การคำนวณผลตอบแทนจากผลตอบแทนสำหรับพอร์ตการลงทุนของกองทุนรวมเป็นเพียงจุดเริ่มต้นสำหรับกระบวนการประเมินผลการปฏิบัติงานเท่านั้น แม้ว่าผลตอบแทนที่แท้จริงของพอร์ตการลงทุนอาจเป็นที่พอใจของนักลงทุนส่วนใหญ่ แต่ควรมีการประเมินผลที่ละเอียดขึ้นเพื่อที่จะกำหนดความสำเร็จของสินทรัพย์แต่ละประเภทเทียบกับเกณฑ์เปรียบเทียบและเพื่อนร่วมงาน ดังนั้นพอร์ตโฟลิโอของคุณจะทำจริงๆได้อย่างไร? การอ่านเพื่อหา.
การเปรียบเทียบ Peer Equity กลุ่มผู้ถือหุ้นรายอื่นเปรียบเทียบได้พัฒนาขึ้นอย่างรวดเร็วเหมือนกับรูปแบบการบริหารจัดการที่มีการพัฒนา ผู้จัดการกองทุนส่วนบุคคลหรือกองทุนรวมหุ้นใดสามารถเทียบกับเอกภพโดยรวมของผู้จัดการคนอื่น ๆ การเปรียบเทียบนี้เป็นประโยชน์อย่างยิ่งในการวัดประสิทธิภาพของทีมผู้บริหารของกองทุนในช่วงเวลาที่ผลตอบแทนที่แท้จริงตกอยู่ในช่วงนอกของบรรทัดฐานทางประวัติศาสตร์

จักรวาลของผู้จัดการทุนมีหลายรูปแบบและทุกขนาดจากส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งหมดกลุ่มผู้ลงทุนรายย่อยกลุ่มเล็ก ๆ กลุ่มประเทศและต่างประเทศ สองรูปแบบที่พบมากที่สุดของกลุ่มผู้ลงทุนที่มีทุนจดทะเบียนจำนวนมากคือการเติบโตและความคุ้มค่า ถ้าเงินของคุณได้รับการลงทุนกับผู้จัดการค่านิยมหรือกองทุนรวมแล้วควรเทียบกับกองทุนสไตล์ค่าอื่น ๆ พร้อมกับจักรวรรดิหุ้นโดยรวม ผู้จัดการค่านิยมมีแนวโน้มที่จะลงทุนใน บริษัท ที่ดูเหมือนจะซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริงดังนั้นประสิทธิภาพของกองทุนจะไม่เหมือนกับผู้จัดการที่มีการเติบโตในช่วงเวลาที่กำหนด ผู้จัดการฝ่ายการเจริญเติบโตตรงกันข้ามหลีกเลี่ยงหุ้นที่มีค่าและมุ่งสู่ บริษัท ที่เขาหรือเธอเชื่อว่าจะเติบโตได้เร็วกว่าตลาดโดยรวม ผู้จัดการการเติบโตมักจะมีรูปแบบการตอบแทนเหมือนกับผู้จัดการการเติบโตอื่น ๆ

มีฐานข้อมูลที่หลากหลายสำหรับทั้งสถาบันและตลาดกองทุนรวม Callan and Lipper เป็นผู้จัดหาวัตถุดิบที่ได้รับการยกย่องจากจักรวาลเปรียบเทียบ พวกเขารวบรวมผลการดำเนินงานด้านการลงทุนจากผู้จัดการหรือจากผลตอบแทนของกองทุนรวมที่โพสต์เมื่อรายงาน จักรวาลของผู้จัดการ (โดยปกติมากกว่า 1, 000) แบ่งออกเป็น quartiles และ deciles บางครั้ง ตัวอย่างเช่นการจัดอันดับกองทุนรวมในส่วนบนสุดของควอร์ไทล์ได้ดำเนินการในด้านบน 25% ของกองทุนตราสารทุน เป้าหมายของผู้จัดการแต่ละคนคือการจัดอันดับให้สูงที่สุดในจักรวาล

ภายในเอกภพทั่วไปมีเอกภพตัดลึกหนาบาง ตัวอย่างเช่นผู้จัดการ 1 000 คนหรือกองทุนในจักรวาลทั่วไป 350 คนอาจเป็นผู้จัดการการเติบโต มันจะเป็นสิ่งสำคัญสำหรับผู้จัดการการเจริญเติบโตในการจัดอันดับสูงในหมู่เพื่อนของเขาหรือเธอตลอดเวลา เรื่องนี้จะยิ่งทวีความรุนแรงยิ่งขึ้นหากรูปแบบการเติบโตมีประสิทธิภาพต่ำกว่าและไม่ได้รับความช่วยเหลือจากช่วงเวลาที่มีการจัดอันดับ (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดอ่าน ผู้จัดการกองทุนของคุณผ่านตลาดหมีหรือไม่? )

การประเมินกองทุนพันธบัตร
ผู้จัดการกองทุนรวมตราสารหนี้และกองทุนรวมตราสารหนี้สามารถจัดอันดับให้กับเพื่อนของตนได้มีจักรวาลพันธบัตรทั่วไปซึ่งแบ่งออกเป็นกลุ่มตลาดตราสารหนี้ เนื่องจากการกระจายระหว่างผลตอบแทนของพันธบัตรที่สูงที่สุดและต่ำสุดมีแนวโน้มที่จะเล็กลงเมื่อเทียบกับการกระจายตัวของส่วนของผู้ถือหุ้นการจัดอันดับโดยผู้ให้ความสำคัญอาจแตกต่างกันไปในหลาย ๆ ผู้จัดการ เพื่อแยกความสำเร็จของกองทุนพันธบัตรหรือผู้จัดการกองทุนเครื่องมืออื่น ๆ สามารถนำไปใช้ในการประเมินประสิทธิภาพ (อ่านเพิ่มเติมอ่าน การประเมินกองทุนตราสารหนี้: รักษาความเรียบง่าย .)

ผลกระทบต่างๆถือเป็นระบบที่ไม่เป็นระบบและสามารถควบคุมได้โดยผู้จัดการพันธบัตร ความสำเร็จของภาคธุรกิจคือเมื่อผู้จัดการได้ทำเดิมพันภาคในพื้นที่ที่อาจได้รับการตีราคาต่ำและมีประสิทธิภาพสูงกว่าตลาดทั่วไป วิธีที่ดีที่สุดในการประเมินพอร์ตโฟลิโอโดยใช้เครื่องมือความแตกต่างของเซกเตอร์คือการใช้การทบทวนผลงานของ "ก่อน" และ "หลัง" เนื่องจากนี่คือรูปแบบของอัตราดอกเบี้ยการเดิมพันการเลือกจุดหวานบนเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนจะทำให้ทุกความแตกต่างในการทบทวนก่อนและหลัง ผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ยจะประสบความสำเร็จเมื่อผู้จัดการพันธบัตรเลือกสถานที่ที่เหมาะสมในการลงทุนในเส้นอัตราผลตอบแทนในรูปแบบของกลยุทธ์อัตราดอกเบี้ย เนื่องจากความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยเป็นกลยุทธ์ที่มีการใช้งานมากที่สุดคุณจึงคาดว่าจะประสบความสำเร็จหากผู้จัดการทำงานได้ดีกว่าหรือต่ำกว่ากลุ่มที่เหลือ

สิ่งสำคัญคือต้องแยกแยะผลกระทบทั้งที่ตกค้างและผลตอบแทนจนถึงวันครบกำหนดเนื่องจากถือได้ว่าเป็นระบบและไม่สามารถควบคุมได้โดยการตัดสินใจของผู้จัดการ ผลตอบแทนหมายถึงลักษณะการลงทุนแบบค่อยเป็นค่อยไปซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของผลตอบแทนที่ได้รับจากดอกเบี้ยที่ได้จากผลที่เหลือหมายถึงเหตุการณ์แบบสุ่มที่มีผลกระทบต่อพันธบัตร การดึงผลลัพธ์สองอย่างนี้ออกจากสมการควรเปิดเผยว่าผู้จัดการมีผลตอบแทนอย่างไรจากการจัดการที่มีประสิทธิภาพ (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับการประเมินผลกองทุนรวมดูที่ คะแนนการจัดการงานของ Morningstar Big )

การระบุแหล่งที่มาประสิทธิภาพ
การวิเคราะห์การระบุแหล่งที่มาเป็นเครื่องมือที่ค่อนข้างใหม่และไม่ได้ใช้กันโดยทั่วไปสำหรับนักลงทุนรายย่อย วิธีแบ่งส่วนของผลตอบแทนของกองทุนเทียบกับเกณฑ์มาตรฐานเพื่อพิจารณาว่าผู้จัดการได้รับค่าธรรมเนียมอย่างไร เมื่อพิจารณาตัวเลือกการตัดสินใจลงทุนของผู้จัดการผู้ใช้สามารถตัดสินใจได้ว่าการตัดสินใจใดที่ทำกำไรได้หรือเสียค่าใช้จ่ายมากที่สุด ความยืดหยุ่นในการวิเคราะห์การระบุแหล่งที่มาช่วยให้ผู้ใช้สามารถประเมินผลข้ามประเภทของผู้จัดการประเภทใดก็ได้เทียบกับเกณฑ์มาตรฐานประเภทใดก็ได้ องค์ประกอบสำคัญอย่างหนึ่งของรูปแบบการระบุแหล่งที่มาทั้งหมดสำหรับการเปรียบเทียบหุ้นและพันธบัตรคือผลลัพธ์ที่จะติดตามผลกระทบจากการตัดสินใจที่สำคัญสามประการโดยใช้วิธีการจากบนลงล่าง แม้ว่ากลุ่มต่างๆจะได้รับการเรียกชื่อต่าง ๆ โดยทั่วไปแล้วพวกเขาก็คือการตัดสินใจด้านนโยบายการลงทุนโดยรวมการตัดสินใจในการจัดสรรสินทรัพย์และการตัดสินใจเลือกด้านความปลอดภัย

การตัดสินใจเชิงนโยบายโดยรวมจะติดตามผลกระทบใด ๆ ที่ไม่เกี่ยวข้องกับการจัดสรรสินทรัพย์หรือการเลือกความปลอดภัย การตัดสินใจในการจัดสรรสินทรัพย์หมายถึงวิธีที่ผู้จัดการกระจายเงินลงทุนในหลักทรัพย์เงินสดตราสารหนี้และตราสารทุนตัวอย่างของการตัดสินใจในการจัดสรรสินทรัพย์คือการถือครองเงินสด 10% เมื่อตลาดร่วงลง หากผู้บริหารจัดการตลาดในช่วงเวลานี้เขาหรือเธออาจมีผลการจัดสรรที่ดี การเลือกการรักษาความปลอดภัยอาจมีผลต่อประสิทธิภาพการทำงาน แต่ส่วนใหญ่มักไม่สำคัญเท่าผลการจัดสรรสินทรัพย์ หลักฐานเชิงประจักษ์ได้แสดงให้เห็นว่าการเลือกการรักษาความปลอดภัยมีผลค่อนข้างน้อยต่อประสิทธิภาพของพอร์ตโฟลิโอ การวิเคราะห์การระบุแหล่งที่มาจะนำเอาผลกระทบจากการเลือกการรักษาความปลอดภัยที่เหนือกว่าไปใช้กับประสิทธิภาพโดยรวม

เคล็ดลับในการใช้การประเมินผล
แม้ว่าการประเมินประสิทธิภาพนอกเหนือจากการคำนวณผลตอบแทนเป็นสิ่งสำคัญมาก แต่ก็จำเป็นที่จะต้องคำนึงถึงทุกมุมมอง ซึ่งรวมถึงการประเมินผลโดยละเอียดของผู้จัดการก่อนการจ้างงานหรือการยิง เริ่มต้นด้วยเครื่องมือทั่วไปและไปที่เครื่องมือที่เฉพาะเจาะจงที่สุดเพื่อไม่ให้ข้อสรุปที่ไม่ถูกต้องเกี่ยวกับสไตล์หรือกลยุทธ์ของผู้จัดการ สิ่งสำคัญที่สุดคือใช้ช่วงเวลาที่ยาวที่สุดเท่าที่มี เนื่องจากรอบการลงทุนของเศรษฐกิจจะสั้นลงและสั้นลงรอบการลงทุนจะทำอย่างไร ตัวอย่างเช่นหากมีการประเมินตัวจัดการการเติบโตสำหรับการคัดเลือกนักลงทุนจะมองผู้ลงทุนเพื่อดูว่าผู้จัดการดำเนินการอย่างไรในช่วงเวลาที่การเติบโตเข้าและออกจากรูปแบบ นอกจากนี้ยังช่วยให้แน่ใจว่าผู้จัดการไม่ได้มีสไตล์ดริฟท์ซึ่งหมายถึงการหลุดพ้นจากระเบียบวินัยของเขาอย่างช้าๆเมื่อเปลี่ยนรูปแบบ แม้ว่าการย้ายแบบนี้อาจช่วยให้ประสิทธิภาพโดยรวมของผู้จัดการได้ แต่ก็จะไม่ช่วยเพิ่มความสำเร็จของเขาในฐานะผู้จัดการการเติบโต (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับการล่องลอยในรูปแบบอ่าน Focus Pocus อาจไม่สามารถนำไปสู่การตอบแทนอันมหัศจรรย์ .)

บทสรุป
ในขณะที่โลกการลงทุนกลายเป็นเรื่องที่ซับซ้อนมากขึ้น การคำนวณผลการดำเนินงานรวมทั้งหมดเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอที่จะประเมินความสำเร็จโดยรวมของกองทุนหรือผู้จัดการ ผู้บริหารตราสารทุนและพันธบัตรต้องได้รับการประเมินจากการจัดอันดับของพวกเขาเทียบกับเพื่อนร่วมงานและผู้จัดการที่มีลักษณะคล้ายกัน นอกเหนือจากนั้นการวิเคราะห์แหล่งที่มาจะวิเคราะห์ความสำเร็จของการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์การจัดสรรสินทรัพย์และการเลือกความปลอดภัย สิ่งสำคัญคือต้องเก็บไว้ในมุมมองการลดลงและการไหลเวียนของรอบการลงทุนและที่สำคัญที่สุดคือต้องประเมินผลการปฏิบัติงานในกรอบเวลาที่ยาวที่สุดเสมอ