Janet Yellen ได้สาบานตนในฐานะประธานสภากลางเมื่อวันที่ 3 กุมภาพันธ์ 2014 ในวันที่ 18 และ 19 มีนาคมเธอได้เข้าร่วมการประชุมคณะกรรมการตลาดแห่งชาติครั้งแรก (FOMC) การประชุมเป็นเรื่องเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงในนโยบายของเฟดโดยอาศัยข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดและตามด้วยประกาศสาธารณะที่มีความสำคัญสำหรับนักลงทุนและผู้บริโภค คุณสามารถคิดว่าการประชุมเหล่านี้เป็นข้อมูลที่เทียบเท่ากับรายงานรายไตรมาสของรัฐบาลโดยเฉพาะส่วนที่สูงกว่า การประกาศดังกล่าวมีผลกระทบโดยตรงต่ออัตราดอกเบี้ยผลตอบแทนของตลาดหุ้นและอัตราผลตอบแทนของพันธบัตร และเช่นเดียวกับรายงานกำไรรายไตรมาสของ บริษัท นักลงทุนพยายามที่จะคาดเดาสิ่งที่ FOMC ประกาศก่อน หากการประกาศตรงกับความคาดหวังตลาดหุ้นหุ้นและพันธบัตรจะมีปฏิกิริยาน้อย แต่ถ้าไม่ดีตลาดก็จะเปลี่ยนไปอย่างมาก

แม้ว่าคุณจะมีหลายคนที่ไม่เกี่ยวข้องกับการเงินอาจจะไม่สนใจ Yellen หรือ FOMC แต่ผลของการประชุมเหล่านี้มีผลกระทบที่แท้จริงสำหรับพลเมืองสามัญ ในขณะที่เยลเลนกล่าวในสุนทรพจน์ที่เธอส่งมอบในชิคาโกในวันที่ 31 มีนาคมว่า "แม้ว่างานของเฟดจะผ่านตลาดการเงินเป้าหมายของเราคือช่วย Main Street ไม่ใช่ Wall Street โดยการรักษาอัตราดอกเบี้ยให้ต่ำเราพยายามที่จะ ทำให้บ้านราคาไม่แพงมากขึ้นและฟื้นฟูตลาดที่อยู่อาศัยเรากำลังพยายามทำให้ราคาถูกกว่าสำหรับธุรกิจในการสร้างขยายและจ้าง "

FOMC ทำอะไร?

FOMC เข้าประชุมปีละ 8 ครั้งประมาณหกสัปดาห์ สมาชิก 12 คนประกอบด้วยคณะกรรมการผู้ว่าการซึ่งเป็นกลุ่มสมาชิกเจ็ดรายที่ลงมติเกี่ยวกับนโยบายของเฟดพร้อมด้วยประธานาธิบดีแห่งธนาคารกลางสหรัฐฯและอีก 4 แห่งของประธานาธิบดีสหรัฐธนาคารกลางแห่งอื่น ๆ ในระดับภูมิภาค การประกาศการประชุมดังกล่าวถือเป็นส่วนหนึ่งของคำแนะนำในอนาคตของเฟดซึ่งเป็นนโยบายในการแจ้งให้ประชาชนทราบอย่างชัดเจนเกี่ยวกับการกระทำที่เฟดต้องการทำในอนาคตและภายใต้เงื่อนไขใด

การตัดสินใจครั้งสำคัญประการหนึ่งของ FOMC เกี่ยวข้องกับอัตราเงินเฟด เฟดพยายามรักษาระดับอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 0% ถึง 0% ถึง 25% ตั้งแต่ปลายปี 2551 เพื่อกระตุ้นการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ การตัดสินใจที่สำคัญอื่น ๆ ของ FOMC ในที่ประชุมคือการเพิ่มหรือลดปริมาณเงิน การเพิ่มปริมาณเงินทำให้อัตราดอกเบี้ยลดลงในขณะที่การลดลงจะทำให้อัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น ตั้งแต่ปีพศ. 2551 เฟดได้เพิ่มปริมาณเงินผ่านมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณเช่นเดียวกับการซื้อหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนจากหน่วยงานจัดซื้อและตราสารหนี้ระยะยาว

ในเดือนธันวาคมปี 2013 อย่างไรก็ตามในการตอบสนองต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจเฟดเริ่มชะลอการซื้อเหล่านี้ซึ่งเป็นกระบวนการที่เรียกว่า "เรียว""เมื่อเริ่มเรียว FED ได้ซื้อหลักทรัพย์เหล่านี้เป็นมูลค่า 85 พันล้านเหรียญต่อเดือน ในแต่ละช่วงการประชุม FOMC ระหว่างเดือนธันวาคม 2013 ถึงมีนาคม 2014 เฟดตัดสินใจที่จะลดการซื้อสินค้าโดยค่อยๆ 10 พันล้านเหรียญต่อเดือน

เมื่อ Yellen กลายเป็นประธานสองเป้าหมายหลักที่เธอต้องการให้บรรลุตามนโยบายของเฟดคือการลดอัตราการว่างงานลงจาก 6.6% เป็น 6.5% หรือต่ำกว่าและอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นจาก 1. 5% เป็น 2% แผนเฟดของการบรรลุเป้าหมายเหล่านี้คือการรักษาอัตราเงินเฟดโดยให้อยู่ในช่วง 0% ถึง 0% และจะยังคงลดมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณต่อไปอีกหรือกล่าวคือเพื่อให้นโยบายของนายเบนเบอร์นันเกิลเป็นของ Yellen ต่อไป นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่านโยบายของเฟดจะอยู่ในเส้นทางเดียวกันกับเยลเลนโดยเฉพาะและตลาดหุ้นก็ตอบสนองได้ดีเมื่อเธอเข้ามา Yellen กล่าวว่าแม้ว่าการว่างงานจะลดลงเหลือ 6.5% แต่เฟดจะไม่เปลี่ยนไปจนกว่าจะมีการปรับตัวชี้วัดอื่น ๆ ของตลาดแรงงานและอัตราเงินเฟ้อที่ปรับตัวดีขึ้น

การประกาศ FOMC 19 มีนาคมและผลพวงที่เกิดขึ้นทันที

หลังจากการประชุมวันที่ 19 มีนาคม FOMC ประกาศว่าได้ตัดสินใจที่จะรักษาอัตรา Fed Fund ไว้ที่ 0% เป็น 0-25% โดยไม่ต้องแปลกใจ Yellen กล่าวว่า Fed อาจจะยังคงทำเช่นนี้ต่อไปประมาณ 6 เดือนหลังจากสิ้นสุดมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณซึ่งหมายความว่าเราอาจเห็นว่าอัตราเงินเฟดปรับขึ้นเร็วที่สุดเท่าที่ฤดูใบไม้ผลิของปี 2015 สิบสามผู้เข้าร่วมประชุม FOMC สิบสามคนคาดว่าอัตราเงินเฟดจะเป็นเป้าหมาย จะเพิ่มขึ้นในปี 2558 แต่ก็ยังคงมีอัตราตั้งแต่ 0 ถึง 2% และไม่ถึง 4% จนกว่าจะถึงปีพ. ศ.

เมื่อวันที่ 19 มีนาคมหลังจากการประกาศของ FOMC ผลตอบแทนจากการซื้อตั๋วธนู 10 ปีเพิ่มขึ้นเป็น 2. 77% จากวันก่อนหน้า 2. 67% ขุมคลัง 2 และ 5 ปียังเพิ่มขึ้นอย่างมาก ผลตอบแทนการลงทุนที่สูงขึ้นหมายถึงผู้บริโภคต้องจ่ายดอกเบี้ยในอัตราสูงสำหรับสินเชื่อรถยนต์การจำนองและหนี้สินประเภทอื่น ๆ นอกจากนี้ยังหมายความว่านักลงทุนมีรายได้เพิ่มขึ้นจากตราสารหนี้ของรัฐบาลกลางและไม่จำเป็นต้องหันไปหาหุ้นเพื่อหาผลตอบแทนที่ดีกว่า

"ถ้าเฟดยังคงเดินตามเส้นทางนโยบายซึ่งระบุไว้ในแถลงข่าว FOMC วันที่ 19 มีนาคมเราน่าจะเห็นอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ เนื่องจากการซื้อสินทรัพย์เข้าใกล้และผู้กำหนดนโยบายของเฟดตั้งอัตราการเพิ่มขึ้นในช่วงต้นหรือช่วงกลางปี ​​2015 "Evan A. Schnidman ผู้ก่อตั้งและ CEO ของ Fed Playbook ซึ่งเป็น บริษัท ด้านการพยากรณ์และการวิเคราะห์ทางการเงินที่ใช้ข้อมูลเชิงปริมาณเพื่อคาดการณ์นโยบายของ Fed และผลการตลาด "ในขณะที่เฟดส่งสัญญาณการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยดังกล่าวเราอาจเห็นการบิดเบือนที่น่าสนใจในผลตอบแทนของ Treasury" เขากล่าวเสริม "ผลที่ได้อาจจะทำให้อัตราผลตอบแทนระยะสั้นสูงขึ้นชั่วคราวแม้ว่าอัตราดอกเบี้ยระยะยาวจะยังคงอยู่ในระดับต่ำเนื่องจากคาดการณ์เงินเฟ้อที่ควบคุมได้ "

ดัชนีหุ้นหลักทั้ง 3 แห่งลดลงหลังจากการประกาศของ FOMC เมื่อเทียบกับวันก่อนหน้าดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวเคราะห์เมื่อวันที่ 19 มี.ค. ลดลง 0. 7% ดัชนี Nasdaq Composite ลดลง 0. 6% และดัชนี S & P 500 ลดลง 0. 6%

"ตลาดสต็อกทะลุทะลักมากขึ้นต่อข้อสังเกตของเจเน็ตเยลเลน" Schnidman กล่าว"เป็นเรื่องปกติสำหรับนายธนาคารรายใหม่ ๆ รวมถึงเก้าอี้เฟดเพื่อแสดงให้เห็นว่าตัวเองเป็นคนหัวกะทิเพื่อให้ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อในระยะยาวลดลง นี่เป็นเรื่องสำคัญอย่างยิ่งสำหรับเยลเลนเพราะเธอมีชื่อเสียงที่น่าเบื่อ นโยบายของเฟดจะดำเนินต่อไปตามที่คาดการณ์ไว้ที่ตลาดคาดการณ์ไว้ "

ความอุดมสมบูรณ์ของนักลงทุนและอัตราส่วนราคาต่อรายได้เป็นเรื่องสำคัญสำหรับค่าหุ้นมากกว่าผลตอบแทนจากการซื้อตั๋วเงิน Schnidman กล่าว "อย่างไรก็ตามมูลค่าของ P / E แบบเดิมไม่น่าเชื่อถือในตลาดที่ธนาคารกลางได้จ่ายเงินสดเป็นจำนวนเงิน 4,000 ล้านล้านเหรียญ " เป้าหมายระยะยาวของ FOMC

FOMC คาดว่า GDP จะขยายตัวประมาณ 3% ในปี 2014 ใกล้เคียงกับประมาณการเดิม ข้อมูลนี้ไม่ควรส่งผลต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตร การคาดการณ์ในอนาคตสำหรับอัตราการเติบโตที่เร็วขึ้นอาจทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้นและทำให้เฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเฟดเพื่อยับยั้งอัตราเงินเฟ้อ Yellen กล่าวว่าในเดือนกุมภาพันธ์ว่าหลักสูตรการเรียวปากไม่ได้ตั้งไว้ล่วงหน้าจุดที่เธอย้ำ 19 มีนาคม แต่เรื่อยไปเรื่อย ๆ ตามเส้นทางที่สอดคล้องกัน ตัวเลขล่าสุดทำให้อัตราการว่างงานอยู่ที่ 6.7%

"อัตราการว่างงานน่าจะยังคงโควต้าลดลงในปัจจุบัน แต่เนื่องจากคนงานบางคนกลับเข้าสู่ตลาดแรงงานอีกครั้งอัตราการว่างงานของอัตราการว่างงานจะลดลง" Schnidman กล่าว "อย่างไรก็ตามหลักฐานล่าสุดแสดงให้เห็นว่าส่วนใหญ่ของแรงงานที่ออกจากตลาดแรงงานในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมามีผู้เกษียณอายุในวัยเกษียณ" และปัจจัยด้านโครงสร้างอื่น ๆ ก็หมายความว่า "อัตราการกลับเข้ามาของตลาดแรงงานอาจน้อยกว่า คาดว่าก่อนหน้านี้ "เขากล่าวเสริม "นี่อาจเป็นสาเหตุให้อัตราการว่างงานยังคงลดลงอย่างรวดเร็ว "

FOMC โดยทั่วไปไม่ได้ระบุเป้าหมายที่กำหนดไว้สำหรับการจ้างงานสูงสุด แต่การตัดสินใจนโยบายของ FOMC จะต้องได้รับแจ้งจากการประเมินของสมาชิกเกี่ยวกับระดับการจ้างงานสูงสุดแม้ว่าการประเมินดังกล่าวจะไม่แน่นอนและอาจมีการแก้ไข ตามที่ FOMC ล่าสุดสรุปผลการประมาณการทางเศรษฐกิจ "ประมาณการคณะกรรมการของอัตราการทำงานในระยะยาวตามปกติของการว่างงานมีแนวโน้มกลางจาก 5 2 ถึง 5 8%" /> หากอัตราการว่างงานยังคงลดลงเราสามารถคาดหวังว่าจะลดลงเรื่อย ๆ และในที่สุดอัตราเงินเฟดจะเพิ่มขึ้น

การลดลงต่อเนื่องควรเพิ่มผลผลิต Treasury ต่อไป เฟดต้องชะลอการผ่อนคลายเชิงปริมาณอย่างระมัดระวังอย่างไรก็ตามเพื่อหลีกเลี่ยงการผลักดันเงินเฟ้อเหนือเป้าหมาย 2% อาจทำให้ช้าลงหรือย้อนกลับได้เรื่อย ๆ หากเศรษฐกิจยังคงชะลอตัว การผ่อนคลายเชิงปริมาณยังคงมีผล มันเพิ่งเกิดขึ้นในอัตราที่ช้ากว่าเดือนก่อนหน้า ดังนั้นอัตราดอกเบี้ยระยะยาวจะยังคงอยู่ในระดับต่ำและส่งเสริมการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่อง

การคาดการณ์ด้านล่าง

การคาดการณ์ของผู้คาดการณ์เกี่ยวกับนโยบายของ Fed จะมีการเปลี่ยนแปลงเมื่อเวลาผ่านไปเนื่องจากภาวะเศรษฐกิจมีการเปลี่ยนแปลงดังนั้นนักลงทุนและผู้บริโภคจึงไม่ควรยึดมั่นในตัวพวกเขา อย่างไรก็ตามการลงทุนและการตัดสินใจในการกู้ยืมเงินในปัจจุบันเป็นข้อมูลที่ดีที่สุดที่เรามีตอนนี้หากคุณมีแนวโน้มที่จะย้ายทั่วประเทศภายในหนึ่งปีเพื่อหางานใหม่ ๆ การซื้อบ้านในตอนนี้ก็ไม่ได้เป็นเรื่องจริงแม้ว่านักวิเคราะห์คาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้น หากคุณเป็นเจ้าของธุรกิจขนาดเล็กอย่านำเงินกู้ที่คุณไม่ต้องการเนื่องจากมีอัตราต่ำ และหากคุณมีเงินสดอยู่มากพอสมควรที่จะได้รับผลตอบแทนที่น่าสนใจในรถที่มีความปลอดภัยเช่นพันธบัตรก็อาจทำให้รู้สึกลงทุนในอัตราที่ต่ำกว่าในปัจจุบันซึ่งอาจเป็นอัตราที่ต่ำกว่าการพลาดโอกาสในการได้รับผลประโยชน์ใด ๆ โดยการรอคอยและหวังอัตรา จะเพิ่มขึ้น