a:

ในกรณีนี้ "ต้นทุน" ที่เรียกว่าเป็นต้นทุนที่สามารถวัดได้ในการหาทุน ด้วยหนี้สินนี่คือดอกเบี้ยจ่ายที่ บริษัท ต้องจ่ายในหนี้ ด้วยทุนต้นทุนของทุนหมายถึงการเรียกร้องค่าเสียหายที่ต้องจ่ายให้กับผู้ถือหุ้นในการถือหุ้นในธุรกิจ

ตัวอย่างเช่นหากคุณดำเนินธุรกิจขนาดเล็กและต้องการเงินทุน 40,000 เหรียญคุณสามารถกู้ยืมเงินจากธนาคารได้ 40,000 เหรียญที่อัตราดอกเบี้ย 10% หรือคุณสามารถขายหุ้น 25% ในธุรกิจของคุณได้ เพื่อนบ้านราคา $ 40, 000

สมมติว่าธุรกิจของคุณมีรายได้ 20,000 เหรียญในปีหน้า ถ้าคุณใช้เงินกู้ธนาคารดอกเบี้ยของคุณ (ค่าใช้จ่ายในการจัดหาเงินกู้) จะเท่ากับ 4,000 เหรียญทำให้คุณมีกำไร 16,000 เหรียญ

ตรงกันข้ามถ้าคุณใช้เงินทุนคุณจะมีหนี้สินเป็นศูนย์ (และไม่มีดอกเบี้ยจ่าย) แต่จะเก็บเพียง 75% ของกำไรของคุณ (อีก 25% เป็นของเพื่อนบ้านของคุณ) ดังนั้นกำไรส่วนบุคคลของคุณจะเป็นเพียง 15,000 เหรียญ (75% x 20,000 เหรียญ)

จากตัวอย่างนี้คุณจะเห็นได้ว่าคุณเป็นผู้ถือหุ้นเดิมของ บริษัท ของคุณน้อยลงอย่างไรในการออกตราสารหนี้แทนการถือหุ้น ภาษีทำให้สถานการณ์ดียิ่งขึ้นหากคุณมีหนี้สินเนื่องจากดอกเบี้ยถูกหักออกจากรายได้ก่อนหักภาษีเงินได้ดังนั้นจึงเป็นโล่ทางภาษี (แม้ว่าเราจะละเว้นภาษีในตัวอย่างนี้เพื่อประโยชน์ในการเรียบง่ายก็ตาม)

แน่นอนประโยชน์ของลักษณะดอกเบี้ยคงที่ของหนี้ยังสามารถเป็นข้อเสียเนื่องจากมีค่าใช้จ่ายคงที่ซึ่งจะเป็นการเพิ่มความเสี่ยงของ บริษัท กลับไปตัวอย่างของเราสมมติว่า บริษัท ของคุณมีรายได้เพียง $ 5,000 ในปีหน้า คุณจะยังคงมีดอกเบี้ย 4,000 เหรียญในการจ่ายเงินดังนั้นคุณจะเหลือเงินเพียง $ 1,000 ($ 5,000 - $ 4,000) ด้วยทุนคุณจะไม่มีดอกเบี้ยจ่าย แต่เก็บเพียง 75% ของกำไรของคุณทำให้คุณมีกำไร 3,500 เหรียญ (75% x 5,000 เหรียญ)

ดังนั้นคุณอาจเห็นได้ว่า บริษัท คาดว่าจะทำงานได้ดีการจัดหาเงินกู้มักจะได้รับโดยมีต้นทุนที่ต่ำลง อย่างไรก็ตามหาก บริษัท ไม่สามารถสร้างเงินสดได้เพียงพอลักษณะหนี้สินที่มีต้นทุนคงที่อาจเป็นภาระหนักเกินไปความคิดพื้นฐานนี้แสดงถึงความเสี่ยงในการจัดหาแหล่งเงินกู้

บริษัท ต่างๆไม่เคยมั่นใจในรายได้ที่จะได้รับในอนาคต (100%) แม้ว่าจะมีการประมาณการที่สมเหตุสมผลก็ตามและรายได้ในอนาคตที่ไม่แน่นอนก็ยิ่งเสี่ยงมากขึ้นเท่านั้น ดังนั้น บริษัท ในอุตสาหกรรมที่มีเสถียรภาพมากโดยมีกระแสเงินสดที่สม่ำเสมอมักจะใช้หนี้ที่หนักกว่า บริษัท ที่อยู่ในอุตสาหกรรมที่มีความเสี่ยงหรือ บริษัท ที่มีขนาดเล็กมากและเพิ่งเริ่มดำเนินการ ธุรกิจใหม่ ๆ ที่มีความไม่แน่นอนสูงอาจมีช่วงเวลาที่ยากลำบากในการจัดหาแหล่งเงินกู้และทำให้ธุรกิจการเงินของ บริษัท ส่วนใหญ่ผ่านทางส่วนได้เสีย

(สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับต้นทุนของทุนดู

นักลงทุนต้องการค่า WACC ที่ดี )