เช่นเดียวกับครีเอทีฟที่แท้จริงครีบที่เสนอขายให้แก่ประชาชนทั่วไป (IPO) คือนักลงทุนที่ต้องการซื้อต่ำขายสูงและออกมีกำไรอย่างรวดเร็ว และใครสามารถตำหนิพวกเขา? หุ้นไอโอโอมีความผันผวนอย่างฉาวโฉ่ พวกเขามักจะยิงขึ้นในความตื่นเต้นของวันแรกของการซื้อขาย แต่สามารถลดลงอย่างรวดเร็วหลังจากนั้นเป็นสต็อกที่ยังไม่ทดลองพบว่าฐานรากของ พลิกมีผลต่อความสำเร็จของการทำ IPO อย่างไรและ บริษัท ต่างๆที่ให้ความรู้สึกเกี่ยวกับตีนกบเป็นอย่างไรบ้าง? ลองหาดูสิ

IPO ทำงานอย่างไร?

เพื่อให้เข้าใจถึงการพลิกแพลงการทำ IPO ก่อนอื่นเราต้องพูดถึงกลศาสตร์พื้นฐานของกระบวนการเสนอขายหุ้นไอพีโอ บริษัท ที่ต้องการจะขายหุ้นหรือหุ้นให้กับนักลงทุนภายนอกเป็นครั้งแรกได้ว่าจ้างธนาคารเพื่อการลงทุนหลายแห่งที่ทำงานร่วมกันในองค์กรจัดจำหน่ายเพื่อขายหุ้นให้แก่นักลงทุนสถาบันในการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไป ราคา. ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ต้องซื้อหุ้นจาก บริษัท แห่งหนึ่งก่อนจากนั้นจะขายให้กับนักลงทุนเพื่อที่จะได้รับค่าธรรมเนียมการจัดจำหน่าย ยอดขายเริ่มแรกมีขนาดใหญ่มากซึ่งเป็นเหตุผลที่พวกเขาต้องการผู้จัดจำหน่ายจำนวนมากและทำไมพวกเขาถึงกำหนดเป้าหมายนักลงทุนสถาบันที่มีกระเป๋าลึก ในวันที่ บริษัท จดทะเบียนต่อสาธารณชนผู้ลงทุนสถาบันจะถือหรือขายหุ้นทั้งหมดหรือบางส่วนก็ได้ หากพวกเขาขายก็ถือเป็นพลิกเพราะพวกเขาถือหุ้นในช่วงเวลาสั้น ๆ

ทำไมต้องพลิก?

ดังนั้นผู้ที่ซื้อ IPO คือผู้ที่ซื้อการจัดสรรหุ้นในตลาดหลักของ บริษัท ที่จะเข้าสู่ตลาดสาธารณะและขายหุ้นเหล่านั้นทันทีในตลาดรองแทนการถือครองไว้ การล่อใจในการขายหุ้นมีความแข็งแกร่งเนื่องจากราคาเปิดประมูลมักสูงกว่าราคาไอพีโออย่างมากทำให้เกิดกำไรที่รวดเร็วและง่ายดาย Twitter, Inc. (TWTR TWTRTwitter Inc19. 90 + 0. 96% สร้างโดย Highstock 4. 2. 6 ) และ LinkedIn Corp. (LNKD) เป็นตัวอย่างล่าสุดของ บริษัท ที่มีประสบการณ์ในการเสนอขายหุ้น ป๊อป ใครก็ตามที่พลิกหุ้นของ Shake Shack, Inc. (SHAK SHAKShake Shack Inc36. 98 + 3. 01% สร้างโดย Highstock 4. 2. 6 ) หรือ Etsy, Inc. (ETSY ETSYEtsy Inc. 59 + 0. 55% สร้างเมื่อ Highstock 4. 2. 6 ) ปีก่อนหน้านี้ยังมีกำไรเป็นระเบียบเนื่องจากราคาหุ้นแต่ละตัวมีราคาเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในวันแรก (เรียนรู้เพิ่มเติมใน ถนนสู่การสร้าง IPO ) บางครั้งหุ้นที่ป็อปในวันหนึ่งเก็บค่าของพวกเขาและอื่น ๆ เวลาที่พวกเขา plummet นกกระจิบไม่สนใจที่จะถือครองหุ้นที่ออกใหม่นานพอที่จะหาได้ ต้องการที่จะทำกำไรได้ง่ายและรวดเร็วไม่ได้เป็นเพียงเหตุผลที่จะพลิกอย่างไรก็ตาม เพื่อให้เข้าใจว่าเหตุใดโปรดจำไว้ว่าการเสนอขายหุ้นไอพีโอส่วนใหญ่ให้แก่นักลงทุนสถาบันซึ่งจัดการการลงทุนของตนแตกต่างจากนักลงทุนรายย่อย

"สถาบันมักจะพลิกหากไม่ได้รับการจัดสรรมากพอที่จะมอบหมายนักวิเคราะห์หรือผู้จัดการให้ปฏิบัติตามการถือครอง" Raymond P. H. Fishe, ศาสตราจารย์ด้านการเงินที่มหาวิทยาลัยโรบินสันแห่งมหาวิทยาลัยริชมอนด์ในเวอร์จิเนียกล่าว ตัวอย่างเช่นนักลงทุนสถาบันอาจรู้สึกว่าต้องการหุ้นจำนวน 50,000 หุ้นเพื่อปรับการติดตามหุ้น หากสถาบันได้รับการจัดสรร 40,000 หุ้นอาจจะซื้อ 10,000 รายขึ้นไปในตลาดหลังการขายเพื่อให้เป็นไปตามเกณฑ์ดังกล่าว อย่างไรก็ตามหากมีการจัดสรรเพียง 10 000 หุ้นอาจขายได้ Fishe กล่าว

การพลิกดูเหมือนอาจเกิดขึ้นในช่วงความตื่นเต้นของฟองสบู่ดอทคอม แต่ "มันเป็นเรื่องที่น่ากังวลเสมอไปเนื่องจากค่าเฉลี่ยของการเสนอขายหุ้นลดลง" นายฟิชเชอร์กล่าว เราเพิ่งได้ยินมากขึ้นเกี่ยวกับปัญหาในช่วงเวลานั้นเพราะ "การให้ความสำคัญเชิงตัวเลขของดอทคอมนั้นค่อนข้างมากดังนั้นจึงมีแรงจูงใจมากขึ้นที่จะพลิกกลับ "(เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับฟองสบู่ใน

เศรษฐกิจฟอง: ปัญหาและความทุกข์ยาก

) ทำ บริษัท เกลียด Flippers? Underwriters ต้องการควบคุมผู้ขายหุ้นใน IPO และจำนวนหุ้นที่ได้รับการพลิกกลับ Fishe กล่าว พวกเขาจำเป็นต้องมี "ประมาณการที่เหมาะสมของจำนวนการจัดสรรที่คาดว่าจะค้าเมื่อหุ้นเปิด" เขากล่าว สำหรับส่วนใหญ่ บริษัท ที่ต้องการให้ บริษัท จัดจำหน่ายต้องการหาผู้ซื้อที่ต้องการถือครองหุ้นและอาจเพิ่มการถือครองหลักทรัพย์ของตนในภายหลังหาก บริษัท ทำได้ดี Flippers ไม่เหมาะสมกับคำอธิบายนี้และถือว่าเป็นผู้ขายไม่ใช่ผู้ซื้อ อย่างไรก็ตาม บริษัท ต้องมีหุ้นที่จัดสรรให้กับครีเอทีฟเพื่ออำนวยความสะดวกในการซื้อขายในวันแรก (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องโปรดดู

5 เคล็ดลับในการลงทุนในการเสนอขายหุ้นต่อหุ้น

.) "ไม่มีครีบหมายถึงการซื้อขายซึ่งอาจเป็นภัยพิบัติ" Fishe กล่าว "ดังนั้นปัญหาที่พวกเขาเผชิญคือการควบคุมปริมาณของพลิก. " พลิกสร้างกิจกรรมการค้า โดยไม่มีครีบจะไม่มีหุ้นสำหรับนักลงทุนรายย่อยและประชาชนทั่วไปที่จะซื้อในตลาดรอง แต่ผู้จัดจำหน่ายต้องพิจารณาการผสมผสานของผู้ซื้อและราคาเสนอซื้อที่จะนำไปสู่ประสิทธิภาพการทำงานหลังตลาดที่แข็งแกร่งสำหรับหุ้นที่ออกใหม่ หากมีหุ้นมากเกินไปพลิกกลับอาจส่งผลให้เกิดอุปทานเพิ่มขึ้นและทำให้ราคาหุ้นลดลง หากการเสนอขายครั้งแรกอ่อนแอลงซึ่งหมายความว่าราคาตลาดหลังราคาตลาดของหุ้นต่ำกว่าราคาเสนอขายผู้จัดจำหน่ายจะต้องซื้อหุ้นกลับเพื่อปรับราคาขึ้น การสนับสนุนด้านราคานี้ไม่เพียง แต่เป็นการดีสำหรับ บริษัท ที่เป็น บริษัท มหาชนแห่งใหม่เท่านั้น แต่ยังสำหรับผู้จัดจำหน่ายและผู้จอง IPO ที่ไม่ได้พลิกหุ้นของตน (

การจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ของ บริษัท

.) ห้ามปราม IPO Flippers ยกเว้นระยะเวลาการปิดบัญชีที่ป้องกันไม่ให้ บริษัท ในเครือขายหุ้นที่ออกใหม่เป็นเวลาหลายเดือนหลังจากนั้น IPO ไม่มีข้อบังคับของรัฐบาลที่ห้ามไม่ให้หุ้นไอพีโอพลิกคว่ำ อย่างไรก็ตามตลาดมีการตรวจสอบอย่างเป็นทางการและไม่เป็นทางการเกี่ยวกับขากรรไกร IPO

การตรวจสอบครั้งเดียวกับการพลิกแพลงการโต้เถียงกันอย่างว่องไวคือ บริษัท Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) บอกผู้จัดการการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์เมื่อลูกค้าขายหุ้นในช่วง 2-3 สัปดาห์แรกหลังจากการขายหุ้นไอพีโอ Underwriters ต้องการให้แน่ใจว่าลูกค้าที่บอกว่าพวกเขาจะไม่พลิกไปตามคำสัญญาของพวกเขาเนื่องจากผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์กำหนดราคาเสนอขายตามความคาดหวังในการซื้อขาย โปรดจำไว้ว่าผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์อาจเป็นเบ็ดเพื่อซื้อหุ้นพลิกหากราคาลดลงมากเกินไป หากผู้จัดจำหน่ายได้เรียนรู้ผ่าน DTCC ว่าลูกค้าผิดสัญญาว่าจะไม่พลิกตัวผู้จัดจำหน่ายอาจไม่เสนอหุ้นของลูกค้าในการขายหุ้นต่อไปที่จำหน่ายได้ ลูกค้าที่วางแผนจะพลิกหุ้นมักจะให้ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์รู้เพราะพวกเขาไม่ต้องการทำร้ายโอกาสทางธุรกิจในอนาคต

รูปแบบที่สองของการควบคุมตลาดมาในรูปแบบของคำแนะนำการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์แก่ลูกค้า นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์อาจ จำกัด จำนวนลูกค้าที่จะเข้าร่วมในการเสนอขายหุ้นด้วยการกำหนดให้ลูกค้าถือครองสินทรัพย์ขั้นต่ำ (เช่น $ 500,000) และพวกเขามีจำนวนการซื้อขายเพิ่มขึ้นในปีที่ผ่านมา คือ 36 ที่ Fidelity เป็นต้น) กล่าวอีกนัยหนึ่งลูกค้าที่เป็นลูกค้ารายใหญ่ที่สุดของโบรกเกอร์จะได้รับสิทธิพิเศษในการซื้อหุ้นไอพีโอ

บริษัท นายหน้ายังมีข้อกำหนดตามกฎหมายตรวจสอบให้แน่ใจว่าเฉพาะลูกค้าที่มีความเชี่ยวชาญซึ่งเข้าใจและสามารถจัดการความเสี่ยงสูงในการเข้าร่วมการซื้อหุ้นไอพีโอและลูกค้าที่มียอดคงเหลือในระดับต่ำไม่น่าจะตกอยู่ในหมวดนี้ นอกจากนี้ บริษัท นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์มักไม่ได้รับการจัดสรรหุ้น IPO จำนวนมากเพื่อขายให้กับนักลงทุนรายย่อย ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์จะจัดสรรหุ้นให้กับนักลงทุนสถาบันและนักลงทุนรายใหญ่ที่มีความสามารถในการซื้อในปริมาณมากโดยสมมติว่ามีความเสี่ยงสูงและถือหุ้นในระยะยาว ด้วยจำนวนหุ้นที่ จำกัด บริษัท นายหน้าต้องระมัดระวังในเรื่องที่พวกเขาเสนอให้

หากลูกค้ามีคุณสมบัติและโชคดีพอที่จะได้รับหุ้นการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์อาจทำให้ลูกค้ารู้ว่าในขณะที่เขาหรือเธอสามารถขายหุ้นได้ทุกเมื่อ การซื้อขายในตลาดรองจะได้รับการพิจารณาพลิกและจะทำให้ลูกค้าไม่สามารถเข้าร่วมในการเสนอขายหุ้นต่อไปในอนาคตเป็นเวลาหลายเดือนถึงหนึ่งปี ความผิดซ้ำอาจส่งผลให้การลงโทษรุนแรงเช่นเดียวกับการห้ามใช้ IPO ร่วมกับนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ดังกล่าว ครีเอทีฟจะเข้าใจว่านายหน้าค้าหลักทรัพย์ของพวกเขาซื้อขายหุ้นไอพีโอผ่านการกำหนดพลิกและสิ่งที่ผลจะเป็นอย่างไรหากพวกเขาตัดสินใจที่จะพลิก

Bottom Line

การพลิกกลับ IPO ไม่เลวทั้งหมด ในความเป็นจริงครีบมีความสำคัญต่อความสำเร็จในการเสนอขายหุ้นของประชาชนทั่วไปในการที่จะทำให้หุ้นในตลาดรองสามารถทำได้อย่างรวดเร็ว มันจะไม่ดูดีถ้า บริษัท มหาชนแห่งใหม่ไม่เห็นกิจกรรมการซื้อขายในหุ้น กุญแจสำคัญคือการควบคุมปริมาณการซื้อขายโดยการพยายามกำหนดก่อนเวลาที่นักลงทุนต้องการจัดสรรหุ้น IPO ต้องการซื้อและถือและต้องการพลิก(สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมในเชิงลึกเกี่ยวกับการเปิดให้บริการสาธารณะแบบสาธารณะอ่านบทแนะนำ

ข้อมูลพื้นฐานเกี่ยวกับการทำ IPO: อย่าเพิ่งข้าม

)