a:

การเปิดเผยเชิงเส้นในค่าที่มีมูลค่าความเสี่ยงหรือ VaR การคำนวณจะแสดงโดยตำแหน่งในหุ้นพันธบัตรสินค้าโภคภัณฑ์หรือสินทรัพย์อื่น ๆ VaR เป็นตัววัดทางสถิติของความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับพอร์ตโฟลิโอของสินทรัพย์ในช่วงเวลาที่กำหนด ความเสี่ยงเชิงเส้นในการคำนวณ VaR แตกต่างจากความเสี่ยงที่ไม่ใช่เชิงเส้นของตัวเลือกหรือตราสารอนุพันธ์ทางการเงินอื่น ๆ VaR ให้จำนวนการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นสำหรับพอร์ตโฟลิโอผ่านกรอบเวลาที่กำหนดภายในระดับความเชื่อมั่น

ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการเป็นเจ้าของหุ้นจะเป็นเส้นตรงเนื่องจากเป็นผลตอบแทนตรงที่เกี่ยวข้องกับการเป็นเจ้าของ ตัวอย่างเช่นการวาดภาพความเสี่ยงของการเป็นเจ้าของตำแหน่งที่ยาวนานในหุ้นจะแสดงเส้นแคบขึ้นประมาณ 45 องศาจากเชิงลบไปเป็นบวก ตำแหน่งสั้น ๆ ในหุ้นแสดงแนวลาดลงไปพร้อมกับความลาดชันที่คล้ายคลึงกัน ความเสี่ยงที่ไม่ใช่เชิงเส้นที่เกี่ยวข้องกับอนุพันธ์ทางการเงินมีความซับซ้อนมากขึ้นในการคำนวณ ตราสารอนุพันธ์มีปัจจัยการผลิตมากขึ้นในการกำหนดมูลค่าตลาดรวมถึงความผันผวนโดยนัยเวลาหมดอายุราคาทรัพย์สินอ้างอิงและอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบัน

VaR ให้การกระจายความน่าจะเป็นสำหรับมูลค่าตลาดของพอร์ตการลงทุน ดังนั้นจึงเป็นเครื่องมือที่มีประโยชน์ในการจัดหานักลงทุนให้เข้าใจถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับพอร์ตการลงทุน การคำนวณ VaR เป็นการวัดความเสี่ยงด้านตลาดอย่างกว้างขวาง มีวิธีการต่าง ๆ ในการคำนวณ VaR แม้ว่าการวัดขั้นสุดท้ายเป็นเรื่องง่ายสำหรับนักลงทุนที่จะใช้คณิตศาสตร์ในการคำนวณ VaR จะซับซ้อนขึ้นอยู่กับการผสมผสานของสินทรัพย์ในพอร์ตโฟลิโอ

VaR ถูกระบุด้วยอินพุทสามตัว ได้แก่ กรอบเวลาความเชื่อมั่นและความสูญเสียที่เป็นไปได้ ตัวอย่างเช่นนักลงทุนที่มีพอร์ตลงทุนมูลค่า 2 ล้านเหรียญสหรัฐอาจต้องการทราบความเป็นไปได้ที่จะเกิดความสูญเสีย 5% ในเดือนถัดไปภายในระดับความเชื่อมั่น 95% วิธีการทางประวัติศาสตร์อาจเหมาะสมกับพอร์ตการลงทุนที่มีความเสี่ยงเชิงเส้น วิธีนี้ถือว่าผลตอบแทนในอนาคตสะท้อนถึงผลตอบแทนทางประวัติศาสตร์ ขั้นตอนแรกคือการสร้างการกระจายตัวของผลตอบแทนก่อนหน้าจากต่ำสุดไปจนถึงสูงสุดซึ่งมักแสดงให้เห็นเป็นฮิสโตแกรม VaR มองไปที่ผลตอบแทนเชิงลบที่ใหญ่ที่สุดของด้านซ้ายของฮิสโตแกรมซึ่งประกอบด้วย 5% ของผลตอบแทนโดยรวม กล่าวว่าผลตอบแทนเหล่านั้นไปจากที่ต่ำของการสูญเสียรายเดือน 5% เป็นขาดทุนรายเดือน 2% VaR แสดงขาดทุนสูงสุดสำหรับพอร์ทโฟลิโอในเดือนถัดไปเป็น 40,000 เหรียญซึ่งมีระดับความเชื่อมั่น 95% ตัวเลขนี้ได้มาจากการรับมูลค่าพอร์ต 2 ล้านดอลลาร์และขาดทุน 2% ที่ระบุโดยการแจกจ่ายผลตอบแทนทางประวัติศาสตร์

VaR คำนวณจำนวนความเสี่ยงจากผลตอบแทนทางประวัติศาสตร์ตัวอย่างเช่นจำนวนเงินต่ำสุด 5% แสดงถึงการสูญเสียที่เป็นไปได้ 2% สำหรับพอร์ตภายในระดับความเชื่อมั่น 95% ดังกล่าว ข้อเสียเปรียบหลักของวิธีการทางประวัติศาสตร์คือสมมติว่าผลตอบแทนในอนาคตของพอร์ตการลงทุนมีความคล้ายคลึงกับผลตอบแทนในอดีต ในทางปฏิบัติเรื่องนี้อาจไม่ใช่กรณีเนื่องจากผลตอบแทนในอนาคตเป็นไปไม่ได้ที่จะคาดเดาได้