เมื่อองค์กรต้องการเงินทุนสนับสนุนพวกเขามีหลายทางเลือก มีตัวเลือกแบบดั้งเดิมเช่นการขอกู้เงินจากธนาคาร แต่หลาย บริษัท หันมาลงทุนในพันธบัตรแทนที่จะเป็นหุ้นหรือเงินกู้ยืมเนื่องจากพันธบัตรมีข้อดีกว่ารูปแบบอื่นในการจัดหาเงินทุน การออกตราสารหนี้ (ในกรณีนี้คือพันธบัตรองค์กร) ในส่วนของผู้ถือหุ้นอาจหมายถึงประโยชน์ต่างๆเช่นผลของโล่ภาษี เช่นกันพันธบัตรอาจเป็นประโยชน์อย่างชัดเจนจากมุมมองการเป็นเจ้าของ ในระยะสั้นพันธบัตรเป็น IOU ที่เขียนจาก บริษัท ไปยังบุคคลที่ให้ยืมเงิน พันธบัตรจะได้รับการชำระคืนในเวลาที่กำหนดไว้หมายถึงวันที่ครบกำหนด สำหรับธุรกิจที่มีสถานะการลงทุนในระดับต่ำกว่าระดับปกติพันธบัตรเหล่านี้มักจะมีอัตราดอกเบี้ยสูงซึ่งมักดึงดูดนักลงทุนที่มีศักยภาพในจักรวาลที่มีรายได้คงที่

เนื่องจาก บริษัท ที่ออกพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงนั้นมีอันดับเครดิตต่ำกว่าพันธบัตรของพวกเขามักเรียกกันว่า "พันธบัตรขยะ" แต่มักเป็นคำที่ทำให้เข้าใจผิดซึ่งไม่สามารถอธิบายถึงปัจจุบันได้ พันธบัตรรัฐวิสาหกิจที่ให้ผลตอบแทนสูงได้อย่างถูกต้อง

ขั้นตอนพื้นฐานในการออกพันธบัตรรัฐวิสาหกิจที่ให้ผลตอบแทนสูง

ตามมาตรฐานการให้บริการทางการเงินของ Standard & Poor's เมื่อ บริษัท มีความตั้งใจที่จะจัดหาเงินทุนผ่านพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงพวกเขามักจะทำตามขั้นตอนขั้นพื้นฐานสามขั้นตอน:

ประการแรกพวกเขาร่างหนังสือชี้ชวนเสนอขายหรือข้อเสนอที่ใช้เจรจาอัตราและเงื่อนไขกับนักลงทุน

1. เมื่อเงื่อนไขทั้งหมดของข้อเสนอนี้ได้รับการสรุปผู้ถือครองตราสารหนี้จะมีหลักทรัพย์ที่ได้รับการจัดสรรหรือแจกจ่ายให้กับพวกเขา
2. ในที่สุดพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงเหล่านี้สามารถซื้อได้ในตลาดรองหรือหลังการขายจากตัวแทนจำหน่ายหรือนายหน้าที่ได้รับอนุญาต
3. นี่เป็นกระบวนการที่มีความลื่นไหลเมื่อเทียบกับตัวเลือกรายได้คงที่อื่น ๆ สำหรับการระดมทุน เนื่องจากความเสี่ยงที่สูงขึ้นเกี่ยวกับพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงเช่นนี้ทำให้เกิดแรงกระตุ้นที่มากขึ้นในเรื่องที่ผู้ออกต้องแจ้งให้ผู้ลงทุนทราบเพื่อให้มั่นใจว่านักลงทุนเหล่านี้มีความเสี่ยง นอกจากนี้ผู้ออกมีความสามารถในการจัดการโครงสร้างข้อตกลงอีกหลายครั้ง

การออกพันธบัตรครั้งแรกในรอบปีที่ผ่านมาถือเป็นตลาดหลัก (ตรงกันข้ามกับตลาดรองหรือหลังการขาย) สิ่งนี้หมายความว่ายอดขายในตลาดหลักนี้ส่งผลโดยตรงต่อผู้ออก ในตลาดรองหรือหลังการขายนักลงทุนสามารถขายพันธบัตรได้ ในกรณีนี้เงินจากการขายไปที่นักลงทุนไม่ใช่ผู้ออก

อนุญาตให้ธนาคารที่ลงทุนในพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงเพื่อรับประกันการลดราคา (spread gross) ด้วยการขายพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงเช่นนี้ในราคาที่สูงกว่าที่พวกเขาจ่ายให้

ก่อนการออก: การลงทะเบียนกับสำนักงาน ก.ล.ต.

ตามพระราชบัญญัติหลักทรัพย์ปีพ. ศ. 2476 หลักทรัพย์ที่เสนอขายทั้งหมดต้องได้รับการจดทะเบียนกับสำนักงาน ก.ล.ต. ก่อน ข้อมูลทั้งหมดต่อไปนี้ต้องมีอยู่ในการลงทะเบียนนี้ (Standard & Poor's Financial Services LLC, 2015):

ประเภทหรือลักษณะธุรกิจ

ข้อมูลการจัดการที่สมบูรณ์แบบของ บริษัท

รายชื่อผู้ลงทุนหลัก

• คุณลักษณะทั้งหมดที่เกี่ยวกับการรักษาความปลอดภัยที่เสนอ
• ความเสี่ยงด้านการลงทุนใด ๆ / ทั้งหมด
• บันทึกและแถลงการณ์ทางการเงินที่จัดทำขึ้นโดย CPA ตาม US GAAP
• ขั้นตอนการลงทะเบียนการรักษาความปลอดภัยที่เกิดขึ้นจริงกับสำนักงาน ก.ล.ต. จะเกิดขึ้นในสองส่วน ประการแรก บริษัท ต้องจัดทำหนังสือชี้ชวนที่เผยแพร่ต่อสาธารณชนและข้อมูลเสริมที่เลือกซึ่งสามารถเผยแพร่ต่อสาธารณชนได้หากมีการร้องขอ จากนั้นเมื่อได้รับการอนุมัติจากสำนักงาน ก.ล.ต. แล้ว บริษัท จะเริ่มเสนอหลักประกันที่ได้รับอนุมัติเพื่อจำหน่ายให้กับประชาชนทั่วไป
• ข้อเสนอเสนอขายหรือที่เรียกว่าหนังสือชี้ชวน
• เมื่อหลักทรัพย์จดทะเบียนกับ SEC แล้วขั้นตอนต่อไปในการออกพันธบัตรคือการร่างข้อเสนอหรือหนังสือชี้ชวน โดยทั่วไปจะเกี่ยวข้องกับขั้นตอนการชักชวนการเสนอราคาที่แข่งขันกันจากธนาคารหรือ arrangers ที่ต่างกัน ในความพยายามที่จะได้รับมอบอำนาจแต่ละธนาคารจะนำเสนอผู้ออกโดยมีโครงร่างกลยุทธ์ของพวกเขาสำหรับพันธบัตรรวมถึงการเผยแพร่และการเสนอราคา ธนาคารจะจัดทำหนังสือชี้ชวน / บันทึกข้อตกลงเสนอขาย (อ้างถึงบางครั้งปลาชนิดหนึ่งที่มีสีแดง) ในระหว่างกระบวนการนี้หรือก่อนเวลาเพื่อแสดงกลยุทธ์ของผู้ออก

ในหนังสือชี้ชวนมีหลายส่วน แม้ว่าจะไม่ได้มีส่วนประกอบทั้งหมดเหล่านี้ตามที่อธิบายไว้ในที่นี้ แต่ก็มีแนวโน้มที่จะมีส่วนดังนี้:

บทสรุปสำหรับผู้บริหาร:

ส่วนใหญ่ประกอบด้วยส่วนที่มีข้อมูลสรุปของผู้บริหารโดยทั่วไปจะรวมถึงข้อมูลต่างๆเช่นข้อมูลทางการเงินที่สำคัญคำอธิบายของ ผู้ออกหลักทรัพย์, ภาพรวมของการเสนอขายและเหตุผลที่อยู่เบื้องหลังและแม้กระทั่งปัจจัยเสี่ยง ปัจจัยเสี่ยงเหล่านี้มักจะค่อนข้างละเอียดแม้ว่าพวกเขามีแนวโน้มที่จะ formulaic หรือ boilerplate ภาษาสัญญา

ข้อควรพิจารณาด้านการลงทุน:

1. โดยปกติแล้วจะมีส่วนที่จะระบุข้อกำหนดในการให้บริการเบื้องต้น ซึ่งรวมถึงสิ่งต่างๆเช่นโครงสร้างหลักประกันการกำหนดราคาพันธะหรือเงื่อนไขอื่น ๆ ของเครดิตและอื่น ๆ ภาพรวมของอุตสาหกรรม:
2. นี่เป็นคำอธิบายของอุตสาหกรรมที่ธุรกิจมีอยู่ตลอดจนข้อมูลที่สำคัญเกี่ยวกับตำแหน่งในตลาดเมื่อเปรียบเทียบกับ บริษัท ที่คล้ายคลึงกัน ภาพรวมช่วยในการให้ความรู้กับนักลงทุนที่ไม่คุ้นเคยกับอุตสาหกรรมว่าทำไมพวกเขาอาจต้องการซื้อพันธบัตร แบบจำลองทางการเงิน:
3. แม้ว่าระยะเวลาที่แท้จริงของพันธบัตรจะยังไม่สิ้นสุดในขั้นตอนนี้ แต่การที่ prospectuses จะรวมอัตราคูปอง pro forma เป็นรูปแบบทางการเงินบางแบบ ซึ่งรวมถึงรายละเอียดเกี่ยวกับประวัติการออกหุ้นกู้ของ บริษัท การเงินที่คาดการณ์ไว้และอื่น ๆ แม้ว่าในบางกรณีข้อมูลสาธารณะบางประเภทอาจหายไปจากแบบจำลองนี้แบบนี้จะใช้เพื่อวัดระดับความสนใจของผู้ลงทุนเกี่ยวกับพันธบัตรซึ่งจะใช้เป็นข้อมูลในการแจ้งการทำตลาดข้อตกลงกับนักลงทุน ขั้นตอนนี้ส่วนใหญ่เกิดขึ้นภายใน - ในการประชุมระหว่างนายธนาคารที่นำเสนอแนวคิดของตนกับทีมขาย การอภิปรายเกี่ยวกับข้อเสนอและวัตถุประสงค์และข้อตกลงโดยทั่วไปจะเกิดขึ้น นอกจากนี้ฝ่ายบริหารของ บริษัท จะให้วิสัยทัศน์ในการเสนอขายธุรกรรมและการปรับปรุง นอกจากนี้ยังอาจมีสายนักลงทุนที่ผู้บริหารให้คำปราศรัยและสอบถามข้อมูลกับนักลงทุนในอนาคต
4. โดยรวมกระบวนการนี้อาจใช้เวลาสองหรือสามชั่วโมง กรอบเวลายังคงสั้นลงเมื่อมีการปรากฎตัวของอินเทอร์เน็ตเพื่ออำนวยความสะดวกในงานโรดโชว์งานนำเสนอและ Q & As กับนักลงทุน ตลาดรองหรือตลาดรองเรียกว่า

หลังจากขั้นตอนทั้งหมดนี้เสร็จสมบูรณ์แล้วและข้อกำหนดของพันธบัตรได้รับการสรุปแล้วและได้รับการจัดสรรแล้วปัญหาจะมีอยู่ในตลาดรองหรือหลังการขาย

ตามที่ (Standard & Poor's Financial Services LLC, 2015) "ตลาดหลังการขาย" นี้เป็นตลาดที่มีการพัฒนาและใช้งานได้ดี ในบางกรณีแม้จะมีตัวบ่งชี้ "ตลาดสีเทา" ของข้อเสนอก่อนที่ข้อตกลงจะสิ้นสุดลง ตลาดสีเทาหมายถึงโบรกเกอร์ที่ทำข้อเสนอก่อนที่พันธบัตรจะ "ปลดปล่อยเพื่อการค้า "นี่เป็นการผลักดันให้เกิดความโปร่งใสในการกำหนดราคาทำให้ระบบการรายงานการซื้อขายตราสารหนี้

ระบบการรายงานด้านการรายงานและการปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านการรายงานสินค้าและการปฏิบัติงาน (TRACE) ของ FINRA FINRA:

FINRA ก่อตั้งขึ้นเมื่อสมาคมผู้ค้าหลักทรัพย์แห่งชาติ (NASD) รวมเข้ากับสาขาบังคับของ NYSE - NYSE Regulation ก.ล.ต. อนุมัติการควบกิจการนี้ในเดือนกรกฎาคม 2550 FINRA มีอยู่ในฐานะ บริษัท เอกชนที่กำกับดูแลตนเองหรือ SRO (Standard & Poor's Financial Services LLC, 2015) เครื่องมือการรายงานและการปฏิบัติตามข้อกำหนดการค้า (TRACE) เป็น "ยานพาหนะที่พัฒนาแล้วซึ่งอำนวยความสะดวกในการรายงานข้อมูลเกี่ยวกับธุรกรรมในตลาดรองของตลาดรองในหลักทรัพย์ที่มีสิทธิได้รับ นายหน้า / ตัวแทนจำหน่ายทุกรายที่เป็น บริษัท สมาชิกของ FINRA มีหน้าที่ต้องรายงานการทำธุรกรรมในหุ้นกู้ให้กับ TRACE ภายใต้กฎเกณฑ์ที่ SEC ได้รับอนุมัติ "(FINRA, 2015) การรายงานเผยแพร่ (1) วันที่และเวลา (2) ปริมาณ (3) ราคา (4) ผลผลิตและข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับธุรกิจการค้าหรือการขายที่เกี่ยวข้องกับ

FIPS 50 - สินเชื่อที่ให้ผลตอบแทนสูงและสินเชื่อเหลวจำนวน 50 รายการ บรรทัดด้านล่าง

จากมุมมองของผู้ค้ารายย่อยมีการต่อต้านมาตรการเหล่านี้เพื่อเพิ่มความโปร่งใส พวกเขาโต้แย้งมาตรการเหล่านี้กัดเซาะกำไรเมื่อใดก็ตามที่หลักทรัพย์แลกเปลี่ยนมือ โดยทั่วไปนักลงทุนต้องการซื้อขายกระดาษในระดับที่มีการประหารชีวิตครั้งล่าสุด ในทางกลับกันหน่วยงานกำกับดูแลชี้ให้เห็นว่าข้อมูลที่เพิ่มขึ้นพร้อมสำหรับนักลงทุนจากเครื่องมือต่างๆเช่นเครื่องมือการรายงานทางการค้าและการปฏิบัติตามข้อกำหนดจะเป็นบวกในระยะยาว พวกเขายืนยันว่าไม่เพียง แต่นักลงทุนสถาบันควรมีรายละเอียดมากขึ้นและมีการไหลเวียนของข้อมูลที่รวดเร็วขึ้น แต่นักลงทุนรายย่อยควรได้รับข้อมูลที่สำคัญเช่นกัน