ในขณะที่เศรษฐกิจสหรัฐฯขยายตัวเป็นเวลาหลายปีหลังจากเกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินแล้วความอ่อนแอและไม่สม่ำเสมอของการฟื้นตัวทำให้นักลงทุนในตลาดหลายแห่งเริ่มคาดการณ์ว่า Federal Reserve (Fed) มีแนวโน้มที่จะเริ่มต้นใหม่หรือไม่ (QE) หรือใช้นโยบายอัตราดอกเบี้ยเชิงลบ (NIRP) ก่อนที่จะดำเนินการดังกล่าว แม้ว่าทั้งสองวิธีอาจกระตุ้นการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้น แต่ก็มีต้นทุนและผลประโยชน์ที่เป็นเอกลักษณ์

หากเฟดมีมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณรอบที่ 4 หลังจากวิกฤตการเงินหรือ QE4 การย้ายดังกล่าวอาจกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจโดยการเพิ่มปริมาณเงิน Steven Englander, ngườiđứngđầutoàncầuvềchiếnlược G10 FX cho Citigroup Inc. (NYSE: C

CCITIGroup Inc72 61-1, 61% < สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6

) ผู้เชี่ยวชาญด้านการตลาดหลายคนคาดการณ์ว่าเฟดอาจใช้เส้นทางนี้รวมทั้งผู้จัดการกองทุนตราสารหนี้บิลกรุ๊ปซึ่งระบุว่าในเดือนพฤษภาคมปีพศ. 2016 ธนาคารกลางจะสามารถเริ่มต้นโครงการ QE4 ได้ภายในหนึ่งปี "นอกเหนือจากความกังวลเกี่ยวกับความแข็งแกร่งของข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯแล้วตัวแปรอื่น ๆ ที่กระตุ้นให้เกิดการเก็งกำไรเกี่ยวกับเฟดเริ่มโครงการซื้อสินทรัพย์อื่นคือการลงคะแนนเสียงของสหราชอาณาจักรที่จะออกจากสหภาพยุโรป ในเดือนมิถุนายนปี 2016 ผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนของ Marc Faber คาดการณ์ว่าการย้ายอาจกระตุ้นให้ธนาคารกลางทั่วโลกเพิ่มมาตรการผ่อนคลาย เขาสังเกตเห็นความเป็นไปได้ของ Fed QE4 ด้วยเช่นกัน เฟดผู้ว่าการ Jerome Powell ยังได้พูดถึงความเป็นไปได้ของมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจใหม่โดยเน้นว่าธนาคารกลางอาจจำเป็นต้องพิจารณานโยบายอีกครั้งอันเป็นผลมาจากเศรษฐกิจที่เกิดจาก Brexit ในขณะที่รอบใหม่ของ QE อาจฟังดูดีกับผู้สังเกตการณ์ตลาดบางคน แต่คนอื่น ๆ ก็ได้แสดงความสงสัยเกี่ยวกับการย้ายดังกล่าว ขณะที่ Englander ระบุว่าเฟดน่าจะเริ่มโครงการซื้อพันธบัตรใหม่เพื่อลดแรงกดดันต่อผลตอบแทนระยะยาวการสืบสวนผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีพบว่าทุกๆครั้งที่ธนาคารกลางเริ่มต้นโครงการ QE อีกครั้งอัตราผลตอบแทนเหล่านี้จะลดลง

ข้อโต้แย้งอีกข้อหนึ่งก็คือการพึ่งพานโยบายการเงินเป็นแนวทางเดียวที่ช่วยในการปรับปรุงการเติบโตทางเศรษฐกิจไม่ใช่แนวทางที่ดีที่สุด นักเศรษฐศาสตร์หลายคนได้เน้นย้ำว่าสถาบันการเงินเหล่านี้มีบทบาทสำคัญในการช่วยฟื้นฟูเศรษฐกิจโลก แต่นโยบายการคลังยังมีบทบาท

นโยบายอัตราดอกเบี้ยเชิงลบ

อีกทางเลือกหนึ่งที่กระตุ้นการเก็งกำไรคือ NIRPs เฟดประธานเจเน็ตเยลเลนระบุว่าในเดือนพฤศจิกายน 2558 จะเปิดรับอัตราดอกเบี้ยเชิงลบหากภาวะเศรษฐกิจเริ่มอ่อนแรง

อาร์กิวเมนต์ที่เป็นที่นิยมอย่างหนึ่งสำหรับการควบคุม NIRPs ก็คือพวกเขาสามารถช่วยกระตุ้นการให้กู้ยืมได้มากขึ้น อัตราดอกเบี้ยที่เป็นลบหมายความว่าสถาบันการเงินจะต้องจ่ายเงินให้ธนาคารกลางเพื่อจ่ายเงิน ในสถานการณ์เช่นนี้ผู้ให้กู้มีแรงจูงใจมากขึ้นในการขยายสินเชื่อ

ประโยชน์ที่เป็นไปได้อีกอย่างหนึ่งของการใช้อัตราดอกเบี้ยเชิงลบก็คือพวกเขาสามารถวางความกดดันให้กับค่าเงินดอลลาร์สหรัฐได้ แม้ว่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าจะทำให้ผู้บริโภคชาวอเมริกันสามารถซื้อสินค้าต่างประเทศได้น้อยกว่า แต่ก็ทำให้สินค้าบริการและแรงงานของสหราชอาณาจักรมีราคาแพงกว่าสำหรับผู้ซื้อชาวต่างชาติ เฟดอาจช่วยกระตุ้นการส่งออกและทำให้ บริษัท ต่างชาติมีแนวโน้มที่จะจ้างพนักงานของ U. S.

มีเหตุผลที่ดีที่ธนาคารกลางอาจต้องการหลีกเลี่ยง NIRPs สำหรับผู้เริ่มต้นผู้บริโภคอาจเลือกสะสมเงินสดหากเผชิญกับอัตราดอกเบี้ยที่เป็นลบ ในอดีตนโยบายเหล่านี้อาจทำให้เกิดผลกำไรของผู้ให้กู้จำนวนมากเนื่องจากสถาบันการเงินเหล่านี้อาจไม่เต็มใจที่จะส่งผ่านอัตราเสียให้กับลูกค้าของตน ในที่สุดธนาคารกลางที่ใช้ NIRP อาจดูเหมือนจะหมดสิทธิเลือก

สรุป

เฟดอาจใช้ทั้ง QE4 และลบอัตราดอกเบี้ยภายใต้สภาวะทางเศรษฐกิจที่เหมาะสม แม้ว่าทั้งสองวิธีนี้จะกระตุ้นให้เกิดการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งขึ้น แต่ก็ไม่มีค่าใช้จ่ายใด ๆ อดีตผู้สังเกตการณ์ตลาดบางรายได้แสดงความสงสัยเกี่ยวกับการพึ่งพานโยบายธนาคารกลางมากเกินไป