นักลงทุนที่มีรายได้คงที่ไม่ค่อยตื่นเต้นในตลาดตราสารหนี้เป็นเวลานานและแนวโน้มนี้ไม่แสดงอาการชะลอตัว ผลตอบแทนต่ำและอัตราดอกเบี้ยต่ำทำให้นักลงทุนจำนวนมากไม่สามารถหามูลค่าได้ทุกที่และแนวโน้มการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในบางช่วงเวลาในอนาคตก็หมายถึงราคาที่ลดลงในตลาดรอง คู่หมั้นสองครั้งนี้ได้ทำให้นักลงทุนและผู้จัดการกองทุนหลายรายพยายามที่จะหาคนที่หยั่งรู้ในภูมิประเทศที่แห้งแล้งของการเสนอขายต่ำ นักลงทุนที่ต้องการซื้อพันธบัตรต้องเข้าใจถึงความเสี่ยงที่จะต้องเผชิญในตลาดในอนาคตอันใกล้นี้

แนวโน้มการชะลอตัว

ตลาดตราสารหนี้มีการพัฒนาที่ไม่เคยปรากฏมาก่อน ธนาคารกลางของหลายประเทศเริ่มที่จะออกตราสารหนี้ที่มีระยะเวลาครบกำหนดไถ่ถอนนานถึง 100 ปีเพื่อผลิตตราสารที่นักลงทุนที่ใส่ใจในเรื่องอัตราดอกเบี้ยจะซื้อ ฝรั่งเศสอาร์เจนตินาและไอร์แลนด์ได้ออกตั๋วสัญญาใช้เงินที่มีอายุครบกำหนดในช่วงนี้ด้วยความพยายามที่จะระดมทุนเพื่อประเทศของตนและจัดหาตลาดสินค้าที่จะดึงดูดนักลงทุน (ดูข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่ ข้อมูลพื้นฐานตราสารหนี้: ผลตอบแทน, ราคาและความสับสนอื่น ๆ .)

แต่ผลผลิตของพันธบัตรเหล่านี้ค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับมาตรฐานในอดีต พันธบัตรศตวรรษที่ออกโดยไอร์แลนด์จ่ายน้อย 2 35% เกี่ยวกับอัตราเดียวกันกับที่พันธบัตร 10 ปีเยอรมันจ่ายในปี 2011 แต่ผลผลิตปัจจุบันในหลักทรัพย์เหล่านี้ได้ลดลงถึง 0 23% การเสนอขายตราสารหนี้ของประเทศญี่ปุ่นมีอัตราผลตอบแทนน้อยกว่าร้อยละ 4 เมื่อวันที่ 3 เมษายน 2559

ในขณะที่พันธบัตรรัฐบาลของสหรัฐฯในสหรัฐฯเกือบ 8,000 ล้านล้านดอลลาร์ได้รับผลตอบแทนต่ำกว่าศูนย์ เรื่องนี้เกิดขึ้นจากความกังวลเกี่ยวกับอัตราการเติบโตของโลกที่อุ่น ๆ แต่ความต้องการสำหรับปัญหารายได้คงที่ที่จ่ายผลตอบแทนที่ดีได้อย่างต่อเนื่องแม้จะมีผู้ถือหุ้นกู้อาจประสบความสูญเสียอย่างมากเมื่ออัตราดอกเบี้ยในที่สุดจะเริ่มขึ้น (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดดูที่: เส้นโค้งอัตราผลตอบแทนพันธบัตรถือพลังในการคาดเดา .)

Bank of America Corp. ได้ศึกษาสถานการณ์นี้และได้คำนวณว่าเมื่อตรวจสอบระยะเวลาของตลาดตราสารหนี้ทั่วโลกแล้วจะเห็นได้ว่าอัตราการเพิ่มขึ้นของเพียงครึ่งเปอร์เซ็นต์เท่านั้นที่จะทำให้เกิด ขาดทุนเกินกว่า $ 1 5000000000000 ทั่วโลก ปัจจัยนี้ร่วมกับประเด็นอื่น ๆ ที่กล่าวมาทำให้ปีพ. ศ. 2569 เป็นปีที่อันตรายที่สุดสำหรับผู้ถือหุ้นกู้ตั้งแต่ปีพ. ศ. 2553 บลูมเบิร์กกล่าวว่าโทมัส Wacker หัวหน้าสำนักงานการลงทุนของ UBS Wealth Management กล่าวว่าจะใช้อัตราค่อนข้างน้อย ในระยะยาวเพื่อเช็ดผลตอบแทนของนักลงทุนรายปี ด้วยเหตุนี้ บริษัท ของเขาจึง "ไม่ค่อยกระตือรือร้น" กับหนี้สินระยะยาวในจุดนี้

ธนาคารกลางญี่ปุ่นและธนาคารกลางยุโรปได้ดำเนินมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่เข้มแข็งซึ่งช่วยผลักดันหนี้เกือบ 50 ล้านล้านดอลลาร์ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของดัชนีตลาด Merrill Lynch Global Broad Market ให้ได้อัตราผลตอบแทน 1. 37% ณ วันที่ 22 เมษายน บางทีปัจจัยที่บอกได้มากที่สุดที่แสดงให้เห็นถึงความอ่อนแอในตลาดตราสารหนี้คือระยะเวลาทั่วโลกซึ่งสูงถึงระดับสูงสุดตลอดเวลา 6. 84 ปีนับจากเดือนเมษายนของปีนี้ นั่นหมายความว่าราคาของพันธบัตรจะลดลง 6. 84% สำหรับทุกเปอร์เซ็นต์ที่ผลผลิตเพิ่มขึ้น ความแตกต่างอย่างมากนี้ส่งผลต่อความรุนแรงของความเสี่ยงที่ผู้ถือหุ้นกู้ต้องเผชิญในวันนี้ และนักเศรษฐศาสตร์ยังแนะนำว่าตลาดตราสารหนี้ไม่ได้รับความเป็นไปได้ในการเพิ่มผลผลิตในบัญชีซึ่งสะท้อนถึงความคิดย้อนกลับไปว่าธนาคารกลางสหรัฐฯกำลังพิจารณาอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นในบางจุดในปีนี้ ผลสำรวจล่าสุดของ Bloomberg ชี้ให้เห็นว่าเฟดคาดว่าจะขึ้นอัตราอย่างน้อยสองครั้งในปีนี้และนักค้ามืออาชีพคาดการณ์ว่าจะมีอัตราการเพิ่มขึ้นอย่างน้อยหนึ่งครั้งที่ประมาณ 60% (ดูข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่:

โกลด์แมนแซคส์คาดว่าจะมีการปรับขึ้นค่าแรงสามครั้งในปีพ. ศ. 2560 ) ผู้จัดการกองทุนพันธบัตรรายใหญ่มีมุมมองที่ต่างออกไปว่าตลาดตราสารหนี้จะไปจากที่ใด ผู้จัดการกองทุนที่ BlackRock รู้สึกว่าการขาดทุนในตลาดตราสารหนี้ระยะยาวจะยังคงดำเนินต่อไปในอีก 2-3 ปีข้างหน้าขณะที่อลิอันซ์มองว่าอัตราผลตอบแทนจะลดลงในอนาคตที่คาดการณ์ได้เนื่องจากการเติบโตทางเศรษฐกิจของโลกที่ชะลอตัว

ประเด็นที่ลึกกว่า

ความจริงที่นักลงทุนจำนวนมากพยายามที่จะหาอัตราผลตอบแทนในตลาดพันธบัตรแสดงให้เห็นถึงความกังวลอย่างลึกซึ้งต่อสถานะเศรษฐกิจโลก กองทุนการเงินระหว่างประเทศเพิ่งออกคำเตือนว่าโอกาสของความซบเซาทางเศรษฐกิจทั่วโลกจะเพิ่มขึ้นเนื่องจากการขาดการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่อง กองทุนได้ลดการคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจในปี 2016 เป็น 3. 2% จากเดิมที่ 3. 4%

นักลงทุนพันธบัตรต้องรอให้ตลาดมีโอกาสเกิดขึ้น แม้ว่าผลตอบแทนอาจเริ่มปรับตัวสูงขึ้นในปลายปีนี้ แต่ผู้ถือหุ้นกู้ในปัจจุบันจะเห็นว่าราคาของพวกเขาตกลงไป ผู้ที่กำลังมองหาที่พักพิงในตราสารหนี้คงที่อาจจะฉลาดที่จะรอไม่กี่เดือนเพื่อดูสิ่งที่เฟดจะทำ สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับความเสี่ยงในตลาดตราสารหนี้ให้ปรึกษาที่ปรึกษาทางการเงินของคุณ (ดูข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่

หกข้อผิดพลาดที่ใหญ่ที่สุดในตราสารหนี้

.)