สารบัญ:
ถ้าพันธบัตรมีผลตอบแทนเป็นลบหมายความว่าผู้ถือตราสารหนี้เสียเงินลงทุน แต่เป็นเรื่องที่ผิดปกติ ไม่ว่าจะเป็นพันธบัตรที่มีผลตอบแทนเป็นลบขึ้นอยู่กับชนิดของผลผลิตที่คำนวณได้ ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับวัตถุประสงค์ของการคำนวณผลตอบแทนของพันธบัตรสามารถกำหนดโดยใช้ผลผลิตปัจจุบันหรือสูตรให้ผลผลิตจนถึงวันครบกำหนด (YTM)
ผลตอบแทนปัจจุบัน
อัตราผลตอบแทนปัจจุบันของพันธบัตรเป็นสูตรง่ายๆที่ใช้ในการกำหนดจำนวนดอกเบี้ยที่จ่ายทุกปีเมื่อเทียบกับราคาขายในปัจจุบัน ในการคำนวณให้แบ่งการจ่ายคูปองเป็นรายปีโดยใช้ราคาขายของพันธบัตร
ตัวอย่างเช่นสมมติว่าพันธบัตรมูลค่า 1,000 เหรียญมีอัตราคูปอง 7% และกำลังขายอยู่ที่ 700 เหรียญ เนื่องจากพันธบัตรจ่ายดอกเบี้ยเป็นรายปี 70 เหรียญอัตราผลตอบแทนปัจจุบันอยู่ที่ 10%
การใช้สูตรนี้เป็นไปไม่ได้เลยที่พันธบัตรจะได้รับผลลบ แม้ว่าราคาจะสูงกว่าหุ้นที่ตราไว้พันธบัตรที่จ่ายดอกเบี้ยใด ๆ เสมอจะมีผลตอบแทนเป็นบวกในปัจจุบัน สำหรับพันธบัตรที่มีผลตอบแทนเป็นลบในปัจจุบันจะต้องจ่ายดอกเบี้ยเชิงลบ
Yield to Maturity
การคำนวณ YTM เป็นสูตรกำไรที่ครอบคลุมมากขึ้นเนื่องจากจะรวมผลกระทบทางการเงินของราคาขายและมูลค่าที่ตราไว้ มูลค่าที่ตราไว้ของหุ้นกู้คือจำนวนเงินที่กิจการที่ออกจะต้องจ่ายในวันที่ครบกำหนด ดังนั้น YTM ของพันธบัตรจึงเป็นอัตราผลตอบแทนที่นักลงทุนสามารถคาดหวังได้หากพันธบัตรนั้นมีขึ้นจนกว่าจะครบกำหนด เนื่องจากการคำนวณ YTM รวมการจ่ายเงินเมื่อครบกำหนดพันธบัตรจะต้องสร้างผลตอบแทนรวมเป็นลบให้มีผลตอบแทนเป็นลบ สำหรับ YTM เป็นค่าลบพันธบัตรพิเศษจะต้องขายในราคาที่สูงกว่าที่ตราไว้ว่าการชำระเงินคูปองทั้งหมดในอนาคตอาจไม่เพียงพอกับการลงทุนเริ่มแรก
ตัวอย่างเช่นพันธบัตรในตัวอย่างข้างต้นมี YTM เท่ากับ 16. 207% ถ้าขายแทนด้วยราคา 1 เหรียญ 650 ก็จะมี YTM ลดลงเหลือ -4 354%