นักลงทุนบางคนอาจสังเกตเห็นเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่าตลาดดูเหมือนจะตอบสนองต่อข้อมูลทางเศรษฐกิจในรูปแบบที่ไม่มีการโต้แย้ง โดยปกติแล้วข่าวดีสำหรับเศรษฐกิจจะส่งผลดีต่อตลาดหุ้น แต่เมื่อเร็ว ๆ นี้ดูเหมือนว่าสิ่งต่างๆจะถูกเปิดขึ้น การว่างงานสูงกว่าความคาดหวังของนักวิเคราะห์และตลาดปรับตัวสูงขึ้น 1% แทนการลดลง การเติบโตของ GDP ดีกว่าคาดเล็กน้อยและการลดลงของตลาด ทำไมถึงเกิดเรื่องนี้ขึ้น? ปรากฎว่ามีคำอธิบายที่ดีงามสำหรับทั้งหมดนี้

นับตั้งแต่ที่ตลาดหุ้นพังทลายลงในปี 2551 และภาวะถดถอยครั้งใหญ่ที่ตามมาธนาคารกลางสหรัฐได้ประกาศใช้นโยบายการเงินแบบขยายตัวเพื่อป้องกันไม่ให้วิกฤติเศรษฐกิจเลวร้ายลง ภาวะซึมเศร้า ทำให้ดอกเบี้ยลดลงและซื้อสินทรัพย์ในตลาดเปิด มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณได้ถูกนำมาใช้เพื่อรองรับตลาดสินทรัพย์ต่างๆเช่นหลักทรัพย์ที่มีการค้ำประกันซึ่งช่วยป้องกันอุตสาหกรรมการธนาคารล้มเหลว (ดูข้อมูลเพิ่มเติมที่

การลดการใช้ข้อมูลเชิงปริมาณ: ไม่ทำงานหรือไม่

) เมื่อกำหนดอัตราดอกเบี้ยไว้ต่ำจะช่วยลดต้นทุนในการกู้ยืมเงินจากทุกอย่างตั้งแต่ข้อตกลงในการซื้อคืนให้แก่ บริษัท ที่ออกตราสารหนี้ในรูปของพันธบัตรไปจนถึงอัตราจำนอง หาก บริษัท สามารถกู้ยืมเงินได้ 100 ล้านเหรียญสหรัฐในอัตราต่อปีที่ต่ำกว่าที่เคยเป็น 1% บริษัท สามารถประหยัดเงินได้ประมาณ 1 ล้านเหรียญต่อปี กล่าวอีกนัยหนึ่งค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมเงินลดลง หาก บริษัท มีกระแสเงินสดในการจ่ายดอกเบี้ย 1 ล้านเหรียญต่อปีและอัตราดอกเบี้ยลดลง 1% ก็สามารถกู้ยืมเงินจำนวนมากสำหรับการชำระเงินรายปีเดียวกันได้ (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมดู นโยบายอัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์คืออะไร

)

บุคคลทั่วไปสามารถหาซื้อและจำนองบ้านได้ง่ายขึ้นหากอัตราดอกเบี้ยต่ำและผู้บริโภคสามารถซื้อบัตรเครดิตได้มากขึ้นรวมทั้งที่อยู่อาศัยและการบริโภคเป็นตัวขับเคลื่อนหลักในการเติบโตทางเศรษฐกิจของประเทศในปีพ. ศ. ถ้าอัตราดอกเบี้ยลดลงเงินและเครดิตจะกลายเป็นราคาที่ถูกลงและหากราคาของบางอย่างลดลงเศรษฐศาสตร์ก็บอกว่าความต้องการควรเพิ่มขึ้น ความต้องการเงินที่เพิ่มขึ้นนี้จะช่วยกระตุ้นความต้องการและกระตุ้นให้เกิดการขยายตัวทางเศรษฐกิจ อัตราดอกเบี้ยใน U. S อย่างไรก็ตามได้ใกล้เคียงกับศูนย์เป็นเวลาหลายปีแล้ว เมื่อไม่นานมานี้เศรษฐกิจมีการปรับตัวขึ้นมากพอที่จะทำให้เฟดมีสัญญาณว่าจะเร็วขึ้น หากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นค่าใช้จ่ายจะเพิ่มขึ้นและหลายคนกลัวว่าแม้การปรับขึ้นเล็กน้อยของหนึ่งในสี่หรือครึ่งหนึ่งของ 1% อาจทำให้ตลาดสินทรัพย์ลดลง นี้จะนำไปสู่การชะลอตัวทางเศรษฐกิจใหม่เมื่อ บริษัท และบุคคลลดการใช้จ่ายและการลงทุน อัตราต่ำสนับสนุนการลงทุน; การลงทุนนำไปสู่การเติบโต

หากอัตราดอกเบี้ยอยู่ใกล้ศูนย์จะไม่มีค่าใช้จ่ายใด ๆ ในการยืมเงินจำนวนมากซึ่งสามารถนำมาใช้เพื่อสร้างผลกำไรทางเศรษฐกิจได้ ในโลกที่มีการแข่งขันสูงและมีอัตรากำไรที่ไม่สูงนักอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำมากอาจเป็นแรงจูงใจเดียวสำหรับ บริษัท ที่จะลงทุนในโครงการบางประเภท แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย แต่การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการกู้อาจทำให้ บริษัท เสียกำไรเกือบค้างคืน

อย่างไรก็ตามหากเศรษฐกิจถดถอยขึ้นอัตราดอกเบี้ยก็จะสูงขึ้น หากการว่างงานลดลงและจีดีพีขยายตัวอัตราดอกเบี้ยจะต้องได้รับการตั้งค่าเพื่อรองรับความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับค่าจ้างการลงทุนและการบริโภค หากอัตราดอกเบี้ยไม่ตรงกับอัตราการเติบโตอัตราเงินเฟ้อคงที่อาจเกิดขึ้นได้ซึ่งเมื่อราคาเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วพอที่จะทำให้เกิดความเสียหายทางเศรษฐกิจและการเงิน ตัวอย่างเช่นถ้าอัตราเงินเฟ้อทำให้ราคาสินค้าเพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็วกว่าค่าแรงก็จะทำให้กำลังซื้อจริงหรือค่าจ้างที่แท้จริงของแรงงานลดลง อัตราเงินเฟ้ออย่างรวดเร็วในอดีตมีความรับผิดชอบต่อการมรณกรรมของเศรษฐกิจหลายประเทศและบางครั้งแม้แต่รัฐบาลของพวกเขา

อัตราดอกเบี้ยต่ำยังกระตุ้นให้ราคาในตลาดสูงขึ้นเนื่องจากผู้คนสามารถใช้ประโยชน์จากภาระผูกพันในราคาที่ต่ำมากเพื่อเสนอราคาหุ้นหุ้นกู้และ สินทรัพย์อื่น ๆ. หากอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นทำให้กำไรของ บริษัท ลดลงราคาหุ้นอาจปรับตัวตามราคาที่เหมาะสมและผู้ที่ซื้อในส่วนของ Margin อาจถูกบังคับให้ถ่ายโอนข้อมูลการถือครองหลักทรัพย์ของพวกเขาในขณะที่การเรียกมาร์จินเข้ามาทำให้ความกดดันด้านราคาลดลงมากยิ่งขึ้น

จะเกิดอะไรขึ้นเมื่อเฟดตัดสินใจที่จะเพิ่มอัตรา?

เฟดจะขึ้นอัตราถ้าเห็นหลักฐานว่าเศรษฐกิจเติบโตและมั่นคงพอที่จะทำเช่นนั้น แต่จะไม่ทำให้อัตราเงินเฟ้อต่ำและมีความเสี่ยงต่ำเทียม อัตราการว่างงานลดลงอย่างมากจากกว่า 10% ที่ระดับความสูงของภาวะถดถอยไปเหลือเพียงประมาณ 5% ในวันนี้ ในขณะที่การเติบโตของ GDP ได้รับการปีนขึ้นอย่างต่อเนื่อง

เมื่อข้อมูลทางเศรษฐกิจที่เป็นบวกเข้ามาจะช่วยเพิ่มความเป็นไปได้ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็ว ๆ นี้แทนที่จะเป็นภายหลังและส่งผลลบต่อราคาสินทรัพย์ ในทางตรงกันข้ามเมื่อมีการรายงานตัวเลขเศรษฐกิจที่เป็นลบจะทำให้โอกาสในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยลดลงเนื่องจากยืนยันว่าเศรษฐกิจอาจยังไม่ถนัดและการฟื้นตัวของตลาดนับตั้งแต่ที่อัตราดอกเบี้ยต่ำอาจอยู่ที่นี่อีกสักครู่ ขณะนี้เฟดได้ระบุว่าเป็นเรื่องเกี่ยวกับการเตรียมพร้อมในการเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ตลาดตราสารอนุพันธ์มีราคาประมาณ 25% ซึ่งจะเกิดขึ้นในการประชุมเฟดเมื่อวันพุธที่ 16 กันยายนซึ่งมีโอกาสมากยิ่งขึ้นที่จะเกิดขึ้นในเดือนธันวาคม ภายใต้เงื่อนไขปกติข่าวเศรษฐกิจในเชิงบวกหมายถึงความเชื่อมั่นเชิงรุกในตลาดขณะที่ข่าวเชิงลบอาจทำให้ตลาดร่วงลงได้

ระยะสั้น

อย่างไรก็ตามวันนี้เราอยู่ในภาวะถดถอยหลังเกิดภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่โดยมีอัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับต่ำใกล้ศูนย์เป็นเวลาหลายปีสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำนี้ช่วยกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจโดยการลดต้นทุนการกู้ยืมและสนับสนุนการลงทุนและการบริโภค ในขณะที่เศรษฐกิจฟื้นตัวได้อย่างพอเพียงธนาคารกลางต้องเริ่มขึ้นเพื่อเพิ่มอัตราหรืออาจทำให้อัตราเงินเฟ้อลดลงอาจทำให้เกิดวิกฤติที่เลวร้ายยิ่งขึ้น

แต่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแม้ในระดับเล็ก ๆ จะช่วยเพิ่มต้นทุนในการกู้ยืมเงินในอัตราร้อยละ การเพิ่มขึ้นอาจทำให้การลงทุนและการบริโภคลดลงซึ่งจะช่วยลดผลกำไรของ บริษัท และทำให้ผู้กู้เกิดความผิดพลาดได้เช่นผู้ที่ซื้อกำไร ดังนั้นข้อมูลทางเศรษฐกิจที่เป็นบวกชี้ถึงการฟื้นตัวและนำไปสู่ความเป็นไปได้ที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยขณะที่ข่าวเศรษฐกิจเชิงลบช่วยลดโอกาสดังกล่าว