ทุกๆฤดูกาลรายได้มี บริษัท ขนาดใหญ่ที่ไม่มีเป้าหมายโดยประมาณ ในวันที่ประกาศราคาของ บริษัท สามารถรับการเปลี่ยนแปลงที่ไม่สามารถอธิบายได้ ในกรณีส่วนใหญ่มีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญใน บริษัท ไม่มากนักจากมุมมองเชิงกลยุทธ์และพื้นฐาน หากความเบี่ยงเบนของเงินก้อนเล็ก ๆ ในผลกำไรต่อหุ้นสามารถทำให้ตลาดดีขึ้นหรือแย่ลงได้สิ่งที่วัดความสามารถในการทำกำไรในระยะยาวสามารถนับจำนวนนักลงทุนที่ชาญฉลาดได้อย่างไร หนึ่งคำตอบที่เป็นไปได้คือรายได้จากการดำเนินงานสุทธิ (NOI) ซึ่งเป็นเกณฑ์ที่น่าสนใจ (อ่านเพิ่มเติมใน การทำความเข้าใจเรื่องงบกำไรขาดทุน .)

9 อัตราส่วนการลงทุนแบบง่ายที่คุณต้องการทราบ การระบุรายรับจากการดำเนินงานสุทธิ

รายงานมักจะหมายถึง NOI เป็น NOPAT (กำไรจากการดำเนินงานสุทธิหลังหักภาษี) หรือ NOPLAT (กำไรจากการดำเนินงานสุทธิหักภาษีที่ปรับปรุงแล้ว) โดยไม่คำนึงถึงคำย่อที่ใช้หลักการพื้นฐานง่ายและแสดงดังนี้ NOI = รายได้จากการดำเนินงาน * (อัตรา 1-tax rate)

รายได้ก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี (EBIT) มักถูกใช้เป็นพร็อกซี่สำหรับรายได้จากการดำเนินงานที่เกิดขึ้นจริงดังนั้น NOI จึงถูกกำหนดไว้ดังนี้:

NOI = EBIT * (1-tax rate)

[Note: เพื่อความเรียบง่ายให้ได้อัตราภาษี 35% เป็นอัตราที่สามารถคาดเดาได้สำหรับ บริษัท ส่วนใหญ่]

การใช้ NOI เพื่อประเมิน บริษัท

แม้ว่า บริษัท จะมีรายได้สุทธิ และกำไรต่อหุ้นต่อหุ้น (EPS) เป็นกำไรสุทธิที่ให้ผลตอบแทนสูง NOI มักมีความเกี่ยวข้องและน่าเชื่อถือมากกว่ารายได้สุทธิด้วยเหตุผลสองประการดังต่อไปนี้

1 (GAAP) ของรัฐบาลต่าง ๆ ระบุชัดเจนว่ารายได้และค่าใช้จ่ายใด ๆ ที่ไหลเข้าสู่รายได้จากการดำเนินงานดังนั้น NOI จึงไม่ควรมีความคิดสร้างสรรค์ กล่าวอีกนัยหนึ่งก็คือการบริหารจัดการเพื่อเอาค่าใช้จ่ายที่น่าสงสัยออกจากการคำนวณรายได้จากการดำเนินงานหากค่าใช้จ่ายเหล่านี้เป็นส่วนหนึ่งของการดำเนินงานที่เกิดซ้ำ การจัดประเภทรายได้เพียงครั้งเดียวเช่นรายการพิเศษและการขายการดำเนินงานที่ยกเลิกเป็นเรื่องที่ไม่สมเหตุสมผลอย่างเท่าเทียมกันซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการคำนวณรายได้จากการดำเนินงานและ NOI ทำไม? การบัญชีที่ไม่ดีอาจเป็นเรื่องเลวทรามจากทั้งความสัมพันธ์ของนักลงทุนและมุมมองด้านราคา โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจในปัจจุบันซึ่งคำแนะนำบางประการเกี่ยวกับการฉ้อโกงที่อาจเกิดขึ้นสามารถส่งราคาหุ้นใด ๆ ให้เป็นหางยาวได้

ในขณะที่รายได้สุทธิอาจมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมากจากรายการด้านล่างเช่นการเปลี่ยนแปลงหลักการบัญชีรายการพิเศษและยอดขายของการดำเนินงานที่ยกเลิก ทุก บริษัท มีลักษณะเฉพาะและควรวิเคราะห์ด้วยหลักการนี้ NOI หมายถึงรายการด้านบนและคำนวณโดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงเพียงครั้งเดียวไม่น่าจะมีผลต่อกำไรที่อาจเกิดขึ้นหรือความสูญเสียที่อาจส่งผลกระทบต่อรายได้สุทธิอย่างมีนัยสำคัญเช่นเดียวกับกระแสเงินสดจากการดำเนินงานมักถูกมองว่าเป็นตัวชี้วัดที่ชัดเจนของความแข็งแกร่งโดยรวมของ บริษัท แนวโน้มและทิศทางของรายได้จากการดำเนินงานสุทธิอาจถูกมองว่าเป็นอีกทางเลือกหนึ่งของรายได้สุทธิด้วยเหตุผลเดียวกันนั่นก็ยากที่จะจัดการได้

2 NOI เป็นมาตรการสำคัญในการประเมินค่าสต๊อกและการบริหารสินทรัพย์ เหตุใด NOI จึงใช้ในการคาดการณ์ ทำไมประวัติการเติบโตที่ยั่งยืนของ NOI จึงเป็นที่นิยม? มีเหตุผลประการที่สองในการคำนวณ NOI NOI เป็นมาตรการที่นักการจัดการการลงทุนใช้กันอย่างแพร่หลายในการคาดการณ์ถึงแนวโน้มในการทำกำไรในอนาคต แต่ยังรวมถึงทิศทางของกระแสเงินสดอิสระของ บริษัท ด้วย กระแสเงินสดอิสระทั้งสองรูปแบบซึ่งเป็นกระแสเงินสดอิสระแก่ บริษัท (FCFF) หรือกระแสเงินสดอิสระ (FCFE) มีอิทธิพลต่อเทคนิคการประเมินมูลค่าในปัจจุบันของผลประโยชน์ที่มีนัยสำคัญของสถาบันและกองทุนรวม ทั้งสองมาตรการนี้สามารถคำนวณได้โดยการเพิ่มค่าเสื่อมราคาและลบทั้งการเปลี่ยนแปลงของ บริษัท ในเงินทุนหมุนเวียนและการไหลออกที่เกี่ยวข้องกับการใช้จ่ายเงินทุน หากกองทุนบำเหน็จบำนาญหลายพันล้านดอลลาร์และกองทุนรวมกำลังจัดทำคำสั่งซื้อระยะยาวอย่างมหาศาลโดยอาศัยเทคนิคของโมเดลการคำนวณกระแสเงินสดอิสระ NOI ซึ่งเป็นรากฐานของการคาดการณ์ของ FCFF และ FCFE เป็นสิ่งสำคัญสำหรับกระบวนการนี้ การประเมินราคาหุ้น (

วิศวกรรมย้อนกลับ ROE

.)
บทสรุป ในระยะสั้น NOI เป็นทางเลือกที่เป็นประโยชน์และเป็นประโยชน์ต่อการสร้างรายได้สุทธิ สื่อมีความสัมพันธ์อันยาวนานกับ EPS ในหลาย ๆ ด้านการรายงานนี้มีเหตุผลเนื่องจากรายได้ที่น่าประหลาดใจอาจส่งผลกระทบต่อราคาในระยะสั้นและผู้บรรยายที่ไม่ใช่ด้านเทคนิคสามารถรายงานได้ว่า บริษัท มีแนวโน้มลดลงหรือไม่ตามเป้าหมาย EPS แนวโน้มกำไรต่อหุ้นในไตรมาสนี้ไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงไป ในหลาย ๆ ประเทศเช่นเยอรมนีการรายงานรายไตรมาสส่วนใหญ่เป็นรายงานที่ไม่มีอยู่จริงและรายงานครึ่งปีเป็นบรรทัดฐาน อย่างไรก็ตามควรพิจารณาว่ารายได้จากการดำเนินงานของ บริษัท และ NOI มีการดำเนินการอย่างไรเมื่อเทียบกับตัวเลขในปีที่แล้วและมีแนวโน้มในเชิงบวกหรือลบในขอบฟ้าหรือไม่ การตรวจสอบผลลัพธ์สองอย่างนี้ไม่กี่บรรทัดเหนือรายได้สุทธิในงบกำไรขาดทุนอาจไม่ได้เกี่ยวข้องเฉพาะในแง่ของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา แต่ก็มีความหมายมากกว่าสำหรับมุมมองในอนาคต NOI และความน่าเชื่อถืออยู่ที่หัวใจของเทคนิคการประเมินมูลค่าหุ้นอย่างกว้างขวางโดยอาศัยกระแสเงินสดอิสระที่ได้รับและคาดการณ์ไว้