คิดถึงผลตอบแทนจากเงินทุน (ROCE) ในฐานะ Clark Kent จากอัตราส่วนทางการเงิน นักลงทุนส่วนใหญ่ไม่ได้มองดู ROCE ของ บริษัท แต่นักลงทุนเข้าใจดีรู้เช่นเดียวกันกับอัตตาอัตตาของ Kent ROCE มีกล้ามเนื้อจำนวนมาก ในความเป็นจริง ROCE สามารถช่วยให้นักลงทุนเห็นถึงการคาดการณ์การเติบโตและมักเป็นตัววัดที่น่าเชื่อถือสำหรับประสิทธิภาพขององค์กร ในบทความนี้เราจะเปิดเผยลักษณะที่แท้จริงของ ROCE และวิธีการคำนวณและวิเคราะห์ อ่านต่อเพื่อดูว่าอัตราส่วนที่มองข้ามบ่อยๆนี้สามารถเป็นซูเปอร์ฮีโร่เมื่อคำนวณประสิทธิภาพและความสามารถในการทำกำไรของการลงทุนใน บริษัท ได้หรือไม่

การกำหนด ROCE

สมมติว่า ROCE สะท้อนถึงความสามารถของ บริษัท ที่จะได้รับผลตอบแทนจากเงินทุนทั้งหมดที่มีอยู่ ROCE คำนวณโดยพิจารณาว่าเปอร์เซ็นต์ของเงินลงทุนที่ บริษัท นำมาใช้ในกำไรก่อนหักภาษีก่อนต้นทุนการกู้ยืม อัตราส่วนดังกล่าวมีดังนี้:

ตัวเลขหรือผลตอบแทนซึ่งโดยทั่วไปจะแสดงเป็น EBIT รวมถึงกำไรก่อนหักภาษีรายการพิเศษดอกเบี้ยและเงินปันผลที่ต้องชำระ รายการเหล่านี้อยู่ในงบกำไรขาดทุน ตัวหารเงินทุนที่ใช้คือผลรวมของทุนสำรองเงินตราสามัญและหุ้นบุริมสิทธิหนี้สินทั้งหมดและหนี้สินตามสัญญาเช่าทางการเงินรวมทั้งส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยและบทบัญญัติ นอกจากนี้ยังสามารถคำนวณได้โดยการหักหนี้สินหมุนเวียนจากสินทรัพย์รวม รายการทั้งหมดนี้อยู่ในงบดุล

ROCE Say พูดอะไร?

สำหรับผู้เริ่มต้น ROCE เป็นตัววัดที่เป็นประโยชน์สำหรับการเปรียบเทียบความสามารถในการทำกำไรของ บริษัท แต่ ROCE ยังเป็นมาตรการที่มีประสิทธิภาพของประเภท; มันไม่เพียงแค่วัดความสามารถทำกำไรได้ ROCE วัดความสามารถในการทำกำไรจากการคำนวณจำนวนเงินที่ใช้ เพื่อทำความเข้าใจถึงความสำคัญของแฟคเตอริ่งในทุนที่ใช้แล้วลองมาดูตัวอย่าง สมมติว่า บริษัท A ทำกำไรได้ 100 ดอลลาร์จากยอดขาย 1,000 เหรียญและ บริษัท B จะทำยอดขายได้ 150,000 บาท ในแง่ของความสามารถในการทำกำไรแบบเบ็ดเสร็จ B มีอัตรากำไร 15% อยู่ห่างไกลจาก A ซึ่งมีส่วนต่าง 10% สมมุติว่า A ใช้เงิน $ 500 และ B ใช้ 1 000 เหรียญ บริษัท A มี ROCE 20% [100/500] และ B มี ROCE เพียง 15% [150/1, 000] การวัด ROCE แสดงให้เราเห็นว่า บริษัท A ใช้เงินทุนได้ดีขึ้น กล่าวอีกนัยหนึ่งก็คือสามารถบีบรายได้ให้มากขึ้นจากเงินดอลลาร์ทุกๆที่มีอยู่

ROCE สูงบ่งชี้ว่าผลกำไรที่มากขึ้นสามารถนำกลับมาลงทุนใน บริษัท เพื่อประโยชน์ต่อผู้ถือหุ้นได้ ทุนที่นำกลับมาลงทุนถูกนำมาใช้อีกครั้งในอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นซึ่งจะช่วยสร้างการเติบโตของรายได้ต่อหุ้น ROCE สูงจึงเป็นสัญญาณของการเติบโตของ บริษัท ที่ประสบความสำเร็จ

ROCE สัมพันธ์กับต้นทุนการกู้ยืม

ROCE ของ บริษัท ควรได้รับการเปรียบเทียบกับต้นทุนการกู้ยืมในปัจจุบันหากนักลงทุนวางเงิน 10,000 ดอลล่าร์ลงในธนาคารเป็นเวลา 1 ปีที่มีเสถียรภาพ 1. ดอกเบี้ย 7% ดอกเบี้ยที่ได้รับจากดอกเบี้ย 170 ดอลลาร์หมายถึงผลตอบแทนจากเงินลงทุน เพื่อให้เหตุผลในการใส่เงิน 10,000 ดอลล่าร์เข้าสู่ธุรกิจแทนนักลงทุนต้องคาดหวังว่าจะได้รับผลตอบแทนที่มากกว่า 1. 7% เพื่อให้ได้ผลตอบแทนที่สูงขึ้น บริษัท มหาชนจะต้องเพิ่มเงินในรูปแบบที่คุ้มค่าซึ่งทำให้สามารถรับรู้ราคาหุ้นเพิ่มขึ้นได้ ROCE วัดความสามารถของ บริษัท ในการทำเช่นนี้ ไม่มีมาตรฐาน บริษัท แต่เป็นกฎทั่วไปของหัวแม่มือ ROCE ควรอย่างน้อยสองเท่าของอัตราดอกเบี้ย ROCE ต่ำกว่านี้แสดงให้เห็นว่า บริษัท จะทำให้การใช้งานที่ไม่ดีของแหล่งเงินทุน

หลักเกณฑ์บางประการในการวิเคราะห์ความสอดคล้องของ ROCE

ความสอดคล้องเป็นปัจจัยสำคัญในการปฏิบัติงาน นักลงทุนควรต่อต้านการลงทุนโดยใช้ ROCE เพียงปีเดียว ลองดูว่า ROCE ทำงานเป็นเวลาหลายปีและทำตามแนวโน้มอย่างใกล้ชิด บริษัท ที่มีผลตอบแทนสูงกว่าทุกๆดอลลาร์ที่ลงทุนในธุรกิจนี้จะมีมูลค่าสูงกว่า บริษัท ที่ระดมทุนเพื่อสร้างผลกำไร ระวังการเปลี่ยนแปลงอย่างกะทันหัน การลดลงของ ROCE อาจส่งผลถึงการสูญเสียความสามารถในการแข่งขัน

เนื่องจาก ROCE วัดความสามารถในการทำกำไรในส่วนที่เกี่ยวกับเงินลงทุน ROCE เป็นสิ่งสำคัญสำหรับ บริษัท ที่ใช้เงินมากหรือ บริษัท ที่ต้องลงทุนขนาดใหญ่ล่วงหน้าเพื่อเริ่มต้นผลิตสินค้า ตัวอย่างของ บริษัท ที่ใช้เงินมากคือธุรกิจด้านโทรคมนาคมอุปกรณ์ไฟฟ้าอุตสาหกรรมหนักและบริการอาหาร ROCE กลายเป็นตัวชี้วัดความสามารถในการทำกำไรของ บริษัท น้ำมันและก๊าซธรรมชาติที่ดำเนินงานในอุตสาหกรรมที่ต้องใช้เงินเป็นจำนวนมาก ในความเป็นจริงมักมีความสัมพันธ์กันระหว่าง ROCE และราคาหุ้นของ บริษัท น้ำมัน

สิ่งที่ควรรู้

ในขณะที่ ROCE เป็นตัวชี้วัดที่ดีในการทำกำไร แต่อาจไม่สามารถสะท้อนผลการดำเนินงานได้อย่างถูกต้องสำหรับ บริษัท ที่มีเงินสดสำรองมากพอสมควรซึ่งอาจเป็นเงินที่เพิ่มขึ้นจากปัญหาทุนหุ้นล่าสุด ทุนสำรองเงินสดจะถูกนับเป็นส่วนหนึ่งของทุนที่ใช้แม้ว่าจะไม่สามารถใช้เงินสำรองดังกล่าวได้ ดังนั้นการรวมเงินสดสำรองไว้จึงสามารถคุยโวและลด ROCE ได้

พิจารณา บริษัท ที่มีผลกำไร 15 ดอลลาร์เมื่อใช้เงินทุน 100 เหรียญหรือ 15% ROCE จากทุนจดทะเบียน $ 100 คนสมมติว่า $ 40 เป็นเงินที่เพิ่งเพิ่มขึ้นและยังไม่ได้ลงทุนในการดำเนินงาน ถ้าเราไม่สนใจเงินที่แฝงอยู่ในมือทุนนี้ก็ประมาณ 60 เหรียญ ROCE ของ บริษัท นั้นเป็นที่น่าประทับใจมากขึ้น 25% นอกจากนี้ยังมีบางครั้งที่ ROCE อาจเข้าใจการใช้เงินทุนที่น้อยลง การอนุรักษ์นิยมชี้ให้เห็นว่าสินทรัพย์ที่ไม่มีตัวตนเช่นเครื่องหมายการค้าแบรนด์และการวิจัยและการพัฒนาไม่นับเป็นส่วนหนึ่งของทุนที่ใช้ สิ่งที่จับต้องได้ยากเกินไปที่จะให้ความสำคัญกับความน่าเชื่อถือดังนั้นพวกเขาจึงถูกทิ้งไว้ อย่างไรก็ตามพวกเขายังคงเป็นตัวแทนของทุน

บรรทัดด้านล่าง

เช่นเดียวกับเมตริกประสิทธิภาพทั้งหมด ROCE มีปัญหา แต่เป็นเครื่องมือที่มีประสิทธิภาพที่สมควรได้รับความสนใจคิดว่ามันเป็นเครื่องมือในการจำแนก บริษัท ที่สามารถบีบผลตอบแทนสูงจากทุนที่พวกเขานำเข้าสู่ธุรกิจของตนได้ ROCE เป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งสำหรับ บริษัท ที่ใช้เงินมาก นักแสดงยอดเยี่ยมคือ บริษัท ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าค่าเฉลี่ยในช่วงหลายปีที่ผ่านมาและ ROCE สามารถช่วยให้คุณสามารถตรวจสอบได้