สมมติว่า ROE ของ บริษัท เท่ากับอัตราการเติบโตของรายได้ของ บริษัท (g) หารด้วยอัตราการจ่ายเงินของ บริษัท (p)
สูตร 11 21
| ROE = g (1-p) g = ROE * (1-p) |
ตัวอย่าง:
สมมุติว่า ROE ของ Newco เป็น 10% และ บริษัท จ่ายเงินประมาณ 20% ของกำไรในรูปของเงินปันผล อัตราการเติบโตที่คาดหวังของ Newco ในรายได้คืออะไร?
คำตอบ:
g = ROE * (1 - p)
g = (10%) * (1 - 20%)
g = (10%) * (0. 8) > g = 8%
อัตราการเติบโตของ ROE ที่ 10% และการจ่ายเงินปันผล 20% กำไรของ Newco คาดว่าจะเติบโต 8%
การเปิดเผยแนวโน้มการคาดการณ์รายได้ด้วยการเปลี่ยนแปลงนโยบายการจ่ายเงินปันผล
เหมือน บริษัท สามารถแจ้งสถานะการดำเนินงานผ่านการใช้โครงการจัดหาเงินทุนการจัดการยังสามารถส่งสัญญาณถึงการคาดการณ์รายได้ของ บริษัท ผ่านทาง การเปลี่ยนแปลงนโยบายการจ่ายเงินปันผล เงินปันผลจ่ายเมื่อ บริษัท มีคุณสมบัติเพียงพอที่จะใช้เงินสด หาก บริษัท ลดการจ่ายเงินปันผลผู้ถือหุ้นอาจกังวลว่า บริษัท จะไม่มีรายได้เพียงพอที่จะตอบสนองความต้องการภายในของเงินสดและจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นในปัจจุบัน หุ้นอาจลดลงในกรณีนี้
สมมติว่า Newco ตัดสินใจที่จะลดการจ่ายเงินปันผลเป็น 0 เหรียญ 25 บาทต่อหุ้นจากมูลค่าเริ่มต้นของ 0 เหรียญ 50 บาทต่อหุ้น นักลงทุนจะรับรู้ว่าเรื่องนี้เป็นอย่างไร?
น่าจะเป็นไปได้ที่การลงทุนในนิวโก นักลงทุนคาดว่า บริษัท กำลังเริ่มเผชิญกับช่วงเวลาที่ยากลำบากและ บริษัท กำลังพยายามที่จะรักษาเงินสดเอาไว้ นี่อาจบ่งชี้ว่าธุรกิจอาจชะลอตัวหรือรายได้ไม่เติบโตตามอัตราที่เคยมีหากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับการจ่ายเงินปันผลอ่าน: ความสำคัญของเงินปันผล
ผลกระทบของลูกค้า
การเปลี่ยนแปลงนโยบายการจ่ายเงินปันผลของ บริษัท อาจส่งผลกระทบต่อราคาหุ้นของ บริษัท เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงใน "ลูกค้า" ที่สนใจในการถือหุ้นของ บริษัท ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับสถานการณ์ทางภาษีส่วนบุคคลของพวกเขาผู้ถือหุ้นบางคนอาจต้องการกำไรจากการลงทุนมากกว่าเงินปันผลและในทางกลับกันเนื่องจากกำไรจากเงินทุนจะถูกหักภาษีในอัตราที่ต่ำกว่าเงินปันผล ผลกระทบของลูกค้าเป็นเพียงความต้องการของผู้ถือหุ้นที่แตกต่างกันในการรับเงินปันผลเมื่อเทียบกับผลกำไรจากเงินทุน
ตัวอย่างเช่นผู้ถือหุ้นในวงเล็บภาษีสูงอาจชอบหุ้นที่มีการจ่ายเงินปันผลต่ำเมื่อเทียบกับผู้ถือหุ้นในวงเล็บภาษีต่ำซึ่งอาจสนับสนุนหุ้นที่มีการจ่ายเงินปันผลสูงกว่า