การซื้อตัวเลือกการขายให้แต่ละรายมีโอกาสที่จะได้รับผลกำไรจากการลดลงของราคาหุ้นอ้างอิงดัชนีหุ้นหรือสัญญาฟิวเจอร์ส ในการทำเช่นนี้ผู้ซื้อที่วางจะมีความเสี่ยงที่ จำกัด อยู่ที่เบี้ยประกันภัยที่จ่ายในขณะที่กำไรที่เพิ่มขึ้นจะเพิ่มขึ้นด้วยการยกระดับ อย่างไรก็ตามความเป็นจริงของการซื้อขายตัวเลือกคือการซื้อขายเป็น tradeoff กับแทบทุกกลยุทธ์มีทางเลือกและเวลาที่คุณได้รับประโยชน์บางแห่งที่คุณให้ขึ้นข้อดีบางแห่งอื่น นี้จะบังคับให้ผู้ค้าเพื่อระบุวัตถุประสงค์ของพวกเขาในเวลาที่พวกเขาเข้าสู่การค้า (หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับตัวเลือกให้อ่าน บทแนะนำเบื้องต้นเกี่ยวกับตัวเลือก .)

การถ่วงดุลนี้ไม่ชัดเจนมากนักเมื่อเทียบกับที่ผู้ค้ากำลังมองหากำไรจากหุ้นที่ร่วงลง นี้สามารถทำได้ด้วยทั้งหมีวางกระจายหรือตัวเลือกใส่ง่าย อ่านต่อเพื่อหาวิธีการทำงานของแต่ละกลยุทธ์และวิธีการระบุว่ากลยุทธ์ใดมีแนวโน้มที่จะให้ผลลัพธ์ที่ดีที่สุดในสถานการณ์ที่กำหนด

ใส่ Option Vs. Bear Put Spread ผู้ค้าที่คาดว่าหุ้นที่ระบุจะลดลงและผู้ที่ต้องการกำไรจากการลดราคานั้นอาจพิจารณาซื้อตัวเลือกการขายซึ่งทำให้เขาหรือเธอมีสิทธิที่จะขายหุ้นอ้างอิงในราคาที่เจาะจงโดยไม่คำนึงถึง เท่าไรหุ้นอ้างอิงอาจตกอยู่ในราคา

เป็นทางเลือกแทนพ่อค้าอาจจะพิจารณาการเข้าสู่ตำแหน่งที่เรียกว่าหมีกระจาย ตำแหน่งนี้ป้อนโดยการซื้อตัวเลือกการขายที่มีราคาการตีราคาที่สูงกว่าและขายตัวเลือกการขายอื่นด้วยราคาที่ถูกลง ผู้ซื้อวางแผ่กระจายความเสี่ยงน้อยและราคาที่ใกล้เคียงกับการค้าขึ้นอยู่กับข้อเท็จจริงที่ว่าเขาหรือเธอเก็บเบี้ยประกันภัยโดยการเขียนตัวเลือก ข้อเสียคือว่าศักยภาพในการทำกำไรต่ำกว่าที่จะเป็นทางเลือกในการขายเนื่องจากมีข้อ จำกัด อยู่ที่ความแตกต่างระหว่างราคานัดหยุดงานและเบี้ยประกันภัยสุทธิ กล่าวอีกนัยหนึ่งหมีวางแพร่กระจายมีศักยภาพในการทำกำไร จำกัด นี้แสดงให้เห็นถึงแนวคิดของความต้องการที่จะยอมรับ tradeoffs ในการเลือกระหว่างกลยุทธ์การซื้อขายตัวเลือกที่แตกต่างกัน (อ่านต่อได้โปรดอ่าน Options Spreads Tutorial .

มีโอกาสหลายประการที่ทำให้การกระจายตัวของหมีดีขึ้นอาจมากกว่าการซื้อตัวเลือกการฝาก:

ผู้ค้าคาดว่าราคาจะลดลง แต่คาดว่าจะลดลงของขนาดที่ จำกัด

1. ผู้ประกอบการมองว่าแนวโน้มราคาเป็นลบ แต่ไม่คาดหวังในแง่ของขนาดของการเคลื่อนไหวของราคาที่กำลังจะเกิดขึ้นเพียงอย่างเดียวที่เขาคาดว่าการเคลื่อนไหวของราคาจะมีข้อเสีย
2. หากผู้ประกอบการค้าคาดหวังว่าหุ้นหรือตลาดฟิวเจอร์สจะลดลงอย่างรวดเร็วในราคาที่ต่ำกว่านั้นการซื้อตัวเลือกการขายทำให้เกิดความรู้สึกที่ดีเนื่องจากมีศักยภาพในการทำกำไรสูงสุดอย่างไรก็ตามผู้ค้าไม่ได้ในทุกกรณีมีความคาดหวังของราคาที่ต่ำลงอย่างมาก บางครั้งผู้ประกอบการค้าเชื่อว่าการรักษาความปลอดภัยพื้นฐานจะลดลงในราคา แต่ไม่มีวิธีจริงในการประเมินว่าการรักษาความปลอดภัยอาจลดลงได้อย่างไร ในกรณีนี้หมีวางกระจายอาจทำให้รู้สึกดีมาก

Bear Put Spread Example

พิจารณาการซื้อขายหุ้นที่ $ 52 50 ที่มีตัวเลือกซื้อขายบนที่มี 60 วันที่เหลือจนกว่าหมดอายุตัวเลือก สมมติว่าตัวเลือกต่อไปนี้: ตัวเลือกการวาง 60 วันที่มีราคาการประท้วง 55 มีการซื้อขายในราคา $ 5 40.

1. ตัวเลือก 60 วันที่มีราคาการประท้วง 50 มีการซื้อขายที่ราคา $ 3
2. แต่ละหุ้นมีไว้สำหรับหุ้น 100 หุ้น ดังนั้นพรีเมี่ยมที่จ่ายเพื่อซื้อตัวเลือกหนึ่ง ๆ เป็นเพียงราคาของตัวเลือกที่คูณด้วย 100 ราคาประท้วง 55 ราคาจะมีราคา 540 เหรียญและราคาประท้วง 50 ราคาจะมีราคา 300 เหรียญ

สมมติว่าผู้ค้า A คาดว่าจะลดลงมากในราคาหุ้น เขาสามารถซื้อราคานัดหยุดงาน 50 ราคาสำหรับ 300 เหรียญและจะมีศักยภาพในการทำกำไรได้ไม่ต่ำกว่าราคาหุ้นละ 47 ดอลลาร์สำหรับราคาหุ้น (ราคาคุ้มทุนสำหรับการซื้อแบบเลือกซื้อเท่ากับราคาตีราคาที่หักด้วยเบี้ยประกันภัยที่ได้รับหรือในตัวอย่างนี้การประท้วง ราคา 50 เหรียญบวกกับเบี้ยประกันภัย 3 เหรียญ)

ผู้ค้า B อาจเข้าสู่การเล่นที่ระมัดระวังมากขึ้นแม้ว่าจะมีราคาแพงมากขึ้นและซื้อตัวเลือกราคาเสนอราคา 55 นัดที่ราคา 540 ดอลลาร์ ข้อเสียคือการค้านี้มีค่าใช้จ่าย 540 เหรียญแทนค่าใช้จ่าย 300 เหรียญสำหรับราคาตีราคา 50 นัด อย่างไรก็ตาม Trader B มีราคาหุ้นที่สูงกว่าราคาหุ้นอยู่ที่ 49 เหรียญ 60 (ราคาประท้วง 55 ลบค่าเบี้ยประกันภัย 5 ดอลลาร์ 40) ดังนั้นสิ่งที่ผิดพลาดกับความเป็นไปได้เหล่านี้? และทำไมผู้ประกอบการค้าอาจคิดว่าหมีจะแพร่กระจายไปได้ดีกว่า ลองพิจารณาสิ่งที่จะเกิดขึ้นเพื่อให้ธุรกิจการค้าตัวอย่างสองประเภทนี้ทำกำไรได้

การทำกำไรในระยะยาว

หากซื้อราคาตีราคา 50 หุ้นสต็อคจะต้องลดลง 10% เพื่อให้ได้ราคาที่คุ้มทุน 47 เหรียญ หากมีการซื้อราคาตีราคา 55 หุ้นจะต้องลดลง 5% 3 เพื่อให้ได้ราคาที่คุ้มทุนอยู่ที่ 49 เหรียญ 60. เป็นอีกทางเลือกหนึ่งสำหรับความเป็นไปได้ทั้งสองประการนี้ผู้ประกอบการค้ารายย่อย C สามารถเข้าไปหาหมีได้โดยการซื้อราคา 55 นัดวางไว้ที่ $ 5 40 และขายพร้อมกัน 50 ราคานัดหยุดงานวางที่ $ 3 การแพร่กระจายนี้จะมีผลต่อความแตกต่างระหว่างพรีเมี่ยม 2 แห่งหรือ 240 เหรียญ (5 เหรียญ 40 - 3 เหรียญ x 100 หุ้น) ศักยภาพในการสร้างรายได้สูงสุดของหมีคือความแตกต่างระหว่างราคานัดหยุดงานโดยหักด้วยเบี้ยประกันภัยที่จ่าย ดังนั้นสำหรับตัวอย่างนี้หมีวางกระจายศักยภาพกำไรจะเป็น $ 260 (55 - 50 - 2. 40 x 100 = $ 260) ทำไมต้องมีหมีที่กระจายไปด้วยศักยภาพในการทำกำไรที่ จำกัด ? ในการตอบคำถามนี้ลองพิจารณาว่าจะมีอะไรเกิดขึ้นกับธุรกิจการค้าเหล่านี้หากหุ้นอ้างอิงอยู่ต่ำกว่าและปิดที่ 50 เหรียญต่อหุ้นในขณะที่หมดอายุตัวเลือก:

ด้วยราคาหุ้นที่ 50 เหรียญเมื่อหมดอายุตัวเลือก 55 ตีราคาจะมีมูลค่า $ 5

• เมื่อราคาหุ้นอยู่ที่ 50 เหรียญเมื่อหมดอายุตัวเลือกราคาการประท้วง 50 ครั้งจะหมดอายุไร้ค่า
• ตอนนี้เราจะพิจารณาถึงส่วนแบ่งการค้าตัวอย่างของเราด้วยเช่นกัน

ผู้ค้า A ที่ซื้อราคาตีราคา 50 นัดจะสูญเสียพรีเมี่ยม $ 300 ทั้งหมดที่เขาจ่าย (100% ของเงินลงทุนของเขา) เนื่องจากตัวเลือกที่เขาซื้อมาเป็น 3 เหรียญ หมดอายุไร้ค่า

• ผู้ค้า B ที่ซื้อราคา 55 นัดจะเสียเงิน 40 ดอลลาร์ (7.4% ของเงินลงทุนของเธอ) เนื่องจากตัวเลือกที่เธอซื้อมาด้วยราคา 5 เหรียญ 40 จะมีมูลค่าเพียง $ 5 เมื่อหมดอายุ
• ผู้ประกอบการรายย่อย C ที่ซื้อหมี 55/50 จะต้องจบลงด้วยผลกำไร 260 เหรียญ (หรือ 108. 3%) เขาจะต้องสูญเสีย 40 ดอลลาร์ในราคา 55 นัดวางตลาดให้กับตัวเลือกที่เขาซื้อมา แต่จะเก็บเบี้ยประกันภัยทั้งหมดไว้ 300 เหรียญสำหรับการเขียนราคาตีราคา 50 นัด
• ผลลัพธ์

ในตัวอย่างนี้หุ้นอ้างอิงลดลง 4. 5% จากเดิม $ 52 50 หุ้นถึง 50 เหรียญต่อหุ้นระหว่างเวลาที่มีการป้อนการค้าขายกับตัวเลือกและเวลาที่หมดอายุตัวเลือก ความแตกต่างของการเคลื่อนไหวของราคาที่น้อยกว่านี้สำหรับธุรกิจการค้าแต่ละตัวที่เราได้กล่าวถึงจะแทบจะไม่เด่นชัดมากขึ้น Trader A สูญหาย <100%

• Trader B สูญหาย 7. 4%
• Trader C ได้ 108% < ดังนั้นเมื่อมันเปิดออก, Trader C - คนที่เอาตำแหน่งอย่างน้อยก้าวร้าวของทั้งสาม - ออกมาข้างหน้ามาก นี้จะไม่เสมอกรณี อย่างไรก็ตามจุดที่นี่คือเพื่อแสดงให้เห็นว่ามีบางครั้งที่หมีน้อยก้าวร้าวแพร่กระจายอาจจะดีกว่าตำแหน่งที่วางยาวเปลือยเปล่า โปรดทราบว่าหากหุ้นได้ชุมนุมอย่างรวดเร็วและทั้งราคา 55 และ 50 ตีตัวเลือกที่หมดอายุหมดอายุผู้ซื้อ 55 ใส่จะต้องสูญเสีย $ 540 ผู้ซื้อใส่ 50 จะต้องสูญเสีย $ 300 และผู้ซื้อ 55 / การแพร่กระจายของหมี 50 ตัวจะสูญเสียเพียง 240 เหรียญเท่านั้น ดังนั้นแม้ในสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดผู้ซื้อหมีวางกระจายจะได้รับความเดือดร้อนสูญเสียเงินดอลลาร์ที่เล็กที่สุด
• บทสรุป

ไม่สามารถทราบผลการค้าล่วงหน้าได้ เป็นผลให้ขึ้นอยู่กับพ่อค้าที่จะตัดสินใจในแต่ละกรณีสิ่งที่ตำแหน่งมีความสมดุลที่ดีที่สุดระหว่างความเสี่ยงและรางวัลในแต่ละกรณี หากคุณพบว่าตัวเองหยาบคายในหุ้นที่เฉพาะเจาะจงดัชนีหุ้นหรือสัญญาซื้อขายล่วงหน้า แต่ไม่ได้ระบุราคาเป้าหมายที่เฉพาะเจาะจงคุณอาจจะฉลาดที่จะเปรียบเทียบรางวัลและลักษณะความเสี่ยงของหมีวางแพร่กระจายไปยังผู้ที่อยู่ในตำแหน่งสั้น ๆ หรือ ที่ซื้อมานานแล้ว

สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับการใช้ตัวเลือกในการจัดการความเสี่ยงและผลกำไรจากการเก็งกำไรอ่าน Four Advantages Of Options