a:

คำว่า "นักลงทุนที่ได้รับการรับรอง" หมายถึงโดยสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) ในฐานะบุคคลธรรมดาที่มีมูลค่าสุทธิ (ไม่รวมถึงที่อยู่อาศัยหลัก) เกินกว่า 1 ล้านดอลลาร์หรือบุคคล มีรายได้รวมอย่างน้อย $ 200,000 ($ 300,000 สำหรับรายได้ร่วมกับคู่สมรส) ในแต่ละปีที่ผ่านมาสองปี บุคคลต้องมีความคาดหวังว่าจะมีรายได้เท่าเดิมในปีปัจจุบัน คำจำกัดความสำหรับนักลงทุนที่ได้รับการรับรองมีอยู่ในกฎ 501 ของ Regulation D ของ Securities Act of 1933 (Reg D)

กฎ 506 ของ Reg D มีข้อยกเว้นสำหรับข้อกำหนดของนักลงทุนที่ได้รับการรับรองและระบุนักลงทุนที่ไม่ได้รับการรับรองไม่เกิน 35 คนอาจลงทุนในการเสนอขายหุ้นแบบเฉพาะเจาะจง กฎระเบียบ 506 กำหนดมาตรฐานเกี่ยวกับประเภทของนักลงทุนที่ไม่ได้รับการรับรองซึ่งสามารถเข้าร่วมได้โดยระบุว่านักลงทุนที่ไม่ได้รับการรับรองจะต้องมีความรู้และประสบการณ์ด้านการเงินและธุรกิจเพื่อให้สามารถประเมินคุณค่าและความเสี่ยงของการเสนอขายหุ้นแบบเฉพาะเจาะจงได้ นี่เป็นมาตรฐานที่คลุมเครือและเป็นการยากที่จะพิสูจน์ได้ว่ามีการดำเนินคดีกับการลงทุนในตำแหน่งเอกชนในภายหลังหรือไม่ กฎ 506 มีการเปิดเผยข้อมูลเพิ่มเติมอีกถ้าตำแหน่งรวมถึงนักลงทุนที่ไม่ได้รับการรับรอง ข้อมูลที่จำเป็นต้องคล้ายกับข้อมูลของ บริษัท มหาชน มีการยกเว้นนักลงทุนรายอื่นที่ได้รับการรับรองตามกฎ 504 ซึ่งช่วยให้ บริษัท สามารถระดมทุนได้ไม่ถึง 1 ล้านเหรียญในระยะเวลา 12 เดือนและไม่มีข้อ จำกัด ในการขายหลักทรัพย์ให้แก่นักลงทุนที่ได้รับการรับรอง อย่างไรก็ตามการชักชวนทั้งหมดภายใต้กฎ 504 ต้องเป็นไปตามข้อกำหนดของรัฐ

Reg D ให้การยกเว้นกับ SEC เพื่อลงทะเบียนข้อกำหนดสำหรับตำแหน่งส่วนตัว ตำแหน่งภาคเอกชนคือ บริษัท ที่เสนอขายหลักทรัพย์ในการเสนอขายหลักทรัพย์ที่มิใช่ส่วนบุคคลซึ่งไม่จำเป็นต้องปฏิบัติตามบางส่วนของกฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลาง บริษัท พึ่งพา RegD เพื่อขอรับการยกเว้นจากข้อกำหนดของ SEC Reg D ช่วยให้ บริษัท ขนาดเล็กสามารถเข้าถึงเงินทุนได้โดยไม่ต้องผ่านขั้นตอนการเสนอขายหลักทรัพย์ที่มีราคาแพง

SEC ส่วนใหญ่ จำกัด การลงทุนในตราสารภาคเอกชนให้กับนักลงทุนที่ได้รับการรับรองเนื่องจากความเสี่ยง ตำแหน่งส่วนตัวมีความเสี่ยงมากกว่าเนื่องจากเหตุผลสองประการ มีข้อมูล จำกัด เกี่ยวกับ บริษัท ที่ออกหลักทรัพย์ บริษัท ไม่ได้มีการตรวจสอบประวัติด้านกฎระเบียบ ข้อมูลทางการเงินยังไม่ได้รับการตรวจสอบโดยหน่วยงานกำกับดูแลใด ๆ และยังไม่ได้เปิดเผยต่อสาธารณชน ทำให้ยากที่จะยืนยันความถูกต้องของข้อมูลทางการเงินที่มีอยู่ในบันทึกข้อตกลงเสนอขายหุ้นกู้แบบเฉพาะเจาะจงข้อมูลที่ จำกัด สำหรับตำแหน่งภาคเอกชนทำให้ยากต่อการชั่งน้ำหนักความเสี่ยงในการลงทุนอย่างเพียงพอ

ปัจจัยอีกประการหนึ่งที่ทำให้การจัดวางตำแหน่งภาคเอกชนมีความเสี่ยงที่หลักทรัพย์เอกชนจะไม่มีสภาพคล่อง เนื่องจากหลักทรัพย์ดังกล่าวไม่ใช่การซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์นักลงทุนอาจถูกบังคับให้ถือครองหลักทรัพย์มาเป็นเวลานานหากไม่สามารถหาผู้ซื้อหลักทรัพย์ที่เหมาะสมได้ หลักทรัพย์ส่วนบุคคลยังไม่มีหลักประกันเนื่องจากอาจขายให้กับนักลงทุนอื่น ๆ ที่ได้รับการรับรองซึ่งจะลดจำนวนผู้ซื้อที่เป็นไปได้