สำหรับนักลงทุนรายย่อยที่ชื่นชอบ บริษัท ที่มีปัจจัยพื้นฐานที่ดีงบดุลที่ "แข็งแกร่ง" เป็นสิ่งสำคัญในการลงทุนในหลักทรัพย์ของ บริษัท ความแข็งแกร่งของงบดุลของ บริษัท สามารถประเมินได้จากการวัดคุณภาพการลงทุน 3 ประเภท ได้แก่ ความเพียงพอของเงินทุนหมุนเวียน ประสิทธิภาพของสินทรัพย์ โครงสร้างเงินทุน ในบทความนี้เราจะดูที่การประเมินความสมดุลของงบดุลขึ้นอยู่กับองค์ประกอบโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท

การใช้อักษรตัวพิมพ์ใหญ่ของ บริษัท (เพื่อไม่ให้สับสนกับมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด) จะอธิบายส่วนประกอบของเงินทุนถาวรหรือระยะยาวของ บริษัท ซึ่งประกอบด้วยการรวมกันของตราสารหนี้และส่วนของผู้ถือหุ้น สัดส่วนเงินทุนของหุ้นที่มีสุขภาพดีในทางตรงข้ามกับเงินทุนหมุนเวียนในโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท ถือเป็นข้อบ่งชี้ถึงความแข็งแกร่งทางการเงิน

การอธิบายโครงสร้างเงินทุนคำศัพท์ที่เกี่ยวข้อง

ส่วนที่เป็นส่วนของความสัมพันธ์ระหว่างหนี้สิน - ตราสารหนี้เป็นวิธีที่ง่ายที่สุดในการกำหนด ในโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท ส่วนของผู้ถือหุ้นประกอบด้วยหุ้นสามัญและหุ้นบุริมสิทธิของ บริษัท ซึ่งรวมถึงกำไรสะสมซึ่งสรุปไว้ในส่วนของผู้ถือหุ้นในงบดุล เงินทุนและหนี้สินที่ใช้ไปโดยทั่วไปของส่วนต่างระยะยาวประกอบด้วยเงินลงทุนของ บริษัท อี เงินทุนถาวรเพื่อสนับสนุนการเติบโตของ บริษัท และสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง

การอภิปรายเรื่องหนี้นั้นไม่ซับซ้อน วรรณคดีการลงทุนมักเป็นหนี้สินของ บริษัท กับหนี้สิน นักลงทุนควรเข้าใจว่ามีความแตกต่างระหว่างหนี้สินในการดำเนินงานและหนี้สินซึ่งเป็นส่วนที่เป็นส่วนประกอบของหนี้สินของ บริษัท ซึ่งไม่ใช่เรื่องที่ต้องยุติลง

ในหมู่นักวิเคราะห์ทางการเงินและบริการด้านการวิจัยการลงทุนไม่มีข้อตกลงสากลเกี่ยวกับสิ่งที่ก่อให้เกิดหนี้สิน สำหรับนักวิเคราะห์หลายคนส่วนประกอบหนี้สินในมูลค่าของ บริษัท เป็นเพียงหนี้สินระยะยาวของงบดุล คำจำกัดความนี้ง่ายเกินไป นักลงทุนควรยึดมั่นในการตีความหนี้อย่างเคร่งครัดซึ่งองค์ประกอบหนี้สินของการรวมกิจการของ บริษัท ควรมีดังต่อไปนี้: เงินกู้ยืมระยะสั้น (ตั๋วเงินจ่าย) ส่วนของหนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี หนี้สินระยะยาว; สองในสาม (กฎของหัวแม่มือ) ของจำนวนเงินต้นของสัญญาเช่าดำเนินงาน; และหุ้นที่ต้องการไถ่ถอน การใช้ตัวเลขหนี้สินรวมที่ครอบคลุมเป็นเครื่องมือวิเคราะห์ที่ชาญฉลาดสำหรับนักลงทุนหุ้น

เป็นที่น่าสังเกตว่าทั้งคณะกรรมการมาตรฐานการเงินระหว่างประเทศและ U. S. กำลังเสนอการเปลี่ยนแปลงกฎที่จะใช้สัญญาเช่าดำเนินงานและบำเหน็จบำนาญ "ที่คาดการณ์ไว้ว่าเป็นประโยชน์" เป็นหนี้สินในงบดุล กฎข้อเสนอใหม่นี้จะเตือนนักลงทุนให้ทราบถึงลักษณะที่แท้จริงของภาระผูกพันนอกงบดุลที่มีภาระหนี้สินทั้งหมด

มีความสัมพันธ์ระหว่างตราสารหนี้ที่เหมาะสมหรือไม่?

ในแง่ทางการเงินตราสารหนี้เป็นตัวอย่างที่ดีของดาบสองคมที่เป็นที่เลื่องลือ ใช้หนี้ (หนี้) ที่ชาญฉลาดช่วยเพิ่มปริมาณทรัพยากรทางการเงินที่ บริษัท สามารถใช้ได้สำหรับการเติบโตและการขยายตัว สมมติฐานคือผู้บริหารสามารถหารายได้เพิ่มเติมจากเงินกู้ยืมมากกว่าที่จ่ายในดอกเบี้ยจ่ายและค่าธรรมเนียมในกองทุนเหล่านี้ อย่างไรก็ตามอย่างประสบความสำเร็จตามสูตรนี้ดูเหมือนว่าจะไม่จำเป็นต้องให้ บริษัท รักษาบันทึกที่มั่นคงในการปฏิบัติตามภาระผูกพันการยืมต่างๆ

บริษัท ที่พิจารณาว่ามีความสามารถในการทำกำไรสูงเกินไป (หนี้สินมากเกินไปเมื่อเทียบกับส่วนของผู้ถือหุ้น) อาจพบว่าเสรีภาพในการดำเนินการถูก จำกัด โดยเจ้าหนี้และ / หรืออาจทำให้ความสามารถในการทำกำไรของ บริษัท ได้รับความเสียหายอันเป็นผลมาจากการจ่ายดอกเบี้ย แน่นอนสถานการณ์ที่แย่ที่สุดจะมีปัญหาในการปฏิบัติหน้าที่ในการดำเนินงานและหนี้สินในช่วงที่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ สุดท้าย บริษัท ในธุรกิจที่มีการแข่งขันสูงหากถูกขัดขวางโดยหนี้สินสูงอาจพบคู่แข่งที่ใช้ประโยชน์จากปัญหาเพื่อคว้าส่วนแบ่งการตลาดเพิ่มขึ้น

โชคร้ายที่ไม่มีสัดส่วนมหัศจรรย์ของหนี้ที่ บริษัท สามารถทำได้ ความสัมพันธ์ระหว่างหนี้สินและตราสารทุนแตกต่างกันไปตามอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องธุรกิจของ บริษัท และขั้นตอนการพัฒนา อย่างไรก็ตามเนื่องจากนักลงทุนสามารถระดมเงินเข้าสู่ บริษัท ที่มีงบดุลได้ดียิ่งขึ้นสามัญสำนึกบอกเราว่า บริษัท เหล่านี้ควรมีโดยทั่วไปคือหนี้สินที่ลดลงและส่วนของผู้ถือหุ้นที่สูงขึ้น

อัตราส่วนและตัวชี้วัดเงินทุน

โดยทั่วไปนักวิเคราะห์ใช้อัตราส่วนสามอัตราส่วนเพื่อประเมินความแข็งแกร่งทางการเงินของโครงสร้างทุนของ บริษัท อันดับสองคืออัตราส่วนหนี้สินและอัตราส่วนหนี้สิน / ทุน อย่างไรก็ตามอัตราส่วนของเงินทุนที่ให้ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญในการประเมินตำแหน่งทุนของ บริษัท

อัตราส่วนหนี้สินต่อหนี้สินรวมต่อสินทรัพย์รวม เห็นได้ชัดว่าอดีตหมายถึงส่วนที่น้อยกว่าและแสดงถึงตำแหน่งที่ใช้ประโยชน์มากขึ้น ปัญหาเกี่ยวกับการวัดนี้คือขอบเขตที่กว้างเกินไปซึ่งเป็นผลให้มีน้ำหนักเท่ากันกับหนี้สินในการดำเนินงานและหนี้สิน การวิพากษ์วิจารณ์เดียวกันนี้สามารถใช้กับอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนซึ่งเปรียบเทียบหนี้สินรวมกับส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งหมด หนี้สินที่เกิดจากการดำเนินงานในปัจจุบันและที่ไม่เป็นปัจจุบันโดยเฉพาะอย่างยิ่งในระยะหลังหมายถึงภาระหน้าที่ที่จะต้องอยู่กับ บริษัท ตลอดไป นอกจากนี้ไม่เหมือนหนี้ไม่มีการจ่ายชำระคืนเงินต้นหรือดอกเบี้ยที่เกิดจากหนี้สินดำเนินงาน

อัตราส่วนเงินทุน (Total Debt / Total Capitalisation) เปรียบเทียบองค์ประกอบของหนี้สินในโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท (รวมหนี้สินที่จัดเป็นหนี้สิน + ส่วนของผู้ถือหุ้น) ไปรวมกับส่วนของผู้ถือหุ้น แสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ตัวเลขต่ำเป็นตัวบ่งชี้ของเบาะหุ้นที่มีสุขภาพดีซึ่งเป็นที่ต้องการเสมอกว่าเปอร์เซ็นต์สูงของหนี้

ข้อควรพิจารณาเกี่ยวกับการประเมินหนี้สินเพิ่มเติม

บริษัท ในโหมดการควบรวมกิจการเชิงรุกสามารถสร้างความนิยมซื้อในงบดุลได้เป็นจำนวนมากนักลงทุนจำเป็นต้องแจ้งเตือนถึงผลกระทบของสินทรัพย์ที่ไม่มีตัวตนในส่วนของผู้ถือหุ้นของ บริษัท จำนวนเงินที่มีสาระสำคัญของสินทรัพย์ไม่มีตัวตนต้องได้รับการพิจารณาอย่างรอบคอบเพื่อให้เกิดผลกระทบในทางลบอย่างมีนัยสำคัญเช่นการหัก (หรือการด้อยค่า) ของส่วนของผู้ถือหุ้นซึ่งส่งผลกระทบต่ออัตราส่วนเงินทุน

หนี้ที่ได้รับเงินทุนเป็นระยะเวลาทางเทคนิคที่ใช้กับหนี้สินระยะยาวของ บริษัท ซึ่งประกอบด้วยพันธบัตรและประเภทเงินกู้ระยะยาวที่มีกำหนดระยะยาวที่คล้ายกัน ไม่ว่าสถานการณ์ทางการเงินของ บริษัท จะมีปัญหา แต่ผู้ถือพันธกรณีเหล่านี้จะไม่สามารถเรียกเก็บเงินได้ตราบใดที่ บริษัท จ่ายดอกเบี้ยหนี้ที่ได้รับการสนับสนุน ในทางตรงกันข้ามหนี้ธนาคารมักจะขึ้นอยู่กับเงื่อนไขการเร่งและ / หรือข้อตกลงที่อนุญาตให้ผู้ให้กู้เรียกเงินกู้ยืมของตน จากมุมมองของนักลงทุนสัดส่วนหนี้ที่ได้รับการสนับสนุนมากขึ้นต่อยอดหนี้ที่บันทึกในบันทึกหนี้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินดีขึ้น หนี้ที่ได้รับทุนจะทำให้ บริษัท มีสภาพคล่องมากขึ้น

การจัดอันดับเครดิตเป็นการประเมินความเสี่ยงอย่างเป็นทางการโดยสถาบันจัดอันดับเครดิต - Moody's, Standard & Poor's, Duff & Phelps และ Fitch - ความสามารถในการชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ยของ บริษัท ในด้านพันธบัตรโดยเฉพาะพันธบัตรและพาณิชยกรรม ที่นี่อีกครั้งข้อมูลนี้จะปรากฏในเชิงอรรถ เห็นได้ชัดว่านักลงทุนควรยินดีที่จะเห็นการจัดอันดับที่มีคุณภาพสูงเกี่ยวกับหนี้ของ บริษัท ที่พวกเขากำลังพิจารณาว่าเป็นโอกาสในการลงทุนและระมัดระวังในการย้อนกลับ

ด้านล่าง

การใช้หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้นที่สมเหตุสมผลและเป็นสัดส่วนเพื่อให้การสนับสนุนสินทรัพย์ของ บริษัท เป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญของความสมดุลของงบดุล โครงสร้างเงินทุนที่มีสุขภาพดีซึ่งสะท้อนถึงระดับหนี้ที่ต่ำและมีส่วนของผู้ถือหุ้นในระดับสูงเป็นสัญญาณที่ดีมากในด้านคุณภาพการลงทุน