ตลาดหุ้นทั่วโลกเริ่มต้นที่เลวร้ายที่สุดในรอบปีแล้ว ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์และดัชนี S & P 500 ที่ใหญ่ขึ้นลดลงประมาณ 5% นับตั้งแต่ต้นปีพ. ศ. 2560 เหตุใดจึงเกิดเหตุการณ์นี้? คำตอบนั้นซับซ้อน แต่เข้าใจว่าหุ้นมีอะไรและทำไมพวกเขามีราคาจะทำให้เกิดความกระจ่างในเรื่องนี้

ตลาดสต็อกอะไร เป็น

ก่อนที่คุณจะเข้าใจว่าเหตุใดตลาดหุ้นจึงขึ้นและลงคุณต้องเข้าใจว่าตลาดหุ้นคืออะไร ตลาดหุ้นเป็นสถานที่ที่ผู้คนมารวมตัวกันเพื่อซื้อและขายหุ้นใน บริษัท มูลค่าของ บริษัท หรือมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดคือจำนวนรวมของหุ้นที่ถือครองอยู่ทั้งหมดคูณด้วยราคาหุ้นดังกล่าว ตัวอย่างเช่นแอ็ปเปิ้ลอิงค์ (AAPL AAPLApple Inc174 25 + 1. 01% สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 ) มี 5. 58 พันล้านหุ้นซึ่งซื้อขายที่ 100 เหรียญสหรัฐฯต่อหุ้น - แอปเปิ้ลจึงมีมูลค่า 558 พันล้านดอลลาร์ (ดูข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่ ข้อมูลเบื้องต้นเกี่ยวกับคลังข้อมูล .)

ชิ้นต่อไปที่จะเข้าใจคือคุณค่าของ บริษัท บริษัท มีสินค้าและขายสินค้า สิ่งที่มีอยู่คือสิ่งปลูกสร้างเครื่องจักรสิทธิบัตรเงินในธนาคาร ฯลฯ เป็นมูลค่าตามบัญชีหรือเป็นจำนวนเงินที่ บริษัท จะได้รับหากขายของทั้งหมดในครั้งเดียว แต่ บริษัท ส่วนใหญ่ทำธุรกิจพยายามที่จะทำกำไรและในการทำเช่นนั้นพวกเขาจะได้รับเงินสดโดยการขายสินค้าหรือบริการ ดังนั้นมูลค่าของ บริษัท จึงเกี่ยวข้องกับสิ่งที่ บริษัท เป็นเจ้าของและกระแสเงินสดที่จะได้รับในอนาคต มูลค่าของสิ่งที่เป็นของเจ้าของตอนนี้ค่อนข้างง่ายที่จะกำหนด แต่มูลค่าของกระแสเงินสดในอนาคตทั้งหมดเป็นบิตที่ซับซ้อนมากขึ้นเพื่อเล็บลง - และเป็นชิ้นส่วนนี้ที่รับผิดชอบในการหมุนเวียนของตลาด

เนื่องจากเวลาที่คุ้มค่าเงินกำไรที่จะได้รับในอนาคตจะต้องถูกลดราคาเพื่อแสดงถึงดอลลาร์ในปัจจุบันเช่นเดียวกับเงินดอลลาร์ที่ฝากไว้ในบัญชีธนาคารจะคุ้มค่ามากขึ้นในอนาคตหลังจาก มันได้รับความสนใจเพียงอย่างเดียวในสิ่งที่ตรงกันข้าม การลดกระแสเงินสดในอนาคตเหล่านี้ขึ้นอยู่กับหลายสิ่งหลายอย่างรวมทั้งต้นทุนของเงินทุน (ซึ่งเป็นค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมเงินหรือหาแหล่งเงินลงทุนและขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ย) ความเสี่ยงของธุรกิจ (ในตลาดหุ้นนี่คือ มักประเมินโดยใช้เบต้า) และค่าใช้จ่ายที่เสียไปจากการทำอะไรและการเก็บรักษาเงินของคุณในธนาคาร (ค่าเสียโอกาสหรืออัตราปลอดความเสี่ยง)

เมื่ออัตราส่วนลดที่เหมาะสมได้รับการประเมินแล้วส่วนที่ยากคือการคำนวณว่ากระแสเงินสดในอนาคตจะเป็นอย่างไร - เดือนนับจากนี้เป็นปี จากนี้ไปห้าปีนับจากนี้ นักวิเคราะห์ทางการเงินพยายามที่จะคิดจำนวนเงินเหล่านี้ออกมาในหลายวิธีทั้งบัญชีทั้งปัจจัยเฉพาะของ บริษัท และปัจจัยมหภาคเช่นภาวะเศรษฐกิจโดยรวมโชคดีที่ตลาดหุ้นแสดงถึงความคาดหมายของกระแสเงินสดในอนาคตโดยใช้อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P / E ratio) ที่ง่ายต่อการคำนวณ อัตราส่วน P / E ที่ 10 เท่าหมายถึงการที่ บริษัท มีการประเมินในวันนี้ที่ 10 เท่าของรายได้ในปัจจุบัน อัตราส่วน P / E ที่ 20 เท่าของ บริษัท เดียวกันจะหมายถึงว่าหากมีรายได้เท่ากันตลาดจะให้มูลค่ามากกว่าสองเท่าซึ่งแสดงให้เห็นว่ากระแสเงินสดในอนาคตเหล่านี้จะมีขนาดใหญ่

โดยทั่วไปแล้วตลาดหุ้นตลาดหุ้นเป็นสถานที่ที่ผู้คนซื้อและขายหุ้นของ บริษัท และหุ้นเหล่านี้มีมูลค่าสูงเป็นส่วนหนึ่งของกำไรสุทธิซึ่งเป็นมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคต เนื่องจากในอนาคตไม่เป็นที่รู้จักในปัจจุบันการประมาณการของคนต่างชาติจะแตกต่างจากที่อื่นทำให้ราคาหุ้นที่คาดว่าจะสูงขึ้นและราคาหุ้นที่ลดลง หากราคาปัจจุบันต่ำกว่าราคาที่คาดไว้คนจะซื้อ ถ้าสูงขึ้นคนจะขายมัน และนี่คือตลาดหุ้น

ทำไมตลาดหุ้นร่วง - และทำไมพวกเขากำลังตกอยู่ตอนนี้

เมื่อเศรษฐกิจเติบโตขึ้นผู้คนกำลังใช้จ่ายและมีกำไรเพิ่มขึ้น บริษัท ลงทุนในโครงการขยายธุรกิจและจ้างคนเพิ่มขึ้น นักลงทุนมองในแง่ดีและความคาดหวังของกระแสเงินสดในอนาคตเพิ่มขึ้นและหุ้นเข้าสู่ตลาดวัว

แค่เพียงแค่ทำให้ตลาดหุ้นลดลงเมื่อความคาดหวังของกระแสเงินสดในอนาคตลดลงทำให้ราคาของ บริษัท สูงเกินไปส่งผลให้ผู้คนขายหุ้น ถ้ามีคนมาตัดสินใจมากกว่าที่จะมีคนซื้อหุ้นจำนวนมากราคาจะลดลงจนกว่าจะถึงระดับที่ผู้คนจะเริ่มเชื่อว่าพวกเขามีมูลค่าเป็นธรรม

จีนจริงๆแล้ว

ลองดูที่ประเทศจีน จำนวนมากที่ตำหนิการลดลงของตลาดโลกในปัจจุบันมีความสัมพันธ์กับความอ่อนแอในเศรษฐกิจจีนและความล้มเหลวในหุ้นจีน ความต้องการที่อ่อนแอจากจีนจะไม่เพียงลดผลกำไรที่คาดว่าจะได้ในอนาคตจาก บริษัท จีนเท่านั้น แต่ยังรวมถึง บริษัท จากทั่วโลกที่ทำธุรกิจกับจีนและมีผลกระทบต่อเนื่อง บริษัท อเมริกันที่ผลิตสินค้าหรือผลิตภัณฑ์ที่ส่งออกไปยังประเทศจีนจะเห็นรายได้ที่ลดลง ธนาคารอเมริกันที่ให้ยืมกับ บริษัท เหล่านั้นจะเห็นผลกำไรของพวกเขาตกอยู่เป็นเงินให้สินเชื่อเหล่านั้นกลายเป็นความเสี่ยงมากขึ้น ความคาดหวังเกี่ยวกับกระแสเงินสดในอนาคตจะลดลงและราคาหุ้นจะตามมา ตลาดหุ้นจีนมีการเติบโตอย่างรวดเร็วในช่วงหลายปีที่ผ่านมาเนื่องจากนักลงทุนเชื่อว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจของจีนจะขยายตัวในอัตราที่รวดเร็ว อัตราส่วน P / E เฉลี่ยสำหรับตลาดเซี่ยงไฮ้เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 50 เท่าและดัชนี Shenzen ที่มีเทคโนโลยีสูงขึ้นเป็น P / E ที่มากกว่า 100 เท่า อัตราส่วน P / E ของ Nasdaq composite ก่อนที่ฟองสบู่ดอทคอมจะทะยานขึ้นสูงถึง 175 เท่าในเดือนมีนาคม 2543 โดยมีอัตราส่วน P / E เฉลี่ยของหุ้น U.S ในอดีตอยู่ที่ประมาณ 15.6 เท่า

เพื่อให้อัตราส่วน P / E ที่สมจริงมากขึ้นตามความคาดหวังที่แท้จริงของการเติบโตและกระแสเงินสดในอนาคตราคาหุ้นจะลดลงและพวกเขาต้องตกจนกว่าอัตราส่วนดังกล่าวจะเริ่มมีความสมเหตุสมผล

เรายังคงดำเนินธุรกิจอยู่ในสภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำมากในระยะเวลาอันสั้นซึ่งทำให้การกู้ยืมเงินง่ายขึ้นและ บริษัท ต่างๆสามารถขยายการดำเนินงานได้มากขึ้น อย่างไรก็ตามอัตราดอกเบี้ยต่ำอาจก่อให้เกิดความเสี่ยงที่มากเกินไปและขยายตัวเร็วเกินไปกว่าที่เป็นธรรม กับ Federal Reserve เพิ่มอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมและคาดว่าจะเพิ่มอัตราการเพิ่มขึ้นตลอดปี 2016 จะเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมและกัดออกจากกำไรลดกระแสเงินสดในอนาคต อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นยังมีผลต่อการเพิ่มอัตราที่ใช้ในการลดกระแสเงินสดซึ่งทำให้รายได้ 1 ดอลลาร์ในปีหน้ามีมูลค่าต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงในวันนี้ ปัจจัยอีกประการหนึ่งคือคนไม่ได้มีเหตุผลเสมอไป - โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพูดถึงเรื่องเงินและการลงทุน แทนที่จะลดลงอย่างเป็นระเบียบในราคาที่จะเรียกคืนระดับพื้นฐานบางส่วนของราคาต่อรายได้คนมักจะตอบสนองมากเกินไปและตื่นตระหนก เมื่อมีความตื่นตระหนกมีความหวาดกลัวกระจายพฤติกรรมไม่ลงตัวและการล่มสลายของตลาด ความคาดหวังเกี่ยวกับกระแสเงินสดในอนาคตจะลดลงเป็นศูนย์และประชาชนหันมาสนใจการแปลงเงินลงทุนเป็นเงินสดโดยเร็วที่สุด บรรทัดล่าง

แน่นอนความตื่นตระหนกไม่อยู่ตลอดไปและนักลงทุนสมาร์ทในที่สุดก็เห็นว่าราคาขายสูงเกินไปเป็นโอกาสในการซื้อเมื่อค่านิยมของ บริษัท "ลดลง"

สำหรับการลดลงของสหรัฐฯในปัจจุบัน P / E Ratio สำหรับ S & P 500 อยู่ที่ประมาณ 20 5 เท่าซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวประมาณ 25%