นักธุรกิจหลายคนอยากทำงานในธุรกิจวาณิชธนกิจ แต่ก็หยุดนิ่งในระหว่างการสัมภาษณ์เมื่อถามคำถามทางเทคนิคที่พบบ่อยขึ้น การสัมภาษณ์ครั้งแรกมักเป็นงานที่ยากลำบากทั้งหมดด้วยตัวเองดังนั้นคุณต้องพร้อมที่จะตอบทุกคำถามที่ผู้สัมภาษณ์พ่นออกมาที่คุณ ตัวอย่างเช่นคุณสามารถตอบคำถามทั่วไปต่อไปนี้ได้หรือไม่?

1 วิธีประเมินมูลค่า บริษัท คืออะไร?

2 ข้อดีของการระดมทุนผ่านตราสารหนี้คืออะไร?

3 จะเกิดอะไรขึ้นกับตัวเลขต่างๆในงบการเงินหากมีการเพิ่มบัญชี 100 เหรียญลงในบัญชีค่าเสื่อมราคาปัจจุบัน

หากคุณยังไม่มีคำตอบพร้อมสำหรับคำถามเช่นนี้คุณต้องเตรียมตัวก่อนการสัมภาษณ์งาน อ่านต่อเพื่อเรียนรู้คำตอบสำหรับคำถามทั่วไปเหล่านี้และสิ่งที่คุณต้องรู้ก่อนที่คุณจะมาถึง

รู้ว่างาน

ไม่มีอะไรเป็นที่รังเกียจมากกว่าที่จะเป็นผู้สัมภาษณ์มากกว่าผู้สมัครที่ไม่ได้รู้อะไรเกี่ยวกับตำแหน่ง แสดงให้เห็นว่าคุณเข้าใจไม่เพียง แต่การปฏิบัติทั่วไปของวาณิชธนกิจ แต่ยังหน้าที่เฉพาะของคุณควรให้การแข่งขัน นักวิเคราะห์ปีแรกไม่ได้เสนอข้อเสนอพิเศษให้กับซีอีโอหรือเผยแพร่รายงานการวิจัยเกี่ยวกับหุ้น / ภาคที่ร้อน ตำแหน่งระดับรายการมักเกี่ยวข้องกับการสร้างงานนำเสนอ PowerPoint รวบรวมตาราง comp และทำหนังสือ pitch แม้ว่าการสร้างแบบจำลองทางการเงินและการวิเคราะห์งบการเงินเป็นขนมปังและเนยของวิชาชีพด้านวาณิชธนกิจอย่าไปสัมภาษณ์ด้วยสันนิษฐานว่าคุณจะปฏิบัติงานดังกล่าวในวันแรกของงาน

ความรู้พื้นฐานทางการเงิน 999 ความรู้เบื้องต้นเกี่ยวกับงบการเงินและความเข้าใจทั่วไปเกี่ยวกับงบดุลงบกำไรขาดทุนและงบกระแสเงินสดที่มีความสัมพันธ์กันเป็นอีกคำถามหนึ่งในการทดสอบทักษะทางเทคนิคทั่วไป ของการสัมภาษณ์ด้านวาณิชธนกิจ ทำความคุ้นเคยกับการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นกับส่วนใดส่วนหนึ่งเปลี่ยนแปลงตัวเลขในส่วนอื่น ๆ เป็นสิ่งสำคัญที่ต้องทำความเข้าใจไม่เพียง แต่จดจำการเชื่อมต่อระหว่างงบ

นี่คือตัวอย่างทั่วไป: สมมติว่าอัตราภาษี 30% หากค่าเสื่อมราคาเพิ่มขึ้น 100 เหรียญและรายได้ก่อนหักภาษีลดลง 100 เหรียญภาษีจะลดลง 30 เหรียญ (100 * 30%) รายได้สุทธิ (NI) จะลดลง 70 เหรียญ ($ 100 * (1 - 30%)) และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานจะเพิ่มขึ้นตามจำนวนเงินที่หักภาษี ทำให้เงินสดเพิ่มขึ้น 30 เหรียญในงบดุลการลดค่าใช้จ่ายในการผลิตลดลง 100 เหรียญเนื่องจากค่าเสื่อมราคาและการลดกำไรสะสมที่ลดลง 70 เหรียญ ตรวจสอบให้แน่ใจว่าคุณสามารถทำตามตัวอย่างนี้ได้อย่างง่ายดายและติดตามผลของการปรับเปลี่ยนที่คล้ายกันดังกล่าว (อ่าน

งบการเงินกวดวิชา

เพื่อดูงบการเงินแบบทีละขั้นตอน)

การประเมิน บริษัท - DCF คำถามเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าของ บริษัท มีความสำคัญต่อกระบวนการสัมภาษณ์เนื่องจากงานนี้เป็นพื้นฐานของกิจกรรมประจำวันของนายธนาคาร มีสามวิธีพื้นฐานในการกำหนดมูลค่าของ บริษัท ได้แก่ การลดกระแสเงินสด (DCF) วิธีการแบบทวีคูณและรายการเปรียบเทียบ เฉพาะสองคนแรกเท่านั้นที่จะได้รับการกล่าวถึง กระแสเงินสดที่ลดลงตามที่เห็นสมควรหมายถึงการสร้างกระแสเงินสดอิสระของ บริษัท (FCF) และลดราคาโดยใช้ต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WACC) กระแสเงินสดอิสระคำนวณจาก:

EBIT

* (1-Tax Rate) + ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย - ค่าใช้จ่ายเงินทุน - การเพิ่มขึ้นของเงินทุนหมุนเวียน (NWC)

WACC คำนวณจากอัตราส่วนของหนี้สิน, ส่วนของผู้ถือหุ้นและหุ้นบุริมสิทธิมูลค่ารวมของ บริษัท และคูณกับแต่ละส่วนด้วยอัตราผลตอบแทนที่ต้องในการรักษาความปลอดภัยนั้น นอกจากนี้มูลค่าของโครงการจะต้องมีการกำหนดและลดราคาด้วย

WACC = R e * (E / V) + R d

* (D / V) * (1-Tax)

ที่ R _{e < = 999 = ต้นทุนของหนี้สิน, V = E + D = มูลค่าตลาดรวมของเงินทุนของ บริษัท (หนี้สินบวกส่วนได้เสีย) และภาษี = อัตราภาษีเงินได้นิติบุคคล} วิธีการของ WACC DCF อนุมานว่า บริษัท มีการใช้ประโยชน์จากต้นทุนของหนี้สินที่สะท้อนอยู่ในตัวหารของการคำนวณ วิธีมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสด (APV) ที่มีการปรับมูลค่าค่อนข้างคล้ายกัน แต่คำนวณมูลค่าของ บริษัท ที่มีส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งหมด (ไม่มีหลักประกัน) และจะเพิ่มผลกระทบของหนี้สินในตอนท้าย วิธีการแบบนี้จะดำเนินการเมื่อ บริษัท ใช้โครงสร้างหนี้ที่ซับซ้อนเช่นการกู้ยืมเงิน (LBO) หรือเมื่อเงื่อนไขทางการเงินมีการเปลี่ยนแปลงไปตลอดอายุของโครงการ _{ขั้นแรกให้กระแสเงินสดถูกลดด้วยต้นทุนของผู้ถือหุ้นตามด้วยการกำหนดสิทธิประโยชน์ทางภาษีของหนี้โดยการลดการจ่ายดอกเบี้ยภายหลังหักภาษีโดยอัตราผลตอบแทนคงที่ที่กำหนดอัตราผลตอบแทน} NPV = มูลค่าของ บริษัท ส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งหมด + มูลค่าปัจจุบันของผลกระทบทางการเงิน

ในทางทฤษฎี NPV สำหรับ WACC และ APV ควรมีผลสุดท้ายเช่นเดียวกัน (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดดู _{นักลงทุนต้องการค่า WACC ที่ดี} ) _{การประเมิน บริษัท - คูณ} วิธีการวัดมูลค่าหลายวิธีเกี่ยวข้องกับเมตริกที่ใกล้เคียงกับอัตราส่วน P / E โดยทั่วไปการวิเคราะห์แบบทวีคูณจะต้องมีการคูณค่าเฉลี่ยสำหรับอุตสาหกรรมเฉพาะและคูณค่านี้โดยใช้ตัวหารสำหรับหลาย ๆ รายการสำหรับ บริษัท ที่อยู่ภายใต้การพิจารณา การใช้อัตราส่วน P / E เป็นตัวอย่างหากนายธนาคารลงทุนพยายามที่จะประเมินมูลค่าของ บริษัท ในธุรกิจร้านขายของชำขั้นตอนแรกก็คือกำหนดอัตราส่วน P / E เฉลี่ยในภาคดังกล่าว ซึ่งสามารถทำได้โดยการดูตาราง comp ซึ่งสามารถใช้งานได้ง่ายผ่านทาง terminal ของ Bloomberg

จากนั้นควรคิดมูลค่าโดยเฉลี่ยคูณด้วยกำไรต่อหุ้นของ บริษัท หากอัตราส่วนราคาต่อรายได้เฉลี่ยในกลุ่มนี้อยู่ที่ 12 และ EPS ของ บริษัท ใด บริษัท หนึ่งคือ 2 เหรียญต่อหุ้นจะมีมูลค่าเท่ากับ 24 เหรียญต่อหุ้นการนำผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่านี้และจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้ทั้งหมดให้มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ บริษัท

ตัวอย่างก่อนหน้านี้ใช้อัตราส่วน P / E เพื่อแสดงสาเหตุโดยทั่วไปเนื่องจากคนส่วนใหญ่คุ้นเคยกับมาตรการดังกล่าว อย่างไรก็ตามการใช้อัตราส่วนนี้เพื่อทำการประเมินค่าไม่ถูกต้อง ตัวเลขที่เกิดขึ้นจะช่วยให้มูลค่าของส่วนได้เสียของ บริษัท โดยไม่คำนึงถึงหนี้สิน แม้ว่าภาคต่างๆจะมีอุตสาหกรรมที่เฉพาะเจาะจงหลายรายการซึ่งควรได้รับการวิจัยก่อนการสัมภาษณ์โดยหนึ่งใน multiples ที่พบมากที่สุดคือกิจการหลายแห่ง (EV / EBITDA)

มูลค่าองค์กรคำนวณจาก:

Market Cap + Debt + ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย + หุ้นบุริมสิทธิ - รวมเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด มูลค่านี้สะท้อนถึงมูลค่าทั้งหมดของ บริษัท เนื่องจากผู้ควบรวมกิจการจะรับภาระหนี้และฐานะการเงินอื่น ๆ ของเป้าหมาย EV จะรวบรวมมูลค่าที่ครบถ้วนสมบูรณ์ของ บริษัท นอกจากนี้ EBITDA ใช้ในการคำนวณแทนการคำนวณกำไรด้วยเหตุผลที่คล้ายคลึงกัน EV / EBITDA เป็นตัววัดมูลค่าที่แท้จริงของทั้ง บริษัท ซึ่ง P / E ไม่สามารถจับภาพได้ อย่างไรก็ตามควรสังเกตว่ารายได้ทวีคูณมักจะไม่เป็นวิธีการที่ต้องการในการประเมินค่าเนื่องจากรายได้มักจะสามารถจัดการได้อย่างง่ายดายผ่านทางการบัญชี ตราสารหนี้หรือตราสารทุน?

เนื่องจากธุรกิจวาณิชธนกิจช่วยให้ บริษัท ต่างๆมีส่วนร่วมในการชำระหนี้และตราสารหนี้จึงมีความคุ้นเคยกับแนวคิดเหล่านี้ การเพิ่มระดับหนี้สินในโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท มีประโยชน์มาก ที่สำคัญที่สุดคือตั้งแต่การจ่ายดอกเบี้ยเป็นตราสารหนี้ที่หักลดหย่อนภาษีถือว่าเป็นรูปแบบที่ใช้ในการจัดหาเงินทุนที่ถูกกว่า (คุณควรทำข้อตกลงนี้กับหน่วยความจำ) การออกพันธบัตรมีข้อดีอีกประการหนึ่งคือหุ้นของผู้ถือหุ้นในปัจจุบันจะไม่กลายเป็น diluted และเนื่องจากผู้ถือตราสารหนี้มี dibs แรกในสินทรัพย์ของ บริษัท ในกรณีของ bankruptcy นี่เป็นเหตุผลที่ทำไมผู้ถือหุ้นกู้ต้องการผลตอบแทนจากการลงทุนน้อยลง

ในทางกลับกันการเพิ่มจำนวนเงินที่เกิดขึ้นจะทำให้เกิดการจ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้นซึ่งอาจส่งผลให้ บริษัท ล้มละลายในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจตกต่ำ ในทางตรงกันข้ามกับการจ่ายเงินปันผลซึ่งไม่ได้รับการค้ำประกัน บริษัท ต้องปฏิบัติตามข้อตกลงเกี่ยวกับหนี้สิน นอกจากนี้ตามที่เสนอโดยข้อเสนอที่สองของทฤษฎีบท Modigliani-Miller เนื่องจากอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D / E) ของ บริษัท ที่เพิ่มขึ้นค่าใช้จ่ายของผู้ถือหุ้นและหนี้สินเพิ่มขึ้น ต้องมีโครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสมที่สุดซึ่งจะช่วยเพิ่มมูลค่าให้กับ บริษัท ได้สูงสุด (

การประเมินโครงสร้างทุนของ บริษัท

.)

บรรทัดล่าง

ผู้สมัครส่วนใหญ่ที่เลือกสำหรับการสัมภาษณ์ควรทำความคุ้นเคยกับเนื้อหาที่นำเสนอ การสามารถพูดถึงข้อมูลนี้จะไม่ทำให้คุณโดดเด่นในฐานะผู้สมัคร แต่จะแสดงให้เห็นว่าคุณเข้าใจพื้นฐานของงานเท่านั้น ก่อนที่จะเข้าสู่การสัมภาษณ์ให้ทำการวิจัยธนาคารรายนั้นทำความคุ้นเคยกับข้อเสนอที่เคยทำมาในอดีตหรือขณะนี้กำลังทำงานอยู่และเตรียมพร้อมที่จะพูดคุยเกี่ยวกับเศรษฐกิจและตลาดการเงินมั่นใจได้ว่าผู้สมัครคนอื่น ๆ จะได้รับการเตรียมความพร้อมอย่างเท่าเทียมกันและบางครั้งการตัดสินใจว่าใครจะได้งานนั้นลงมาถึงความแตกต่างที่เล็กที่สุดระหว่างผู้สมัคร ในสภาพแวดล้อมที่มีการแข่งขันการเตรียมพร้อมและความมั่นใจเป็นกุญแจสำคัญในการรับงาน (สำหรับเคล็ดลับเพิ่มเติมโปรดดู

การเป็นผู้นำในการสัมภาษณ์การเต้นรำ

.)