a:

โครงสร้างระยะยาวของอัตราดอกเบี้ยจะขึ้นอยู่กับความคาดหวังของผลตอบแทนในอนาคตและความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยตามทฤษฎีบางประการ โครงสร้างระยะของอัตราดอกเบี้ยหรือที่เรียกว่าเส้นอัตราผลตอบแทน (yield curve) หมายถึงความสัมพันธ์ระหว่างผลตอบแทนของพันธบัตรสำหรับเงื่อนไขหรือระยะเวลาที่ต่างกัน เมื่ออัตราดอกเบี้ยสำหรับพันธบัตรของความเสี่ยงที่คล้ายคลึงกันจะแสดงกราฟในช่วงอายุที่ต่างกันกราฟจะแสดงความสัมพันธ์แบบโค้ง นักเศรษฐศาสตร์ระบุว่ารูปร่างของเส้นอัตราผลตอบแทนสะท้อนให้เห็นถึงความคาดหวังในอนาคตของนักลงทุนต่อเศรษฐกิจเช่นเดียวกับอัตราเงินเฟ้อ นักลงทุนพันธบัตรมักจะพยายามทำกำไรจากการเปลี่ยนแปลงที่คาดการณ์ไว้ในเส้นอัตราผลตอบแทน

รูปทรงของเส้นโค้งค่า Yield Curve

มี 3 ประเภทหลัก ๆ คือเส้นอัตราผลตอบแทน เส้นอัตราผลตอบแทนปกติหรือบวกแสดงเส้นโค้งลาดขึ้นที่อัตราดอกเบี้ยสำหรับพันธบัตรที่มีระยะเวลาสั้นกว่าจะต่ำกว่าระยะเวลาที่ยาวขึ้น สำหรับประเภทของอัตราผลตอบแทนนี้นักลงทุนคาดว่าจะได้รับดอกเบี้ยมากขึ้นสำหรับพันธบัตรระยะยาว นักเศรษฐศาสตร์ชี้ให้เห็นว่าอัตราผลตอบแทนสูงชันที่สูงชันบ่งชี้ถึงความคาดหวังที่แข็งแกร่งต่อการเติบโตของเศรษฐกิจในอนาคตเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อคาดว่าจะเพิ่มขึ้น

เส้นอัตราผลตอบแทนแบบย้อนกลับแสดงให้เห็นว่าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยระยะยาว เป็นที่เชื่อกันว่าเส้นอัตราผลตอบแทนที่สะท้อนกลับสะท้อนถึงความคาดหวังที่ลดลงสำหรับการเติบโตทางเศรษฐกิจในอนาคตและอัตราเงินเฟ้อที่คาดว่าจะลดลงโดยระบุด้วยอัตราดอกเบี้ยระยะยาวที่ลดลง เส้นอัตราผลตอบแทนแบบแบนแสดงการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในอัตราผลตอบแทนในช่วงวันครบกำหนด รูปร่างเส้นโค้งนี้แสดงให้เห็นว่านักลงทุนมีความไม่แน่นอนของแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจในอนาคตและไม่ชัดเจนเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อในอนาคต