นักวิเคราะห์ได้ตั้งข้อสังเกตถึงความเป็นประโยชน์ของอัตราส่วนราคา / รายได้ (P / E Ratio) เมื่อ P / Es สูงเช่นที่ช่วงปลายทศวรรษ 1920 และ 1990 การถลุง bulls จะประกาศว่าอัตราส่วนจะไม่เกี่ยวข้อง เมื่อ P / Es ต่ำเช่นที่พวกเขาในช่วงทศวรรษที่ 1930 และ 1980 การหมีที่หมีแพนด้าจะยืนยันว่าสิ่งเลวร้ายที่สุดยังคงเป็นไปข้างหน้า ทุกครั้งที่ทั้งคู่ผิด ที่นี่เราจะทดสอบตัวบ่งชี้ที่ได้รับการออกแบบใหม่เพื่อพิจารณาว่า P / Es สามารถนำมาใช้ในการสร้างสัญญาณซื้อและขายได้อย่างมีประสิทธิภาพ เพื่อให้ได้ภาพที่สมบูรณ์แบบของประสิทธิผลเราจะดูว่าตัวบ่งชี้นี้จะช่วยให้ผู้ประกอบการค้าเอาชนะผลตอบแทนที่ได้จากกลยุทธ์การซื้อและระงับตลอดช่วงระหว่างปี พ.ศ. 2463 ถึง 2546

เครื่องมือทางการเงิน - 1 ->

เครื่องมือการเทรดดิ้ง - การสร้างตัวบ่งชี้ SMA ของ P / E SMA เป็นเครื่องมือพื้นฐานที่สุดในการสร้างระบบการซื้อขาย แต่ก็ยังคงเป็นที่นิยมในหมู่นักเทคนิคเพียงอย่างเดียว เหตุผล: พวกเขาทำงาน ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ (MA) ช่วยลดเสียงรบกวนโดยการให้ข้อมูลที่ราบรื่นทำให้ผู้ประกอบการเห็นภาพที่ชัดเจนยิ่งขึ้น

เมตริกแผนภูมิที่มีประโยชน์อื่น ๆ สำหรับการวิเคราะห์ข้อมูลคือเส้นการถดถอยเชิงเส้น มีประโยชน์มากในการแสดงแนวโน้มและให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของราคาในอนาคต หลายโปรแกรมกราฟยอดนิยมรวมถึงฟังก์ชันสำหรับเส้นการถดถอยเชิงเส้น

รายงานประจำปีของ S & P P & E ข้อมูลโดย Robert Shiller, Yale Professor และผู้เขียนหนังสือที่ขายดีที่สุด "Irrational Exuberance" (2000) เราสร้างแผนภูมิและระบบครอสโอเวอร์เฉลี่ยแบบเคลื่อนไหวโดยเฉลี่ย โดยใช้ตัวกระตุ้น MA ที่สั้นกว่าหรือเส้นที่รวดเร็วและ MA Base ระยะยาวหรือเส้นช้า สัญญาณที่สร้างขึ้นโดยการเปลี่ยนแปลงดัชนี S & P Index ซึ่งเป็นแผนภูมิในรูปที่ 1 ถูกนำมาใช้ในการซื้อและขายในตลาดตามค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ซึ่งอยู่ในรูปที่ 2

การผสมผสานที่ดีที่สุดของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อยู่ในรูปของการเล่นกล ระยะเวลา MA ที่ยาวขึ้นช่วยลดจำนวนสัญญาณและเพิ่มความล่าช้าซึ่งส่งผลให้เกิดผลตอบแทนต่ำ ระยะเวลาที่สั้นลงของ MA มักจะเพิ่มผลตอบแทนการค้าของแต่ละบุคคลโดยมีค่าใช้จ่ายในการเพิ่มการค้าที่สูญเสียมากขึ้นเนื่องจาก whipsaws

รูปที่ 1 แผนภูมิที่แสดงดัชนีราคาและรายได้ประจำปีของดัชนี S & P 500 (และดัชนีก่อนหน้า) จากปีพ. ศ. 2463 ถึงปีพ. ศ. 2546 แผนภูมินี้แสดงด้วยเส้นสีฟ้าสองปีและสีม่วงแดง 5 ปี line) ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่โดยเฉลี่ย สัญญาณซื้อเกิดขึ้นเมื่อ SMA สองปีข้ามเหนือห้าปีและสัญญาณขายเมื่อสองปีผ่านไปต่ำกว่าห้าปี ค่ามัธยฐานของ P / E ในช่วงนี้อยู่ที่ 15 แต่ทราบว่าเส้นกึ่งกลางการถดถอยเชิงเส้น (เส้นประหักทแยงเส้น) แสดงให้เห็นว่ามีแนวโน้มเคลื่อนตัวจาก PE 12 ที่ด้านซ้ายมือของแผนภูมิไปเป็น 21 ทางด้านขวา

รูปที่ 1

ในรูปที่ 2 ซึ่งแสดงแผนภูมิรายเดือนของดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ (DJI) ตั้งแต่ปี พ.ศ. 2463 ถึง พ.ศ. 2546 เครื่องหมายลูกศรสีเขียวแสดงสัญญาณการซื้อที่เกิดจากเครื่องหมาย S & P P / E SMA สองปีที่ข้ามด้านบน SMA ห้าปีและลูกศรสีแดงแสดงสัญญาณการขายเมื่อสัญญาณย้อนกลับเกิดขึ้นในรูปที่ 1 จำนวน 6 สัญญาณซื้อและ 6 สัญญาณในการขายถูกสร้างขึ้นเพื่อผลกำไรทั้งหมด 9439 คะแนน 25 คะแนน DJIA

รูปที่ 2 - แผนภูมิที่มาจาก MetaStock com

สำหรับการทดสอบของเราพบว่ามีการใช้เส้นสัญญาณเฉลี่ย 2 ปีสำหรับการขจัดเสียงรบกวนโดยไม่เพิ่มความล่าช้ามากนัก ค่าพื้นฐานที่ประกอบด้วยค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 ปีได้รับการพิจารณาว่าเหมาะสม มีการทดสอบสายสัญญาณหนึ่งปีแทนการใช้เวลาสองปีเพื่อให้มีการค้าขายกัน แต่มีผลตอบแทนลดลงเล็กน้อย

ตัวบ่งชี้ SMA ของ P / E ทำอย่างไร?

ในทั้งหมด 12 ธุรกิจ (หกซื้อและหกขาย) ระบบส่งคืน 9, 440 จุด (ดูรูปที่ 2) การซื้อและระงับไปในช่วงเวลาเดียวกันจะส่งผลย้อนกลับ 10,382 ดังนั้นตัวบ่งชี้ของเราทำให้ผู้ประกอบการค้าสามารถจับภาพเกือบ 91% ของกำไรที่ Dow ทำในช่วงระยะเวลา 83 ปี
แต่ประโยชน์ที่แท้จริงของการใช้ตัวบ่งชี้ P / E SMA คือบอกนักลงทุนเมื่อออกจากตลาดเพื่อปกป้องการลงทุนจากการสูญเสีย เมื่อใช้ตัวบ่งชี้ P / E ผู้ประกอบการของเราจะอยู่ในตลาดรวม 48 ปีจาก 83 ปีหรือ 58% ของเวลาซึ่งหมายความว่าเขาหรือเธอจะมีเงินลงทุนไปที่อื่น 42% ของเวลา (25 ปี ) ซึ่งผลตอบแทนดีกว่า

การลงทุนซื้อ - พัก - ถือในตลาดในช่วงระยะเวลา 83 ปีทั้งหมดมีจำนวนทั้งสิ้น 10,382 รายภายในสิ้นปี 2546 ซึ่งมีจำนวนทั้งสิ้น 125 จุดต่อปี ผู้ประกอบการที่ใช้ตัวบ่งชี้ P / E ของเราได้รับคะแนนสะสม 9,400 คะแนนใน 48 ปีในการลงทุนจะมีการทำ 197 คะแนนต่อปี นั่นคือผลตอบแทนที่ดีกว่า 58% นักลงทุนซื้อและถือ!

จากผลการค้นหาเหล่านี้โดยใช้ข้อมูลรายปีเราสามารถถามได้ว่าการใช้ข้อมูลรายเดือนจะมีผลดียิ่งขึ้นหรือไม่ ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ที่เหมาะสมที่สุดสำหรับตัวบ่งชี้รายเดือนของเราคือ SMA 5 และ 21 เดือน ระบบนี้ (ไม่ได้แสดงในแผนภูมิที่นี่) สร้างจำนวน 22 สัญญาณซื้อและ 21 สัญญาณขาย สัญญาณการซื้อล่าสุดได้รับในเดือน พ.ย. 2546 และระบบยังคงใช้งานได้นานเมื่อการทดสอบของเราสิ้นสุดลงเมื่อสิ้นเดือน ม.ค. 2547

การค้าโดยใช้ระบบรายเดือนจะได้รับ 90% ของยอดรวม Dow ทั้งหมดใน 57% ของ เวลา (47 ปี) ดังนั้นแม้ว่าการทดสอบนี้สร้างมากกว่าสามเท่าของจำนวนธุรกิจการค้าผลมีความคล้ายคลึงกันมาก ความแตกต่างก็คือแม้ว่าธุรกิจการค้าจะเข้าสู่ตลาดได้เร็วขึ้นซึ่งมักจะส่งผลให้เกิดผลกำไรที่มากขึ้น แต่จำนวนสัญญาณที่เพิ่มขึ้นส่งผลให้เกิดความผันผวนมากขึ้นและมีอัตราการสูญเสียมากขึ้น

การใช้ตัวบ่งชี้ SMA ของ P / E เป็นระยะสั้น

คำถามต่อไปที่เราสามารถแก้ไขได้คือตัวบ่งชี้จะดำเนินการได้หรือไม่หากทั้งการซื้อขายระยะสั้นและระยะสั้น การเข้าสู่ตลาดระยะสั้นที่มีขนาดเท่ากันทุกครั้งที่มีการขายในระยะยาวจะทำให้เกิดการขาดทุน 510 จุดใน 5 ธุรกิจการค้าสั้น ๆ โดยมีการสูญเสียเฉลี่ย 102 จุดต่อการค้าจากรูปที่ 1 แผนภูมินี้แสดงให้เห็นถึงความสมเหตุสมผล: ช่องการถดถอยเชิงเส้นแสดงให้เห็นว่าตลาดอยู่ในช่วงขาขึ้นโดยรวมตั้งแต่ปีพ. ศ. 2463 และในฐานะที่เป็นผู้ค้ารายใหญ่ทั้งหมดทราบว่าเป็นการค้าที่ไม่ดีต่อแนวโน้ม
ตัวบ่งชี้ SMA ของ P / E ช่วยให้ผู้ค้าไม่มากนักโดยนำเสนอระบบการซื้อขายแบบตรงเพื่อสร้างธุรกิจการค้าระยะสั้นและระยะยาว แต่โดยแนะนำผู้ค้าออกจากตลาดในช่วงที่มีผลตอบแทนต่ำหรือเป็นลบ เป็นเครื่องมือที่ใช้เวลาในการค้าขายที่เรียบง่ายและทำงานได้เป็นอย่างดี

การเลี้ยงสัตว์ในตลาด

การหาเงินในตลาดวัวแบบวัฏจักรที่เป็นวัฏจักรง่ายกว่าที่อื่น กลยุทธ์การซื้อและระงับทำงานได้ดีในอดีต แต่ไม่ได้เกิดขึ้นในช่วงหลัง ๆ ต้องใช้ทักษะและความพยายามมากขึ้นในการสร้างรายได้เมื่อหุ้นอยู่ในช่วงการซื้อขายที่ราคา ณ สิ้นและจุดเริ่มต้นของระยะเวลาการลงทุนใกล้เคียงกัน
ตัวอย่างเช่นผู้ที่ซื้อ Dow หุ้นที่สูงสุดของตลาดวัวฆราวาสในปี 1929 (และถือพวกเขา) ไม่ได้เริ่มเห็นผลกำไรจนกระทั่งเกือบ 25 ปีต่อมาในช่วงหลังของปี 1954 ผู้ซื้อที่ฆราวาส Bull Peak ในปีพ. ศ. 2509 ต้องรอจนกว่าปีพ. ศ. 2526 การซื้อขายในตลาดการค้าเหล่านี้เป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้เว้นแต่คุณจะได้พัฒนาระบบการซื้อขายระยะสั้นที่มีประสิทธิภาพ

บทสรุป

คุณรู้จักสุภาษิตในตลาดที่รู้จักกันดี: เวลาคือทุกสิ่งทุกอย่าง ตัวบ่งชี้ SMA ของ P / E แสดงให้เห็นถึงจุดนี้ นอกจากนี้ยังแสดงให้เห็นว่าอัตราส่วนที่แท้จริงของอัตราส่วน P / E จากมุมมองการซื้อขายไม่มากนักในค่าสัมบูรณ์ บรรดาผู้ที่ออกจากตลาดเมื่อปีพ. ศ. 2539 (ที่ Dow 6448) เมื่อ P / E ทะลุจุดสูงสุดของตลาดวัวในปีพ. ศ. 2506 ก่อนหน้านี้จะขาดทุนมากกว่า 5,000 จุดในอีกสามปีครึ่ง ค่า P / E ที่แน่นอนไม่ได้ให้สัญญาณเข้าและออกอย่างถูกต้อง ระบบสัมพัทธ์รวมกับวิธีการตรวจจับการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในทิศทางไม่ แต่ผลประโยชน์ที่สำคัญของตัวบ่งชี้ SMA ของ P / E พบว่าในการรักษาผู้ค้าออกจากตลาดเมื่อทำกำไรได้น้อย
ในครั้งต่อไปที่มีคนบอกคุณว่าอัตราส่วน P / E ไม่สำคัญคุณจะพร้อมรับคำตอบของคุณ จากมุมมองทางประวัติศาสตร์พวกเขาก็ทำเป็นเรื่องสำคัญโดยเฉพาะอย่างยิ่งถ้าคุณรู้ว่าจะใช้อย่างไร