นักลงทุนที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดมักจะปล่อยให้เหตุผลไม่ใช่อารมณ์นำทางในการตัดสินใจ อย่างไรก็ตามนักลงทุนขนาดเล็กได้รับชื่อเสียงในการทำแค่ บริษัท ที่แสวงหาสิ่งที่ตรงกันข้ามซึ่งพวกเขารู้สึกว่ามีส่วนเกี่ยวข้องกับตัวเองและพึ่งพาสัญชาตญาณมากกว่าตรรกะที่ยากและหนาวเหน็บ

ตัวอย่างเช่นเมื่อตลาดลามไปเช่นนักลงทุนมืออาชีพเห็นว่าเป็นโอกาสที่จะซื้อในราคาที่ดี นักลงทุนรายวันในทางกลับกันมีแนวโน้มที่จะขายหุ้นของตนได้อย่างแม่นยำเมื่ออยู่ในระดับต่ำ

ไม่ว่าการแร็พนี้จะยุติธรรมหรือไม่เชื่อว่านักลงทุนรายย่อยผิดครั้งมากกว่าไม่ใช่เป็นพื้นฐานสำหรับ "ทฤษฎีแปลก ๆ " "ความคิดคือโดยทำตามสิ่งที่พวกเขาทำในตลาดหุ้นและทำตรงกันข้ามอย่างใดอย่างหนึ่งจะมีโอกาสที่ดีกว่าค่าเฉลี่ยของความสำเร็จ

รูปแบบการวิเคราะห์ทางเทคนิคนี้ได้รับความนิยมอย่างมากในช่วงกลางทศวรรษ 1900 การวิจัยต่อมาแสดงให้เห็นว่าการใช้ข้อมูลล็อตแปลก ๆ เป็นพื้นฐานในการกำหนดเวลาการค้าไม่ได้ผลดีนัก

ต่อไปนี้เป็นธุรกรรมขนาดเล็ก

ในตลาดการเงินเป็นมาตรฐานหรือรอบมากเป็นจำนวนหุ้น 100 หุ้นที่ระบุ เมื่อนักลงทุนสถาบันทำการซื้อหรือขายตัวอย่างเช่นโดยปกติแล้วจะมีจำนวนที่มากพอสมควร

แน่นอนว่านักลงทุนทุกรายไม่สามารถจะซื้อหุ้นได้ 100 หุ้นในแต่ละครั้งซึ่งสำหรับหุ้นบางส่วนอาจหมายถึงการต่อยอดหมื่นดอลลาร์ แต่อาจเลือกซื้อหุ้น 15 หุ้นในแต่ละครั้ง จำนวนเงินที่น้อยกว่านี้ - ตั้งแต่หนึ่งถึง 99 หุ้น - เรียกว่า "จำนวนมาก "ในอดีตการดำเนินการเหล่านี้ต้องใช้เวลานานกว่าปกติเล็กน้อย แต่ก็ยังสามารถทำได้

เพราะแปลก ๆ ตามคำจำกัดความคำสั่งเล็ก ๆ บางคนเริ่มมองว่าเป็นวิธีที่จะวัดความรู้สึกของนักลงทุนรายวัน นับย้อนหลังไปถึงปีค. ศ. 1800 contrarians เริ่มทำการพนันกับคนเหล่านี้ มันไม่ใช่จนกระทั่งต้นยุค 40 อย่างไรที่การ์ฟิลด์ดึงนักสถิติพันธบัตรที่เขียนหนังสือ 2484, "วิธีใหม่ในการได้รับผลกำไรในตลาดหุ้น" อย่างเป็นระบบทดสอบทฤษฎีและยิ่ง popularized มัน

Drew วิเคราะห์กิจกรรมทางการตลาดโดยใช้ "อัตราส่วนสมดุล" ของการขายแบบแปลก ๆ เพื่อซื้อแบบแปลก ๆ การค้นพบของเขาดูเหมือนจะยืนยันได้ว่านักลงทุนรายเล็ก ๆ มีแนวโน้มที่จะซื้อเมื่อหุ้นปรับตัวสูงขึ้นและมีแนวโน้มที่จะขายได้มากขึ้นเมื่อราคาตกต่ำ

อัตราส่วนดุล = การขายแปลกใหม่ / การซื้อสินค้าแปลก ๆ

ในขณะที่อัตราส่วนของ Drew ค่อนข้างตรงไปตรงมากลายเป็นหนึ่งในวิธีการตีความข้อมูลที่ได้รับความนิยมมากที่สุดเมตริกอื่น ๆ ก็โผล่ออกมาเมื่อเวลาผ่านไปเช่นกันหนึ่งในนั้นเป็นอัตราส่วนที่สั้นมากซึ่งช่วยในการพิจารณาว่านักลงทุนจำนวนมากเป็น "ลัด" หรือเดิมพันกับตลาดอย่างไร ตามทฤษฎีการเพิ่มขึ้นของกิจกรรมดังกล่าวควรเป็นจุดเริ่มต้นที่จะซื้อ

อัตราส่วนระหว่างระยะสั้น ๆ = (การขายสั้นมาก) / (ค่าเฉลี่ยของการขายและการซื้อสินค้าแปลก ๆ )

รูปที่ 1

ตารางต่อไปนี้แสดงกิจกรรมจำนวนวันที่แปลกแยกโดยการซื้อการขายและตำแหน่งสั้น ๆ

ที่มา: Barron's

Theory Loses Favor

ทฤษฎีแปลก ๆ ได้รับความนิยมมานานหลายสิบปีส่วนใหญ่มาจากงานเขียนที่มีอิทธิพลของ Drew แต่ในทศวรรษที่ 1960 สมมติฐานของเขาดึงดูดการตรวจสอบข้อเท็จจริงจากนักวิจัยคนอื่น ๆ เพิ่มขึ้น

บางคนสรุปว่านักลงทุนรายย่อยไม่ผิดอย่างแรกอย่างที่คิด ตัวอย่างเช่นโดนัลด์ไคลน์พบว่าในขณะที่การขายสต็อกที่มีขนาดเล็กเกิดขึ้นในเวลาที่ไม่เหมาะสมนั่นคือเมื่อตลาดร่วงลงการซื้อสินค้าแบบแปลก ๆ ไม่ได้ การวิจัยดังกล่าวช่วยลดความเชื่อมั่นในทฤษฎีของ Drew ซึ่งทำให้ความนิยมลดลงเรื่อย ๆ

มีความถูกต้องบางอย่างกับความคิดที่ว่านักลงทุนรายย่อยคิดว่าผิดส่วนใหญ่หรือไม่? คณะลูกขุนยังคงออกคำถามสำคัญนี้ สิ่งที่ค่อนข้างชัดเจนก็คือข้อมูลแปลก ๆ กลายเป็นวิธีที่เชื่อถือได้น้อยกว่าในการวัดกิจกรรมของพวกเขา

มีสาเหตุหลายประการดังนี้ ประการแรกมีสัดส่วนการทำธุรกรรมแปลก ๆ น้อยกว่าที่เคยเป็น ในช่วงทศวรรษที่ 1930 และ 1940 ประชาชนมีแนวโน้มที่จะสั่งซื้อหรือขายหุ้นรายบุคคล แต่ในช่วงศตวรรษที่ 20 กองทุนรวมกลายเป็นวิธีการทั่วไปในการมีส่วนร่วมในตลาดมากขึ้น

นักลงทุนรายอื่น ๆ เริ่มเลือกซื้อขายหลักทรัพย์ซึ่งสามารถควบคุมจำนวนรอบโดยมีความมุ่งมั่นทางการเงินที่ค่อนข้างเล็ก มีข้อมูลน้อยมากแปลก ๆ ไปความเกี่ยวข้องทางสถิติลดลงอย่างมาก

รูปที่ 2

แผนภูมิด้านล่างแสดงถึง "อัตราการขายที่แปลก" ซึ่งเป็นเปอร์เซ็นต์ของการซื้อขายทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับจำนวนที่ไม่เท่ากัน เส้นสีเหลืองแสดงถึงหุ้นในขณะที่เส้นสีน้ำเงินแสดงผลิตภัณฑ์ซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETP)

ที่มา: SEC

นอกจากนี้ข้อมูลจำนวนมากที่มีอยู่ในปัจจุบันยังไม่ได้เกิดจากนักลงทุนที่มีความสามารถและไม่ซับซ้อน บางส่วนมาจากแผนการลงทุนใหม่ซึ่งอาจขึ้นอยู่กับสูตรการจ่ายเงินที่เฉพาะเจาะจงอาจได้รับจำนวนหุ้นที่ไม่เท่ากันของ บริษัท และด้วยการถือกำเนิดของการซื้อขายแบบอัลกอริธึมคอมพิวเตอร์บางครั้งแบ่งการซื้อและขายสินค้าขนาดใหญ่ออกเป็นรายการที่มีขนาดเล็กเพื่อไม่ให้ บริษัท เคลื่อนไหวไปจากตลาดอื่น ๆ

เมื่อตลาดหุ้นมีการพัฒนาไปเรื่อย ๆ จะทำให้ข้อมูลดิบดูยากขึ้นและสรุปข้อมูลสำคัญ ๆ เกี่ยวกับนักลงทุนรายเล็ก ๆ ในฐานะผู้จัดพิมพ์หนังสือ "Almanac ของผู้ค้าหลักทรัพย์" ครั้งหนึ่งมันเหมือนกับการต่อสู้กับสงครามครั้งใหม่ด้วยเครื่องมือเก่า ๆ "

The Bottom Line

ความนิยมของทฤษฎีแปลก ๆ ก่อนปี 1960 แสดงให้เห็นว่าการดึงดูดกลยุทธ์การลงทุนในรูปแบบต่างๆ ขณะนี้มีการซื้อและขายสินค้าแปลก ๆ ด้วยเหตุผลหลายประการ แต่มีเพียงไม่กี่คนที่ยังคงใช้ข้อมูลนี้เพื่อคาดการณ์ได้อย่างมั่นใจว่าตลาดจะไปที่ใด