a:

สาเหตุของการพังทลายของตลาดหุ้นในปีพ. ศ. 2530 เป็นการค้าขายเป็นหลักซึ่งใช้โดยสถาบันเพื่อป้องกันตัวเองจากความอ่อนแอในตลาดที่สำคัญ ปัจจัยรองบางประการ ได้แก่ การประเมินมูลค่าที่มากเกินไปตลาดที่มีสภาพคล่องและตลาดจิตวิทยา

การค้าโปรแกรมทำให้ความผันผวนของตลาดมากขึ้นแม้ว่าจะได้รับการออกแบบมาเพื่อป้องกันความเสี่ยง โปรแกรมคอมพิวเตอร์เหล่านี้เริ่มจำหน่ายหุ้นโดยอัตโนมัติเนื่องจากเป้าหมายการขาดทุนบางส่วนถูกกดดันโดยผลักดันให้ราคาลดลง หลังจากนั้นราคาที่ต่ำลงช่วยเพิ่มการชำระบัญชีให้กับหุ้นที่ลดลง 22% ในวันนี้ นี่เป็นตัวอย่างของพฤติกรรมที่มีเหตุผลในแต่ละระดับ แต่ก็ไม่มีเหตุผลหากทุกคนยอมรับพฤติกรรมเช่นเดียวกัน

สมมติฐานหลัก ๆ ของโปรแกรมเหล่านี้ได้รับการพิสูจน์ว่าเป็นเท็จเนื่องจากสันนิษฐานว่ามีสภาพคล่องคงที่เมื่อโปรแกรมต้องการขาย อย่างไรก็ตามโปรแกรมเดียวกันนี้ยังปิดการซื้อทั้งหมดโดยอัตโนมัติ เนื่องจากโปรแกรมเหล่านี้แพร่หลายมากการเสนอราคาจึงหายไปทั่วตลาดหลักทรัพยในเวลาเดียวกันกับที่โปรแกรมเหล่านี้เริ่มขาย

การประกันผลงานให้ความเชื่อมั่นที่ผิดพลาดแก่สถาบันและ บริษัท นายหน้าว่าความเสี่ยงนั้นได้รับการจัดการอย่างดี ความเชื่อทั่วไปเกี่ยวกับวอลล์สตรีทคือการประกันพอร์ตโฟลิโอจะป้องกันไม่ให้เกิดการสูญเสียเงินต้นอย่างมีนัยสำคัญหากตลาดพังทลาย อย่างไรก็ตามความเชื่อที่ผิดพลาดนี้ทำให้ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นกลายเป็นเรื่องที่เห็นได้ชัดเมื่อหุ้นเริ่มอ่อนตัวลงในช่วงที่มีเหตุการณ์ความไม่สงบในตลาดหุ้น

เป็นปีที่แข็งแกร่งสำหรับตลาดหุ้นที่นำไปสู่การแข่งขันในขณะที่มันยังคงตลาดวัวที่เริ่มต้นขึ้นในปี 1982 อย่างไรก็ตามมีบางสัญญาณเตือนของความตะกละที่คล้ายกับความตะกละเป็น ที่จุดโรคติดเชื้อก่อนหน้านี้ การเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัวลงในขณะที่อัตราเงินเฟ้อกำลังเติบโตขึ้น นอกจากนี้ยังมีประเด็นทางภูมิศาสตร์การเมืองที่เกี่ยวข้องกับข้อพิพาทเกี่ยวกับสกุลเงินระหว่างสหรัฐฯและเยอรมนี ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นทำให้แรงกดดันต่อการส่งออกของสหรัฐฯ

ตลาดหุ้นและเศรษฐกิจกำลังผันผวนเป็นครั้งแรกในตลาดวัว เนื่องจากปัจจัยดังกล่าวทำให้การประเมินมูลค่าหุ้นในตลาดปรับตัวสูงขึ้นมากโดยมีอัตราส่วนราคาต่อกำไรสูงกว่า 20 ปีประมาณการในอนาคตของกำไรมีแนวโน้มลดลงและหุ้นก็ไม่ได้รับผลกระทบ ผู้เข้าร่วมตลาดตระหนักถึงปัญหาเหล่านี้ แต่การเปิดตัวการประกันพอร์ตโฟลิโอทำให้หลายคนยักสัญญาณเตือนเหล่านี้

ตลาดที่เพิ่มขึ้นในช่วงที่มีความเครียดทางการเงินอาจเป็นเรื่องยากสำหรับผู้บริหารพอร์ทโฟลิโอแม้กระทั่ง พวกเขาต้องชั่งน้ำหนักต้นทุนต่ำกว่าตลาดที่อ่อนตัวลง หลายคนที่ไม่เชื่อในตลาดล่วงหน้าพบว่าตัวเองถูกบังคับให้ซื้อในระดับสูง

ประสิทธิภาพการทำงานของพวกเขาขึ้นอยู่กับความสามารถในการทำงานของพวกเขาเทียบกับดัชนีมาตรฐาน การขาดการชุมนุมของตลาดที่สำคัญอาจทำให้บาง บริษัท สูญเสียงานได้ นี่เป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่เอื้อให้เกิดสภาวะที่สร้าง Black Monday เนื่องจากผู้จัดการพอร์ตโฟลิกถูกบังคับให้ซื้อหุ้นเนื่องจากความเสี่ยงในอาชีพแม้ว่าจะตระหนักถึงความเสี่ยงด้านตลาด

ในที่สุดตัวแปรทั้งหมดเหล่านี้ได้รวมตัวกันเพื่อสร้างวันที่เลวร้ายที่สุดสำหรับตลาดหุ้นเมื่อวันที่ 19 ตุลาคม 2530 อย่างไรก็ตามปัจจัยที่สำคัญที่สุดคือการซื้อขายโครงการและความเชื่อมั่นอย่างกว้างขวางว่าจะจัดการกับความกังวลทั้งหมดที่เกี่ยวกับการบริหารความเสี่ยง . ในความตั้งใจที่จะปกป้องพอร์ตโฟลิโอจากความเสี่ยงทุกประเภททำให้กลายเป็นแหล่งความเสี่ยงด้านตลาดรายใหญ่ที่สุด