Plain Vanilla Interest Rate Swap
โดยทั่วไปการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยหมายถึงสัญญาแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศจากตราสารที่มีดอกเบี้ยในวันที่กำหนด ภาระหน้าที่ในการชำระเงินของแต่ละฝ่ายคำนวณโดยใช้อัตราดอกเบี้ยที่แตกต่างกัน แม้ว่าจะไม่มีสัญญาแลกเปลี่ยนมาตรฐานอย่างแท้จริงก็ตามการแลกเปลี่ยนแบบวานิลลาธรรมดาหมายถึงการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยทั่วไปซึ่งพรรคหนึ่งจ่ายอัตราคงที่และพรรคหนึ่งจ่ายอัตราดอกเบี้ยลอยตัว (LIBOR มัก)
สำหรับแต่ละฝ่ายมูลค่าของสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยอยู่ในส่วนต่างระหว่างผลต่างระหว่างมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดที่ฝ่ายหนึ่งฝ่ายใดคาดว่าจะได้รับและมูลค่าปัจจุบันของการชำระเงินที่คู่สัญญาอีกฝ่ายคาดว่าจะได้รับ ในตอนต้นของสัญญามูลค่าของทั้งสองฝ่ายมักเป็นศูนย์เนื่องจากไม่มีการแลกเปลี่ยนกระแสเงินสด ณ จุดนั้น ตลอดอายุของสัญญาจะกลายเป็นเกมที่ไม่มียอดรวม เมื่ออัตราดอกเบี้ยมีความผันผวนมูลค่าของ swap จะสร้างรายได้ให้กับหนังสือของคู่สัญญาอีกฝ่ายหนึ่งซึ่งส่งผลให้เกิดการสูญเสียที่ตรงกันในหนังสือของอีกฝ่ายหนึ่ง
ตัวอย่าง
ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอที่มีพอร์ตโฟลิโอมูลค่าคงที่ 1 ล้านเหรียญซึ่งให้ผลผลิต 3. 5% เชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยอาจเพิ่มขึ้นและต้องการลดความเสี่ยง เขาสามารถเข้าสู่การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยและการค้ากระแสเงินสดคงที่ของเขาสำหรับกระแสเงินสดลอยตัวที่มีการสัมผัสน้อยเมื่ออัตราการเพิ่มขึ้น เขาแลกหุ้นกู้อัตราร้อยละ 5 ของอัตราดอกเบี้ยคงที่สำหรับอัตราดอกเบี้ย LIBOR แบบลอยตัว 3 เดือน (ปัจจุบันอยู่ที่ 3%) เมื่อเกิดเหตุการณ์นี้เขาจะได้รับการชำระเงินอัตราดอกเบี้ยแบบลอยตัวและจ่ายอัตราคงที่ซึ่งเทียบเท่ากับอัตราผลงานที่ได้รับทำให้พอร์ตโฟลิโอของเขาเป็นพอร์ตโฟลิโอที่มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวแทนที่จะเป็นผลตอบแทนคงที่ที่เขาได้รับ ไม่มีการแลกเปลี่ยนจำนวนเงินต้นและการจ่ายดอกเบี้ยจะหักกลบลบหนี้กันและกัน ตัวอย่างเช่นถ้า LIBOR อยู่ที่ 3% ผู้จัดการจะได้รับ 0 5% จำนวนเงินตามจริงที่คำนวณสำหรับการชำระเงินรายครึ่งจะแสดงไว้ด้านล่าง อัตราคงที่ (3. 5% ในตัวอย่างนี้) เรียกว่าอัตราการแลกหุ้น
คำถามเกี่ยวกับการสอบโดยทั่วไปเกี่ยวกับการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยดังนี้:

Q สองฝ่ายลงนามในข้อตกลงแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยแบบฟูลวานิลลาระยะเวลาสามปีเพื่อแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย LIBOR สำหรับอัตราคงที่ 10% ที่ 10 ล้านดอลลาร์ LIBOR อยู่ที่ 11% ตอนนี้ 12% ณ สิ้นปีแรกและ 9% เมื่อสิ้นปีที่สอง หากการชำระเงินค้างชำระซึ่งมีลักษณะดังต่อไปนี้จะอธิบายถึงกระแสเงินสดสุทธิที่ผู้ชำระเงินคงที่จะได้รับหรือไม่?

เอ $ 100,000 เมื่อสิ้นปีที่สอง
B $ 100,000 เมื่อสิ้นปีที่สาม
C $ 200,000 เมื่อสิ้นปีที่สอง
D $ 200,000 เมื่อสิ้นปีที่สาม

เอ คำตอบที่ถูกต้องคือ "C" สิ่งสำคัญคือต้องจำไว้ว่าการชำระเงินค้างชำระดังนั้นการชำระเงินปลายปีขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยในช่วงต้นปี (หรือสิ้นปีก่อน)การชำระเงินเมื่อสิ้นปีที่สองขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ย 12% ณ วันสิ้นปี ถ้าอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยคงที่ผู้จ่ายดอกเบี้ยคงที่จะได้รับอัตราดอกเบี้ยที่แตกต่างกันเป็นครั้งคราวจำนวนเงินต้น ($ 10, 000 x (0.12-0 .10) = 200 เหรียญ 000)

คำนวณการชำระเงินใน Swap อัตราดอกเบี้ย
พิจารณาตัวอย่างต่อไปนี้:
จำนวนเงินตามสัญญา = 1 ล้านเหรียญการชำระเงินจะทำขึ้นทุกๆครึ่งปี โดย บริษัท จะจ่ายดอกเบี้ย LIBOR 3 เดือนเป็นอัตราดอกเบี้ยลอยตัวซึ่งอยู่ที่ร้อยละ 3 และจะได้รับเงินคงเหลือในอัตราร้อยละ 3 ต่อปี
การตอบรับ:
การชำระเงินเป็นอัตราดอกเบี้ยลอยตัวคือ 1 ล้านดอลลาร์ (. 03) (180/365) = 14 $, 790
การชำระเงินคงที่คือ $ 1 ล้าน (.035) (180/365) = 17,259 > บริษัท จะได้รับการชำระเงินสุทธิเป็นจำนวน $ 2, 435
Equity Swaps
การแลกเปลี่ยนหุ้นเป็นข้อตกลงระหว่างคู่สัญญาในการแลกเปลี่ยนชุดการชำระเงินที่กำหนดโดยหุ้นหรือดัชนีด้วยชุดการชำระเงินอื่น (ตราสารคงที่หรืออัตราดอกเบี้ยลอยตัว) แต่ก็สามารถเป็นผลตอบแทนจากหุ้นหรือดัชนีอื่นได้) การแลกเปลี่ยนหุ้นจะใช้เพื่อทดแทนการทำธุรกรรมโดยตรงในหุ้น ทั้งสองกระแสเงินสดมักเรียกกันว่า "ขา" เช่นเดียวกับการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยจะมีการหักล้างความแตกต่างในสตรีมการชำระเงิน
Swap Equity มีหลายแอพฯ ตัวอย่างเช่นผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอที่มีกองทุน XYZ สามารถแลกเปลี่ยนผลตอบแทนของกองทุนสำหรับผลตอบแทนของ S & P 500 (การเพิ่มทุนการจ่ายเงินปันผลและการกระจายรายได้) ซึ่งส่วนใหญ่มักเกิดขึ้นเมื่อผู้จัดการของพอร์ตโฟลิโอเงินฝากประจำต้องการให้พอร์ตโฟลิโอเสี่ยงต่อการลงทุน ตลาดตราสารทุนทั้งเพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือตำแหน่ง ผู้จัดการพอร์ตจะเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์ซึ่งเขาจะได้รับผลตอบแทนจาก S & P 500 และจ่ายเงินให้แก่คู่สัญญาในอัตราคงที่ซึ่งสร้างขึ้นจากผลงานของเขา การจ่ายเงินที่ผู้จัดการได้รับจะเท่ากับจำนวนเงินที่เขาได้รับในการชำระเงินรายได้คงที่ดังนั้นยอดสุทธิสุทธิของผู้จัดการจะอยู่ที่ S & P 500 เท่านั้นการแลกเปลี่ยนสัญญาเหล่านี้มักมีราคาไม่แพงและต้องใช้เวลาในการบริหารเพียงเล็กน้อย
สำหรับบุคคลทั่วไปการแลกเปลี่ยนหุ้นมีข้อดีทางภาษีบางอย่าง เจ้าของสต็อกสินค้า XYZ มูลค่า 1 ล้านเหรียญสหรัฐติดตามการเพิ่มมูลค่าสต็อคของเขาเพิ่มขึ้น 25% ในช่วง 12 เดือน เขาต้องการรับผลกำไรบางส่วน แต่ไม่ต้องการขายหุ้นของเขาจริงๆ ในกรณีนี้เขาสามารถเข้าสู่การแลกเปลี่ยนหุ้นซึ่งเขาจ่ายคู่ค้า (อาจเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ของเขา) ผลตอบแทนรวมที่เขาได้รับจากหุ้น XYZ ของเขาเป็นประจำทุกปีในอีก 3 ปีข้างหน้า ในทางกลับกันเขาจะใช้อัตราดอกเบี้ย LIBOR สามเดือน ในสถานการณ์สมมตินี้เจ้าของ XYZ ไม่จำเป็นต้องรายงานการเพิ่มทุนในหุ้นของเขาและยังคงเป็นเจ้าของหุ้นเหล่านั้นด้วยเช่นกัน

สัญญาแลกเปลี่ยนความเสี่ยงรวมทั้งหมดรวมถึงกำไรจากเงินทุนและเงินปันผลที่จ่ายให้กับหุ้นอ้างอิงหรือดัชนีหุ้น ไม่มีการแลกเปลี่ยนเงินต้นและการชำระเงินจะถูกกำหนดด้วยจำนวนเงินตามสัญญา

• การคำนวณการชำระเงินใน Swap Equity Swap

พิจารณาตัวอย่างต่อไปนี้:
จำนวนเงินต้นตามสัญญา = 1 ล้านเหรียญ
การชำระเงินทำเป็นรายครึ่งปี
ผู้จัดการกองทุนจะจ่ายเงินให้นายหน้า / ตัวแทนจำหน่ายคืน S & P 500 และจะได้รับดอกเบี้ย 5% ทุก 6 เดือน
ดัชนีอยู่ที่ 10, 500 ที่จุดเริ่มต้นของ swap
ผลลัพธ์:
หกเดือนนับจากนี้ดัชนีอยู่ที่ 11,000
การชำระเงินคงที่ที่กองทุนจะได้รับคือ:

• 1 ล้านเหรียญ (0. 05) 182/365 = 24,931 เหรียญสหรัฐ 51
  การชำระเงินตามดัชนีที่กองทุนต้องจ่ายคือ:
• (11,000 / 10, 500 -1) $ 1 ล้าน = $ 47, 619. 04
  การชำระเงินสุทธิที่กองทุนต้องจ่ายเมื่อสิ้นงวดหกเดือนแรกคือ $ 22, 687. 50 (47,619. 04 - 24,931) 51)