การเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยส่งผลกระทบต่อผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่หลากหลายตั้งแต่พันธบัตรจนถึงสินเชื่อของธนาคาร การลงทุนในกองทุนรวมไม่แตกต่างกันดังนั้นการทำความเข้าใจพื้นฐานเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยและผลกระทบต่อผลงานของคุณเป็นขั้นตอนสำคัญอย่างไรในการสร้างความมั่นใจว่าคุณจะลงทุนในผลิตภัณฑ์ที่สร้างผลตอบแทนต่อสุขภาพในหลายปีต่อไป

อัตราดอกเบี้ย: พื้นฐาน

คำว่า "อัตราดอกเบี้ย" ใช้กันอย่างแพร่หลายเพื่ออ้างอิงถึงอัตราที่กำหนดโดย Federal Reserve หรือ Fed อัตรานี้เรียกว่าอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลาง แต่ก็ยังเรียกได้ว่าเป็นอัตราแห่งชาติ อัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางเป็นอัตราดอกเบี้ยธนาคารเรียกเก็บเงินจากธนาคารอื่น ๆ สำหรับเงินกู้ยืมระยะสั้นมากมักจะเพียงแค่ข้ามคืน เนื่องจากธนาคารต้องปิดในแต่ละวันโดยมีจำนวนเงินทุนต่ำสุดสำหรับเงินสำรองที่สัมพันธ์กับจำนวนเงินที่ยืมออกธนาคารที่มีเงินทุนส่วนเกินอาจให้ยืมเงินเพิ่มให้กับธนาคารที่มีระยะสั้นเพื่อให้ธนาคารทั้งสองแห่งสามารถปฏิบัติตามโควต้าเงินทุนของตนได้ในแต่ละวัน . ดอกเบี้ยที่ธนาคารแห่งแรกเรียกเก็บจากธนาคารแห่งที่สองสำหรับสิทธิในการยืมเงินสดเป็นไปตามอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลาง

อัตราดอกเบี้ยนี้ถือเป็นพื้นฐานสำหรับค่าดอกเบี้ยอื่น ๆ ทั้งหมด ตัวอย่างเช่นอัตราคิดลดคืออัตราที่ธนาคารอาจยืมเงินได้โดยตรงจากเฟดขณะที่อัตราดอกเบี้ยที่สำคัญคืออัตราที่ธนาคารเรียกเก็บจากผู้กู้ที่เชื่อถือได้มากที่สุด ทั้งสองได้รับผลกระทบโดยตรงจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทนกองทุน

ผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยไม่ได้จบลงด้วยการเงินภายในของธนาคาร แต่ เพื่อชดเชยผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ธนาคารเพียงแค่ส่งผ่านค่าใช้จ่ายไปยังผู้กู้ของพวกเขาในรูปแบบของอัตราการจำนองอัตราดอกเบี้ยเงินกู้และบัตรเครดิต แม้ว่าธนาคารไม่จำเป็นต้องใช้ แต่ก็น่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินกู้และเครดิตหากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น หากเฟดลดอัตราดอกเบี้ยกองทุนจะกลายเป็นเงินกู้ยืมที่ถูกกว่าโดยทั่วไป

ทำไมต้องเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย?

Federal Reserve ขึ้นและลดอัตราเงินเฟดของรัฐบาลกลางเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อขณะที่ยังช่วยให้เศรษฐกิจดีขึ้น หากอัตราดอกเบี้ยต่ำเกินไปการยืมเงินจะกลายเป็นราคาถูกมากทำให้สามารถไหลเข้าสู่เศรษฐกิจได้อย่างรวดเร็วซึ่งจะทำให้ราคาขึ้น นี่เรียกว่าอัตราเงินเฟ้อและเป็นเหตุผลที่ตั๋วภาพยนตร์ในปี 2015 มีค่าใช้จ่ายเกือบ 15 เหรียญถึงแม้ว่าจะมีราคาเพียง 10 เหรียญเมื่อไม่กี่ปีก่อน ในทางตรงกันข้ามถ้าอัตราดอกเบี้ยสูงเกินไปการยืมเงินจะกลายเป็นราคาแพงเกินไปและเศรษฐกิจต้องทนทุกข์ทรมานเนื่องจากธุรกิจไม่สามารถระดมเงินทุนและบุคคลอื่นจะไม่สามารถจ่ายเงินจำนองหรือสินเชื่อรถยนต์ได้

ผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ยต่อตราสารหนี้

ในภาคการลงทุนพันธบัตรเป็นตัวอย่างที่ชัดเจนที่สุดของผลกระทบที่การเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยอาจมีต่อผลตอบแทนการลงทุนพันธบัตรเป็นเพียงตราสารหนี้ที่ออกโดยรัฐบาลเทศบาลและ บริษัท เพื่อสร้างรายได้ เมื่อนักลงทุนซื้อพันธบัตรเธอจะให้ยืมเงินแก่นิติบุคคลในการออกเพื่อแลกกับสัญญาว่าจะชำระหนี้ในภายหลังและการค้ำประกันการจ่ายดอกเบี้ยทุกปี เช่นเดียวกับเจ้าของบ้านจำนองต้องจ่ายดอกเบี้ยที่กำหนดให้กับธนาคารในแต่ละเดือนเพื่อชดเชยความเสี่ยงในการผิดนัดผู้ถือหุ้นกู้จะได้รับดอกเบี้ยเป็นงวดซึ่งเรียกว่าการชำระเงินคูปองตลอดอายุของตราสารหนี้

เช่นเดียวกับหนี้ประเภทอื่น ๆ เช่นสินเชื่อและบัตรเครดิตการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยจะส่งผลกระทบโดยตรงต่ออัตราดอกเบี้ยพันธบัตร เมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นมูลค่าของพันธบัตรที่ออกก่อนหน้านี้ที่มีอัตราลดลงจะลดลง เนื่องจากนักลงทุนที่ต้องการซื้อพันธบัตรจะไม่ซื้อหุ้นที่มีอัตราดอกเบี้ย 4% หากสามารถซื้อพันธบัตรที่มีอัตรา 7% ในราคาเดียวกัน เพื่อกระตุ้นให้นักลงทุนซื้อพันธบัตรเก่าที่มีการชำระเงินคูปองต่ำกว่าราคาของพันธบัตรดังกล่าวลดลง ตรงกันข้ามเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงมูลค่าของพันธบัตรที่ออกก่อนหน้านี้เพิ่มขึ้นเนื่องจากมีอัตราดอกเบี้ยสูงกว่าหนี้ที่ออกใหม่

ผลกระทบนี้สะท้อนอยู่ในตราสารหนี้ประเภทอื่น ๆ เช่นธนบัตรตั๋วเงินคลังและกระดาษของ บริษัท ในระยะสั้นเมื่อต้นทุนของการกู้ยืมเงินระหว่างธนาคารเปลี่ยนแปลงจะทำให้เกิดผลกระทบระลอกที่ส่งผลกระทบต่อรูปแบบอื่น ๆ ทั้งหมดของการกู้ยืมเงินในระบบเศรษฐกิจ

ผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ยต่อกองทุนที่มีหนี้สินเพิ่มขึ้น

เมื่อพูดถึงกองทุนรวมสิ่งต่างๆอาจมีความซับซ้อนเล็กน้อยเนื่องจากลักษณะของพอร์ตการลงทุนที่หลากหลาย อย่างไรก็ตามเมื่อพูดถึงกองทุนตราสารหนี้ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยค่อนข้างชัดเจน โดยทั่วไปกองทุนพันธบัตรมีแนวโน้มที่จะทำดีเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงเนื่องจากหลักทรัพย์ที่อยู่ในพอร์ตการลงทุนของกองทุนมีแนวโน้มที่จะมีอัตราดอกเบี้ยสูงกว่าหุ้นกู้ที่ออกใหม่และทำให้มูลค่าเพิ่มขึ้น หากเฟดมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างไรก็ตามกองทุนพันธบัตรอาจได้รับผลกระทบเนื่องจากพันธบัตรใหม่ที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงกว่าจะช่วยลดมูลค่าพันธบัตรเก่า ๆ ได้

กฎนี้มีความถูกต้องในระยะสั้นอย่างน้อย มูลค่าของกองทุนรวมจะพิจารณาจากมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) ซึ่งเป็นมูลค่ารวมของตลาดทั้งหมดที่แบ่งออกรวมถึงดอกเบี้ยหรือเงินปันผลที่ได้รับโดยจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้ เนื่องจาก NAV มีพื้นฐานมาจากราคาตลาดของสินทรัพย์กองทุนอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอาจส่งผลกระทบต่อ NAV ของกองทุนพันธบัตรที่ถือครองสินทรัพย์ที่ไม่พึงประสงค์ใหม่ หากอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงและพันธบัตรเก่า ๆ เริ่มซื้อขายที่ระดับพรีเมี่ยม NAV อาจจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ สำหรับผู้ที่ต้องการหาเงินสดออกกองทุนรวมในระยะสั้นการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยอาจเป็นเรื่องร้ายแรงหรือน่ารื่นรมย์

อย่างไรก็ตามชีวิตของพันธบัตรมีส่วนเกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยที่มีต่อมูลค่าของมัน พันธบัตรที่ใกล้จะครบกำหนดภายในปีเช่นมีโอกาสน้อยที่จะสูญเสียหรือได้รับค่า เนื่องจากเมื่อครบกําหนดผู้ออกหุ้นกู้ต้องชําระมูลค่าหุ้นกู้ทั้งหมดให้แก่ผู้ที่เป็นเจ้าของเมื่อครบกําหนดวันครบกําหนดมูลค่าตลาดของพันธบัตรจะรวมกันตามมูลค่าที่ตราไว้ พันธบัตรที่มีมาหลายปีจนครบกำหนดตรงกันข้ามจะได้รับผลกระทบอย่างมากจากการเปลี่ยนแปลงอัตรา

เนื่องจากความมั่นคงของตราสารหนี้ระยะสั้นกองทุนตลาดเงินหรือกองทุนรวมอื่น ๆ ที่ลงทุนในสินทรัพย์ที่มีหลักประกันในระยะสั้นที่ออกโดยรัฐบาลหรือองค์กรที่ได้รับการจัดอันดับความเสี่ยงสูงจะไม่เสี่ยงต่อความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย นักลงทุนซื้อและถือหุ้นในกองทุนพันธบัตรระยะยาวอาจสามารถขับขี่ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยได้เนื่องจากราคาตลาดของพอร์ตการลงทุนจะผสานเข้ากับมูลค่าที่ตราไว้เมื่อเวลาผ่านไป นอกจากนี้กองทุนพันธบัตรยังสามารถซื้อพันธบัตรที่ใหม่กว่าและมีอัตราดอกเบี้ยสูงกว่าเนื่องจากสินทรัพย์ที่มีอายุมากขึ้นได้

อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นทำให้การลงทุนน่าสนใจน้อยลงหรือไม่?

ผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยเป็นที่ชัดเจนเมื่อพูดถึงความสามารถในการทำกำไรของกองทุนรวมที่มุ่งเน้นหนี้ อย่างไรก็ตามอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นอาจทำให้กองทุนรวมและการลงทุนอื่น ๆ ไม่น่าสนใจโดยทั่วไป เนื่องจากต้นทุนการกู้ยืมเพิ่มขึ้นเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นบุคคลและธุรกิจมีเงินน้อยลงในพอร์ตการลงทุนของตน ซึ่งหมายความว่ากองทุนรวมมีเงินทุนน้อยลงในการทำงานด้วยทำให้ยากต่อการสร้างผลตอบแทนที่ดีต่อสุขภาพ นอกจากนี้ตลาดหุ้นยังมีแนวโน้มที่จะชะลอตัวลงเมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นซึ่งส่งผลกระทบต่อผู้ถือหุ้นของทั้งสอง บริษัท และกองทุนรวมหุ้น