ธุรกิจบริการทางการเงินเป็นธุรกิจที่ซับซ้อนและมีชิ้นส่วนที่เคลื่อนที่ได้หลายประเภท บริษัท เงินทุนมักเป็นองค์กรหลายเหลี่ยมเพชรพลอยที่มีส่วนร่วมในกิจกรรมที่ทับซ้อนกันซึ่งเป็นโอกาสที่ก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ เพื่อหลีกเลี่ยงความขัดแย้งดังกล่าวหน่วยงานกำกับดูแลต้องมีสิ่งที่เรียกว่า "กำแพงเมืองจีน" "เหมือนกำแพงเมืองจีนซึ่งได้รับการออกแบบมาเพื่อแยกสองฝ่ายกำแพงเมืองจีนในอุตสาหกรรมหลักทรัพย์ทำหน้าที่คล้ายกัน สำหรับชาวจีนกำแพงได้รับการออกแบบให้เป็นอุปสรรคระหว่างราชวงศ์หมิงและผู้รุกรานชาวเร่ร่อนที่รู้จักกันในชื่อฮั่น สำหรับอุตสาหกรรมบริการทางการเงินผนังได้รับการออกแบบมาเพื่อจัดจำหน่ายและวิเคราะห์หลักทรัพย์แยกต่างหาก มันควรจะกำจัดการถ่ายโอนข้อมูลระหว่างบุคคลเหล่านี้ แต่ไม่จริงทำงาน?

ทฤษฎี

ผู้จัดจำหน่ายและนักวิเคราะห์หลักทรัพย์มีบทบาทแยกต่างหากและแตกต่างกันและควรจะดำเนินการอย่างเป็นอิสระ Underwriters ประเมิน บริษัท เพื่อรับข้อมูลหรือรับภาพของสุขภาพทางการเงินของแต่ละ บริษัท ข้อมูลนี้ใช้สำหรับงานที่หลากหลายรวมถึงการกำหนดความน่าเชื่อถือเมื่อ บริษัท หาเงินกู้และกำหนดมูลค่าเมื่อ บริษัท วางเงินเพื่อขาย ข้อมูลเชิงลึกและข้อมูลที่ผู้จัดจำหน่ายได้รับจากการประเมิน บริษัท อาจรวมถึงรายละเอียดเกี่ยวกับสุขภาพทางการเงินการพัฒนาธุรกิจหรือการเปลี่ยนแปลงพนักงานที่ยังไม่เสร็จซึ่งไม่สามารถหาได้โดยปราศจากการเข้าถึงข้อมูลที่ไม่สามารถใช้งานได้กับสาธารณชนทั่วไปหรือนักวิเคราะห์หลักทรัพย์

นักวิเคราะห์ยังประเมิน บริษัท ด้วย พวกเขาทำเช่นนั้นเพื่อให้ได้ข้อมูลที่จะช่วยในการตัดสินใจลงทุน การตัดสินใจดังกล่าวอาจรวมถึงการแนะนำให้ผู้จัดการลงทุนหรือนักลงทุนซื้อหลักทรัพย์ที่ออกโดย บริษัท ที่ได้รับการวิเคราะห์ ในการสร้างสนามเด็กเล่นที่เท่าเทียมกันนักวิเคราะห์จะได้รับมอบหมายให้ทำคำแนะนำตามข้อมูลเดียวกันกับคู่แข่งของตน กล่าวคือห้ามไม่ให้ใช้ "ข้อมูลภายใน" ซึ่งรวมถึงข้อเท็จจริงเกี่ยวกับแผนหรือเงื่อนไขของ บริษัท ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ซึ่งอาจให้ประโยชน์ทางการเงินเมื่อใช้ในการซื้อหรือขายหุ้นในหุ้นของ บริษัท การใช้ข้อมูลนี้เป็นความผิดทางอาญาที่ถูกลงโทษโดยการปรับเวลาถูกคุมขังและการห้ามไม่ให้มีบทบาทในการทำคำแนะนำด้านความปลอดภัย

เนื่องจากผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ทำงานด้านใดด้านหนึ่งของกำแพงเมืองจีนและนักวิเคราะห์ทำงานด้านอื่น ๆ ข้อมูลที่รวบรวมโดยผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ไม่ควรนำไปแบ่งปันกับนักวิเคราะห์ เพื่อให้การถ่ายโอนข้อมูลเกิดขึ้น บริษัท ให้บริการทางการเงิน (รวมถึงธนาคาร บริษัท นายหน้าและหน่วยงานที่คล้ายคลึงกัน) มีหลักสูตรฝึกอบรมนโยบายและขั้นตอนการเขียนกระบวนการบริหารความเสี่ยงขั้นตอนการตรวจสอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบและการกำกับดูแลบุคลากร

ความเป็นจริง

ในความเป็นจริงกำแพงเมืองจีนมีรูพรุน ดังที่ได้กล่าวมาแล้วก่อนหน้านี้ธุรกิจบริการทางการเงินเป็นธุรกิจที่ซับซ้อนซึ่งมีชิ้นส่วนที่เคลื่อนที่ได้หลายชิ้น มีวิธีมากมายในการโกงระบบ ตั้งแต่ขั้นตอนการสนับสนุนจาก บริษัท สำหรับการแบ่งปันข้อมูลระหว่างผู้จัดจำหน่ายและนักวิเคราะห์เพื่อควบคุมภายในที่เลอะเทอะโดยเจตนาใช้ข้อมูลที่ได้จากการทำงานเพื่อใช้ในการซื้อขายส่วนบุคคลและการหลอกลวงเกี่ยวกับธุรกรรมสัญญาซื้อคืนที่ซับซ้อนซึ่งนักลงทุนไม่กี่คนเข้าใจถึง กิจกรรมอาชญากรรมเหล่านี้ทั้งหมดและอื่น ๆ ได้รับการค้นพบตั้งแต่กำัติกำแพงของจีนถูกนำมาใช้ในปี 2546 หลังจากเหตุการณ์อื้อฉาวทาง Wall Street อันใหญ่โต กิจกรรมเหล่านี้โดดเด่นที่สุดโดย Charles Schwab ที่มีชื่อเสียงซึ่งดำเนินกิจการในปีพ. ศ. 2545 ซึ่งเป็นกลุ่มของโบรกเกอร์ที่ได้รับการสนับสนุนให้ขายหุ้นที่ไม่มีหลักประกันในเบื้องต้นให้แก่นักลงทุนที่ไม่สงสัยด้วยคำแนะนำในการกระตุ้นให้ "ใส่ลิปสติกบางอย่างกับหมูตัวนี้ "ความหลากหลายของการศึกษารวมทั้ง" ทำนักวิเคราะห์จากธนาคารที่ได้รับผลประโยชน์จากความสัมพันธ์ในการให้กู้ยืมหรือไม่? "Ting Chen, Xiumin Martin 2011" และ "กำแพงเมืองจีนเป็นทางออกที่ดีที่สุดสำหรับปัญหาการค้าภายในและความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่ตัวแทนจำหน่ายนายหน้าหรือไม่? "(Christopher M. Gorman 2004) ถึงข้อสรุปเดียวกัน กำแพงเมืองจีนไม่ได้เป็นอุปสรรคที่มีประสิทธิภาพโดยเฉพาะ

เรื่องอื้อฉาวและกฎหมาย

ในขณะที่ความล้มเหลวของกำแพงเมืองจีนเป็นบทเด่นในประวัติศาสตร์เรื่องอื้อฉาวของ Wall Street ความขัดแย้งทางผลประโยชน์ไม่ใช่ปัญหาใหม่ ในความเป็นจริงหน่วยงานกำกับดูแลมีประวัติอันยาวนานในการก้าวเข้าสู่ตลาดด้วยกฎเกณฑ์ใหม่ที่ออกแบบมาเพื่อแก้ไขปัญหาหลังจากที่นักลงทุนได้รับผลกระทบจากความขัดแย้งทางผลประโยชน์ในอุตสาหกรรมบริการทางการเงินแล้ว

พระราชบัญญัติ Glass-Steagall Act of 1933

• ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ซึ่งเป็นภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจที่เริ่มขึ้นในวันที่ 29 ต.ค. 1929 หลังจากการล่มสลายของตลาดหุ้นสหรัฐฯส่งผลให้เกิดความยากจนความหิวการว่างงานและความไม่สงบทางการเมืองในระดับโลก ความโลภเป็นเรื่องที่ต้องตำหนิ กิจกรรมการธนาคารที่ไม่เหมาะสมหรือสิ่งที่ถือเป็น "การมีส่วนร่วมทางการค้าของธนาคารพาณิชย์ในการลงทุนในตลาดหุ้นที่ขยันขันแข็ง" ถือเป็นผู้ร้ายหลักของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ กฎหมาย Glass-Steagall ถูกส่งผ่านไปยังการธนาคารเพื่อการพาณิชย์และการลงทุนโดยการห้ามธนาคารพาณิชย์จาก บริษัท นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์

พระราชบัญญัติ Gramm-Leach-Bliley ปี 1999

• Glass-Steagall ได้รับการยกเลิกโดยพระราชบัญญัติ Gramm-Leach-Bliley ปี 1999 ส่งผลให้เรื่องอื้อฉาวในยุคคอมแบ๊กคอมกับนักวิเคราะห์ชื่อดังกล่าวได้เผยแพร่ต่อสาธารณะ ผลการวิจัยเชิงลบของหลักทรัพย์เหล่านี้ นักวิเคราะห์ได้รับแรงกดดันในการให้คะแนนที่ดี (แม้จะมีความคิดเห็นส่วนตัวและงานวิจัยที่ระบุว่าหุ้นไม่ใช่การซื้อที่ดี) เพื่อกระตุ้นผลกำไรจากด้านการลงทุน - ธนาคาร

พระราชบัญญัติ Sarbanes-Oxley Act 2002

• สภาคองเกรสได้ผ่านกฎหมาย Sarbanes-Oxley Act ในปี 2002 หลังจากเรื่องอื้อฉาวทางบัญชีที่ Enron WorldCom และ Tyco ผู้สอบบัญชีและนักวิเคราะห์จาก บริษัท ด้านการลงทุน - ธนาคารได้มอบตั๋วแลกเงินที่สะอาดให้กับ บริษัท ล้มละลายเพื่อสร้างความสัมพันธ์กับธนาคารเพื่อการลงทุนผลที่ได้คือการล้มละลายที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของสหราชอาณาจักร

Spitzer Settlement / April 2003

• ในช่วงเหตุการณ์ความล้มเหลวของ Dotcom บริษัท ที่มีชื่อใหญ่ 10 แห่ง ได้แก่ Bear Stearns & Co. Credit Suisse First Boston (NYSE: CS

CSCS Group16.16-0 (NYSE: GS GSGoldman Sachs Group Inc243 49-0 37% สร้างเมื่อ Highstock 4. 2. สร้างโดย Highstock 4. 2. 6 ), Goldman Sachs & Co. (NYSE: GS 6 ), Lehman Brothers, JP Morgan Securities (NYSE: JPM JPMJPMorgan Chase & Co100 78-0 62% สร้างโดย Highstock 4. 2. 6 ), Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith, Morgan Stanley & Co. (NYSE: MS MSMorgan Stanley 50 14 + 0. 24% สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 ) และ Citigroup Global Markets ถูกบังคับให้ "ปฏิรูปการปฏิบัติในอนาคตของพวกเขาอย่างมากรวมถึงการแยกแผนกวิจัยและการธนาคารเพื่อการลงทุนที่ บริษัท " ซึ่งเป็นผลโดยตรงจากความขัดแย้งทางผลประโยชน์ ความพยายามในการปฏิรูปนี้เกิดจากการตั้งถิ่นฐานของหน่วยงานกำกับดูแลทั้งของรัฐบาลกลางและรัฐ นำไปสู่การสร้างกำแพงเมืองจีนระหว่างนักวิเคราะห์และผู้จัดการการจัดจำหน่ายเช่นเดียวกับการปฏิรูปการปฏิบัติในการชดเชยเนื่องจากการปฏิบัติก่อนหน้านี้เป็นแรงจูงใจทางการเงินสำหรับนักวิเคราะห์เพื่อให้การประเมินลูกค้าที่จัดจำหน่ายได้ดี ภาวะถดถอยครั้งใหญ่

• ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ในรอบ 20 เดือนที่เริ่มขึ้นในเดือนธันวาคม 2550 เป็นอีกครั้งหนึ่งที่เชื่อมโยงกับความขัดแย้งทางผลประโยชน์ ผู้บัญญัติกฎหมายยังคงต่อสู้กับผลพวงจากปีพ. ศ. 2556 และมีการอภิปรายเกี่ยวกับการแยกประเภทของการเป็นนายหน้าค้าและการธนาคารออกจาก Glass-Steagall

บรรทัดล่าง

อุตสาหกรรมบริการทางการเงินมีประวัติความขัดแย้งที่ยาวนาน แม้จะมีความพยายามที่ดีที่สุดของหน่วยงานกำกับดูแลก็ตามกำแพงเมืองจีนได้รับการพิสูจน์ว่าไม่มีผลใด ๆ ในการขัดขวางการแลกเปลี่ยนข้อมูลโดยเจตนาระหว่างส่วนต่างๆขององค์กรที่ให้บริการทางการเงิน ทุกซอกน้อยที่สามารถใช้ประโยชน์ได้ถูกนำมาใช้ประโยชน์ (ซึ่งส่วนใหญ่ซับซ้อนเกินไปสำหรับนักลงทุนทั่วไปที่เข้าใจ) ในท้ายที่สุดความโลภชนะเป็นแรงจูงใจที่จะทำให้เงิน entices พนักงานและนายจ้างของพวกเขาที่จะทำลายกฎในการแสวงหาผลกำไร ถ้าไม่มีอะไรอื่นความพยายามในการควบคุมอุตสาหกรรมโดยการใช้กำแพงเมืองจีนได้แสดงให้เห็นว่าตราบเท่าที่ บริษัท ได้รับอนุญาตให้เข้าร่วมในกิจกรรมทางธุรกิจทั้งสองด้านของผนังข้อมูลจะผ่านจากด้านหนึ่งไปอีก