รูปแบบการระดมทุนขายส่งเป็นฐานที่สมเหตุสมผลสำหรับรูปแบบธุรกิจภายใต้เงื่อนไขอัตราดอกเบี้ยและตลาดสินเชื่อบางประเภท อย่างไรก็ตามมันอาจจะกลายเป็นผลกำไรน้อยถ้ารูปร่างหรือความชันของเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนการเปลี่ยนแปลง หากการยึดตลาดเครดิตอาจทำให้เกิดปัญหาเช่นกัน หากเงื่อนไขทั้งสองมีการเปลี่ยนแปลงในเวลาเดียวกัน - ระวัง บทความนี้จะอธิบายอัตราดอกเบี้ยที่เหมาะและตลาดสินเชื่อที่จำเป็นในการใช้เงินขายส่งที่มีผลกำไรผู้ที่ใช้เงินทุนหมุนเวียนและศึกษาว่าการแจกแจงข้อสมมติฐานในระยะยาวอาจส่งผลกระทบต่อ บริษัท เงินทุนเพื่อการค้าและนำไปสู่การล้มละลายได้อย่างไร

บริษัท เงินทุนเพื่อการพาณิชย์ Vs. ธนาคารพาณิชย์ ใครเป็นผู้จัดหาเงินทุนหมุนเวียน? ธนาคารพาณิชย์และ บริษัท เงินทุนเพื่อการพาณิชย์สามารถเป็นผู้ใช้เงินทุนขายส่ง แต่ต่างไปจากที่พวกเขาควบคุมและบางครั้งแข่งขันกันในธุรกิจเดียวกัน บริษัท เงินทุนเพื่อการพาณิชย์ให้สินเชื่อธุรกิจ แต่เพียงผู้เดียวในทางตรงข้ามกับธนาคารที่ให้สินเชื่อธุรกิจและสินเชื่อผู้บริโภค ดังนั้นลูกค้าหลักคือธุรกิจขนาดเล็กถึงขนาดกลางที่กู้ยืมเงินจาก บริษัท เงินทุนเพื่อการพาณิชย์เหล่านี้เพื่อซื้อสินค้าและอุปกรณ์ บริษัท เงินทุนเพื่อการพาณิชย์ยังให้บริการเสริมเช่นบริการให้คำปรึกษาและการขายลูกหนี้

บริษัท เงินทุนเพื่อการพาณิชย์ไม่ได้เป็นธนาคารและมักเป็นตัวเลือกการยืมที่มีต้นทุนสูงสำหรับเจ้าของธุรกิจขนาดเล็ก เนื่องจากพวกเขามีความระมัดระวังน้อยกว่าธนาคารแบบดั้งเดิมและยินดีที่จะให้สินเชื่อที่มีความเสี่ยงมากขึ้น เนื่องจากธนาคารเหล่านี้ไม่ใช่ธนาคารพวกเขาจึงอยู่ภายใต้ระเบียบที่น้อยกว่าและอาจเสี่ยงมากขึ้น การควบคุมน้อยลงและมีความเสี่ยงมากขึ้นสามารถเป็นดาบสองคมในช่วงเวลาของความวุ่นวายทางเศรษฐกิจ

เงินสนับสนุนการขายส่งคืออะไร? การระดมทุนขายส่งแตกต่างจากแหล่งเงินทุนดั้งเดิมที่ธนาคารพาณิชย์จะใช้ ตามเนื้อผ้าธนาคารใช้เงินฝากความต้องการหลักเป็นแหล่งเงินทุนและเป็นแหล่งจัดหาเงินทุนที่ไม่แพง เงินฝากเป็นหนี้สินของธนาคารและเงินฝากเหล่านี้ให้ยืมและกลายเป็นสินทรัพย์ที่ให้รายได้ การระดมทุนการขายส่งคือคำว่า "catch-all" แต่ส่วนใหญ่หมายถึง: เงินของรัฐบาลกลางเงินฝากต่างประเทศและเงินฝากนายหน้า บางส่วนยังรวมถึงการกู้ยืมเงินในตลาดตราสารหนี้สาธารณะในคำจำกัดความ ธนาคารพาณิชย์แบบดั้งเดิมสามารถใช้เงินขายส่งเป็นทางเลือก แต่ บริษัท การเงินการค้าโดยเฉพาะอย่างยิ่งพึ่งพาแหล่งเงินทุนนี้

ทำไมต้องเป็นเงินขายส่ง? ถ้าเงินฝากหลักเป็นแหล่งจัดหาเงินทุนราคาถูกทำไมทุกคนต้องใช้เงินทุนขายส่ง? สำหรับธนาคารพาณิชย์เงินทุนขายส่งเป็นวิธีที่จะขยายหรือเพื่อตอบสนองความต้องการเงินทุน บางครั้งธนาคารอาจมีปัญหาในการดึงดูดเงินฝากใหม่ บางทีอัตราดอกเบี้ยต่ำจนลูกค้าไม่พบว่าอัตราดอกเบี้ยต่ำน่าสนใจไม่ว่าด้วยเหตุผลอะไรบางครั้งธนาคารก็มองหาแหล่งเงินทุนขายส่ง นี้อาจใช้หลายรูปแบบ แต่ตัวเลือกที่นิยมสำหรับธนาคารคือการใช้เงินฝากนายหน้าซึ่งเป็นเงินฝากที่ได้รับผ่านนายหน้าที่ใช้เงินของลูกค้าที่ร่ำรวยและพบว่าธนาคารหลายแห่งในการฝากเงินเพื่อให้ลูกค้าเหล่านั้นได้รับ FDIC ประกัน (และหวังว่าน่าสนใจอัตรา) หากลูกค้าที่ร่ำรวยเหล่านี้ฝากเงินทั้งหมดไว้ในธนาคารเพียงแห่งเดียวเงินฝากอาจเกินวงเงินประกัน FDIC โดยทั่วไปพวกเขา slice และลูกเต๋าถือครองเงินสดของพวกเขาในหมู่ธนาคารที่แตกต่างกันเพื่อให้ทุกเงินฝากของพวกเขาเป็นผู้ประกันตนกับความล้มเหลวของธนาคาร (เรียนรู้ว่าจะเกิดอะไรขึ้นหาก FDIC หมดเงินเพื่อประกันผู้ฝากเงินใน ใครเป็นผู้สำรอง FDIC )

บริษัท เงินทุนเพื่อการพาณิชย์ไม่มีฐานผู้ฝากเงินที่จะเรียกเก็บเงิน ดังนั้นพวกเขาจึงจำเป็นต้องสามารถแตะต้องตลาดตราสารหนี้สาธารณะเพื่อใช้ประโยชน์จากตัวเอง เงินเหล่านี้ให้ยืมแก่ลูกค้าธุรกิจขนาดเล็กในอัตราที่สูงขึ้น เมื่อมองในรูปแบบธุรกิจนี้จะเห็นได้ชัดว่า บริษัท เงินทุนเพื่อการค้าจะมีอันดับเครดิตสูงสุดเท่าที่จะเป็นไปได้ดังนั้นจึงสามารถรับคูปองที่ต่ำที่สุดสำหรับหนี้ที่ออกได้ (อ่านเกี่ยวกับการถกเถียงเรื่องการให้คะแนนหนี้ใน Debate Ratings Debate. )

สภาพแวดล้อมที่เหมาะ การกระจายที่เป็นบวกเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อให้การระดมทุนขายส่งทำงานได้และทำกำไรได้ บริษัท เงินทุนเพื่อการค้าอาจประสบปัญหาเรื่องสภาพคล่องเมื่อแหล่งเงินทุนขายส่งแห้งหรือเงื่อนไขการยืมอาจทำให้เกิดความยุ่งยากไม่เป็นประโยชน์ ค่าใช้จ่ายของกองทุนควรต่ำกว่าอัตราผลตอบแทนที่คุณได้รับจากสินทรัพย์ (เงินให้กู้ยืม) ของคุณ สถานการณ์อื่นใดที่ไม่สามารถทำกำไรได้และไม่ยั่งยืน

เพื่อให้ได้การแพร่กระจายที่เป็นบวกก่อนอื่นจำเป็นต้องมีเส้นโค้งผลผลิตสูงชัน เส้นอัตราผลตอบแทนแบบย้อนกลับหรืออัตราผลตอบแทนระยะสั้นที่สูงกว่าอัตราดอกเบี้ยระยะยาวจะไม่เกิดผลกำไรและนำไปสู่ปัญหาของธนาคารพาณิชย์และ บริษัท เงินทุนเพื่อการพาณิชย์ เส้นอัตราผลตอบแทนแบบแบนยังเป็นปัญหาเนื่องจากไม่อนุญาตให้มีการแพร่กระจายในแง่บวก เนื่องจากรูปร่างของเส้นอัตราผลตอบแทนมีการเปลี่ยนแปลงในช่วงวัฏจักรธุรกิจอย่างเต็มที่เราสามารถเห็นผลกระทบที่เป็นรูปธรรมต่อรายได้สุทธิของธนาคารพาณิชย์และ บริษัท เงินทุน เมื่อเส้นอัตราผลตอบแทนสูงขึ้นธนาคารพาณิชย์และความสามารถในการทำกำไรในเชิงพาณิชย์เป็นสิ่งที่ดี เมื่อมีการคว่ำฤทธิ์ในการทำกำไร เมื่ออยู่ระหว่างหรือแบนกำไรจะถูกปิดเสียงสำหรับธนาคาร สำหรับ บริษัท เงินทุนเพื่อการพาณิชย์เส้นโค้งอัตราผลตอบแทนแบบแบนอาจไม่มีประโยชน์เนื่องจากแหล่งเงินทุนไม่ได้เป็นเงินฝากประจำที่มีต้นทุนต่ำเช่นธนาคารพาณิชย์สามารถเข้าถึงได้ แต่มีแหล่งเงินทุนที่สูงกว่าเช่นการกู้ยืมเงินในตลาดตราสารหนี้ที่ไม่มีหลักประกัน (999) ผลกระทบของเส้นโค้งค่าผลตอบแทน (Inverted Yield Curve) สภาพแวดล้อมที่ไม่ถูกต้อง

การใช้เงินทุนขายส่งในและของตัวเองไม่จำเป็นต้องเป็น สิ่งที่ไม่ดี ภายใต้เงื่อนไขที่เหมาะสมจะช่วยให้ธนาคารเป็นแหล่งเงินทุนเพิ่มเติมสำหรับการดำเนินงานและโอกาสในการลงทุนเพิ่มเติมบริษัท เงินทุนเพื่อการพาณิชย์ยังสามารถทำกำไรเป็นเวลาหลายปีโดยผ่านวงจรธุรกิจต่างๆโดยใช้เงินทุนขายส่ง แต่จะเกิดอะไรขึ้นเมื่อเกิดวิกฤติสินเชื่อเมื่อตลาดตราสารหนี้ปิดตัวลงหรือเมื่ออัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระยะสั้น (ตามที่ LIBOR) ได้เพิ่มขึ้นเนื่องจากความไม่แน่นอน? นี่คือการผสมผสานที่เป็นพิษซึ่งสามารถนำ บริษัท การเงินเพื่อการพาณิชย์มาสู่ปากของการล้มละลายและก่อให้เกิดปัญหากับธนาคารได้ เรารู้ว่าแหล่งเงินทุนหลักของธนาคารคือเงินฝากรายย่อย เงินฝากเป็นผู้ประกันตนโดย FDIC และโดยทั่วไปมีระยะยาวในธรรมชาติ ธนาคารยังสามารถใช้เงินทุนขายส่งแม้ว่าแหล่งเงินทุนนี้จะสั้นกว่า ซึ่งหมายความว่าหัวเทียนสามารถปิดได้อย่างรวดเร็วหากธนาคารเห็นว่าเป็นความเสี่ยงด้านเครดิต เจ้าหน้าที่กำกับดูแลของธนาคารยังสามารถห้ามเงินฝากกับนายหน้าได้หากธนาคารมีเงินกองทุนต่ำกว่ามาตรฐาน ธนาคารในสถานการณ์เช่นนี้เป็น teetering บนขอบ

เกมตอนจบ

บริษัท เงินทุนเพื่อการพาณิชย์ต้องได้รับ "การแพร่กระจาย" ในแง่นี้พวกเขาเป็นเหมือนธนาคารและได้รับประโยชน์จากเส้นโค้งผลผลิตสูงชัน ความแตกต่างจากธนาคารที่มีฐานผู้ฝากเงินจำนวนมากการรับรู้ความเสี่ยงด้านเครดิตของพวกเขาถือเป็นปัจจัยสำคัญอย่างยิ่งที่มีผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ยในการระดมทุน หาก บริษัท เงินทุนเพื่อการพาณิชย์มองว่ามีความผันผวนและมีความเสี่ยงสูงขึ้น พวกเขาจะต้องจ่ายมากขึ้นสำหรับการระดมทุนและจะบีบขอบ หากไม่สามารถแก้ไขวิกฤตได้อย่างรวดเร็วพอปัญหาอื่น ๆ ก็จะเกิดขึ้นเช่นกัน ลูกค้าสามารถเริ่มต้นวาดเส้นเครดิตและส่งผลต่อสภาพคล่องต่อไป นอกจากนี้อีกต่อไปการกดไม่ดียังคงมีลูกค้าธุรกิจขนาดเล็กมากขึ้นที่พวกเขาอาจสูญเสียนำไปสู่การทำกำไรลดลงต่อไป หากเกิดเหตุการณ์สึนามิทางเศรษฐกิจขึ้นในรูปแบบของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและวิกฤตสินเชื่ออาจส่งผลร้ายต่อ บริษัท เงินทุนเพื่อการค้าและทำให้เกิดการล้มละลายในที่สุดหากมีเงื่อนไขอยู่เป็นระยะเวลานาน

อ่านเกี่ยวกับวิกฤตสินเชื่อที่เกิดขึ้นในปี 2550-2552 ใน

การสอนเรื่องวิกฤตสินเชื่อ ของเรา