a:

ทฤษฎีการกำหนดราคาของเนื้อหา (Arbitrage pricing theory - APT) เป็นรูปแบบทางเทคนิคหลายรูปแบบขึ้นอยู่กับความสัมพันธ์ระหว่างผลตอบแทนที่คาดหวังของสินทรัพย์ทางการเงินกับความเสี่ยง แบบจำลองนี้ได้รับการออกแบบเพื่อจับภาพความไวของผลตอบแทนของสินทรัพย์ต่อการเปลี่ยนแปลงของตัวแปรทางเศรษฐกิจมหภาคบางประการ นักลงทุนและนักวิเคราะห์ทางการเงินสามารถใช้ผลดังกล่าวเพื่อช่วยในการกำหนดราคาหลักทรัพย์ได้

ตรงข้ามกับทฤษฎีการกำหนดราคาเก็งกำไรคือความเชื่อที่ว่าหลักทรัพย์ที่มีการกำหนดราคาที่ไม่ถูกต้องอาจเป็นตัวแทนของโอกาสในการทำกำไรในระยะสั้นและปราศจากความเสี่ยง APT แตกต่างจากรูปแบบการกำหนดราคาทรัพย์สินทั่วไป (CAPM) ซึ่งใช้เพียงปัจจัยเดียว เช่นเดียวกับ CAPM อย่างไรก็ตาม APT อนุมานได้ว่ารูปแบบปัจจัยสามารถอธิบายถึงความสัมพันธ์ระหว่างความเสี่ยงและผลตอบแทนได้อย่างมีประสิทธิภาพ

รูปแบบทฤษฎีการกำหนดราคาสำหรับการเก็งกำไรแบบมาตรฐานได้รับการตั้งค่าเพื่อพิจารณาตัวแปรทางเศรษฐศาสตร์หลายประการเช่นอัตราดอกเบี้ยอัตราเงินเฟ้อราคาพลังงานการว่างงานและความสามารถในการผลิตมากเกินไป APT คำนึงถึงความเสี่ยงทั้งแบบเป็นระบบและแบบเฉพาะเจาะจงและมีผลกระทบต่อผลตอบแทนของแต่ละฝ่าย ความเสี่ยงที่เป็นระบบมีความสัมพันธ์ระหว่างสินทรัพย์ทั้งหมด

ราคาประกันความเป็นแบบจำลองจะถูกเปรียบเทียบกับราคาในตลาดจริง การกระจายระหว่างสองหมายถึงโอกาสในการเก็งกำไร เมื่อเห็นสิ่งเหล่านี้ผู้ลงทุนสามารถซื้อขายสินทรัพย์สองแบบได้โดยมีการตั้งค่าผิดพลาด มีการขายสินทรัพย์ที่ค่อนข้างแพงและมีการใช้เงินที่ได้จากการซื้อสินทรัพย์ที่มีมูลค่าน้อยลง

นอกจากนี้นักลงทุนสามารถสร้างสินทรัพย์ที่มีราคาถูกลง จากนั้นจะมีการถ่วงน้ำหนักเพื่อสร้างเบต้าสำหรับแต่ละแฟ็กต์ที่ใช้ร่วมกันซึ่งตรงกับเบต้าที่เบราว์เซอร์ผิด เนื่องจากพอร์ตการลงทุนเหล่านี้มีส่วนร่วมกับปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคเช่นเดียวกับสินทรัพย์ที่มีการกำหนดราคาผิดพลาดอาจเป็นไปในระยะสั้นและไปอีกนานเพื่อสร้างสถานการณ์ที่มีการเปิดเผยค่าตัวแปรทางเศรษฐกิจมหภาคเป็นศูนย์ ด้วยวิธีนี้โอกาสจะไม่มีความเสี่ยง