การเขียนการเรียกร้องหุ้นที่เป็นเจ้าของในพอร์ตโฟลิโอ - กลยุทธ์ที่เรียกว่า "cover call writing" ซึ่งเป็นกลยุทธ์ที่สามารถทำงานได้อย่างมีประสิทธิภาพเพื่อเพิ่มผลตอบแทนจากพอร์ตโฟลิโอ การเขียนการเรียกร้องหุ้นทั้งหมดที่จ่ายเงินปันผลสูงกว่าค่าเฉลี่ยเป็นส่วนหนึ่งของยุทธศาสตร์นี้ ลองแสดงแนวคิดด้วยความช่วยเหลือของตัวอย่าง

ตัวอย่าง

พิจารณาสายที่ครอบคลุมบนยักษ์ใหญ่ด้านโทรคมนาคม Verizon Communications, Inc. (VZ VZVerizon Communications Inc47. 42-0. 08% สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 ), ซึ่งปิดที่ $ 50 03 ในวันที่ 24 เมษายน 2015 Verizon จ่ายเงินปันผลรายไตรมาสเป็นจำนวน $ 0 55 สำหรับอัตราเงินปันผลตอบแทน 4. 4%

ตารางแสดงค่าเบี้ยประกันภัยพิเศษสำหรับการเรียกค่าบริการแบบเบ็ดเตล็ด (ราคาประท้วง 50 เหรียญ) และการโทรออกนอกระบบ 2 ครั้ง (การประท้วง $ 52. 50 และ $ 55) หมดอายุในเดือนมิถุนายน , กรกฎาคมและสิงหาคม หมายเหตุจุดต่อไปนี้:

การกำหนดราคาทางเลือกของการโทรสำหรับ Verizon

การสิ้นสุดตัวเลือก	ตีราคา $ 50 00	ตีราคา 52 ดอลลาร์ 50	ตีราคา 55 ดอลลาร์ 00
19 มิถุนายน 2015	$ 1 02/1 ดอลลาร์ 07	$ 0 21 / $ 0 24	$ 0 03 / $ 0 05
17 กรกฎาคม 2015	$ 1 21/1 ดอลลาร์ 25	$ 0 34 / $ 0 37	$ 0 07 / $ 0 11
21 สิงหาคม 2015	$ 1 43/1 ดอลลาร์ 48	$ 0 52 / $ 0 56	$ 0 16/0 19

• สำหรับราคาการประท้วงเดียวกันเบี้ยประกันการโทรจะเพิ่มจำนวนขึ้นต่อไป สำหรับการหมดอายุเดียวกันเบี้ยประกันจะลดลงเมื่อราคานัดหยุดงานเพิ่มขึ้น การกำหนดสายเรียกเข้าที่เหมาะสมในการเขียนถือเป็นความแตกต่างระหว่างราคาที่หมดอายุและราคานัดหยุดงาน
• ในกรณีนี้สมมุติว่าเราตัดสินใจที่ 52 เหรียญ 50 เนื่องจากการโทร 50 เหรียญมีอยู่แล้วเล็กน้อย (ซึ่งจะเพิ่มโอกาสที่สต็อคจะถูกเรียกใช้ก่อนที่จะหมดอายุ) ในขณะที่เบี้ยประกันภัยที่เรียกเก็บเงิน $ 55 ต่ำเกินไปเพื่อรับประกันความสนใจของเรา
• เนื่องจากเรากำลังเขียนสายราคาต้องพิจารณาราคาเสนอ เขียนมิถุนายน 52 50 สายจะให้โบนัส $ 0 21 (หรือประมาณ 2. 7% ต่อปี) ในขณะที่การโทร 17 กรกฎาคมจะเรียกเก็บเบี้ยประกันภัย 0 ดอลลาร์ 34 (2. 9% ต่อปี) และการเรียกเก็บในวันที่ 21 สิงหาคมให้เบี้ยประกันภัย 0 ดอลลาร์ 52 (3. 2% ต่อปี)

เบี้ยประกันภัยรายปี (%) = (option premium x 52 สัปดาห์ x 100) / ราคาหุ้น x สัปดาห์ที่เหลือสำหรับการหมดอายุ

• สัญญาสิทธิเลือกซื้อขายหุ้นมีหุ้น 100 หุ้นเป็นหุ้นอ้างอิง สมมติว่าคุณซื้อ 100 หุ้นของ Verizon ในราคาปัจจุบันที่ 50 เหรียญ 03 และเขียนสิงหาคม $ 52 50 การเรียกร้องหุ้นเหล่านี้ สิ่งที่จะเป็นผลตอบแทนของคุณถ้าหุ้นเพิ่มขึ้นเหนือ $ 52 50 ก่อนที่สายจะหมดอายุและถูกเรียก คุณจะได้รับเงิน $ 52 50 ราคาสำหรับหุ้นถ้ามีการเรียกและจะได้รับการจ่ายเงินปันผลเพียงครั้งเดียวของ $ 0 55 เมื่อวันที่ 1 สิงหาคมผลตอบแทนรวมของคุณคือดังนี้:

(เงินปันผล $ 0 .55 + 0 ดอลลาร์ได้รับ premium premium 52 ครั้ง + $ 2 47 *) / $ 50 03 = 7. 1% ในรอบ 17 สัปดาห์ นี่เท่ากับผลตอบแทนปีละ 21.6%

* $ 2 47 คือความแตกต่างระหว่างราคาที่ได้รับเมื่อเรียกเก็บสต็อคและราคาซื้อเริ่มต้นที่ 50 เหรียญ 03.

หากสต็อกไม่มีการซื้อขายสูงกว่าราคานัดหยุดงาน 52 ดอลลาร์ 50 ภายในวันที่ 21 สิงหาคมการโทรจะหมดอายุหากยังไม่ได้รับการดำเนินการและคุณเก็บเบี้ยประกันภัยจำนวน 52 เหรียญ (0.50 เหรียญต่อหุ้น) หักค่าคอมมิชชั่นใด ๆ

ข้อดีข้อเสีย

ความคิดเห็นที่ดูเหมือนจะถูกแบ่งออกจากภูมิปัญญาในการเขียนการเรียกหุ้นที่มีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลสูง บางทหารผ่านศึกเลือกสนับสนุนการเขียนสายในหุ้นปันผลตามมุมมองที่ว่ามันเหมาะสมที่จะสร้างผลผลิตสูงสุดที่เป็นไปได้จากพอร์ตการลงทุน อื่น ๆ ยืนยันว่าความเสี่ยงของหุ้นถูก "เรียกไป" ไม่คุ้มค่าเบี้ยประกันที่เลวทรามต่ำช้าที่อาจมีได้จากการเขียนสายบนหุ้นที่มีอัตราผลตอบแทนสูงเงินปันผล

โปรดทราบว่าหุ้นสีน้ำเงินที่จ่ายเงินปันผลที่ค่อนข้างสูงมักจะรวมตัวกันอยู่ในกลุ่มที่มีการป้องกันเช่นโทรคมนาคมและระบบสาธารณูปโภค การจ่ายเงินปันผลสูงมักจะผันผวนความผันผวนของหุ้นซึ่งจะนำไปสู่เบี้ยประกันภัยลดลง นอกจากนี้เนื่องจากหุ้นโดยทั่วไปลดลงตามจำนวนเงินปันผลเมื่อมีการจ่ายเงินปันผลจะทำให้ลดเบี้ยประกันการโทรและเพิ่มเบี้ยประกันภัยรับ พรีเมี่ยมที่ต่ำกว่าที่ได้รับจากการเขียนการเรียกร้องหุ้นที่มีเงินปันผลสูงจะถูกชดเชยด้วยความจริงที่ว่ามีความเสี่ยงลดลงของพวกเขาถูกเรียกออกไป (เพราะพวกเขามีความผันผวนน้อยลง)

โดยทั่วไปกลยุทธ์การโทรแบบครอบคลุมจะทำงานได้ดีสำหรับหุ้นที่ถือครองหลักในพอร์ตโฟลิโอโดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเวลาที่ตลาดซื้อขายด้านข้างหรืออยู่ในช่วงขอบเขต มันไม่ได้เป็นที่เหมาะสมโดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่ตลาดวัวที่แข็งแกร่งเพราะความเสี่ยงสูงของหุ้นถูกเรียกตัวออกไป

บรรทัดด้านล่าง

การเขียนการเรียกหุ้นที่มีเงินปันผลสูงกว่าค่าเฉลี่ยสามารถช่วยเพิ่มผลตอบแทนจากพอร์ตโฟลิโอได้ แต่ถ้าคุณเชื่อว่าความเสี่ยงของหุ้นเหล่านี้จะถูกเรียกว่าไม่คุ้มค่าเบี้ยประกันภัยเล็กน้อยที่ได้รับสำหรับการเขียนสายกลยุทธ์นี้อาจไม่เหมาะสำหรับคุณ

การเปิดเผย: ผู้เขียนไม่ได้ดำรงตำแหน่งใด ๆ ในหลักทรัพย์ที่กล่าวถึงในบทความนี้ในขณะที่ตีพิมพ์