วงจรการแปลงเงินสด (Cash Conversion Cycle - CCC) เป็นหนึ่งในมาตรการการบริหารจัดการที่มีประสิทธิภาพ วัดว่า บริษัท สามารถแปลงเงินสดให้เป็นเงินสดได้เร็วเพียงใด CCC ดำเนินการดังต่อไปนี้ตามเงินสดตามที่ได้มีการแปลงเป็นสินค้าคงคลังและเจ้าหนี้ (AP) เป็นครั้งแรกผ่านการขายและลูกหนี้ (AR) แล้วกลับเข้ามาเป็นเงินสด โดยทั่วไปจำนวนที่ต่ำกว่านี้เป็นสิ่งที่ดีกว่าสำหรับ บริษัท แม้ว่าจะควรรวมกับเมตริกอื่น ๆ (เช่นผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นและผลตอบแทนจากสินทรัพย์) วัฏจักรการแปลงสภาพเงินสดอาจมีประโยชน์อย่างยิ่งสำหรับการเปรียบเทียบคู่แข่งที่ใกล้ชิดเนื่องจาก บริษัท ที่มี CCC ต่ำที่สุดมักเป็นผู้บริหารที่ดีกว่า ในบทความนี้เราจะอธิบายวิธีการทำงานของ CCC และแสดงวิธีการใช้งานเพื่อประเมินการลงทุนที่อาจเกิดขึ้น (ดูเพิ่มเติมที่: วงจรการแปลงเงินสดแจ้งให้เราทราบเกี่ยวกับการจัดการของ บริษัท )

มันคืออะไร?

CCC คือการรวมกันของอัตราส่วนกิจกรรมต่างๆที่เกี่ยวข้องกับบัญชีลูกหนี้บัญชีเจ้าหนี้และการหมุนเวียนของสินค้าคงคลัง AR และสินค้าคงคลังเป็นสินทรัพย์ระยะสั้นขณะที่ AP เป็นหนี้สิน อัตราส่วนเหล่านี้ทั้งหมดจะอยู่ในงบดุล ในสาระสำคัญอัตราส่วนแสดงให้เห็นว่าผู้บริหารใช้สินทรัพย์และหนี้สินระยะสั้นเพื่อสร้างกระแสเงินสดได้อย่างมีประสิทธิภาพ ช่วยให้นักลงทุนสามารถวัดสุขภาพโดยรวมของ บริษัท ได้

อัตราส่วนเหล่านี้เกี่ยวข้องกับธุรกิจได้อย่างไร? หาก บริษัท ขายสิ่งที่คนต้องการซื้อวงจรเงินสดผ่านธุรกิจได้อย่างรวดเร็ว หากผู้บริหารไม่สามารถทราบว่าขายอะไรได้ CCC จะชะลอตัวลง ตัวอย่างเช่นถ้าสินค้าคงคลังมากเกินไปสร้างขึ้นเงินสดจะเชื่อมโยงกับสินค้าที่ไม่สามารถขายได้ - นี่ไม่ใช่ข่าวดีสำหรับ บริษัท หากต้องการย้ายออกพื้นที่โฆษณานี้ได้อย่างรวดเร็วผู้บริหารอาจต้องลดราคาซึ่งอาจขายผลิตภัณฑ์ของตนโดยสูญเสีย หาก AR จัดการได้ไม่ดีหมายความว่า บริษัท กำลังประสบปัญหาในการเรียกเก็บเงินจากลูกค้า เนื่องจาก AR เป็นเงินให้กู้ยืมแก่ลูกค้าดังนั้น บริษัท จึงสูญเสียเมื่อลูกค้าชะลอการชำระเงิน อีกต่อไป บริษัท ต้องรอที่จะได้รับเงินนานเงินที่ไม่มีการลงทุนในที่อื่น ในทางกลับกัน บริษัท ได้รับประโยชน์จากการชะลอการชำระเงินของ AP ให้แก่ซัพพลายเออร์ของ บริษัท เนื่องจากจะทำให้สามารถใช้เงินได้นานขึ้น (หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมโปรดดู อัตราส่วนประสิทธิภาพในการวัด? )

การคำนวณ

การคำนวณ CCC คุณต้องมีรายการจากงบการเงิน:

รายได้และต้นทุนขาย (COGS) จากงบกำไรขาดทุน

• พื้นที่โฆษณาในตอนต้นและตอนท้ายของช่วงเวลา
• AR ที่จุดเริ่มต้นและจุดสิ้นสุดของช่วงเวลา;
• AP ที่จุดเริ่มต้นและจุดสิ้นสุดของช่วงเวลา และ
• จำนวนวันในงวด (ปี = 365 วันไตรมาส = 90)
• สินค้าคงคลัง AR และ AP จะอยู่ในงบดุลสองแบบถ้าระยะเวลาเป็นไตรมาสให้ใช้งบดุลสำหรับไตรมาสที่ต้องการและคำถามจากช่วงก่อนหน้า สำหรับรอบระยะเวลาปีให้ใช้งบดุลสำหรับไตรมาส (หรือสิ้นปี) ที่เป็นปัญหาและหนึ่งจากไตรมาสเดียวกันของปีก่อนหน้า

เนื่องจากงบรายได้ครอบคลุมทุกสิ่งทุกอย่างที่เกิดขึ้นในช่วงเวลาหนึ่ง ๆ งบดุลเป็นเพียงภาพรวมของสิ่งที่ บริษัท ต้องการในช่วงเวลาใดเวลาหนึ่ง สำหรับสิ่งต่างๆเช่น AP คุณต้องการเฉลี่ยในช่วงเวลาที่คุณกำลังตรวจสอบซึ่งหมายความว่าต้องมี AP สำหรับทั้งสองช่วงเวลาและจุดเริ่มต้นของการคำนวณ (ดูรายละเอียด

ความสัมพันธ์ระหว่างงบการเงิน เพื่อหาข้อมูลเพิ่มเติม) ตอนนี้คุณมีพื้นฐานเกี่ยวกับสิ่งที่คำนวณ CCC แล้วลองดูสูตร:

CCC = DIO + DSO - DPO

ลองดูที่แต่ละคอมโพเนนต์และเกี่ยวข้องกับกิจกรรมทางธุรกิจที่กล่าวไว้ข้างต้น

วันคงค้างวันคงค้าง (DIO): คำถามนี้จะถามถึงจำนวนวันที่จะขายพื้นที่โฆษณาทั้งหมด หมายเลขนี้มีขนาดเล็กลงดีกว่า

DIO = พื้นที่โฆษณาเฉลี่ย / COGs ต่อวัน

พื้นที่โฆษณาเฉลี่ย = (สตาร์ทสินค้าคงคลัง + สต็อคที่สิ้นสุด) / 2 ยอดขายรายวัน (DSO): ดูจำนวนวันที่ต้องการในการรวบรวมยอดขาย AR แม้ว่ายอดขายเงินสดจะมีจำนวน DSO ศูนย์ผู้คนใช้เครดิตที่ บริษัท ขยายออกไปดังนั้นจำนวนนี้จะเป็นบวก อีกครั้งจำนวนน้อยจะดีกว่า

DSO = AR เฉลี่ย / รายได้ต่อวัน

เฉลี่ย AR = (เริ่มต้น AR + สิ้นสุด AR) / 2 วันที่ค้างชำระ (DPO): เกี่ยวข้องกับการชำระค่าสินค้าหรือ AP ของ บริษัท เอง หากสามารถเพิ่มประสิทธิภาพได้มากที่สุด บริษัท จะมีเงินสดเพิ่มขึ้นและเพิ่มศักยภาพในการลงทุน ดังนั้น DPO อีกต่อไปจะดีกว่า

DPO = ค่าเฉลี่ย AP / COGS ต่อวัน

AP เฉลี่ย = (เริ่ม AP + สิ้นสุด AP) / 2 โปรดสังเกตว่า DIO, DSO และ DPO จับคู่กับคำที่เหมาะสมจากงบกำไรขาดทุนทั้งรายได้ หรือ COGS พื้นที่โฆษณาและ AP จะจับคู่กับ COGS ขณะที่ AR ถูกจับคู่กับรายได้ (ดูเพิ่มเติมที่:

รูปแบบการดำเนินงาน: รอบการทำงาน .) ตัวอย่าง

ลองใช้ตัวอย่างสมมติเพื่อทำงานผ่าน ข้อมูลด้านล่างมาจากงบการเงินของ บริษัท X ของผู้ค้าปลีกสมมติ ตัวเลขทั้งหมดเป็นล้านดอลลาร์

รายการ

ปีงบประมาณ 2015	ปีงบประมาณ 2016	รายได้
9, 000	ไม่จำเป็น	COGS
3, 000	ไม่ต้องการ	สินค้าคงคลัง
1, 000	2, 000	A / R
100	90	A / P
800	900	สินค้าคงคลังเฉลี่ย
(1 , 000 + 2, 000) / 2 = 1, 500	เฉลี่ย AR
(100 + 90) / 2 = 95	เฉลี่ย AP
(800 + 900) / 2 = 850	ตอนนี้โดยใช้สูตรด้านบนคำนวณโดย CCC:

DIO = $ 1, 500 / ($ 3, 000/365 วัน) = 182. 5 วัน

DSO = $ 95 / ($ 9,000 / 365 วัน) = 3 9 วัน DPO = $ 850 / ($ 3, 000/365 วัน) = 103. 4 วัน CCC = 182. 5 + 3. 9 - 103. 4 = 83 วัน สิ่งที่ตอนนี้?

ในฐานะที่เป็นหมายเลขแบบสแตนด์อะโลน CCC ไม่ได้หมายความอย่างมากแต่ควรใช้เพื่อติดตาม บริษัท ในช่วงเวลาและเปรียบเทียบ บริษัท กับคู่แข่ง

เมื่อติดตามตามเวลาตรวจสอบ CCC ในช่วงหลายปีและมองหาการปรับปรุงหรือแย่ลงของค่า ตัวอย่างเช่นหากในปีงบการเงิน 2015 บริษัท ซีซีซีซีซีซีซีมีอายุการใช้งาน 90 วันแล้ว บริษัท ได้แสดงให้เห็นถึงการปรับปรุงระหว่างปลายปีงบประมาณ 2015 และปีงบประมาณ 2016 ในขณะที่การเปลี่ยนแปลงระหว่างสองปีนี้เป็นสิ่งที่ดีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญใน DIO , DSO หรือ DPO อาจได้รับการตรวจสอบเพิ่มเติมเช่นมองย้อนกลับไปในเวลาต่อไป การเปลี่ยนแปลงของซีซีซีซีควรมีการตรวจสอบเป็นระยะเวลาหลายปีเพื่อให้ทราบถึงความเปลี่ยนแปลงของสิ่งต่างๆ

ควรกำหนดค่าซีซีซีซีไว้ในช่วงเวลาเดียวกันสำหรับคู่แข่งของ บริษัท ตัวอย่างเช่นในปีงบประมาณ 2016 บริษัท คู่แข่งของ บริษัท X's CCC เท่ากับ 100. 9 วัน (190 + 5 - 94. 1) เมื่อเทียบกับ บริษัท Y บริษัท X กำลังทำงานที่ดีกว่าในการเคลื่อนย้ายสินค้าคงคลัง (DIO ต่ำกว่า) จะสามารถรวบรวมสิ่งที่เป็นหนี้ได้อย่างรวดเร็ว (ลด DSO) และเก็บเงินของตัวเองไว้สักหน่อย (DPO ที่สูงขึ้น) โปรดจำไว้ว่า CCC ไม่ควรเป็นตัวชี้วัดเฉพาะที่ใช้ประเมินทั้ง บริษัท หรือผู้บริหาร ผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นและผลตอบแทนจากสินทรัพย์เป็นเครื่องมือที่มีคุณค่าในการกำหนดประสิทธิภาพของฝ่ายบริหาร

เพื่อให้สิ่งต่างๆน่าสนใจยิ่งขึ้นสมมติว่า บริษัท X มีคู่แข่งรายอื่นที่เป็น บริษัท Z. บริษัท Z's CCC ในช่วงเวลาเดียวกันคือ

ลบ มาที่เวลา -31 2 วัน. ซึ่งหมายความว่า บริษัท Z ไม่จ่ายเงินให้แก่ซัพพลายเออร์สำหรับสินค้าที่ซื้อจนกว่าจะได้รับการชำระเงินสำหรับการขายสินค้าเหล่านั้น ดังนั้น บริษัท Z ไม่จำเป็นต้องมีสินค้าคงคลังจำนวนมากและยังคงยึดเงินไว้เป็นเวลานาน ร้านค้าปลีกทั่วไปมักมีข้อได้เปรียบนี้ในแง่ของ CCC ซึ่งเป็นอีกเหตุผลที่ CCC ไม่ควรใช้คนเดียวโดยไม่มีเมตริกอื่น ๆ ( การประเมินการจัดการของ บริษัท ) บรรทัดล่าง

CCC เป็นเครื่องมือหนึ่งที่สามารถช่วยในการประเมินการจัดการโดยเฉพาะอย่างยิ่งถ้าคำนวณเป็นระยะเวลาหลายช่วงเวลาติดต่อกัน และสำหรับคู่แข่งหลายราย CCCs ลดลงหรือคงที่จะดีในขณะที่คนที่กำลังเพิ่มขึ้นควรกระตุ้นให้คุณขุดลึกขึ้นเล็กน้อย

CCC มีประสิทธิภาพมากที่สุดกับ บริษัท ประเภทค้าปลีกซึ่งมีสินค้าคงเหลือที่ขายให้กับลูกค้า ธุรกิจให้คำปรึกษา บริษัท ซอฟต์แวร์และ บริษัท ประกันภัยเป็นตัวอย่างของ บริษัท ที่ผู้ที่วัดนี้ไม่มีความหมาย (อ่านเพิ่มเติมได้ที่

นักลงทุนควรทำความเข้าใจวงจรการแปลงเงินสดของ บริษัท )