เมื่อต้นเดือนที่ผ่านมาธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BoJ) ได้เข้าร่วมกับธนาคารกลางในสวีเดนเดนมาร์กและสวิตเซอร์แลนด์พร้อมกับธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในการกำหนดนโยบายอัตราดอกเบี้ยเชิงลบ (NIRP) เครื่องมือทางการเงิน อัตราดอกเบี้ยที่เป็นลบหมายความว่าผู้ฝากเงินต้องจ่ายดอกเบี้ยเงินฝากที่ธนาคารแทนที่จะได้รับดอกเบี้ย มีเป้าหมายเพื่อสนับสนุนการให้กู้ยืมและการลงทุนโดยการลงโทษการสะสมเงินสดเพื่อกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจและป้องกันภาวะเงินฝืด ในขณะที่อัตราลบเหล่านี้มีผลเฉพาะกับ บริษัท ที่ประกอบด้วยภาคการเงินและส่งผลโดยตรงต่อปริมาณสำรองที่สูงกว่าเกณฑ์บางอย่าง แต่ผู้คนกลัวว่าอัตราดอกเบี้ยที่เป็นลบจะส่งผลต่อเศรษฐกิจส่วนใหญ่ (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดดูที่: ธนาคารสัญญาณอัตราค่าลบของประเทศญี่ปุ่น .

ถ้าอัตราดอกเบี้ยเป็นลบในความเป็นจริงยังคงมีอยู่และกลายเป็นเรื่องธรรมดาสำหรับทั้งสอง บริษัท และบุคคลเหมือนกันมีจำนวนของผลกระทบที่ไม่ได้ตั้งใจที่อาจปฏิบัติตามคือ

1 การกักตุนเงินสด

วัตถุประสงค์ของนโยบายอัตราดอกเบี้ยเชิงลบคือการลงโทษการกักตุนเงินและการสนับสนุนให้กองทุนเหล่านี้ให้ยืมการลงทุนหรือการใช้จ่ายแทน แดกดัน แต่หนึ่งผลมาจากอัตราการลบคือการสะสมเงินสดทางกายภาพซึ่งมีผลตอบแทนโดยนัย 0% แทนที่จะส่งไปจ่ายค่าธรรมเนียมในการฝากเงินที่ธนาคาร การกักตุนเงินสดอาจส่งผลกระทบต่อการใช้จ่ายโดยการสร้างแรงกดดันลดลงและอาจทำให้ธนาคารพาณิชย์เสียเงินได้หากลูกค้าธนาคารถอนเงินสดจำนวนมากพร้อมกัน

ในความเป็นจริงแล้วมีหลักฐานว่าผู้บริโภคชาวญี่ปุ่นซื้อตู้นิรภัยเพื่อเก็บเงินสดไว้ ความเป็นไปได้ที่จะเกิดขึ้นในยุโรปได้กระตุ้นให้ ECB ประกาศว่าจะยกเลิกบันทึกย่อเงินยูโร 500 ยูโรและนำผู้อื่นไปเรียกร้องให้มีการตัดบัตรเครดิต CHF1,000 ฉบับของสวิสออกและเรียกเก็บเงิน $ 100 เจ้าหน้าที่การเงินระบุว่า "สงครามกับเงินสด" มีวัตถุประสงค์เพื่อหยุดการฟอกเงินและการจัดหาเงินทุนของผู้ก่อการร้าย แต่ผู้สังเกตการณ์หลายคนเห็นว่านี่เป็นหนทางที่จะทำให้การถอนเงินและการขนส่งเงินสดเป็นจำนวนมากยากขึ้นเนื่องจากธนบัตรสกุลเงินสูงจะถูกถอนออกจาก การไหลเวียน (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดดูที่: ทำไมรัฐบาลต้องการลดเงินสด .)

2 การเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมการใช้จ่าย

หลาย ๆ คนและ บริษัท ต่างๆซื้อสิ่งที่อยู่ในเครดิตและรอนานที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ในการชำระค่าใช้จ่ายเหล่านั้น ถ้าเงินสดมีผลตอบแทนเป็นบวกก็มีเหตุผลอันสมควรเนื่องจากสามารถสะสมดอกเบี้ยรับในช่วงระยะเวลาแทรกซ้อนได้เล็กน้อย ถ้าเงินสดมีผลตอบแทนเป็นลบก็คือแรงจูงใจคือการพลิกพฤติกรรมนี้บนหัวของมัน เช็คที่ได้รับเป็นการชำระเงินอาจถูกฝากเฉพาะในนาทีสุดท้ายก่อนที่จะหมดอายุ

ผู้คนอาจร่างเช็คธนาคารที่ได้รับการรับรองไปแล้วและเก็บไว้ในตู้นิรภัยจนกว่าจะมีความจำเป็น ผู้คนอาจเริ่มชื่นชอบบัตรเดบิตหรือบัตรของขวัญแบบเติมเงินแทนที่จะเป็นบัตรเดบิตและบัตรเครดิตแบบเดิม ตัวเลือกในการชำระเงินค่าสมัครสมาชิกที่เกิดขึ้นประจำอาจไม่เหมาะที่จะจ่ายค่าธรรมเนียมล่วงหน้าเพียงครั้งเดียว ในทำนองเดียวกันธุรกิจอาจเลือกที่จะชำระล่วงหน้าค่าใช้จ่ายของพวกเขารวมทั้งสัญญาเช่าตั๋วเงินและใบแจ้งหนี้ของผู้ขาย

ธุรกิจและบางคนอาจเริ่มจ่ายค่าภาษีแทนการรอจนกว่าจะถึงสิ้นปี ภาษีอาจจะมีการจ่ายเงินล่วงหน้าล่วงหน้าเพื่อที่จะเปลี่ยนค่าลบที่เกิดขึ้นให้กับหน่วยงานจัดเก็บภาษีและจากนั้นได้รับการชำระเงินเกินกำหนดกลับมาในเวลาต่อมา ในความเป็นจริงในประเทศสวิสเซอร์แลนด์เรื่องนี้อาจเกิดขึ้นแล้วในขณะที่มณฑลของซุกได้เรียกร้องให้ประชาชนยุติการชำระภาษีก่อนและรอให้ยื่นเอกสารต่อไป

3 "จ่ายสินเชื่อของคุณ"

หลายคนแนะนำว่าอัตราดอกเบี้ยต่ำและมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณมีส่วนช่วยในการก่อตัวของฟองสบู่ของสินทรัพย์เนื่องจากประชาชนสามารถใช้ประโยชน์จากเงินที่ประหยัดได้ หากอัตราดอกเบี้ยต่ำจนกลายเป็นค่าลบหมายความว่าผู้กู้จะได้รับชำระจริงเพื่อชำระหนี้ อัตราดอกเบี้ยจำนองอยู่ที่อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ข้ามคืนเช่น Fed Funds Rate, LIBOR หรือ Euribor ตัวอย่างเช่นหาก LIBOR มีผลลบอย่างมากอาจเป็นไปได้ว่าการจำนองอาจมีผลตอบแทนเป็นลบเช่นกัน นี้จะผูกพันกับการทำกำไรสำหรับผู้ให้กู้; แม้กระนั้นก็ตามพวกเขาก็ยังคงได้รับสินเชื่อหากธนาคารกู้ยืมเงินจากธนาคารกลาง ตัวอย่างเช่นธนาคารสามารถกู้ยืมเงินจากธนาคารกลางได้ที่ -4% เมื่อจำนองออกที่ -1% ที่นี่ "borrower" ยังคงให้เครดิต 1% แต่ธนาคารสามารถล็อกได้ 3 จุด ผลกระทบจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินเฟอในตลาดที่อยูอาศัย ) หากผูคนสามารถรับเงินไดโดยการกูยืมอาจทําใหผูกูยืม เป็นไปได้โดยไม่ต้องกลัวที่จะต้องชำระหนี้ที่มีรายได้ ระบบการเงินอาจช่วยให้ชั้นผู้เช่าที่มีรายได้แบบพาสซีฟในขณะที่เงินที่กู้ไม่น้อยสำหรับระบบเศรษฐกิจ แย่ลงเงินที่ยืมสามารถใช้จ่ายในการแสวงหาความสนใจหรือไม่แสวงหาผลกำไรแล้วผู้กู้เพียงแค่ได้รับเงินเพื่อยืมมากยิ่งขึ้น

4 เดนมาร์กและสวิตเซอร์แลนด์เริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นลบเพื่อยับยั้งนักลงทุนต่างชาติจากการซื้อสกุลเงินซึ่งถือได้ว่าเป็นสวรรค์ที่ปลอดภัยกว่าเงินยูโรในช่วงวิกฤตหนี้สาธารณะ การซื้อสกุลเงินที่ "ปลอดภัย" นี้ช่วยเพิ่มราคาส่งผลให้ผู้ส่งออกอาจส่งผลกระทบต่อผู้ส่งออกและก่อให้เกิดปัญหาทางเศรษฐกิจที่บ้าน นอกจากนี้นักลงทุนที่มีเหตุผลในระบบเศรษฐกิจโลกยังต้องการลงทุนในประเทศที่มีอัตราผลตอบแทนเป็นบวกมากกว่าที่เป็นลบ นอกจากนี้ยังมีผลต่อการเสนอราคาสำหรับสกุลเงินนั้นด้วย

หากประเทศใดมีอานาจในการใช้นโยบายการเงินแบบขยายตัวการไหลเข้าของเงินทุนจากต่างประเทศที่เสริมสร้างความเข้มแข็งของสกุลเงินในประเทศอาจทำให้นโยบายดังกล่าวบ่อนทำลายเป็นผลให้ประเทศต่างๆอาจลดค่าเงินของพวกเขาผ่านกลไกอื่น ๆ ในการแข่งขันที่ด้านล่างเพื่อยับยั้งการแทรกแซงจากต่างประเทศดังกล่าว (

3 เหตุผลที่ประเทศต่างๆลดค่าเงิน

.) บรรทัดล่าง อัตราดอกเบี้ยเชิงลบในทางปฏิบัติเป็นเครื่องมือนโยบายการเงินที่ใหม่และไม่แน่นอน ในขณะที่ความตั้งใจในการกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจและป้องกันภาวะถดถอยเป็นไปอย่างถูกต้องผู้กำหนดนโยบายควรตระหนักถึงผลกระทบที่ไม่คาดคิดซึ่งอาจมาพร้อมกับนโยบายที่ยังไม่ได้ทดลองนี้