คุณเคยสงสัยหรือไม่ว่าปัจจัยใดมีผลต่อราคาหุ้น? ราคาหุ้นถูกกำหนดในตลาดที่ผู้ขายเป็นไปตามความต้องการของผู้ซื้อ แต่น่าเสียดายที่ไม่มีสมการความสะอาดที่บอกเราว่าราคาหุ้นจะมีพฤติกรรมอย่างไร ที่กล่าวว่าเรารู้บางสิ่งเกี่ยวกับกองกำลังที่ย้ายสต็อกขึ้นหรือลง แรงเหล่านี้แบ่งออกเป็น 3 ประเภทคือปัจจัยพื้นฐานปัจจัยทางเทคนิคและความเชื่อมั่นของตลาด

ปัจจัยสำคัญในตลาดที่มีประสิทธิภาพ: ราคาหุ้นจะพิจารณาจากพื้นฐานซึ่งในระดับพื้นฐานหมายถึงการรวมกันของสองสิ่งคือ 1) ฐานกำไร (รายได้) (EPS) ตัวอย่างเช่น 2) การประเมินมูลค่าหุ้น (เช่น P / E Ratio เป็นต้น)

เจ้าของหุ้นสามัญมีข้อเรียกร้องเกี่ยวกับรายได้และรายได้ต่อหุ้น (EPS) เป็นผลตอบแทนของเจ้าของตามการลงทุนของตน เมื่อคุณซื้อหุ้นคุณจะซื้อสัดส่วนของรายได้ในอนาคตทั้งหมด นั่นคือสาเหตุของการประเมินค่าหลายรายการ: เป็นราคาที่คุณยินดีจ่ายสำหรับกระแสรายได้ในอนาคต

ส่วนหนึ่งของรายได้เหล่านี้อาจได้รับการแจกจ่ายเป็นเงินปันผลในขณะที่ส่วนที่เหลือจะถูกเก็บรักษาโดย บริษัท (ในนามของคุณ) สำหรับการลงทุนใหม่ เราสามารถนึกถึงกระแสรายได้ในอนาคตได้จากทั้งในระดับปัจจุบันและรายได้ที่คาดว่าจะเติบโตขึ้น

ตามที่แสดงในแผนภาพการประเมินค่าหลาย (P / E) หรือราคาหุ้นเป็นกำไรหลายรายการของ EPS จะเป็นวิธีคิดลดมูลค่าปัจจุบันของกระแสรายได้ที่คาดว่าจะได้รับในอนาคต (เรียนรู้เกี่ยวกับมูลค่าปัจจุบันดูที่การทำความเข้าใจเกี่ยวกับมูลค่าตามเวลาของเงิน)

ลิขสิทธิ์© 2017 Investopedia com

เกี่ยวกับ Earnings Base

แม้ว่าเราจะใช้ EPS ซึ่งเป็นมาตรการทางบัญชีเพื่อแสดงแนวคิดเกี่ยวกับฐานรายได้ แต่ก็ยังมีมาตรการอื่น ๆ ที่เกี่ยวกับรายได้ หลายคนแย้งว่าการวัดกระแสเงินสดเป็นเลิศ ตัวอย่างเช่นกระแสเงินสดอิสระต่อหุ้นใช้เป็นตัววัดทางเลือกในการหารายได้

การวัดกำลังของรายได้อาจขึ้นกับประเภทของ บริษัท ที่กำลังวิเคราะห์ อุตสาหกรรมจำนวนมากมีเมตริกที่เหมาะกับตัวเอง การลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ (REITs) เช่นใช้มาตรการพิเศษสำหรับรายได้ที่เรียกว่าเงินทุนจากการดำเนินงาน (FFO) บริษัท ที่โตเต็มที่จะวัดโดยการจ่ายเงินปันผลต่อหุ้นซึ่งหมายถึงสิ่งที่ผู้ถือหุ้นได้รับจริง

เกี่ยวกับการประเมินมูลค่าหลาย

การประเมินค่าหลายครั้งเป็นการแสดงออกถึงความคาดหวังเกี่ยวกับอนาคต ตามที่เราได้อธิบายไว้แล้วจะพิจารณาจากพื้นฐานของมูลค่าปัจจุบันของกระแสรายได้ในอนาคต ดังนั้นปัจจัยหลักสองประการคือ 1) การคาดการณ์การเติบโตของฐานกำไรและ 2) อัตราคิดลดซึ่งใช้ในการคำนวณหามูลค่าปัจจุบันของกระแสรายได้ในอนาคตอัตราการเติบโตที่สูงขึ้นจะสร้างรายได้ให้มากขึ้น แต่อัตราส่วนลดที่สูงกว่าจะมีรายได้ลดลง

อะไรจะเป็นตัวกำหนดอัตราคิดลด? ประการแรกมันเป็นหน้าที่ของการรับรู้ความเสี่ยง หุ้นมีความเสี่ยงสูงมีอัตราคิดลดที่สูงกว่าซึ่งจะมีรายได้ลดลง ประการที่สองมันเป็นหน้าที่ของอัตราเงินเฟ้อ (หรืออัตราดอกเบี้ย, arguably) อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นมีอัตราคิดลดที่สูงขึ้นซึ่งมีรายได้ที่ลดลง (ซึ่งหมายความว่ารายได้ในอนาคตมีมูลค่าน้อยกว่าในสภาพแวดล้อมที่มีการขยายตัว)

โดยสรุปปัจจัยพื้นฐานที่สำคัญคือ

ระดับฐานรายได้ (แสดงโดยใช้มาตรการต่างๆเช่น EPS, กระแสเงินสดต่อหุ้น, เงินปันผลต่อหุ้น)

การเติบโตที่คาดว่าจะได้รับในฐานกำไร > อัตราคิดลดซึ่งเป็นหน้าที่ของอัตราเงินเฟ้อ

• การรับรู้ความเสี่ยงของหุ้น
• ปัจจัยทางเทคนิค
• สิ่งต่างๆจะง่ายกว่าถ้าปัจจัยพื้นฐานกำหนดราคาหุ้น! ปัจจัยทางเทคนิคคือการผสมผสานของเงื่อนไขภายนอกที่เปลี่ยนแปลงอุปทานและความต้องการหุ้นของ บริษัท ปัจจัยเหล่านี้มีผลต่อปัจจัยพื้นฐาน
• อัตราเงินเฟ้อ

- เรากล่าวถึงอัตราเงินเฟ้อเป็นตัวป้อนข้อมูลในการประเมินมูลค่าหลาย ๆ รูปแบบ แต่อัตราเงินเฟ้อเป็นตัวขับเคลื่อนที่ยิ่งใหญ่จากมุมมองด้านเทคนิคเช่นกัน . ในอดีตอัตราเงินเฟ้อต่ำมีความผันผวนอย่างมากกับการประเมินมูลค่า (อัตราเงินเฟ้อต่ำมีการเพิ่มทวีคูณและอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น) ภาวะเงินฝืดในมืออื่น ๆ โดยทั่วไปจะไม่ดีสำหรับหุ้นเพราะมันหมายถึงการสูญเสียในการกำหนดราคาพลังงานสำหรับ บริษัท (อ่านรายละเอียดเพิ่มเติมอ่าน

ข้อมูลเกี่ยวกับเงินเฟ้อ

• .) ความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจของตลาดและเพื่อนร่วมงาน - หุ้นของ บริษัท มีแนวโน้มที่จะติดตามตลาดและกับกลุ่มอุตสาหกรรมหรือกลุ่มอุตสาหกรรมของตน บริษัท ด้านการลงทุนที่โดดเด่นบางแห่งให้เหตุผลว่าการรวมกันของตลาดโดยรวมและการเคลื่อนไหวของภาคอุตสาหกรรมซึ่งแตกต่างจากผลการดำเนินงานของแต่ละ บริษัท จะเป็นตัวกำหนดส่วนใหญ่ของการเคลื่อนไหวของหุ้น (มีการวิจัยที่อ้างถึงที่แสดงให้เห็นถึงปัจจัยทางเศรษฐกิจ / ตลาด 90%!) ตัวอย่างเช่นแนวโน้มเชิงลบอย่างกระทันหันสำหรับหุ้นค้าปลีกรายหนึ่งมักจะทำร้ายหุ้นค้าปลีกอื่น ๆ เนื่องจาก "ความผิดโดยสมาคม" ทำให้ความต้องการลดลงสำหรับทั้งภาค Substitutes
• - บริษัท แข่งขันกันเพื่อลงทุนในดอลลาร์กับสินทรัพย์ประเภทอื่น ๆ ในระดับโลก พันธบัตรรัฐบาลสินค้าโภคภัณฑ์อสังหาริมทรัพย์และตราสารทุนต่างประเทศ ความสัมพันธ์ระหว่างความต้องการหุ้นในสหรัฐกับสินค้าทดแทนของพวกเขายากที่จะคิด แต่ก็มีบทบาทสำคัญ การทำธุรกรรมโดยบังเอิญ
• - การทำธุรกรรมโดยบังเอิญคือการซื้อหรือขายหุ้นที่มีแรงจูงใจจากสิ่งอื่นที่ไม่ใช่ความเชื่อมั่นในคุณค่าที่แท้จริงของหุ้น ธุรกรรมเหล่านี้รวมถึงการทำธุรกรรมภายในของผู้บริหารซึ่งมักได้รับการกำหนดล่วงหน้าหรือขับเคลื่อนโดยวัตถุประสงค์ของพอร์ตการลงทุน อีกตัวอย่างหนึ่งคือสถาบันที่ซื้อหรือลัดวงจรเพื่อป้องกันการลงทุนอื่น ๆ แม้ว่าการทำธุรกรรมเหล่านี้อาจไม่เป็นตัวแทน "การออกเสียงลงคะแนน" อย่างเป็นทางการสำหรับหรือต่อหุ้นพวกเขาจะส่งผลกระทบต่ออุปทานและอุปสงค์และสามารถย้ายราคาได้ ข้อมูลประชากร
• - มีการวิจัยที่สำคัญบางอย่างเกี่ยวกับข้อมูลประชากรของนักลงทุน นักลงทุนวัยกลางคนซึ่งเป็นผู้มีรายได้สูงสุดที่มีแนวโน้มลงทุนในตลาดหุ้นและ 2) นักลงทุนรายเก่าที่มีแนวโน้มจะถอนตัวออกจากตลาดเพื่อที่จะสามารถรองรับความต้องการในการเกษียณอายุได้ สมมติฐานคือสัดส่วนของนักลงทุนวัยกลางคนที่มากขึ้นในหมู่ประชากรการลงทุนความต้องการตราสารทุนและความสามารถในการหามูลค่าเพิ่มมากขึ้น (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับเรื่องนี้ดูแนวโน้มประชากรและความหมายสำหรับการลงทุน) แนวโน้ม
• - บ่อยครั้งที่หุ้นจะเคลื่อนไหวไปตามแนวโน้มระยะสั้น ในมือข้างหนึ่งหุ้นที่กำลังเคลื่อนที่ขึ้นสามารถรวบรวมแรงกระตุ้นได้เนื่องจาก "ความสำเร็จในการสร้างความสำเร็จ" และความนิยมในการเพิ่มสต็อก ในทางกลับกันหุ้นบางครั้งมีพฤติกรรมตรงข้ามกับแนวโน้มและทำสิ่งที่เรียกว่าย้อนกลับไปหาค่าเฉลี่ย น่าเสียดายเพราะแนวโน้มลดลงทั้งสองวิธีและเห็นได้ชัดเจนยิ่งขึ้นในการรู้ย้อนหลังว่ารู้ว่าหุ้นเป็น "อินเทรนด์" ไม่ได้ช่วยให้เราคาดการณ์อนาคตได้ (หมายเหตุ: แนวโน้มอาจถูกจำแนกตามความเชื่อมั่นของตลาด) (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดดูที่แนวโน้มระยะสั้น, ระยะกลางและระยะยาว) สภาพคล่อง
• - สภาพคล่องเป็นปัจจัยที่มีความสำคัญ . มันหมายถึงเท่าใดนักลงทุนสนใจและความสนใจเฉพาะหุ้นมี. สต็อกของ Wal-Mart มีสภาพคล่องสูงและตอบสนองต่อข่าวใหญ่ บริษัท ฝาขวดขนาดเล็กเฉลี่ยน้อยลง ปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ไม่ใช่แค่เพียงตัวแทนของสภาพคล่องเท่านั้น แต่ยังเป็นหน้าที่ของการสื่อสารองค์กร (นั่นคือระดับที่ บริษัท ได้รับความสนใจจากนักลงทุน) หุ้นขนาดใหญ่มีสภาพคล่องสูง: มีการปฏิบัติตามนโยบายและมีการทำธุรกรรมที่ดี หุ้นขนาดเล็กจำนวนมากได้รับผลกระทบจาก "ส่วนลดสภาพคล่อง" เกือบทั้งหมดเนื่องจากไม่ได้อยู่ในหน้าจอเรดาร์ของนักลงทุน (อ่านข้อมูลเพิ่มเติมอ่านเรื่อง "ดำน้ำในสภาพคล่องทางการเงิน") [เจ็ดปัจจัยทางเทคนิคเหล่านี้เป็นเพียงแค่เกาสภาพผิวของปัจจัยทางเทคนิคต่างๆที่อาจส่งผลกระทบต่อตลาด หลักสูตรการวิเคราะห์ทางเทคนิคของ Investopedia ช่วยให้ผู้ค้ามีภาพรวมในเชิงลึกเกี่ยวกับการวิเคราะห์ทางเทคนิคและสามารถนำมาใช้เพื่อทำความเข้าใจได้ดีขึ้นว่าเหตุใดตลาดจึงก้าวไปอย่างที่ไม่เคยเป็นมา
• ความเชื่อมั่นในตลาด ความเชื่อมั่นในตลาดหมายถึงจิตวิทยาของ ผู้เข้าร่วมตลาดแต่ละรายและรวมกัน นี่เป็นเรื่องที่น่ารำคาญมากที่สุดเพราะเรารู้ว่าเรื่องนี้เป็นเรื่องสำคัญ แต่เรากำลังเริ่มเข้าใจเท่านั้น ความเชื่อมั่นในตลาดมักเป็นเรื่องส่วนตัวลำเอียงและดื้อรั้น ตัวอย่างเช่นคุณสามารถตัดสินใจได้อย่างชัดเจนเกี่ยวกับโอกาสในการเติบโตในอนาคตของหุ้นและอนาคตอาจยืนยันการคาดการณ์ของคุณได้ แต่ในขณะเดียวกันตลาดอาจมีข่าวล้นพ้นเกี่ยวกับข่าวชิ้นเดียวที่ทำให้หุ้นอยู่ในระดับสูงหรือต่ำ และบางทีคุณอาจจะรอเป็นเวลานานด้วยความหวังว่านักลงทุนรายอื่นจะสังเกตเห็นปัจจัยพื้นฐาน (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องโปรดดูที่ดัชนีความเชื่อมั่นของผู้ลงทุนในข่าวกรองของผู้ลงทุน)

ความเชื่อมั่นในตลาดกำลังถูกสำรวจโดยสาขาวิชาการเงินเชิงพฤติกรรมที่ค่อนข้างใหม่ มันเริ่มต้นด้วยสมมติฐานว่าตลาดเห็นได้ชัดว่าไม่มีประสิทธิภาพมากในเวลานี้และความไร้ประสิทธิภาพนี้สามารถอธิบายได้ด้วยจิตวิทยาและสังคมศาสตร์อื่น ๆ ความคิดในการใช้วิทยาศาสตร์สังคมเพื่อการคลังถูกต้องตามกฎหมายอย่างเต็มที่เมื่อ Daniel Kahneman นักจิตวิทยาได้รับรางวัลโนเบลเมโมเรียลเศรษฐศาสตร์ในปีพ. ศ 2545 เขาเป็นนักจิตวิทยาคนแรกที่ทำเช่นนั้น ความคิดหลาย ๆ ด้านในด้านการเงินเชิงพฤติกรรมแสดงให้เห็นถึงความสงสัยที่น่าสังเกต: นักลงทุนมักจะให้ความสำคัญกับข้อมูลที่มาได้ง่าย ที่นักลงทุนจำนวนมากตอบสนองกับความเจ็บปวดมากขึ้นในการสูญเสียมากกว่าด้วยความยินดีที่จะได้กำไรเท่ากับ; และนักลงทุนมีแนวโน้มที่จะยังคงมีข้อผิดพลาด

นักลงทุนบางรายอ้างว่าสามารถใช้ประโยชน์จากทฤษฎีทางด้านพฤติกรรมทางการเงินได้ สำหรับส่วนใหญ่ฟิลด์จะใหม่พอที่จะทำหน้าที่เป็น "catch-all" ซึ่งทุกอย่างที่เราไม่สามารถอธิบายได้ถูกนำมาฝาก

Bottom Line

นักลงทุนประเภทต่างๆขึ้นอยู่กับปัจจัยต่างๆ นักลงทุนระยะสั้นและผู้ค้ามีแนวโน้มที่จะรวมและอาจจัดลำดับความสำคัญปัจจัยทางเทคนิค นักลงทุนระยะยาวให้ความสำคัญกับปัจจัยพื้นฐานและตระหนักว่าปัจจัยทางเทคนิคมีบทบาทสำคัญ นักลงทุนที่เชื่อมั่นในปัจจัยพื้นฐานสามารถปรับตัวให้เข้ากับกำลังทางเทคนิคด้วยเหตุผลที่เป็นที่นิยมดังต่อไปนี้: ปัจจัยทางเทคนิคและความเชื่อมั่นในตลาดมักจะท่วมท้นในระยะสั้น แต่ปัจจัยพื้นฐานจะกำหนดราคาหุ้นในระยะยาว ในขณะเดียวกันเราสามารถคาดหวังการพัฒนาที่น่าตื่นเต้นมากขึ้นในด้านการเงินพฤติกรรมตั้งแต่ทฤษฎีทางการเงินแบบดั้งเดิมไม่สามารถดูเหมือนจะอธิบายทุกอย่างที่เกิดขึ้นในตลาด