กองทุนที่มีการซื้อขายแลกเปลี่ยนแบบสมาร์ทเบต้า (ETFs) มีทั้งหมดโกรธ เงินลงทุนใน ETFs และกองทุน ETFs แบบสมาร์ทมีเพิ่มขึ้นสามเท่าในช่วงห้าปีที่ผ่านมาจากประมาณ 150,000 ล้านเหรียญเป็นประมาณ 450,000 ล้านเหรียญตาม Morningstar Inc. ความนิยมในกลยุทธ์ต่างๆเหล่านี้จะเป็นผลพวงของพวกเขาหรือไม่?

การทดสอบย้อนกลับกับประสิทธิภาพของตลาดจริง

อีเอสเอสรุ่นล่าสุดของสมาร์ทมีการพัฒนา "ในห้องปฏิบัติการ" โดยอิงจากผลการทดสอบที่ผ่านการทดสอบ ดัชนีที่พวกเขาติดตามจะขึ้นอยู่กับผลการทดสอบที่ผ่านการทดสอบเหล่านี้ การทดสอบนี้โดยทั่วไปเป็นวิธีการวัดผลจากเกณฑ์มาตรฐานที่มีน้ำหนักตามราคาตลาดเช่น S & P 500 (ดูข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่ กลยุทธ์ / สมาร์ทเบต้า: นักลงทุนควรรู้อะไร )

โดยทั่วไปแล้ว ETFs จะติดตามดัชนีตามกฎที่สมาร์ทรุ่นที่มีน้ำหนักเกินโดยพิจารณาจากปัจจัยต่างๆเช่นความผันผวนของคุณภาพคุณภาพโมเมนตัมและปัจจัยอื่น ๆ กฎเหล่านี้ใช้เพื่อให้ ETFs สามารถลงทุนในดัชนีตลาดมาตรฐานเหล่านี้ได้ตามกฎ ความคิดคือปัจจัยหรือกฎเหล่านี้จะช่วยให้อีเอฟเอฟใช้ประโยชน์จากความผิดปกติในตลาดและสามารถทำกำไรได้ดีกว่าดัชนีที่มีน้ำหนักตามราคาตลาดทั่วไปเมื่อเวลาผ่านไป

นักลงทุนสามารถทำกำไรได้หรือไม่?

ในการอภิปรายในการประชุม Morningstar Investment Conference ที่เมือง Chicago ที่ผ่านมาผู้ร่วมอภิปรายสองรายกล่าวว่าสมาร์ทเบต้าไม่ใช่แนวคิดใหม่ Joel Dickson หัวหน้าฝ่ายวิจัยและพัฒนาของ Vanguard กล่าวว่านักลงทุนได้ใช้หน้าจอสำหรับปัจจัยต่างๆเช่นโมเมนตัมและการประเมินมูลค่ามานานหลายปี เขาให้ความสำคัญว่าอุตสาหกรรมกองทุนได้สร้างคำว่า "สมาร์ทเบต้า" เพื่อปรับโฉมกลยุทธ์เชิงปริมาณ (quant-based) เหล่านี้หลังจากผลงานที่น่าสงสารในช่วงวิกฤตการเงินในช่วงปี 2550-2551

ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียอีกคนหนึ่ง Marlena Lee รองประธานฝ่ายวิจัยของ Dimensional Fund Advisors ชี้ว่า DFA ใช้กลยุทธ์ขนาดเล็กและมีมูลค่าเป็นเวลาประมาณ 30 ปี (ดูข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่:

Smart Beta ETFs: ข้อดีและข้อเสีย

.) ผลการปฏิบัติงานที่ได้รับความนิยมจะเป็นอย่างไร? ผู้เข้าร่วมการประชุม Morningstar รู้สึกว่าปัจจัยต่างๆที่อยู่ภายใต้กลยุทธ์สมาร์ทเบต้าเหล่านี้จะยังคงเป็นที่นิยมแม้ว่าจะมีการเติบโตของสินทรัพย์ในผลิตภัณฑ์เหล่านี้ ผู้ร่วมอภิปราย Rob Nestor จากหน่วย iShares ของ BlackRock Inc. กล่าวว่า "ข้อ จำกัด ของโลกแห่งความเป็นจริงเช่นความไม่เต็มใจของผู้ลงทุนหรือความไม่สามารถใช้ประโยชน์ได้เป็นอย่างดีสำหรับหุ้นที่มีความผันผวนต่ำ หากไม่มีเครื่องมือเช่นการใช้ประโยชน์จากน้ำผลไม้ผู้จัดการจะหันไปลงทุนในหุ้นที่มีความผันผวนสูงกว่าเป็นทางเลือกหนึ่งซึ่งจะตั้งชื่อที่มีความผันผวนต่ำกว่าอย่างเป็นระบบ Rob Arnott, ประธานและหัวหน้าผู้บริหารของ Research Affiliates บอกว่า "การไหลเข้าของเงินทุนที่มีการแลกเปลี่ยนกันอย่างต่อเนื่องเรียกว่าสมาร์ทเบต้ามีแนวโน้มที่จะหว่านเมล็ดพันธุ์แห่งความผิดพลาดในอนาคตที่อาจทำให้แบรนด์ของเราดีขึ้น" Market Watch

เมื่อเร็ว ๆ นี้Arnott ได้ยกข้อกังวลที่คล้ายกันในเดือนกุมภาพันธ์ปีนี้เมื่อเขาตีพิมพ์บทความที่ส่งเสียงเตือนเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าสูงของกลยุทธ์สมาร์ทเบต้า Arnott เป็นหนึ่งในผู้ริเริ่มกองทุนสมาร์ทเบต้ารวมถึงผลิตภัณฑ์ดัชนีที่มีน้ำหนักเท่ากันของ บริษัท ของเขา ในบทความ

Market Watch

เขาย้ำถึงความกังวลของเขาว่ากลยุทธ์สมาร์ทเบต้าจำนวนมากมีมูลค่าเกินกว่าและการพลิกกลับไปสู่ความหมายในการประเมินค่าอาจทำให้นักลงทุนต้องทนทุกข์ทรมานจากการสูญเสียที่สำคัญบางอย่าง Cullen Roche จาก Orcam Financial Group ได้อ้างถึงในบทความเดียวกันว่า "เมื่อคนไล่ล่าผลการปฏิบัติงานพวกเขากำลังไล่ตามความเสี่ยง " ความผันผวนและความผันผวนของหุ้นที่ต่ำและมีผลตอบแทนสูงกว่าดัชนี S & P 500 ในรอบหลายปีที่ผ่านมา ตัวอย่างเช่นพอร์ตการลงทุนที่มีความผันผวนต่ำของ S & P 500 ของ PowerShares ETF (SPLV SPLVPwrShr ETF FTII46. 72-0. 15% สร้างขึ้นโดย Highstock 4. 2. 6

) เพิ่มขึ้น 14. 74% สำหรับ 12 เดือนสิ้นสุดวันที่ 31 กรกฎาคม 2016 เทียบกับกำไรที่ 5. 61% สำหรับ S & P 500 ในช่วงเวลาเดียวกัน กองทุนสำรองเลี้ยงชีพแนวรับปันผลกองทุน ETF (VIG Vigvng Dvdnd Aprct96 86-0 36% สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6

) เพิ่มขึ้น 8. 48% ในช่วงเดียวกันของรอบระยะเวลา 12 เดือน กลยุทธ์นี้เน้นหุ้นที่มีการจ่ายเงินปันผลเพิ่มขึ้นทุกปีในระยะเวลา 10 ปีก่อน (ดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่:

กลยุทธ์อีเออีเอฟของ Smart Beta) การเพิ่มขึ้นเช่นนี้ส่งผลให้มีการไหลเข้าอย่างหนักในกลยุทธ์การป้องกันเหล่านี้ ในบางจุด overvalued กลยุทธ์การป้องกันหยุดการป้องกันสำหรับนักลงทุน ขีด จำกัด ของกำลังการผลิต? นักวิเคราะห์บางคนได้ตั้งคำถามว่าจะมีปัญหาเกี่ยวกับกำลังการผลิตหรือไม่สำหรับกลยุทธ์สมาร์ทเบต้าบางรุ่นที่เป็นที่นิยม การทดสอบกลับอาจไม่ได้คำนึงถึงผลกระทบของสินทรัพย์ในระดับสูงที่อยู่ภายใต้การบริหารจัดการในการปฏิบัติงานของกลยุทธ์ ดัชนีราคาตลาดทั่วไปเช่น S & P 500 ไม่มีปัญหาด้านกำลังการผลิต ในทางตรงกันข้ามกองทุนรวมที่ได้รับการจัดการอย่างแข็งขันและอีทีเอฟแน่นอนว่ามีปัญหาด้านกำลังการผลิต นี่เป็นสิ่งที่โดดเด่นที่สุดในกองทุนหุ้นขนาดเล็กและขนาดกลาง บางคนบอกว่าสมาร์ทเบต้าอยู่ที่ไหนสักแห่งระหว่างการจัดการแบบแอกทีฟและแบบพาสซีฟดังนั้นจึงเป็นเหตุผลที่ข้อ จำกัด ด้านขีดความสามารถของกลยุทธ์ส่วนใหญ่จะตกอยู่ที่ไหนสักแห่งระหว่างการจัดการแบบพาสซีฟที่มีการใช้งานอยู่ ความนิยมที่เพิ่มขึ้นของกลยุทธ์บางอย่างอาจทำให้เกิดปัญหาด้านศักยภาพบางประการเหล่านี้ ด้านล่าง ETF สมาร์ทเบต้าได้รับความสนใจและดอลลาร์เป็นจำนวนมากในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ความนิยมของพวกเขาจะตกต่ำหรือไม่? มีความเห็นแตกต่างกัน แต่ประเด็นต่างๆเช่นการประเมินมูลค่าและข้อ จำกัด ด้านกำลังการผลิตควรได้รับการพิจารณาจากที่ปรึกษาทางการเงินและนักลงทุนรายย่อย (ดูข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่ สร้างทอยกับดักที่ดีกว่าด้วย SmartFAST ETFs

)