a:

ขั้นแรกให้กำหนดพันธบัตรแปลงสภาพ การรวมกันของตราสารหนี้และตราสารทุนที่ไม่เหมือนใครทำให้นักลงทุนมีโอกาสที่จะแปลงตราสารหนี้เป็นหุ้นสามัญของผู้ออกหุ้นในราคาที่กำหนดและโดยปกติตามกำหนด โดยปกติจะใช้ดุลยพินิจของผู้ถือตราสารหนี้ แต่ในบางกรณีทริกเกอร์หุ้นกู้แปลงสภาพคือราคาหุ้น - ทันทีที่ราคาหุ้นของผู้ออกหุ้นถึงเกณฑ์ที่กำหนดพันธบัตรจะแปลงโดยอัตโนมัติ

หุ้นกู้แปลงสภาพเป็นกระดูกสันหลังของการโต้แย้งในหมู่นักลงทุนและผู้สนับสนุนผู้ถือหุ้นรายหนึ่ง ทำไม? เนื่องจากหุ้นที่ผู้ถือหุ้นกู้แปลงสภาพได้รับเมื่อแปลงพันธบัตรมาในรูปของหลักทรัพย์ที่ออกใหม่ ดังนั้นในกรณีที่ไม่มีข้อกำหนดเรื่องการป้องกันการลดสัดส่วนการถือหุ้นหุ้นกู้แปลงสภาพจะทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นในปัจจุบันลดลงเกือบตลอดเวลา นี่คือตัวอย่างจากเดือนตุลาคมปี 2003 ที่พบในรายงานประจำไตรมาส Carnival Cruiselines '(NYSE: CCL):

คาร์นิวัลได้ออกพันธบัตรแปลงสภาพเป็นศูนย์จำนวนหนึ่งซึ่งแปลงเป็นหุ้นโดยอัตโนมัติหากราคาหุ้นของ Carnival มีมูลค่า 33 เหรียญ 77. ตามข้อกำหนดของตราสารหนี้ผู้ถือหุ้นกู้แปลงสภาพจะได้รับอนุญาตให้ซื้อหุ้นของ บริษัท ที่ราคา $ 30 70 บาทต่อหุ้น เนื่องจากพันธบัตรไม่ได้จ่ายดอกเบี้ยมาก, $ 3 07 ความแตกต่างระหว่างราคาตลาดกับราคาแปลงสภาพของหุ้นกู้ทำให้นักลงทุนพันธบัตรได้รับความหวานจากการซื้อพันธบัตร แต่น่าเสียดายสำหรับผู้ถือหุ้นที่ไม่ได้เป็นเจ้าของพันธบัตรพันธบัตรแปลงไปเป็นมากกว่า 17 ล้านหุ้นของหุ้น - แปลงเจือปนสูง

ผลที่ตามมาก็คือผู้ถือหุ้นมีชิ้นส่วนเล็ก ๆ ของวงกลมหลังผู้ถือหุ้นกู้แปลงเป็นหุ้น หนึ่งในเหตุผลหลักที่ทำให้หุ้นกู้แปลงสภาพเป็นที่น่าผิดหวังสำหรับผู้ถือหุ้นก็คือนักลงทุนส่วนใหญ่ที่มีเวลาน้อยที่สุดไม่เคยได้รับโอกาสในการซื้อหุ้น พันธบัตรแปลงสภาพที่มีคุณสมบัติในการแปลงสภาพรสเปรี้ยว - ราคาแปลงต่ำอัตราการแปลงหนี้บุริมสิทธิและอัตราดอกเบี้ยที่อยู่เหนือตลาดจะได้รับการเสนอขายให้แก่นักลงทุนที่มีความสัมพันธ์ทางการเงินกับ บริษัท แล้ว แต่น่าเสียดายสำหรับนักลงทุนทั่วไปการปฏิบัตินี้ไม่น่าจะมีการเปลี่ยนแปลงในอนาคตอันใกล้นี้

หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมดู

พันธบัตรแปลงสภาพ: บทนำ