a:

มีสองเหตุผลหลักที่พันธบัตรอาจมีค่าน้อยกว่ามูลค่าที่ระบุไว้ ตัวอย่างเช่นพันธบัตรออมทรัพย์มีการจำหน่ายในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้และแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่องในราคาเนื่องจากพันธบัตรมีอายุใกล้วันครบกำหนด เมื่อครบกำหนดไถ่ถอนพันธบัตรจะถูกไถ่ถอนโดยมีมูลค่าเต็มมูลค่า พันธบัตรที่สามารถซื้อขายได้ประเภทอื่นจะขายในตลาดรองและการประเมินมูลค่าจะขึ้นอยู่กับความสัมพันธ์ระหว่างอัตราผลตอบแทนและอัตราดอกเบี้ยท่ามกลางปัจจัยอื่น ๆ

ไถ่ถอนพันธบัตรทั้งหมดเมื่อครบกำหนดไถ่ถอนเว้นแต่จะมีการผิดนัดชำระหนี้โดยผู้ออก พันธบัตรหลายแห่งจ่ายดอกเบี้ยให้กับผู้ถือตราสารหนี้ในช่วงเวลาที่กำหนดระหว่างวันที่ซื้อและวันที่ครบกำหนด อย่างไรก็ตามพันธบัตรบางชนิดไม่ได้ให้สิทธิ์แก่เจ้าของด้วยการจ่ายดอกเบี้ยเป็นระยะ ๆ แทนพันธบัตรเหล่านี้จะขายในราคาที่ต่ำกว่าค่าใบหน้าของพวกเขาและพวกเขากลายเป็นมากขึ้นและมีคุณค่ามากขึ้นจนกว่าพวกเขาจะถึงวุฒิภาวะ

ผู้ถือหุ้นกู้บางรายถือตราสารหนี้ไม่ครบจนครบกำหนด ในตลาดรองราคาพันธบัตรอาจผันผวนอย่างมาก พันธบัตรจะแข่งขันกับการลงทุนที่มีดอกเบี้ยทั้งหมด ราคาตลาดของพันธบัตรได้รับอิทธิพลจากความต้องการของนักลงทุนระยะเวลาในการจ่ายดอกเบี้ยคุณภาพของผู้ออกหุ้นกู้และความแตกต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนปัจจุบันของพันธบัตรกับผลตอบแทนอื่นในตลาด

ตัวอย่างเช่นพิจารณาพันธบัตรมูลค่า $ 1 000 ที่มีคูปอง 5% อัตราผลตอบแทนปัจจุบันเท่ากับ 5% หรือ $ 50 / $ 1000 หากอัตราดอกเบี้ยในท้องตลาดที่จ่ายให้กับการลงทุนอื่น ๆ เทียบเท่า 6% ไม่มีใครจะซื้อพันธบัตรที่ $ 1 000 และได้รับผลตอบแทนต่ำกว่าเงินของเขาหรือเธอ ราคาของพันธบัตรนั้นลดลงในตลาดเปิด อัตราดอกเบี้ยในตลาด 6% พันธบัตรจะสิ้นสุดในราคา 833 ดอลลาร์ 33. คูปองยังคงเป็น $ 50 แต่อัตราผลตอบแทนสำหรับพันธบัตรคือ 6% ($ 50 / $ 833. 33)