Cisco Systems, Inc. (NASDAQ: CSCO CSCOCisco Systems Inc34. 24-0. 49% สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 ) เป็นสิ่งที่ ผิดปกติในโลกของ บริษัท เทคโนโลยีขนาดใหญ่หมวก ในขณะที่หลายองค์ประกอบที่เป็นที่นิยม NASDAQ ไม่จ่ายเงินปันผล Cisco เสนอการจ่ายเงินปันผล 3% ที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยของตลาด ซิสโก้ยังแตกต่างจาก บริษัท อื่น ๆ ด้วยเช่นกัน การประเมินมูลค่าของซิสโก้ดูเหมือนจะค่อนข้างเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยของ S & P 500 ที่ 19 และถือเป็นส่วนหนึ่งของชื่อที่เป็นที่นิยมเช่น Facebook, Inc. (NASDAQ: FB FBFacebook Inc179 58- 0.33% สร้างโดย Highstock 4. 2. 6 ) และ Alphabet, Inc. (NASDAQ: GOOG GOOGAlphabet Inc1, 029 38 + 0 34% สร้างโดย Highstock 4 2. 6 ) ในบทความนี้เราจะตรวจสอบปัจจัยหลักบางประการที่มีส่วนช่วยในการประเมินมูลค่าปัจจุบันของซิสโก้

Cisco ทำอะไร?

วันนี้ส่วนใหญ่เราแทบจะไม่คิดถึงโครงสร้างพื้นฐานที่ทำให้ไลฟ์สไตล์ดิจิตอลของเราเป็นไปได้ แต่โลกที่เชื่อมต่อกันมากขึ้นของเราอาศัยโฮสต์ของฮาร์ดแวร์เช่นเราเตอร์และสวิตช์ที่นำข้อมูลระหว่างและภายในเครือข่าย นับตั้งแต่ก่อตั้งขึ้นในปี 2527 ซิสโก้ได้กลายเป็นผู้นำระดับโลกด้านการจัดหาโครงสร้างพื้นฐานนี้ จากการวิจัยของ International Data Corporation, ซิสโก้เป็นเจ้าของสวิตช์อีเทอร์เน็ตทั่วโลกกว่า 60% ในช่วงไตรมาสแรกของปี 2015

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาซิสโก้ได้พยายามกระจายฐานรายได้โดยนำเสนอซอฟต์แวร์และบริการที่สร้างขึ้นบนโครงสร้างพื้นฐานนี้ ในขณะที่บริการยังคงมีรายได้น้อยกว่า 25% แต่ซิสโก้ได้ลงทุนด้านความปลอดภัยคอมพิวเตอร์เมฆและการวิเคราะห์ข้อมูลตามมุมมองว่าความต้องการทั่วโลกสำหรับบริการเหล่านี้จะขยายตัวอย่างรวดเร็วในหลายปีข้างหน้า ดังแสดงในตารางด้านล่างการแต่งหน้าที่เปลี่ยนแปลงไปของรายได้ของซิสโก้มีความชัดเจนโดยเฉพาะในส่วนที่เกี่ยวกับศูนย์ข้อมูลและบริการรักษาความปลอดภัย (เรียนรู้เพิ่มเติมใน

คอมพิวเตอร์ในระบบคลาวด์: อุตสาหกรรมที่มีการเจริญเติบโตแบบ Exponential Growth ) หมายเหตุ: แม้ว่ากลุ่มผลิตภัณฑ์เหล่านี้จะถูกจัดกลุ่มไว้ในที่นี้ แต่ผลิตภัณฑ์เหล่านี้จะถูกจัดเป็นหมวดสี่แยกต่างหากในเอกสารที่ซิสโก้ได้ยื่น

เมื่อพิจารณาจากการใช้แกน y สองแกนแผนภูมินี้อาจมีความเสี่ยงที่เกินความจริงในอัตราที่ Cisco มีการกระจายรายได้ อย่างไรก็ตามในช่วง 5 ปีที่ผ่านมามีแนวโน้มที่ชัดเจนในการกระจายความเสี่ยง

ผลการดำเนินงานล่าสุด

แม้ในช่วงห้าปีที่ผ่านมาราคาของซิสโก้ได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นเกือบ 40% แต่หุ้นของซิสโก้ลดลงประมาณ 4% ในปี 2015 ยกเว้นปี 2014 ซึ่งรายได้และรายได้สุทธิลดลง 3% และ 21% ตามลำดับ - ซิสโก้ได้แสดงรายได้ที่เพิ่มขึ้นและเพิ่มขึ้นในแต่ละปีที่ผ่านมา

การเติบโตของตัวชี้วัดทางการเงินที่สำคัญ: 2011 ถึง 2015

ในแง่ตัวเลขตัวเลขเหล่านี้ดูเหมือนจะขัดแย้งกับการประเมินมูลค่าที่สมเหตุสมผลของ Cisco เนื่องจากสถานะความเป็นผู้นำระดับโลกในธุรกิจการกำหนดเส้นทางและเปลี่ยนเส้นทางแบบดั้งเดิมและความสำเร็จในการกระจายความเสี่ยงที่แท้จริงของหุ้นซิสโก้ซึ่งมีราคาต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของตลาด S & P 500 ดูเหมือนจะยากที่จะอธิบาย เพื่อให้การประเมินค่านี้เป็นบริบทลองมาดูความท้าทายหลัก ๆ ที่ Cisco เผชิญในปัจจุบัน

ความท้าทายในระยะยาว

ความท้าทายหลักประการหนึ่งของซิสโก้คือการแข่งขันที่เข้มข้นของเพื่อนร่วมงานในอุตสาหกรรม จากการคาดการณ์ของซิสโก้จะต้องเผชิญกับการแข่งขันด้านต่างๆทั้งจากผู้ที่เข้ามาใหม่ในเอเชียและจากผู้เล่นที่มีชื่อเสียงเช่น Microsoft (NASDAQ: MSFT

MSFTMicrosoft Corp84. 01-0. 55%

สร้างขึ้นโดย Highstock 4. 2. 6. ) และ IBM (NYSE: IBM IBMInternational Business Machines Corp150 92 +0. 05% สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 ) เนื่องจากลักษณะของพื้นที่เทคโนโลยีสารสนเทศที่มีการพัฒนาอย่างรวดเร็วของซิสโก้อาจถูกคุกคามด้วยเทคโนโลยีที่ก่อให้เกิดการก่อกวนที่พัฒนาโดย บริษัท ที่เพิ่งเริ่มดำเนินการ แม้ว่าคู่แข่งเหล่านี้ไม่ใช่เฉพาะของ Cisco แต่ก็ชี้ไปที่ความไม่แน่นอนโดยธรรมชาติในการรักษาส่วนแบ่งการตลาดของคุณในอุตสาหกรรมที่อยู่ในภาวะที่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว ( ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดในการลงทุนในสต๊อกของ Cisco ) ความเสี่ยงที่เกิดจากการแข่งขันจะเพิ่มมากขึ้นโดยโครงสร้างของรูปแบบการกระจายของซิสโก้ ซิสโก้ดำเนินธุรกิจที่เรียกว่า "ระบบสองชั้น" ในการขาย ภายในระบบนี้ส่วนใหญ่ของยอดขายโดยรวมของ Cisco ดำเนินการโดย "คู่ค้า" ของบุคคลที่สาม บ่อยครั้งที่ลูกค้ารายใหญ่ของซิสโก้ยังทำหน้าที่เป็นคู่ค้าของตน ตัวอย่างเช่นธุรกิจหลักประเภทหนึ่งที่ Cisco ขายให้เป็นผู้ให้บริการอินเทอร์เน็ต นอกเหนือจากการซื้ออุปกรณ์จากซิสโก้ผู้ให้บริการเหล่านี้อาจทำหน้าที่เป็นคู่ค้าด้วยการขายผลิตภัณฑ์ของ Cisco ให้แก่ฐานลูกค้าของตน แม้ว่าระบบการขายแบบสองชั้นนี้มีข้อดีที่ชัดเจน แต่ก็อาจนำไปสู่ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น ตัวอย่างเช่นพาร์ทเนอร์ของซิสโก้อาจเลือกที่จะลดการขายผลิตภัณฑ์ของซิสโก้หากคู่แข่งขันพร้อมกันกับ Cisco สำหรับตลาดบางแห่ง เพื่อให้สอดคล้องกับตัวอย่างก่อนหน้านี้ผู้ให้บริการอินเทอร์เน็ตอาจตัดสินใจที่จะพัฒนาอุปกรณ์หรือบริการของเครือข่ายของตัวเองซึ่งจะทำให้ยอดขายโซลูชันที่มีแบรนด์ของซิสโก้ลดลง

ประเด็นสุดท้ายเกี่ยวข้องกับความท้าทายหลัก ๆ ของ Cisco: การปรับตัวให้เข้ากับแนวโน้มของอุตสาหกรรมที่อาจส่งผลเสียต่อมูลค่าของผลิตภัณฑ์และบริการของ บริษัท หนึ่งในแนวโน้มดังกล่าวเรียกว่าการออกแบบเครือข่ายแบบกล่องสีขาวซึ่งองค์กรต่างๆเลือกที่จะออกแบบเครือข่ายของตนเองตั้งแต่เริ่มต้นโดยใช้ส่วนประกอบที่หลากหลายแทนการซื้อโซลูชันแบรนด์จากผู้ให้บริการรายเดียว เนื่องจาก Cisco มีความเชี่ยวชาญในการขายโซลูชันแบบครบวงจรภายใต้ชื่อแบรนด์ของตัวเองแนวโน้มนี้อาจเป็นปัญหาหากเกิดขึ้นอย่างกว้างขวาง

จุดเด่นหลัก

แม้ว่าความท้าทายเหล่านี้อาจเป็นเรื่องที่ยุ่งยาก แต่ก็เป็นเรื่องสำคัญที่จะต้องให้ความสำคัญกับจุดเด่นของซิสโก้

บางทีความแข็งแกร่งที่เห็นได้ชัดที่สุดคือการถือครองเงินสดมหาศาล ณ วันที่ยื่นในเดือนตุลาคมปี 2015 ซิสโก้รายงานว่ามีเงินสดและการลงทุนระยะสั้นมูลค่ากว่า 59 พันล้านเหรียญ อย่างไม่น่าเชื่อนี่แสดงให้เห็นว่าเกือบ 43% ของมูลค่าตลาดของ Cisco คิดเป็นเงินสดเพียงอย่างเดียว

เป็นธรรมการถือครองเงินสดเป็นจำนวนมากอาจถือได้ว่าเป็นการใช้ทรัพยากรของ บริษัท อย่างไม่มีประสิทธิภาพ ต้องบอกว่าผู้บริหารของซิสโก้ได้แสดงความตั้งใจที่จะคืนเงินสดให้กับผู้ถือหุ้น เกินกว่า $ 0 21 บริษัท จะลดจำนวนหุ้นที่เหลือจากประมาณ 6. 1 พันล้านเป็น 5. 1 พันล้านระหว่างปี 2549-2558 (อ่านรายละเอียดเพิ่มเติมใน

ผลกระทบจากการซื้อหุ้นคืน

) บรรทัดล่าง < 999 คำถามเกี่ยวกับว่า Cisco มีมูลค่าเหมาะสมกับราคาในปัจจุบันส่วนใหญ่จะขึ้นอยู่กับการรับรู้ว่าความท้าทายในระยะยาวของธุรกิจของคุณเป็นอย่างไร เนื่องจากลักษณะของภาคเทคโนโลยีสารสนเทศที่มีการพัฒนาอย่างรวดเร็วการคาดการณ์ว่าลูกค้าในระยะยาวของ Cisco จะได้รับความถูกต้องแม่นยำอาจเป็นงานที่ไร้ประโยชน์ โชคดีที่ตำแหน่งเงินสดของซิสโก้และการจ่ายเงินปันผลที่น่าสนใจควรให้ความปลอดภัยบางอย่างแก่ผู้บริหารและผู้ถือหุ้นของ Cisco การเปิดเผย: ในขณะที่ตีพิมพ์ผู้เขียนถือตำแหน่งยาวนานใน IBM เขาไม่ได้ตั้งใจที่จะทำการค้าหุ้นใด ๆ ที่กล่าวถึงในบทความนี้ภายใน 48 ชั่วโมงหลังจากที่ตีพิมพ์