a:

ETFs ที่ใช้ประโยชน์มักจะโฆษณาความผันผวนของพวกเขาเทียบกับดัชนีที่ติดตามซึ่งมีหลายชื่อรวมอยู่ในชื่อกองทุน ตัวอย่างเช่นนักลงทุนที่ซื้อ Direxion S & P 500 Bull 3x ETF (NYSEARCA: SPXL) ถือว่าสมมติฐานว่ากองทุนมีการผันผวนของดัชนี สิ่งที่ไม่ได้กล่าวถึงในหัวข้อนี้เป็นองค์ประกอบที่สองซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของเงินทุนทั้งหมดซึ่งเรียกว่า "การปรับสมดุล" ซึ่งอาจทำให้ความผันผวนของการรวมตัวเพิ่มขึ้นหรือลดลงได้

โครงสร้างของ ETF ที่ใช้ประโยชน์

โครงสร้าง ETF ที่ใช้ประโยชน์มีความแตกต่างกันไปในแต่ละกองทุนและวัตถุประสงค์ของพวกเขา ตัวอย่างเช่นกองทุนที่ให้ระยะยาว 3 เท่าอาจประกอบด้วยส่วนของผู้ถือหุ้นรวมกับเงินสดฟิวเจอร์สระยะยาวและอนุพันธ์อื่น ๆ เช่นสัญญาแลกเปลี่ยน เงินผกผันซึ่งมีโครงสร้างเพื่อส่งมอบผลตอบแทนที่ได้รับจากราคาที่ลดลงประกอบด้วยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเงินสดและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าระยะสั้น เมื่อองค์ประกอบเหล่านี้ถูกปรับสมดุลผลลัพธ์อาจเป็นผลบวกหรือลบก็ได้

การบวกการทำงานอย่างไร

ETFs ที่ใช้ประโยชน์จะปรับสมดุลหลังจากที่ปิดตลาดในแต่ละวันเพื่อให้สอดคล้องกับวัตถุประสงค์ที่ระบุไว้ในวันทำการถัดไป ตัวอย่างเช่นถ้านักลงทุนซื้อหุ้น ETF 3x จำนวน 1,000 หุ้นที่ราคา 10 เหรียญต่อหุ้นการใช้ประโยชน์นี้จะเพิ่มการเปิดเผยดัชนีอ้างอิงไปเป็น 30,000 ดอลลาร์หรือสามเท่าของต้นทุนหุ้น 10,000 ดอลลาร์

หากดัชนีปิดในวันรุ่งขึ้นโดยมีกำไร 5% หุ้นจะได้รับ 15% หรือ 3 เท่าของกำไร 5% และเพิ่มราคาหุ้นของ ETF ไปที่ $ 11 50 บาทต่อหุ้น หากต้องการใช้ Leverage ดังกล่าวให้สอดคล้องกับราคาปิดของวันโครงสร้างการถือหุ้นจะถูกปรับให้สมดุลเพื่อเพิ่มการเปิดเผยดัชนีให้อยู่ที่ระดับ $ 34,500 หรือสามเท่าของมูลค่า 1,000,000 หุ้นเมื่อใช้ $ 11 ราคาหุ้น 50 การเพิ่มขึ้นที่เกิดขึ้นทำให้โอกาสในการบวกขึ้นถ้าราคาของดัชนีแข็งค่าขึ้นในวันทำการถัดไป

Negative Compounding at Work

การปรับสมดุลใหม่จะเกิดขึ้นเมื่อดัชนีลดลงสำหรับ ETF ที่ใช้ประโยชน์ การปรับสมดุลให้ลงมีแนวโน้มทำให้ความเสียหายลดลงและสามารถลดประสิทธิภาพของ ETF ที่ใช้ประโยชน์ได้แม้ว่าทิศทางของดัชนีจะมีความสัมพันธ์กับเป้าหมายของกองทุนก็ตาม

การใช้ 11 เหรียญ 50 ต่อหุ้น ETF อธิบายไว้ข้างต้นดัชนีขาดทุน 5% ในวันถัดไปลดราคาหุ้นโดย $ 1 72 เพื่อนำราคาหุ้นลงไปที่ $ 9 78. นอกเหนือจากการสร้างผลขาดทุนที่ใหญ่กว่าผลกำไรของวันก่อนหน้าการปรับสมดุลของหุ้นใหม่จะช่วยลดความเสี่ยงในการทำดัชนีลงเหลือเพียง 29 เหรียญ 34 หรือสามครั้ง $ 9 ราคาหุ้น 78

การรวมตัวที่เป็นลบจะเพิ่มความเร็วหากดัชนีอ้างอิงเริ่มลดลงอีก 5% ในวันถัดไปการสูญเสียนี้จะทำให้ราคาหุ้นลดลงเหลือ 8 เหรียญ 32 ต่อหุ้นสำหรับการสูญเสียสะสมของ 16 8% เมื่อเทียบกับผลขาดทุนสุทธิในดัชนีของ 5 2% หักเฉพาะ 5. ขาดทุน 2% ที่ 3x leverage การสูญเสีย ETF คือ 15 6% แต่การบวกลบเนื่องจากการปรับสมดุลใหม่จะทำให้ขาดทุนเพิ่มขึ้น 1. 2% ภายในเวลาเพียงสองวัน

The Takeaway

การปรับสมดุลในอีทีเอฟที่ใช้ประโยชน์สามารถทำให้ได้ทั้งบวกหรือลบ compounding สำหรับนักลงทุนความท้าทายคือพลังที่แท้จริงของการทบต้นบวกจะแสดงเฉพาะเมื่อมีการเคลื่อนไหวอย่างต่อเนื่องซึ่งสัมพันธ์กับวัตถุประสงค์ของกองทุน เมื่อตลาดเคลื่อนไหวอย่างผิดปกติการรวมตัวเชิงลบที่เกิดขึ้นในวันที่การปรับสมดุลให้ลงจะเกิดขึ้นสามารถลดประสิทธิภาพโดยรวมได้

อย่างไรก็ตามภัยคุกคามที่ใหญ่ที่สุดสำหรับนักลงทุนมาเมื่อตำแหน่งที่ถือครองดัชนีถือเป็นการเคลื่อนไหวที่ยั่งยืนต่อ ETF ที่ใช้ประโยชน์ ในสถานการณ์ดังกล่าวการรวมกันในเชิงลบอาจทำให้เกิดการสูญเสียที่เพิ่มขึ้นอันเนื่องมาจากการใช้ประโยชน์จากกองทุนนี้