ในการควบกิจการและควบรวมกิจการ (M & A) บริษัท ที่ซื้อมาได้รับผลประโยชน์จากผู้ซื้อเป็นจำนวนมากส่งผลให้เกิดผลกำไรในชั่วข้ามคืนสำหรับผู้ถือหุ้น แต่ก็เป็นไปได้ที่จะทำกำไรได้หลังจากที่มีการประกาศผลการแข่งขัน M & A? มีกลยุทธ์ที่ต้องการหากำไรจากการประกาศ M & A แม้ว่ากำไรส่วนใหญ่จะมีน้อยกว่าที่เกิดขึ้นในกรณีที่มีการซื้อหุ้นเป้าหมายก่อนที่จะมีการประกาศ เราพูดถึงบางส่วนของกลยุทธ์เหล่านี้ด้านล่าง

การควบรวมกิจการ - กลยุทธ์ที่ยาวนานเพียงอย่างเดียว

• : ในกลยุทธ์การควบรวมกิจการที่เกี่ยวข้องกับตำแหน่งที่ยาวนักลงทุนหรือผู้ประกอบการค้าจะซื้อหุ้นเป้าหมายหากมีการซื้อขายที่ส่วนลดอย่างมากต่อข้อเสนอของผู้ซื้อ ในความคาดหมายว่าส่วนลดนี้จะแคบลงและหายไปในที่สุดเมื่อข้อตกลง M & A ใกล้เสร็จสิ้น ตัวอย่างเช่นสมมติว่า บริษัท Whale Co. สมมุติเสนอราคาสำหรับ Minnow Inc. ซึ่งหุ้นปิดที่ $ 10 ปลาวาฬเสนอเงินสด 14 เหรียญต่อหุ้นของ Minnow ซึ่งหมายถึงพรีเมี่ยม 40% ของราคาซื้อขายล่าสุด ราคาที่ Minnow จะเปิดทำการซื้อขายในวันถัดไปขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการคือความน่าจะเป็นที่ได้รับมอบหมายจากนักลงทุนในการซื้อขายซึ่งเป็นโอกาสในการเสนอราคาคู่ต่อสู้ความกังวลเรื่องการต่อต้านการลงทุนไม่ว่า Whale จะมีความสามารถทางการเงินในการซื้อหรือไม่ Minnow ฯลฯ

สมมติว่าปลาวาฬและแร่ธาตุ Minnow เป็นผู้เล่นที่มีบทบาทสำคัญในน้ำมันปลาและนักลงทุนบางรายคิดว่าหน่วยงานกำกับดูแลอาจรีบจัดการเนื่องจากจะสร้างเอกสิทธิผูกขาด ความสงสัยนี้จะสะท้อนให้เห็นในราคาหุ้นของ Minnow ซึ่งอาจขายได้ประมาณ 13 เหรียญเมื่อตลาดเปิดทำการในวันถัดไป นักลงทุนที่มีความเข้าใจซึ่งเชื่อว่าข้อเสนอของปลาวาฬสำหรับ Minnow จะประสบความสำเร็จจะซื้อหุ้นราคา $ 13 ในความคาดหมายว่าจะได้รับ $ 14 เมื่อข้อตกลงเสร็จสิ้นภายในหกเดือน การละเว้นค่าใช้จ่ายการค้าและค่าคอมมิชชั่นกลยุทธ์นี้จะจ่ายเงินให้แก่นักลงทุนประมาณ 7. 7% ในช่วงหกเดือนหรือ 15.4% ต่อปี

กลยุทธ์ในระยะยาวและสั้น

การเก็งกำไรในการควบรวมกิจการ - กลยุทธ์ระยะยาวและสั้น

: โดยปกติแล้วนักลงทุนรายย่อยมักใช้กลยุทธ์เฉพาะระยะยาว แต่ผู้ค้าสถาบันจะชอบกลยุทธ์การควบรวมกิจการที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนในหุ้นเป้าหมายและสั้นลง บริษัท ที่ได้มา เหตุผลของขายาวของกลยุทธ์การเก็งกำไรการควบรวมกิจการได้อธิบายไว้ในย่อหน้าก่อนหน้านี้ แต่มีหลักฐานใด ๆ สำหรับการเริ่มต้นขาสั้นหรือไม่? เนื่องจากบางครั้งผู้ซื้อชำระเงินเกินค่าสำหรับการซื้อที่ต้องการ ในกรณีดังกล่าวหุ้นของผู้ซื้ออาจลดลงอย่างมากไม่ว่าจะเป็นหลังจากที่มีการประกาศหรือเมื่อเวลาผ่านไป การรวมกันในระยะสั้นจะหากำไรไม่เพียง แต่จากการแข็งค่าของหุ้นเป้าหมายเท่านั้น แต่ยังรวมไปถึงการปรับตัวลงของหุ้นในกลุ่มผู้ซื้อจากสมมติฐานก่อนหน้านี้สมมติว่าปลาวาฬซื้อขายที่ 20 เหรียญเมื่อประกาศข้อเสนอสำหรับ Minnow และต่อมาก็ลอยลงไปที่ 18 เหรียญเพราะพรีเมี่ยม 40% ที่จ่ายให้กับ Minnow ถือว่าเป็นนักลงทุนที่รวยเกินไป ในกรณีนี้การควบรวมกิจการ arbitrageur ที่ขายวาฬระยะสั้นที่ $ 20 จะสร้างอีก 10% ในตำแหน่งสั้นนอกเหนือจากการได้รับในตำแหน่ง Minnow ยาว โปรดทราบว่าแม้ว่ากลยุทธ์ระยะสั้นจะช่วยลดความเสี่ยงด้านตลาด แต่ก็อาจส่งผลเสียต่อเมื่อข้อตกลงการซื้อ - ขายไม่สมบูรณ์

• ราคาเสนอที่แข่งขัน / สูงกว่า : ในบางกรณีสต็อคเป้าหมายอาจซื้อขายสูงกว่าราคาเสนอซื้อของผู้เสนอราคา กรณีนี้อาจเกิดขึ้นได้หากนักลงทุนเชื่อว่าราคาเสนอขายสำหรับหุ้นเป้าหมายต่ำเกินไปและผู้ซื้ออาจถูกบังคับให้เพิ่มราคาเสนอหรือเป้าหมายอาจได้รับข้อเสนอจากผู้เสนอราคารายอื่น อนุญาโตตุลาการควรจะเริ่มต้นตำแหน่งที่ยาวนานในหุ้นเป้าหมายหรือซื้อเงินที่เรียกเก็บเงินโดยไม่หวังผลกำไรด้วยความหวังว่าข้อเสนอที่สูงขึ้นจะเป็นจริง
• ข้อตกลงตกลงไปถึง : บางครั้งผู้ค้าอาจมองข้ามมุมมองที่ขัดแย้งกันในข้อตกลง M & A หากพวกเขาเชื่อว่าความเป็นไปได้ที่จะเสร็จสมบูรณ์นั้นมีขนาดเล็กไม่ว่าจะเป็นเนื่องจากสภาพตลาดปัญหาด้านกฎระเบียบหรือเนื่องจากผู้ซื้อทำ การเสนอราคาที่ไม่เป็นมิตร ฯลฯ ในกรณีนี้ผู้ประกอบการค้าปลีกอาจคัดค้านหุ้นที่ต้องการหรือซื้อหุ้นในขณะที่ซื้อหุ้นของผู้ซื้อหรือโทรหา
• การใช้ตัวอย่าง Whale-Minnow สมมติว่าดีลไม่ได้รับการอนุมัติจากเจ้าหน้าที่ ในกรณีนี้หุ้นของ Minnow อาจลดลงไปที่ราคาก่อนการประกาศของ $ 10 ในขณะที่วาฬอาจเคลื่อนตัวสูงขึ้นเนื่องจากนักลงทุนรู้สึกดีใจที่ไม่ได้ซื้อกิจการที่มีราคาแพง พ่อค้าจะได้รับประโยชน์จากตำแหน่งสั้น ๆ ของเขาใน Minnow และตำแหน่งที่ยาวนานใน Whale โปรดทราบว่าการเล่นที่ไม่ลงรอยกันนี้มีน้อยมากในแง่ของการเก็งกำไรและการค้า (M & A arbitrage) และมีจำนวนมากกว่ากลยุทธ์ปกติที่จะไปถึงเป้าหมายและทำให้ผู้ซื้อขาด บรรทัดล่าง

อย่าเตะตัวเองให้หายไปจากรถบัสในเป้าหมายการครอบครองล่าสุด คุณอาจจะสามารถหักกำไรบางส่วนได้แม้กระทั่งหลังจากมีการประกาศข้อตกลงการคว่ำเกี่ยวกับการซื้อและขายโดยใช้หนึ่งในกลยุทธ์ดังกล่าวข้างต้น