a:

ในการทำธุรกรรมขายสั้นนักลงทุนจะยืมหุ้นและขายหุ้นในตลาดด้วยความหวังว่าราคาหุ้นจะลดลงและเขาหรือเธอจะสามารถซื้อหุ้นคืนได้ ราคา. เงินที่ได้รับจากการขายจะถูกฝากเข้าบัญชี margin ของผู้ขายระยะสั้น เนื่องจากการขายสั้นเป็นหลักการขายหุ้นที่ไม่ได้เป็นเจ้าของมีข้อกำหนดด้านอัตราดอกเบี้ยที่เข้มงวด ส่วนต่างดังกล่าวมีความสำคัญเนื่องจากใช้เป็นหลักประกันในการขายสั้นเพื่อประกันว่าหุ้นที่ยืมจะคืนให้แก่ผู้ให้กู้ในอนาคต

ในขณะที่ความต้องการเบื้องต้นในการเบิกใช้เป็นจำนวนเงินที่ต้องมีในบัญชีในช่วงที่มีการซื้อขายอัตราเบี้ยประกันจะเป็นจำนวนเงินที่ต้องอยู่ในบัญชีเมื่อถึงจุดใดก็ได้ การค้าครั้งแรก

ภายใต้ระเบียบ T Federal Reserve Board กำหนดให้บัญชีการขายระยะสั้นทั้งหมดมีมูลค่า 150% ของยอดขายในเวลาที่เริ่มขาย 150% ประกอบด้วยมูลค่าเต็มของการขายสั้น ๆ (100%) บวกกับความต้องการส่วนเพิ่มอีก 50% ของมูลค่าการขายสั้น ตัวอย่างเช่นถ้านักลงทุนเริ่มต้นการขายสั้น ๆ สำหรับ 1, 000 หุ้นที่ราคา $ 10 มูลค่าของการขายสั้น ๆ คือ $ 10,000 ความต้องการเบื้องต้นของการเรียกเก็บเงินคือเงินที่ได้รับ 10,000 ดอลลาร์ (100%) พร้อมกับเงินเพิ่มอีก $ 5, 000 (50%) รวมเป็นเงิน 15,000 เหรียญสหรัฐฯ

กฎความต้องการการบำรุงรักษาสำหรับการขายระยะสั้นเพิ่มมาตรการป้องกันที่ช่วยเพิ่มโอกาสที่จะได้รับคืนหุ้นที่ยืมมา ในบริบทของ NYSE และ NASD ข้อกำหนดการบำรุงรักษาสำหรับการขายแบบสั้นเป็นมูลค่าปัจจุบันของการขายแบบสั้น 100% และมูลค่าตลาดรวมของหลักทรัพย์ในบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์อย่างน้อย 25% โปรดทราบว่าระดับนี้อยู่ในระดับต่ำสุดและ บริษัท โบรกเกอร์สามารถปรับเพิ่มได้ โบรกเกอร์หลายแห่งมีความต้องการในการบำรุงรักษาสูงถึง 30-40% (ในตัวอย่างนี้เราสมมติว่าอัตราการบำรุงรักษาอยู่ที่ 30%)

รูปที่ 1

ในตารางแรกของรูปที่ 1 การขายระยะสั้นจะเริ่มต้นสำหรับ 1, 000 หุ้นในราคา $ 50 เงินที่ได้จากการขายสั้น ๆ คือ 50,000 เหรียญและเงินจำนวนนี้ฝากเข้าบัญชีการขายระยะสั้น พร้อมกับเงินที่ได้จากการขายจะต้องมีการฝากเงินเพิ่มอีก 50% ในจำนวน 25,000 ดอลล่าร์สหรัฐเพื่อนำมารวมเป็น 75,000 ดอลล่าร์สหรัฐฯในขณะนี้เงินที่ได้รับจากการขายสั้นจะต้องอยู่ในบัญชี ; ไม่สามารถนำออกหรือนำไปซื้อหลักทรัพย์อื่นได้

ตารางที่สองของรูปที่ 1 แสดงให้เห็นว่าเกิดอะไรขึ้นกับผู้ขายระยะสั้นหากราคาหุ้นเพิ่มสูงขึ้นและการค้าขายกับเขา ผู้ขายรายย่อยจะต้องวางเงินมัดจำเพิ่มเติมในบัญชีเมื่อความต้องการของมาร์จินทั้งหมดเกินกว่าความต้องการของมาร์จินทั้งหมด 75,000 ดอลล่าร์ดังนั้นถ้าราคาหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 60 เหรียญแล้วมูลค่าตลาดของการขายสั้นคือ 60,000 เหรียญ (60 x 1000 หุ้น) อัตราการบำรุงรักษาจะคำนวณจากมูลค่าตลาดในระยะสั้นและเป็น 18,000 เหรียญ (30% x $ 60,000) ข้อกำหนดด้านการแลกเงินทั้งสองมีมูลค่าเท่ากับ 78,000 เหรียญซึ่งสูงกว่าจำนวนเงินรวมเริ่มต้นทั้งหมดที่อยู่ในบัญชีดังนั้นจะมีการออกและฝากเงินจำนวน 3,000 ดอลลาร์เข้าบัญชี

รูปที่ 2

รูปที่ 2 แสดงให้เห็นว่าเกิดอะไรขึ้นเมื่อราคาหุ้นปรับตัวลดลงและการขายระยะสั้นมีการเปลี่ยนแปลงไปในความโปรดปรานของผู้ขายระยะสั้น: มูลค่าการขายสั้นลดลง (ซึ่งเป็นราคาที่ดีสำหรับผู้ขายระยะสั้น) เปลี่ยนและการเปลี่ยนแปลงนี้หมายความว่านักลงทุนจะเริ่มรับเงินจากบัญชี ขณะที่หุ้นลดลงและต่ำลงมากขึ้นของขอบในบัญชี - $ 75, 000 - จะถูกปล่อยออกไปให้กับนักลงทุน หากราคาของหุ้นตกลงไปที่ 40 เหรียญต่อหุ้นมูลค่าการขายสั้น ๆ จะอยู่ที่ 40,000 เหรียญลดลงจาก 50,000 เหรียญเมื่อใดก็ตามที่ราคาตกลงไปนักลงทุนก็ยังคงต้องมีเงินเพิ่มอีก 50% เพื่อให้บัญชีเพิ่มเติม margin ที่กำหนดในกรณีนี้คือ $ 20,000 ลดลงจาก $ 25,000 ความแตกต่างระหว่างความต้องการเบื้องต้นของ margin รวมกับความต้องการของ margin รวมเป็นราคาที่ตก ในตัวอย่างนี้จำนวนเงินที่ปล่อยออกมาเมื่อราคาตกลงไปถึง 40 เหรียญคือ 15,000 เหรียญซึ่งประกอบด้วยมูลค่าการขายสั้น ๆ 10,000 เหรียญและการลดลงของความต้องการส่วนต่างราคาเพิ่มลง $ 5,000 ผู้ขายระยะสั้นสามารถใช้เงินนี้เพื่อซื้อเงินลงทุนอื่น ๆ

หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมโปรดดู

คู่มือการขายแบบสั้น และ คู่มือการซื้อขายหลักประกัน ของเรา