การหาการจัดสรรสินทรัพย์ที่เหมาะสมสำหรับลูกค้ารายใดเป็นหนึ่งในหลักการสำคัญในการวางแผนทางการเงิน ความเสี่ยงผลตอบแทนส่วนเบี่ยงเบนความผันผวนปัญหาภาษีและเส้นขอบเวลาต้องพิจารณาอย่างรอบคอบเมื่อสร้างพอร์ตโฟลิโอ แต่การศึกษาใหม่ ๆ ที่ตรวจสอบประสิทธิภาพและลักษณะทางเทคนิคที่สำคัญอื่น ๆ ของโมเดลการจัดสรรสินทรัพย์แบบย้อนหลังได้เปิดเผยถึงแนวโน้มที่โดดเด่นบางอย่างและยังชี้ให้เห็นว่าทฤษฎีทางวิชาการแบบดั้งเดิมบางอย่างเกี่ยวกับประสิทธิภาพการลงทุนไม่ถูกต้อง ในความเป็นจริงการค้นหาการจัดสรรสินทรัพย์ที่ดีที่สุดที่ต้องทนต่อไปในระยะเวลานานทำให้ผลลัพธ์ที่น่าประหลาดใจบางอย่าง

แน่นอนบทเรียนที่ชัดเจนที่สุดที่จะได้เรียนรู้จากการวิเคราะห์ตลาดในอดีตคือไม่มีใครที่สินทรัพย์ประเภทใดทำดีที่สุดหรือแม้กระทั่งตรงกับความคาดหวังในหลาย ๆ กรณี ผู้จัดการกองทุนจึงได้พยายามรวมเอาประเภทของตราสารทุนตราสารหนี้เงินสดและบางครั้งทางเลือกอื่น ๆ เพื่อให้ได้ผลตอบแทนที่สูงขึ้นและมีความสอดคล้องกันมากขึ้น หลักการสำคัญประการหนึ่งที่กำหนดความสำเร็จของพอร์ตลงทุนคือขอบข่ายเวลาและการศึกษาจำนวนมากได้แสดงให้เห็นว่ารูปแบบการจัดสรรสินทรัพย์หลายรูปแบบประสบความสำเร็จในช่วงเวลาที่ยาวนานเช่น 20 ปีหรือมากกว่าช่วงที่สั้นกว่า (ดูข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่:

เคล็ดลับในการประเมินความเสี่ยงต่อความเสี่ยงของลูกค้า

.) Jason Zwieg ผู้ทำงานด้านคอลัมนิสต์ด้านการเงินส่วนบุคคลในหนังสือพิมพ์วอลล์สตรีทเจอร์นัล

ระบุว่าในปี 2553 มีกองทุนจัดสรรยุทธวิธีหรือกองทุนระยะสั้นบางแห่ง มีประวัติยาวนานหลายตอนนี้สูญพันธุ์เนื่องจากความยากลำบากโดยธรรมชาติของ outperforming ตลาดในช่วงเวลาสั้น ๆ เขามองว่าผู้จัดการเงินจำนวนมากที่มีงบประมาณเจ็ดและแปดรูปและซอฟต์แวร์ทางการเงินที่ทรงพลังที่สุดยังคงไม่สามารถคาดการณ์ผลการดำเนินงานในระยะสั้นได้อย่างแม่นยำเพียงพอที่จะให้ผลตอบแทนในการแข่งขัน ความเชื่อมั่นนี้สะท้อนโดยคริสโตเฟอร์โรซาผู้ให้คำปรึกษาและที่ปรึกษาทางการเงินที่ได้รับการรับรอง (CTFA) ซึ่งอ้างอิงการศึกษาของ Fiduciarynews com ซึ่งวิเคราะห์ผลการดำเนินงานในอดีตของแบบจำลองการจัดสรรสินทรัพย์ 3 แบบซึ่งแบ่งออกเป็นหุ้นหุ้นกู้และเงินสดตามอัตราส่วนของ 60/30/10, 70/20/10 และ 75/20/5 วันที่เริ่มต้นของเดือนธันวาคมปี 1968 ถูกใช้และสี่ช่วงเวลาสิบปีถัดมาแสดงให้เห็นว่าหากนักลงทุนเลือกหนึ่งในสามการปันส่วนตามการวิเคราะห์ผลการปฏิบัติงานสิบปีก่อนหน้าโดยใช้หลักการทฤษฎีการลงทุนสมัยใหม่ สามารถแก้ไขได้เพียงครั้งเดียวในงวดสี่ปีถัดไปสิบปี

แม้แต่รูปแบบการจัดสรรระยะยาวอาจไม่ได้เป็นทางเลือกที่ดีที่สุดในหลาย ๆ กรณี การศึกษาที่ดำเนินการโดย Carosa โดยใช้ข้อมูลจาก Ibbotson Associates ในอดีตพบว่ามีข้อผิดพลาดที่ทำเครื่องหมายไว้จากสมมติฐานนี้เขาวางแผนแสดงผลการดำเนินงานในอดีตของหุ้นและพันธบัตรในช่วงระยะเวลา 40 ปีตั้งแต่ปีพ. ศ. 2469 ถึงปีพ. ศ. 2556 โดยแบ่งระหว่างสินทรัพย์ทั้งสองประเภทเป็น 10% จาก 100 เป็นศูนย์สำหรับแต่ละบัญชี สมมติฐานทั่วไปตั้งแต่เริ่มแรกก็คือการรวมกันของทั้งสอง (นอกเหนือจาก 100 เป็นศูนย์) จะสร้างผลตอบแทนที่ดีที่สุดตลอดเวลา อย่างไรก็ตามระยะเวลาการเคลื่อนย้าย 49 ปีและ 40 ปีรวมกันตั้งแต่ปีแรกของรุ่นจนถึงช่วงสุดท้ายแสดงให้เห็นว่าผู้ชนะที่ชัดเจนคือการจัดสรรหุ้นทั้งหมดและไม่มีพันธบัตร โดยให้ผลตอบแทนสูงปานกลางและต่ำมากที่สุดในช่วงเวลาดังกล่าวซึ่งขอแนะนำให้เยาวชนที่อายุหลายสิบปีเกษียณอาจฉลาดในการหลบเลี่ยงพันธบัตรและยึดติดกับหุ้นในบัญชีเกษียณส่วนบุคคล (IRAs) และแผนการที่มีคุณสมบัติเหมาะสม ผลการทดสอบที่น่าสนใจอื่น ๆ ที่แสดงให้เห็นว่าการผสมผสานของหุ้น 60/40 เข้ากับพันธบัตรได้ดีกว่าพอร์ตโฟลิโอที่ปรับสมดุลโดยอัตโนมัติในช่วง 40 ปีที่เหมือนกันโดยมีตัวแปรแปรปรวน 5% ถึงแม้ว่าการจัดสรรสินทรัพย์อาจไม่ได้รับผลตอบแทนที่ดีที่สุดเมื่อเวลาผ่านไปผู้เสนอกลยุทธ์นี้จะกล่าวถึงอย่างรวดเร็วในเรื่องนี้ ความผันผวนที่มักลดลงซึ่งมาจากการปรับสมดุลและวิธีอื่น ๆ ในการควบคุมความเสี่ยง นักลงทุนอาจได้รับผลตอบแทนสูงสุดโดยเฉลี่ยต่อปีโดยการลงทุนอย่างหมดจดในหุ้น แต่จะเป็นการปลอบโยนเล็ก ๆ สำหรับผู้ที่เกษียณอายุใกล้เกษียณอายุที่เห็นการลดลง 30% ในพอร์ตการลงทุนภายในหนึ่งปี การจัดสรรสินทรัพย์หลายรูปแบบทำให้สามารถสร้างผลตอบแทนได้ในระดับที่น่าพอใจและมีความเสี่ยงน้อยกว่าทางเลือกที่ก้าวร้าวมากขึ้น นี่คือหนึ่งในเหตุผลหลักที่หุ้นและพันธบัตรจำนวน 60/40 ได้รับการแนะนำอย่างมากจากที่ปรึกษาทางการเงินจำนวนมาก ( ) การทบทวนรูปแบบการจัดสรรสินทรัพย์ที่จัดทำโดย Craig Israelsen สำหรับนิตยสาร

Financial Planning

ประกอบด้วยสี่พอร์ตการลงทุนที่เรียกใช้สำหรับ แบ่งเป็น 21 งวด 25 ปี 2540 ถึง 2557 โดยแบ่งออกเป็น 4 รูปแบบคือเงินสด 100% เงินสดและพันธบัตร 50% หุ้นทุน 60/40 หุ้นพันธบัตรและการจัดสรรสินทรัพย์ที่มีความซับซ้อนมากขึ้น การเปรียบเทียบการเบิกใช้ระหว่างสี่ชั้นแสดงให้เห็นว่าการผสมผสาน 60/40 ทำให้นักลงทุนมียอดเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักเฉลี่ยสูงกว่าตราสารหนี้และเงินสด แต่ก็ยังต่ำกว่าโมเดลที่มีสินทรัพย์มากถึง 7 ประเภท แต่ประเด็นหลักของการศึกษานี้แสดงให้เห็นว่าการป้องกันจากความเสียหายที่รุนแรงในหนึ่งปีอาจสร้างความแตกต่างให้กับนักลงทุนที่ใกล้ถึงจุดสิ้นสุดของระยะเวลา Vizmetrics ยังตีพิมพ์ผลงานของพอร์ตการลงทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนทางการเงินที่แตกต่างกันไป (ETF) 29 รายการที่ปรับสมดุลเป็นรายเดือนจากเดือนกุมภาพันธ์ 2551 ถึงเดือนมกราคม 2557 ตามชุดเมตริกเฉพาะสำหรับความเสี่ยงและผลตอบแทน หลายรุ่นมีผลตอบแทนในการแข่งขันในช่วง 12% ด้วยการเบิกจ่ายเจียมเนื้อเจียมตัวประมาณ 15% หรือน้อยกว่า ช่วงเวลานี้ได้รับการคัดเลือกเนื่องจากมีการปรับตลาดหลักในปี 2551 ซึ่งเกิดจากการล่มสลายของสินเชื่อซับไพรม์ทฤษฎีด้านการลงทุนสมัยใหม่ถูกสร้างขึ้นโดยนักคิดที่มีชื่อเสียงที่สุดในอุตสาหกรรมการเงินที่ได้รับรางวัลโนเบลสาขาหนึ่ง ก่อตั้งขึ้นในปี 1950 อย่างไรก็ตามผลการดำเนินงานของตลาดในอดีตได้เริ่มมีการเปิดเผยถึงความแตกแยกอย่างรุนแรงในพื้นฐานแนวคิดและผู้ที่ไม่สนใจหลักคำสอนของตนจะได้รับผลตอบแทนมหาศาลในบางกรณี อย่างไรก็ตามการจัดสรรสินทรัพย์ยังคงเป็นหน้าที่สำคัญสำหรับผู้ที่ต้องการลดความเสี่ยงในการลงทุน แต่ผู้จัดการลงทุนจำนวนมากกำลังใช้วิธีการปรับสมดุลและลดความเสี่ยงที่มีความซับซ้อนมากขึ้นเพื่อให้โมเดลเหล่านี้สามารถสร้างผลตอบแทนในการแข่งขันได้ (ดูข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่ กลยุทธ์สำหรับหุ้นที่เหมาะสมและการจัดสรรพันธบัตร

.)