถูกเก็บภาษีเช่นหุ้น - ซึ่งมีความเสี่ยงที่จะได้รับเงินลงทุน . แม้ว่า ETN จะซื้อขายได้อย่างอิสระในตลาดหุ้นปกติเช่น New York Stock Exchange (NYSE) แต่ก็มีความเสี่ยงด้านสภาพคล่องที่อาจเกิดขึ้น

ETNs มักจะมีสภาพคล่องน้อยกว่า ETFs โดยมีการกระจายการเสนอราคาที่กว้างขึ้น ตัวอย่างเช่นเมื่อวันที่มิถุนายน 2016 ETF ทองคำที่ใหญ่ที่สุดหุ้น SPDR Gold Shares ETF (NYSEARCA: GLD

GLDSPDR Gold Trust121. 76 + 0. 95% สร้างขึ้นโดย Highstock 4. 2. 6 ) , มี $ 39 สินทรัพย์มูลค่า 5 พันล้านบาทและราคาเสนอซื้อเฉลี่ยเพียง 0. 01% ในทางตรงกันข้าม ETN ทองคำที่มีการจำหน่ายกันอย่างแพร่หลายมากที่สุดคือ DB Gold Double Long ETN (NYSEARCA: DGP DGPDB London DB ทองคู่ยาว Exch Traded Nts 2008-15 2. 38 Lnkd เพื่อ DB Liquid Com Idx-Optimum Yield Gld TR24 20 + 1 51% สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 ) มีเพียง $ 135 สินทรัพย์ 1 ล้านบาทและราคาเสนอซื้อเฉลี่ยประมาณ 0.45% เมื่อใช้ ETN บางครั้งการซื้อคืนต้นโดยผู้ออกจะใช้ได้เฉพาะกับจำนวนเงินขั้นต่ำที่ระบุเท่านั้น

ความเสี่ยงด้านตลาด

ETNs มีความเสี่ยงด้านตลาดเช่นเดียวกับการลงทุนใด ๆ มูลค่าของสินทรัพย์ที่ ETN แสดงอาจลดลงและนักลงทุนอาจประสบความสูญเสียที่สอดคล้องกัน อาจมีความแตกต่างอย่างมากระหว่างราคาตลาดของ ETN กับราคาสินทรัพย์สุทธิที่ระบุซึ่งอาจเกิดขึ้นได้หากผู้ออกได้ระงับหรือล้าหลังความต้องการในการสร้างหุ้นใหม่

ความเสี่ยงด้านเครดิต

มูลค่าของ ETN จะพิจารณาจากปัจจัยสองประการคือมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิงที่ ETN เป็นตัวแทนและความน่าเชื่อถือของผู้ออกตราสาร เนื่องจาก ETN เป็นภาระหนี้ที่ไม่มีหลักประกันความเสี่ยงด้านเครดิตจึงเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ ETNs แตกต่างจาก ETFs และเป็นความเสี่ยงหลักที่นักลงทุน ETN เผชิญอยู่ ETN เป็นคำมั่นสัญญาโดยผู้ออกให้จ่าย ความสามารถของผู้ออกเพื่อให้สัญญาว่ามีความสำคัญยิ่ง หากผู้ออกตราสารหนี้ล้มละลายนักลงทุนของ ETN อาจถูกเพิกถอนสัญญาที่ไม่คุ้มค่ากับสิ่งที่เขียนไว้

ETN ส่วนใหญ่จะออกโดยธนาคารหรือสถาบันการเงินอื่น ๆ ที่มีการให้คะแนนเครดิตเกรดลงทุนที่มั่นคงและโดยปกติแล้วจะมีความเสี่ยงด้านเครดิตเพียงเล็กน้อยเท่านั้น อย่างไรก็ตามภัยพิบัติอาจเกิดขึ้นได้ ตัวอย่างเช่นในผลพวงจากการล่มสลายทางการเงินของ Lehman Brothers ในปีพศ. 2551 นักลงทุนใน ETN ของ บริษัท ต้องรออยู่ในแนวหลังเจ้าหนี้รายอื่นในศาลล้มละลาย ในที่สุดพวกเขาได้รับประมาณสองเซนต์ต่อดอลลาร์ที่มีต่อมูลค่าของหุ้น ETN ของพวกเขา

นักลงทุนสามารถตรวจสอบและตรวจสอบความน่าเชื่อถือของผู้ออก ETN ได้ง่าย เว็บไซต์มีการจัดอันดับความเสี่ยงด้านเครดิตของ ETNs ซึ่งอัปเดตทุกวันโดยอิงตามต้นทุนของสัญญาแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้น (CDS) กับผู้ออก CDS เป็นหลักประกันว่านักลงทุนซื้อเพื่อป้องกันการผิดนัดชำระหนี้และถือว่าเป็นตัวบ่งบอกถึงความเป็นไปได้ที่ความล้มเหลวของสถาบันการเงิน เนื่องจาก ETNs มีการซื้อขายอย่างอิสระตราบใดที่นักลงทุนตรวจสอบการจัดอันดับเครดิตของผู้ออกตราสารหนี้พวกเขาควรมีเวลามากพอที่จะเลิกกิจการการลงทุน ETN ก่อนการล่มสลายเช่นเดียวกับที่ Lehman Bothers ประสบปัญหา

ETNs สามารถเป็นส่วนเพิ่มที่มีค่าต่อพอร์ตการลงทุนของนักลงทุนโดยให้ผลประโยชน์เช่นการลงทุนทางเลือกที่มีต้นทุนต่ำอย่างประหยัดภาษี เช่นเดียวกับการลงทุนใด ๆ ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจะต้องได้รับการประเมินจากรางวัลที่อาจเกิดขึ้น ความเสี่ยงหลักในการประเมินผลตอบแทนจากการลงทุนของ ETN คือความน่าเชื่อถือของผู้ออกตราสารหนี้ของ ETN