บทที่ 11 การล้มละลาย: ควรจะเป็นผู้ถือหุ้นหรือผู้ถือตราสารหนี้หรือไม่? (BTU)

ติวกฎหมายล้มละลาย (Law 3010) นิติศาสตร์ ม.รามคำแหง 2/60 ครั้งที่ 1 (พฤศจิกายน 2024)

ติวกฎหมายล้มละลาย (Law 3010) นิติศาสตร์ ม.รามคำแหง 2/60 ครั้งที่ 1 (พฤศจิกายน 2024)
บทที่ 11 การล้มละลาย: ควรจะเป็นผู้ถือหุ้นหรือผู้ถือตราสารหนี้หรือไม่? (BTU)

สารบัญ:

Anonim

ตั้งแต่ต้นปีพ. ศ. 2558 จำนวนการล้มละลายในภาคพลังงานและเหมืองแร่เริ่มเติบโตอย่างรวดเร็วซึ่งเป็นแนวโน้มที่มีความเข้มแข็งขึ้นในปีพ. ศ. 2560 ตามที่ บริษัท Baker Hughes, Inc. (NYSE) : BHI) จำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมันที่ดำเนินงานในอเมริกาได้ลดลงจาก 1 500 ในช่วงต้นปี 2015 เป็น 538 เครื่องในช่วงเริ่มต้นของปี 2016 เมื่อวันที่ 13 เมษายน 2016 บริษัท Peabody Energy ซึ่งเป็นเหมืองถ่านหินเอกชนรายใหญ่ที่สุด ในสหรัฐอเมริกาเข้าร่วมสี่คู่แข่งในการยื่นขอล้มละลาย ด้วยหนี้มูลค่ากว่า 10 พันล้านเหรียญนี่คือการล้มละลายขององค์กรที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐในปีนี้

สาเหตุของการล่มสลายของการล้มละลายครั้งนี้คือการล่มสลายของราคาสินค้าโภคภัณฑ์โดยเฉพาะอย่างยิ่งน้ำมันและถ่านหิน บริษัท ด้านพลังงานและเหมืองแร่หลายแห่งไม่สามารถสร้างกระแสเงินสดได้เพียงพอเพื่อที่จะ ครอบคลุมค่าใช้จ่ายคงที่ ปัญหานี้จะรุนแรงขึ้นเมื่อพิจารณาว่า บริษัท น้ำมันจำนวนมากได้รับความนิยมอย่างมากในปีที่ผ่านมาซึ่งเป็นปีแห่งความเจริญรุ่งเรืองในปีพ. ศ. 2554 ซึ่งเป็นความจริงที่แสดงให้เห็นได้ดีในตลาดตราสารหนี้ที่ให้ผลตอบแทนสูงซึ่งในปัจจุบัน บริษัท พลังงานมีสัดส่วนประมาณ 40% พันธบัตรขยะ เนื่องจากมี บริษัท ที่ยื่นคำร้องขอให้ล้มละลายจำนวนมากนักลงทุนที่ฉลาดจำนวนมากได้รับการทำความสะอาดจากกฎหมายล้มละลาย

แม้จะเป็นรูปแบบที่มีราคาแพงและซับซ้อนที่สุดในการล้มละลายบทที่ 11 การล้มละลายเป็นทางเลือกที่นิยมมากที่สุดสำหรับ บริษัท แตกต่างจากบทที่ 7 หรือ 13 บริษัท ที่ยื่นขอบทที่ 11 ได้รับอนุญาตให้ดำเนินการต่อและได้รับโอกาสในการได้รับผลกำไร นอกจากนี้ส่วนของผู้ถือหุ้นและผู้ถือหุ้นกู้จะได้รับโอกาสในการได้รับเงินลงทุนใน บริษัท เพิ่มขึ้น แทนที่จะชำระบัญชีสินทรัพย์เป็นเงินสดซึ่งเกิดขึ้นภายใต้ข้อ 7 หรือ 13 ของการล้มละลายเจาหนี้และผูถือหุนจะไดรับโอกาสในการลงคะแนนเสียงในแผนการปรับโครงสราง ภายใต้แผนดังกล่าวจะมีการวิเคราะห์และจัดโครงสร้างสินทรัพย์หนี้สินและกิจการของ บริษัท

ผลกระทบต่อผู้ถือหุ้นและผู้ถือหุ้นกู้

เมื่อบริษัทมหาชนจำกัดสำหรับบทที่ 11 มูลค่าของหุ้นและพันธบัตรของหุ้นกู้นั้นลดลง บริษัท ถูกเพิกถอนจากการแลกเปลี่ยนที่สำคัญ "Q" จะถูกเพิ่มลงในตอนท้ายของสัญลักษณ์หุ้นของ บริษัท และสต็อกวางอยู่บนกระดานข่าวที่ไม่ต้องสั่งโดยแพทย์ (OTCBB) หรือที่เรียกว่าแผ่นสีชมพู นอกจากนี้พันธบัตรของ บริษัท ฯ จะถูกปรับลดสถานะเป็นตราสารหนี้ขยะและผู้ถือหุ้นกู้หยุดรับการชำระดอกเบี้ยหรือคูปอง อย่างไรก็ตามเมื่อเทียบกับผู้ถือหุ้นผู้ถือหุ้นกู้มีโอกาสรับเงินชดเชยโดยเฉพาะอย่างยิ่งในกรณีที่มีการชำระบัญชีถ้าแผนฟื้นฟูกิจการล้มเหลวและหนี้สินของ บริษัท เริ่มมีมูลค่าสูงกว่าสินทรัพย์ของ บริษัท ล้มละลายจะกลายเป็นบทที่ 7

หมวดสินทรัพย์

ในหมวด 7 การล้มละลายสินทรัพย์ทั้งหมดจะขายเป็นเงินสด เงินสดที่ใช้แล้วเพื่อชดเชยค่าใช้จ่ายทางกฎหมายและการบริหารที่เกิดขึ้นระหว่างกระบวนการล้มละลาย หลังจากนั้นเงินสดจะถูกแจกจ่ายให้กับผู้ถือหุ้นรายใหญ่และผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิที่ไม่มีหลักประกันซึ่งรวมถึงเจ้าของพันธบัตร ในเหตุการณ์ที่หายากมากที่ยังมีเงินสดเหลืออยู่ส่วนที่เหลือจะแบ่งออกเป็นกลุ่มผู้ถือหุ้น

ในทางกลับกันถ้าแผนฟื้นฟูกิจการประสบความสำเร็จและ บริษัท ฯ กลับสู่สถานะการทำกำไรหลายสิ่งหลายอย่างอาจเกิดขึ้นกับพันธบัตรก่อนการปรับโครงสร้างการลงทุนหรือหุ้นของนักลงทุน ในกรณีที่เป็นพันธบัตรนักลงทุนอาจมีภาระผูกพันในการแลกเปลี่ยนพันธบัตรเดิมเพื่อรวมพันธบัตรหรือหุ้นใหม่เข้าด้วยกันทั้งนี้ขึ้นอยู่กับเงื่อนไขที่กำหนดโดยแผนปรับโครงสร้างหนี้ นอกจากนี้คูปองและการชำระคืนเงินต้นของตราสารหนี้ใหม่จะกลับคืนมา ผู้ถือหุ้นมีแนวโน้มที่จะไม่โชคดีมากนัก โดยปกติหลังจากการปรับโครงสร้าง บริษัท จะออกหุ้นใหม่ทำให้หุ้นในรูปแบบ pre-reorganization ไม่มีราคา ในบางกรณีผู้ถือหุ้นเดิมจะได้รับอนุญาตให้แลกเปลี่ยนหลักทรัพย์ของตนเพื่อลดจำนวนหุ้นใหม่ซึ่งเป็นไปตามแผนการปรับโครงสร้างองค์กร

Bottom Line

สรุปได้ว่าผู้ถือหุ้นเป็นเจ้าของของ บริษัท ในขณะที่ผู้ถือหุ้นกู้เป็นเจ้าหนี้เพียงรายเดียว การเป็นเจ้าของหุ้นของ บริษัท มีความเสี่ยงและรางวัลที่อาจเกิดขึ้นเมื่อเทียบกับการให้กู้ยืมเงินและการรับสัญญาการชำระเงินคงที่ในอนาคต ในขณะที่การล้มละลายสามารถทำลายล้างให้ทุกฝ่ายที่เกี่ยวข้องผู้ถือหุ้นมักจะมีมากที่สุดที่จะสูญเสียในสถานการณ์เช่นนี้