ขนาดมหึมาของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ("forex") ที่มีขนาดใหญ่กว่าคนอื่น ๆ โดยมีมูลค่าการซื้อขายรายวันประมาณ 5 เหรียญ 35 ล้านล้านบาทตามการสำรวจความคืบหน้าในการชำระเงินสามปีของธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศของปี 2013 การซื้อขายเก็งกำไรครองการทำธุรกรรมเชิงพาณิชย์ในตลาดอัตราแลกเปลี่ยนเนื่องจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน (ใช้อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ) ทำให้สถานที่ที่เหมาะสำหรับผู้เล่นสถาบันที่มีกระเป๋าลึก - เช่นธนาคารขนาดใหญ่และกองทุนป้องกันความเสี่ยง - เพื่อสร้างผลกำไรผ่านการซื้อขายสกุลเงินเก็งกำไร ในขณะที่ขนาดของตลาด forex มากควรหลีกเลี่ยงความเป็นไปได้ของใคร rigging หรือเทียมแก้ไขอัตราสกุลเงินเรื่องอื้อฉาวที่เติบโตชี้ให้เห็นเป็นอย่างอื่น (ดูเพิ่มเติมที่ "การซื้อขายสกุลเงิน: คู่มือสำหรับผู้เริ่มต้นใช้งาน")

-> -199> รากของปัญหา: สกุลเงิน "Fix"

สกุลเงินที่ปิด "fix" หมายถึงอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศอ้างอิงที่กำหนดไว้ในกรุงลอนดอนที่ 4 หน้า ม. ประจำวัน หรือเป็นที่รู้จักในฐานะอัตราอ้างอิงของ WM / Reuters พวกเขาจะพิจารณาจากธุรกรรมการซื้อและขายที่เกิดขึ้นจริงโดยผู้ค้าอัตราแลกเปลี่ยนในตลาดระหว่างธนาคารในช่วง 60 วินาที (30 วินาทีด้านใดด้านหนึ่งของ 4 p. m) อัตรามาตรฐานสำหรับ 21 สกุลเงินหลักจะขึ้นอยู่กับระดับมัธยฐานของธุรกิจการค้าทั้งหมดที่ผ่านไปในช่วงเวลาหนึ่งนาทีนี้

ความสำคัญของอัตราอ้างอิงมาตรฐานของ WM / Reuters อยู่ที่ความจริงที่ว่าพวกเขาใช้มูลค่านับล้านล้านดอลลาร์ในการลงทุนที่ถือโดยกองทุนบำเหน็จบำนาญและผู้จัดการกองทุนทั่วโลกรวมทั้งมากกว่า 3 เหรียญ กองทุนดัชนีกว่า 6 ล้านล้านบาท การสมรู้ร่วมคิดระหว่างผู้ค้า forex เพื่อกำหนดอัตราเหล่านี้ในระดับเทียมหมายความว่ากำไรที่ได้รับผ่านการกระทำของพวกเขาในที่สุดมาโดยตรงจากกระเป๋าของนักลงทุน

ข้อกล่าวหาปัจจุบันกับผู้ค้าที่เกี่ยวข้องกับเรื่องอื้อฉาวมุ่งเน้นไปที่สองประเด็นหลัก:

การสมรู้ร่วมคิดโดยการแบ่งปันข้อมูลที่เป็นกรรมสิทธิ์ในคำสั่งซื้อของลูกค้าที่รอดำเนินการไปข้างหน้า 4 หน้า ม. แก้ไขปัญหา การแชร์ข้อมูลนี้เกิดขึ้นผ่านกลุ่มข้อความโต้ตอบแบบทันทีโดยมีชื่อที่จับใจเช่น "The Cartel" "The Mafia" และ "The Bandits 'Club" ซึ่งเข้าถึงได้เฉพาะกับผู้ค้ารายอาวุโสเพียงไม่กี่รายที่ธนาคารที่มีจำนวนมากที่สุดเท่านั้น มีส่วนร่วมในตลาด forex

"Banging the close" หมายถึงการซื้อหรือขายสกุลเงินที่ก้าวร้าวในหน้าต่าง "fix" แบบ 60 วินาทีโดยใช้ใบสั่งซื้อของลูกค้าที่จัดเก็บโดยผู้ค้าในช่วงที่นำไปสู่ ​​4 p ม.

การปฏิบัติเหล่านี้คล้ายคลึงกับการเดินหน้าและการปิดในตลาดหุ้นที่สูงซึ่งจะดึงดูดการลงโทษอย่างรุนแรงหากผู้มีส่วนร่วมในตลาดถูกจับในการกระทำ นี่ไม่ใช่กรณีในตลาด forex ที่ไม่ได้รับการควบคุมโดยส่วนใหญ่โดยเฉพาะอย่างยิ่งตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศมูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ต่อวัน การซื้อและขายสกุลเงินเพื่อการส่งมอบทันทีไม่ใช่ผลิตภัณฑ์การลงทุนดังนั้นจึงไม่อยู่ภายใต้กฎและข้อบังคับที่บังคับใช้กับผลิตภัณฑ์ทางการเงินส่วนใหญ่

ตัวอย่างเช่น

• สมมติว่าพ่อค้าที่สาขาในลอนดอนของธนาคารพาณิชย์รายใหญ่ได้รับคำสั่งซื้อจาก บริษัท ข้ามชาติของสหพันธรัฐในสหราชอาณาจักรเพื่อขายเงิน 1 พันล้านเหรียญเพื่อแลกกับเหรียญในเวลา 4 โมงเย็น อัตราแลกเปลี่ยนที่ 3: 45 p. ม. คือ EUR 1 = USD 1. 4000.
• ตามคำสั่งของขนาดดังกล่าวอาจทำให้ตลาดเคลื่อนไหวได้และกดดันเงินยูโรผู้ประกอบการสามารถ "เรียกใช้" การค้านี้และใช้ข้อมูลนี้เพื่อประโยชน์ของตนเอง เขาจึงกำหนดตำแหน่งการค้าที่ใหญ่มากถึง 250 ล้านยูโรซึ่งเขาขายด้วยอัตราแลกเปลี่ยน 1 ยูโร = USD 1,3995.

เนื่องจากผู้ประกอบการรายนี้มีเงินยูโรสั้น ๆ อยู่ในตำแหน่งดอลลาร์ที่ยาวนานอยู่ในความสนใจของเขา มั่นใจว่าค่าเงินยูโรเคลื่อนตัวต่ำลงเพื่อให้เขาสามารถปิดฐานะสั้น ๆ ของเขาในราคาที่ถูกกว่าและทำให้เกิดความแตกต่างได้ ดังนั้นเขาจึงกระจายคำในหมู่ผู้ค้าอื่น ๆ ว่าเขามีคำสั่งซื้อของลูกค้าขนาดใหญ่ที่จะขายเงินยูโรนัยที่ว่าเขาจะพยายามที่จะบังคับยูโรลดลง

ที่ 30 วินาทีถึง 4 หน้า ม. ผู้ค้าและคู่ค้าของเขาในธนาคารอื่น ๆ ซึ่งอาจจะมีการสั่งซื้อสินค้าจากลูกค้าที่ขายเงินยูโรเพื่อปลดปล่อยกระแสการขายในสกุลเงินยูโรซึ่งส่งผลให้อัตราการอ้างอิงเป็น 1 EUR = 1.3975 พ่อค้าปิดฐานะการค้าของตนเองโดยการซื้อเงินยูโรคืนที่ 1.3975 โดยคิดเป็นเงิน $ 500,000 ในขั้นตอนนี้ ไม่เลวสำหรับการทำงานไม่กี่นาที!

บริษัท ข้ามชาติของสหพันธรัฐในสหราชอาณาจักรที่ถูกสั่งซื้อเริ่มต้นสูญเสียโดยการได้รับราคาที่ต่ำกว่าสำหรับเงินยูโรมากกว่าที่จะมีหากไม่มีการสมรู้ร่วมคิด สมมุติว่า "แก้ไข" - ถ้าตั้งไว้อย่างเป็นธรรมและไม่เทียม - จะอยู่ในระดับ 1 ยูโร = USD1 3990 ขณะที่การย้ายแต่ละครั้งของ "pip" แปลเป็น 100,000 เหรียญสำหรับคำสั่งซื้อขนาดนี้การย้ายที่ไม่พึงประสงค์ 15 pip ไปในยูโร (เช่น 1. 3975 มากกว่า 1 3990) ทำให้ต้นทุนของ บริษัท สหรัฐฯลดลง $ 1 5 ล้าน

มูลค่าความเสี่ยง

ไม่ดีนักแม้ว่าอาจดูเหมือน "การวิ่งหน้า" ที่แสดงในตัวอย่างนี้ไม่ผิดกฎหมายในตลาดอัตราแลกเปลี่ยน เหตุผลของความยินยอมนี้ขึ้นอยู่กับขนาดของตลาดอัตราแลกเปลี่ยนเพื่อให้มีขนาดใหญ่จนเกือบจะเป็นไปไม่ได้สำหรับผู้ค้าหรือกลุ่มผู้ค้าที่จะปรับอัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงินไปในทิศทางที่ต้องการ แต่สิ่งที่หน่วยงานขมวดคิ้วคือการสมรู้ร่วมคิดและการจัดการราคาที่เห็นได้ชัด

หากนักลงทุนไม่ได้ใช้สมรู้ร่วมคิดเขาจะเสี่ยงกับการเริ่มต้นสถานะการเงินระยะสั้น 250 ล้านยูโรโดยเฉพาะความเป็นไปได้ที่เงินยูโรจะเพิ่มขึ้นในอีก 15 นาทีก่อน 4 หน้า ม. แก้ไขหรือแก้ไขได้ในระดับที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ก่อนหน้านี้อาจเกิดขึ้นได้หากมีการพัฒนาวัสดุที่ผลักดันเงินยูโรให้สูงขึ้น (ตัวอย่างเช่นรายงานที่แสดงให้เห็นถึงการปรับปรุงอย่างมีนัยสำคัญในเศรษฐกิจของประเทศกรีกหรือการเติบโตที่ดีขึ้นกว่าที่คาดไว้ในยุโรป) หลังจะเกิดขึ้นหากผู้ค้ามีคำสั่งซื้อของลูกค้าในการซื้อเงินยูโรซึ่งรวมกันเป็นจำนวนมากกว่าคำสั่งซื้อลูกค้า 1 พันล้านรายของผู้ค้าที่จะขายเหรียญยูโร

ความเสี่ยงเหล่านี้ได้รับการบรรเทาไปในระดับที่ดีขึ้นโดยการแบ่งปันข้อมูลของผู้ค้าก่อนการแก้ไขและวางแผนที่จะทำหน้าที่ในลักษณะที่กำหนดไว้เพื่อขับเคลื่อนอัตราแลกเปลี่ยนในทิศทางเดียวหรือในระดับที่เฉพาะเจาะจงแทนที่จะให้กองกำลังจัดหาตามปกติและ ต้องการกำหนดอัตราเหล่านี้

นอนหลับที่สวิทช์

เรื่องอื้อฉาวในเรื่องเกี่ยวกับอัตราแลกเปลี่ยนซึ่งเกิดขึ้นเพียงไม่กี่ปีหลังจากความอับอายที่น่ากลัวอย่างมากของ Libor ทำให้เกิดความวิตกกังวลเกี่ยวกับการที่หน่วยงานด้านกฎระเบียบได้รับการติดขัดที่สวิทช์อีกครั้ง

เรื่องอื้อฉาวของ Libor-fixing ถูกค้นพบหลังจากที่ผู้สื่อข่าวบางรายตรวจพบความคล้ายคลึงกันที่ผิดปกติในอัตราที่ธนาคารจัดให้ในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2008 ขณะที่ Bloomberg News รายงานตัวเลขอัตราดอกเบี้ยที่น่าสงสัยรอบ 4 p ม. แก้ไขปัญหา ผู้สื่อข่าวบลูมเบิร์กวิเคราะห์ข้อมูลในระยะเวลาสองปีและพบว่าในวันซื้อขายวันสุดท้ายของเดือนเกิดขึ้นอย่างฉับพลัน (อย่างน้อย 0. 2%) เกิดขึ้นก่อน 4 p ม. บ่อยเท่าที่ 31% ของเวลาตามด้วยการกลับรายการอย่างรวดเร็ว ขณะที่ปรากฏการณ์นี้เกิดขึ้นกับคู่สกุลเงิน 14 สกุลความผิดปกติเกิดขึ้นประมาณครึ่งหนึ่งของคู่สกุลเงินที่มีค่ามากที่สุดเช่นยูโรดอลล่าร์ โปรดทราบว่าอัตราแลกเปลี่ยนที่เกิดขึ้นในช่วงปลายเดือนมีความสำคัญเนื่องจากเป็นพื้นฐานสำหรับการกำหนดมูลค่าสินทรัพย์สุทธิสำหรับสิ้นเดือนสำหรับเงินทุนและสินทรัพย์ทางการเงินอื่น ๆ

เรื่องน่าอับอายของเรื่องอื้อฉาวเกี่ยวกับอัตราแลกเปลี่ยนคือเจ้าหน้าที่ของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษตระหนักถึงความกังวลเกี่ยวกับการจัดการอัตราแลกเปลี่ยนตั้งแต่ช่วงต้นปี 2006 เป็นต้นมาในปี 2012 เจ้าหน้าที่ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษรายงานว่า ไม่ถูกต้องเพราะจะช่วยลดความผันผวนของตลาด

ผลกระทบที่เพิ่มขึ้น

หน่วยงานกำกับดูแลอย่างน้อยหนึ่งโหลซึ่งรวมถึงหน่วยงานทางการเงินของสหราชอาณาจักรสหภาพยุโรปกระทรวงยุติธรรมและคณะกรรมาธิการการแข่งขันของสวิสกำลังตรวจสอบข้อกล่าวหาเรื่องการสมรู้ร่วมคิดและอัตราแลกเปลี่ยนของผู้ค้า forex การจัดการ มีผู้ค้ามากกว่า 20 รายซึ่งบางรายถูกว่าจ้างโดยธนาคารที่ใหญ่ที่สุดที่เกี่ยวข้องกับอัตราแลกเปลี่ยนเช่น Deutsche Bank (NYSE: DB

DBDeutsche Bank AG16 83 + 0 06%

สร้างขึ้นโดย Highstock 4. 2. 6 > Citigroup (NYSE: C

CCITIGroup Inc73. 80-0. 34%

สร้างโดย Highstock 4. 2. 6 ) และ Barclays ถูกระงับหรือถูกยิงออกจากการสอบถามข้อมูลภายใน เมื่อธนาคารแห่งประเทศอังกฤษได้รับเรื่องอื้อฉาวเกี่ยวกับการปรับอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สองปัญหานี้ถูกมองว่าเป็นการทดสอบที่เข้มงวดในการเป็นผู้นำของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ คาร์นีย์ได้รับตำแหน่งผู้บริหารของ BOE ในเดือนกรกฎาคม 2013 หลังจากได้รับการยกย่องจากทั่วโลกว่าเป็นผู้มีอำนาจในการขับเคลื่อนเศรษฐกิจแคนาดาให้เป็นผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศแคนาดาตั้งแต่ปี 2008 ถึงกลางปี ​​2013 บรรทัดด้านล่าง เรื่องอื้อฉาวเกี่ยวกับการปรับอัตราดอกเบี้ยชี้ให้เห็นถึงข้อเท็จจริงที่ว่าแม้จะมีขนาดและความสำคัญตลาดอัตราแลกเปลี่ยนยังคงเป็นตลาดการเงินที่มีการควบคุมน้อยที่สุดและไม่โปร่งใสมากนัก เช่นเดียวกับเรื่องอื้อฉาวของ Libor ก็ยังได้ตั้งคำถามเกี่ยวกับภูมิปัญญาของการอนุญาตให้มีอัตราที่มีอิทธิพลต่อมูลค่าล้านล้านดอลลาร์ของสินทรัพย์และการลงทุนที่จะตั้งขึ้นโดยกลุ่มที่แสนสบายของบุคคลเพียงไม่กี่คน การแก้ปัญหาที่อาจเป็นไปได้เช่นข้อเสนอของเยอรมนีที่จะเปลี่ยนการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าไปสู่การซื้อขายแลกเปลี่ยนที่มีการกำหนดไว้จะเกิดขึ้นจากความท้าทายของตัวเองแม้ว่าไม่มีผู้ค้าหรือนายจ้างของพวกเขาถูกกล่าวหาว่ากระทำผิดในเรื่องอื้อฉาว forex จนถึงปัจจุบันการลงโทษอย่างรุนแรงอาจจัดเก็บไว้สำหรับผู้กระทำผิดที่เลวร้ายที่สุด ในขณะที่งบดุลของผู้เล่นอัตราแลกเปลี่ยนที่ใหญ่ที่สุดในตลาดระหว่างธนาคารจะสามารถดูดซับค่าปรับเหล่านี้ได้อย่างง่ายดายความเสียหายที่เกิดขึ้นจากเรื่องอื้อฉาวเหล่านี้ต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนในตลาดที่ยุติธรรมและโปร่งใสอาจจะยาวนานขึ้น